5月10日，有消(xiāo)息称部分银行相关部(bù)门收(shōu)到《关(guān)于调整协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)的通知》，四大国有银行协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款自律上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月(yuè)15日起执(zhí)行。本(běn)次拟下调(diào)中协定存款更(gèng)多是对公(gōng)业(yè)务，而通知存(cún)款则集中于短期(qī)存(cún)款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限拟下(xià)调的背景、影响，后续货币(bì)政(zhèng)策走向等，记者(zhě)采(cǎi)访了(le)招商(shāng)基金研究(jiū)部首席经济学家李湛、长(zhǎng)城(chéng)基金总经理(lǐ)助理(lǐ)兼(jiān)现金管理(lǐ)部总(zǒng)经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利(lì)泽(zé)基金经理陈钟闻(wén)、平(píng)安基金(jīn)、光(guāng)大(dà)保德信基金、德邦(bāng)基金(jīn)等公募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本轮调降更(gèng)多(duō)是出于推进(jìn)利率(lǜ)市场化改革深化大背(bèi)景的考虑。对银行而言，存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)有助于减少存款定价的无序(xù)竞争，降低银行负债成本；同时本次降息有助(zhù)于(yú)促进(jìn)投资、消费，也被(bèi)看作是促进宏观经济复(fù)苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款利(lì)率下行仍是(shì)大势(shì)所趋。2023年经济有所(suǒ)复(fù)苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的(de)紧迫性不高，但(dàn)银行(xíng)普遍以量补价(jià)，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行(xíng)。预计下半年货币(bì)政策不会出现急转(zhuǎn)弯(wān)，延续稳健(jiàn)货币政(zhèng)策基调(diào)。

　　延续银(yín)行存款利率调降的趋势

　　中国基金报(bào)记(jì)者：四大(dà)国有(yǒu)银行为何下调(diào)协定存(cún)款及(jí)通知存款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调降更(gèng)多是出于推(tuī)进利(lì)率(lǜ)市场化改革(gé)深化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导(dǎo)利率自律(lǜ)机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员(yuán)银(yín)行参考以(yǐ)10年期国债收益(yì)率为代(dài)表的债券市场(chǎng)利率(lǜ)和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的(de)贷(dài)款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下(xià)调存款利率，中小银行(xíng)陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定价自律机制发(fā)布(bù)《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚措(cuò)施。而此前(qián)4月部分中小银行(xíng)、农(nóng)商行存(cún)款利率下调，5月5日(rì)浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份行挂(guà)牌(pái)利(lì)率(lǜ)下调，均(jūn)是在(zài)利率市场化改(gǎi)革推进背景下，银行出于(yú)自身(shēn)经(jīng)营(yíng)考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差不断下行。在资产端定价(jià)压(yā)力较大且存款持(chí)续高增(zēng)的情况下，压降(jiàng)存(cún)款(kuǎn)成本成为改善息(xī)差的重要(yào)手段。此外，2023年以来银行贷(dài)款向企业固定资产投(tóu)资传导较弱，下(xià)调(diào)协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)有(yǒu)利于对公(gōng)客(kè)户(hù)留存的(de)活期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市场(chǎng)利率整(zhěng)体下行，实体经济(jì)综合融资成本不断下降，银行资(zī)产端收益下降(jiàng)较为明显；第二，银行整体净息差持续走低，银行利润(rùn)空间压缩明显；第三(sān)，企业和居民风险偏好大(dà)幅下(xià)降导致存款增长比较明显，存款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)供需关(guān)系发生(shēng)了(le)变(biàn)化，降低了银行高吸(xī)揽储(chǔ)的必要性(xìng)；第四，协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款介(jiè)于(yú)活(huó)期与定(dìng)期存款之间，自2022年存款自(zì)律(lǜ)机制对(duì)于活期存款与定期存款利率(lǜ)进行了几轮调整，本次将协定存款与通(tōng)知存款自律上限下调也是要将存款产品线(xiàn)的调(diào)整进行(xíng)统一(yī)，全面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综(zōng)合(hé)各项因素，银行(xíng)从自(zì)身经(jīng)营情况考虑，顺应市场趋势，通过(guò)自律机(jī)制协(xié)调(diào)调降(jiàng)负债成本，有(yǒu)利(lì)于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好(hǎo)的落实(shí)央行宽信(xìn)用(yòng)的(de)政策贯彻落实。

