华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空印度首富(fù)阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美国(guó)新兴做空机(jī)构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击(jī)，此次矛头对准的是“华尔街之狼(láng)”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控股公司(sī)伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东(dōng)时(shí)间5月2日周二(èr)收盘暴(bào)跌19.95％，创有史(shǐ)以(yǐ)来最(zuì)大(dà)单日跌幅，市(shì)值蒸(zhēng)发40多亿(yì)美元(yuán)。

　　而伊坎个人(rén)身价，也(yě)一夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿人民币）。根据福(fú)布(bù)斯榜单(dān)显示，截至收(shōu)稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿(yì)美元，排(pái)名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在(zài)报告中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运(yùn)营(yíng) “类似(shì)庞(páng)氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义IEP利用来自新投资者的资金向老投资者支付股(gǔ)息(xī)。报告(gào)指出，简而(ér)言之，伊坎一直(zhí)在使用从新投资者那(nà)里获得的(de)资金向老(lǎo)投资者支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济结构只有在(zài)新资(zī)金愿(yuàn)意(yì)冒着成为最后(hòu)一批'持有资(zī)金的风险的情况下(xià)才是可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年(nián)终(zhōng)净资产价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登(dēng)堡研究在报告中表示(shì)，IEP的股票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易(yì)价格比上次报告(gào)的资产净(jìng)值高出218％，远远高于所(suǒ)有可比公司。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊坎企业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司，其交易价(jià)格均低于(yú)各自(zì)的资产净值。资产净值是(shì)衡量基金业绩的关键指标，衡量基金所持证券的市(shì)场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的股息(xī)收益率，这是迄(qì)今为止美国大(dà)型股公司中最高的。兴(xīng)登(dēng)堡指责伊坎以(yǐ)股票(piào)而不是现金的(de)形式发放(fàng)股息，并(bìng)让伊(yī)坎企业(yè)出售新股(gǔ)，以(yǐ)满(mǎn)足股东的支出，从而抬(tái)高了股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元(yuán)，但一个月后，该(gāi)部门的(de)一(yī)家重(zhòng)要子公司申(shēn)请破产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一一家跟(gēn)踪伊(yī)坎企业(yè)的(de)大型(xíng)投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切(qiè)。报告称，杰富瑞在其研究中假(jiǎ)设，即使在最坏(huài)的情(qíng)况(kuàng)下，伊(yī)坎的股息也将永久支付，同(tóng)时还从安排IEP股票发售中(zhōng)获(huò)利(lì)。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报(bào)告“自以为(wèi)是(shì)”

　　这份做空(kōng)报告对伊坎来说是一个重大挑(tiāo)战(zhàn)。他(tā)也在(zài)报告(gào)刊登(dēng)的几小(xiǎo)时(shí)后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份(fèn)声明中(zhōng)表示，兴登(dēng)堡(bǎo)“自以为是”的报告旨(zhǐ)在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利(lì)益为(wèi)代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露(lù)的(de)信息，我们相信，从(cóng)长期来看，IEP的业(yè)绩将会(huì)像以往一样不(bù)言自明。”

　　伊(yī)坎表(biǎo)示(shì)，我们仍(réng)然相信激进(jìn)主(zhǔ)义(yì)是最好的投资范(fàn)例。“我(wǒ)过去(qù)25年的激(jī)进主(zhǔ)义投(tóu)资已(yǐ)经很好地证(zhèng)明了这一点。我(wǒ)们定(dìng)期将我们的(de)维(wéi)权原则付诸于我(wǒ)们(men)的多(duō)数(shù)控股公司(sī)以及我们(men)投资部门(mén)持有的少数股权(quán)，目前在(zài)14个(gè)上(shàng)市公司董事会中都有(yǒu)代表。此(cǐ)外，我们坚信通过对冲(chōng)头(tóu)寸来(lái)降低风险，尤其是在我们今天所(suǒ)处的市场(chǎng)中。”

　　伊(yī)坎的公司持有他在能源、汽(qì)车(chē)、食品包装、房地产(chǎn)和其(qí)他行(xíng)业的各种投(tóu)资。他是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报(bào)告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单(dān)位持有(yǒu)人(rén)和员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股东权益(yì)机(jī)构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损(sǔn)的投资者(zhě)就兴登堡(bǎo)研(yán)究做空报告伸出(chū)援(yuán)手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡研(yán)究(jiū)“一战成名”

　　回数(shù)兴登堡研究(jiū)的做(zuò)空(kōng)实例(lì)，最出名的莫(mò)过于今年2月做双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义空(kōng)印度首富的阿达尼(ní)集(jí)团了。兴登(dēng)堡研究百页的做空报告使得(dé)前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼跌下神(shén)坛，引发了外资(zī)纷(fēn)纷从(cóng)印度股市撤离(lí)，更让印度总理莫迪受(shòu)到反对派质疑(yí)。

　　根据当时(shí)美国全国公共广播(bō)电(diàn)台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿(yì)美元(yuán)，集团(tuán)的债券(quàn)价格(gé)跌至垃(lā)圾(jī)债(zhài)水平。阿达尼的个人(rén)净资产也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究(jiū)竟什(shén)么来头？公开资料显示，兴登(dēng)堡研究公(gōng)司成立于(yú)2017年(nián)，总(zǒng)部位于纽约市。据兴登(dēng)堡研究官网介绍(shào)，公司的主要(yào)业务(wù)包括披(pī)露企业的会计(jì)造(zào)假、管理问题、未公开关(guān)联交易(yì)、财报违规等。媒(méi)体(tǐ)统计显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公(gōng)司共对30家(jiā)公司发过难。他们雇佣金融分析师、会(huì)计师和记(jì)者，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)的创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来(lái)自中(zhōng