　　平安基金：中国(guó)的存款利率管控为上限管(guǎn)控(kòng)，贷款利率则为下限管控，近(jìn)年来贷款利率下限(xiàn)管控彻底取(qǔ)消。存款利率定价方式的改变也(yě)拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机(jī)制(zhì)建(jiàn)立(lì)以来，4月和(hé)9月(yuè)经(jīng)历了两(liǎng)轮大(dà)规模存款利率下(xià)降(jiàng)，主要(yào)是大行和股(gǔ)份行参与，今年以来的调整更多是(shì)延(yán)续去年9月这一(yī)轮(lún)存(cún)款利率下调，中小银行(xíng)补充下调。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评制度由原(yuán)来的激励为(wèi)主(zhǔ)引入惩(chéng)罚措施，加(jiā)速了中(zhōng)小银行存款利率补降的进度。就今年的经济(jì)背(bèi)景而言，疫后脉冲式(shì)复(fù)苏后经(jīng)济边际走弱(ruò)，经(jīng)济修复存(cún)在波折。目前居民超额储蓄高增(zēng)，实体(tǐ)融资需求有限，银行(xíng)存(cún)款增加(jiā)，降低存款利率可(kě)以引导减少(shǎo)信贷套利(lì)，助力经(jīng)济(jì)增长。从银行(xíng)的角度(dù)，净息差(chà)不(bù)断压缩(suō)，银行经(jīng)营压力增大(dà)，调整存款(kuǎn)成本成为改善息(xī)差的重要(yào)手段。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金(jīn)：下调协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向(zhī)存(cún)款自律上限，主要影响(xiǎng)对公(gōng)客户在商业(yè)银(yín)行的活期(qī)类存(cún)款收益，延续近期银行存(cún)款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势，特别是中(zhōng)小(xiǎo)行高息揽储的(de)成本压力；另一(yī)方面，有利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄(xù)向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的(de)定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率(lǜ)机制创设以来，两轮利率(lǜ)调降都集中在活期(qī)和定期存款(kuǎn)，实际上忽略了这些介于活期(qī)和定期存款之(zhī)间的存款的利率调整，当下有必要(yào)一次(cì)性调整通知存(cún)款和协定(dìng)存款利率(lǜ)上限，保证存款(kuǎn)利率下(xià)调的有效性。银(yín)行(xíng)一季度净息差水平均创历史新低(dī)，上(shàng)市银(yín)行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通过存(cún)款利率下调可以有效降低银行负债成本，增厚息(xī)差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款利率下(xià)行仍是大(dà)势(shì)所趋

　　中国(guó)基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数据，居民贷(dài)款偏(piān)弱之(zhī)外，企业贷款(kuǎn)也在边(biān)际转弱，但企业中长(zhǎng)期(qī)贷款同比多增幅度(dù)较(jiào)大。在(zài)这(zhè)种背景下，MLF利(lì)率是(shì)否下调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利率(lǜ)，2023年银(yín)行息(xī)差(chà)压力增大，控制存(cún)款成本成为当务之急。中小银行(xíng)或(huò)有动力持续(xù)主动下调存款利率。长期来看(kàn)，存款利率(lǜ)下行仍是(shì)大势所趋。因此银行降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不仅仅集(jí)中在银行领域(yù)。以地(dì)方债(zhài)为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等(děng)发达(dá)地区地(dì)方(fāng)债发(fā)行(xíng)利差降(jiàng)至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其(qí)信用债收益(yì)率仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，利率的方(fāng)向(xiàng)仍(réng)是由实体经济资金(jīn)供需决定的，而(ér)央行(xíng)的政策利率、基准利(lì)率(lǜ)在一方面要合(hé)适顺应(yīng)市场(chǎng)环(huán)境(jìng)，一方面也代表着政策意愿强调信号意义的作(zuò)用。今年(nián)是真正疫(yì)后复苏的第一年(nián)，我们仍(réng)面临内生动(dòng)力(lì)不强需求(qiú)不足的情(qíng)况，央行已(yǐ)经通过降准以及(jí)结构性货币政策(cè)等多项举措给予(yǔ)了实体经济(jì)所需的一定的资金投放支持，有效降低(dī)了实体综合融资(zī)成本，后续(xù)需要财政政策产业政策等配套政策继续激(jī)活内生动力扭转预期。

　　当(dāng)前(qián)央行(xíng)需要观察跟踪经济运(yùn)行情(qíng)况，短(duǎn)期调整政策利率的概率不(bù)大，但仍会维持资金合(hé)理充裕的环境，故从银行资产(chǎn)端的角度(dù)来讲，贷款(kuǎn)利率(lǜ)或仍维持(chí)低位，后续(xù)是否进一步下调要看实(shí)体经(jīng)济复苏的情况。银行(xíng)负债端，存款基(jī)准利率下调(diào)的(de)概率不(bù)大，而存款利率上(shàng)限的调整(zhěng)空间仍存在(zài)，而是否进一步下(xià)调要(yào)看银(yín)行自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：2022年4月(yuè)，人民(mín)银行指导利率自律机制建立了(le)存款利率市场化(huà)调整机制，自(zì)律机制成员银行参考以10年期国债收益(yì)率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利(lì)率(lǜ)，合理调整存款利率水(shuǐ)平。在存(cún)款(kuǎn)利率市场化调整机制作用下，2022年(nián)4月(yuè)、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》新增存款利率市场化(huà)定价情况(kuàng)作(zuò)为合格审(shěn)慎评估的(de)扣分项，引发中小银行(xíng)跟随调降存款利率。我们(men)认(rèn)为，通过(guò)存款(kuǎn)利率下行，稳定商业银行净息(xī)差(chà)进(jìn)而保持贷(dài)款利率(lǜ)维持低位(wèi)或继续下行，最终(zhōng)有利于(yú)社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的(de)金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄(zhǎi)，需求边际(jì)弱修复趋势或仍在。近期国债(zhài)利(lì)率持续(xù)下行(xíng)，银行间利率下行(xíng)，叠(dié)加银行存款(kuǎn)定(dìng)价下调，4月社融信贷低于预期，国(guó)内降息预(yù)期被进一步强(qiáng)化。海外(wài)来看，全球经(jīng)济(jì)进入(rù)衰退周期，加(jiā)息周期基本结束，后续有望逐步(bù)迎来降息高(gāo)峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有大型商业银行和(hé)股份制(zhì)商业银行的(de)定期存款利率(lǜ)已告(gào)别“3时(shí)代”。压降(jiàng)存款成本(běn)仍是大势所趋。一(yī)方面，银(yín)行仍(réng)有净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银(yín)行息差压力(lì)加(jiā)剧明显，监管层面有动力去持续推动存款利率下降(jiàng)，来保障银行合(hé)理利差范围，增(zēng)加银行(xíng)信贷(dài)投放的动力。

　　另一(yī)方(fāng)面，居民避险需求仍(réng)在，存款持续高增，在揽储压力不(bù)大的基础上，银行自身也有动力去下调存款(kuǎn)定(dìng)价来保障(zhàng)利差(chà)。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国(guó)基金报：协定存(cún)款、通知存(cún)款利(lì)率自(zì)律上限调(diào)整，将有哪些政策(cè)传导效(xiào)果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息差压(yā)力大是(shì)普遍现(xiàn)象，此次政策(cè)调整(zhěng)有望(wàng)带(dài)动中(zhōng)小(xiǎo)银行主动跟随下调存款利率(lǜ)。另一(yī)方面，由于此前经济下行影响，投资者悲观预(yù)期被放大，大量资金集中在银行存款端，此次(cì)存款利率下调也有望带动存款(kuǎn)资金(jīn)的释放，盘活市场(chǎng)流动(dòng)性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释(shì)放了以下信(xìn)号：①减轻银行(xíng)息差压力。本次下(xià)调将引(yǐn)导银(yín)行的对公活期(qī)成(chéng)本下(xià)降，存款降价叠(dié)加资产(chǎn)端让(ràng)利(lì)压力趋缓，银行息差、盈利(lì)将合理修复，有利于增强(qiáng)银行内生资本补充能力(lì)；②减少企(qǐ)业及居(jū)民的(de)短期存(cún)款意愿、促进企(qǐ)业(yè)投资、居民消(xiāo)费。

　　后续(xù)来看(kàn)，本次下调(diào)对市场的影(yǐng)响(xiǎng)集中在以下两点：①规范银行(xíng)的协定存款定价秩(zhì)序，减少(shǎo)存款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞争。此前(qián)，部分(fēn)中小银行的协定存款和通知存(cún)款定价过高，会对遵(zūn)守自律机制、定价较低的银行(xíng)产(chǎn)生揽储冲(chōng)击。本次上(shàng)限下调后会普遍降低中小行协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)利率(lǜ)，减少中小银(yín)行间揽(lǎn)储恶意(yì)竞争，而对股份(fèn)行及国有大行(xíng)影(yǐng)响(xiǎng)较小。②长端(duān)利率下行仍有空间。市场降息预期(qī)升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：下(xià)调(diào)协定存款及(jí)通知存款自律上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响(xiǎng)对(duì)公(gōng)客户(hù)在商(shāng)业银行的活期类存款(kuǎn)收益(yì)，使(shǐ)得对公客户活期存款收益向(xiàng)对(duì)私客户看齐，一(yī)方面有助(zhù)于(yú)缓(huǎn)解(jiě)商业银行净(jìng)息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，另一(yī)方(fāng)面(miàn)有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德(dé)立：对(duì)于银行，存款(kuǎn)利(lì)率自律上(shàng)限(xiàn)调整降低了银行(xíng)负债成本，目前上市银行协定存款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右(yòu)，重新规定(dìng)协定利率上限后，预计行业资金成本(běn)可以缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右。另一(yī)方(fāng)面可以限制高息揽储，规范行业(yè)竞(jìng)争，特别是降低银行(xíng)对(duì)公(gōng)活期(qī)存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本压力，减轻银行负(fù)债及经营压力。此外，银(yín)行负债端成本的下降使得银行盈利能力(lì)增强(qiáng)，进一步打开(kāi)了资产端收益率下行(xíng)的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性(xìng)信号

　　中(zhōng)国(guó)基金报：未(wèi)来存款利率是否(fǒu)还有进一(yī)步下降的(de)空(kōng)间(jiān)？对股债(zhài)市场(chǎng)有何影(yǐng)响？

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：近年来，贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行(xíng)使得(dé)商业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的(de)监管下(xià)限(xiàn)，经营(yíng)压力倒逼(bī)存款利率有进一步(bù)调降的预期(qī)。一方面(miàn)，为(wèi)支(zhī)持(chí)实体经济(jì)，政策导向下(xià)贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率创有统计(jì)以(yǐ)来新(xīn)低，2022年(nián)12月金(jīn)融机(jī)构人民币贷款加(jiā)权平均利(lì)率较2020年(nián)初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款(kuǎn)市(shì)场上的竞争(zhēng)类似“非零(líng)和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份额考核(hé)压力使得(dé)各行下调存款利(lì)率动力(lì)不足，同样2020年以来上(shàng)市银行存量存(cún)款平均(jūn)成本率基(jī)本持平。贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利(lì)率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定(dìng)的合(hé)格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利于降低(dī)全社(shè)会无风险收益率，利多(duō)永续经营(yíng)性质的票息资(zī)产，比如(rú)利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存(cún)款利率仍然有下降的趋势和(hé)空间。从银行角度，2018年以来由于存(cún)款(kuǎn)定期化，活期存款占比明显下降(jiàng)，存款(kuǎn)付(fù)息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收(shōu)益率(lǜ)大幅下行，大(dà)幅加剧了(le)银行息(xī)差压力，这使得(dé)控制存款(kuǎn)成本尤为(wèi)重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提(tí)升、消费复苏(sū)较慢(màn)，监管层面有动力(lì)去(qù)持续(xù)推动存款利率下(xià)降，促进存款(kuǎn)流向消(xiāo)费和实际投资。短期看，存(cún)款利率下调带动流(liú)动性继续进入债市(shì)，中短(duǎn)期利率，特别是中短期信用债(zhài)利率仍有下行空间。如果经济(jì)复苏较强(qiáng)，流动性(xìng)也有可能进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济(jì)有所复苏，进(jìn)一(yī)步降(jiàng)低贷款利率的紧迫(pò)性不(bù)高(gāo)。但(dàn)银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格(gé)战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难(nán)上行(xíng)。考虑到存(cún)量贷款重定(dìng)价等影响(xiǎng)，2023年银行息差(chà)压力增大，中(zhōng)小银行或有动(dòng)力主动跟(gēn)进下(xià)调存(cún)款利率。长期(qī)来看，有(yǒu)望带(dài)动存款利(lì)率整(zhěng)体下行。现实中(zhōng)，存(cún)款利率降(jiàng)低有(yǒu)助于(yú)压低(dī)全(quán)社会(huì)利率水平，利好债券(quàn)，同(tóng)时(shí)股票(piào)市场中(zhōng)，对(duì)流(liú)动(dòng)性敏(mǐn)感的股票(piào)也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次(cì)降息释(shì)放的信号来看，是否意味(wèi)着(zhe)货币(bì)政策(cè)进一(yī)步宽松？货币政策(cè)充裕延续，但解读为边(biān)际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四(sì)季(jì)度货币政策执行报(bào)告以及2023年(nián)一季度(dù)货政例会均表明当(dāng)前货(huò)币政策基(jī)调(diào)未变，“精准(zhǔn)有力”仍(réng)是第一要求，而(ér)在(zài)此基础上强调“着力支持(chí)扩大内需，为实(shí)体经(jīng)济提(tí)供(gōng)更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意(yì)味着当前(qián)长端利率仍有下行空间，但这一调(diào)降是针对银(yín)行(xíng)协定存款及通知存款利率自律上限，而非直接调降挂牌(pái)存款利率，存款利(lì)率下(xià)调(diào)并(bìng)不等于政(zhèng)策利率(lǜ)就必(bì)须进行对等下调，市场不(bù)应视为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性(xìng)以及(jí)安全性

　　中国(guó)基金报：当前利率环境下，普通投资者应(yīng)该如何守住(zhù)自己的(de)钱袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的投资(zī)工具应该兼顾考量收(shōu)益性、流动(dòng)性以及安全性。在存(cún)款利率下降的背景下，短债基金以及其他固收类基金在(zài)具一定流动性的同时，相较活期存款和(hé)相当部分的银行理财产(chǎn)品，具(jù)有一定的超(chāo)额收(shōu)益，是风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低和风险偏(piān)好(hǎo)适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年(nián)初以来，债券(quàn)市场利率整体下行，4月以来(lái)下行加速，当(dāng)前(qián)无论(lùn)从绝对利率水平还是从信用利差，都回(huí)到了较低历史(shǐ)分位(wèi)数水平，虽然债(zhài)市多头(tóu)环(huán)境仍未改变，但一致预期导致行情走的(de)比较(jiào)迅速，市(shì)场进一(yī)步盈利空间被压缩，若看(kàn)不到央行货币政策增量政策，后续或进入震(zhèn)荡(dàng)环境，而(ér)存量博(bó)弈交(jiāo)易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通(tōng)投资者来说(shuō)，在这样的环境下尽量选择防守类型(xíng)的产品，规避市场波(bō)动，例如(rú)货币基金(jīn)，而短(duǎn)债基金(jīn)中(zhōng)要选(xuǎn)择(zé)久(jiǔ)期短(duǎn)流(liú)动性好、历史(shǐ)回(huí)撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治(zhì)局会(huì)议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策(cè)发(fā)力预期(qī)下降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期进一步(bù)强化，因此(cǐ)股票市场也进入到“休整(zhěng)期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股息策略(lüè)往(wǎng)往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环境下(xià)，建议关(guān)注行业(yè)估值(zhí)水平(píng)较(jiào)低，高股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前面(miàn)临低利率(lǜ)环(huán)境，需要我们识(shí)别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷(xiàn)阱(jǐng)的诱惑(huò)，比(bǐ)如面(miàn)对(duì)收益率高达20％且(qiě)能保(bǎo)本的(de)所谓理财产品。对普通投资者而言，如(rú)果不具(jù)备相(xiāng)关专业知识，可以选择(zé)把(bǎ)投资(zī)理财(cái)交给(gěi)少数专业(yè)的人来做，让优秀的基金经(jīng)理管理自己(jǐ)的钱袋子。具备(bèi)一定投(tóu)资能(néng)力和风控(kòng)能力的人士(shì)可通(tōng)过理(lǐ)财和(hé)投资(zī)试图跑赢通胀，但前提条(tiáo)件是做(zuò)好风(fēng)控，选择适合自己风险偏好的方(fāng)向和标的。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：随着存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，普通(tōng)投(tóu)资者储蓄(xù)收益(yì)下降(jiàng)，为保持(chí)资(zī)金保值(zhí)增值，投资者在评估自身风险承受能力后可适当(dāng)考虑公募货币基金、公募中短(duǎn)债(zhài)基金、商业银行现金管理(lǐ)类产品(pǐn)等风险(xiǎn)等(děng)级较低(dī)、支取相对灵活的产品。

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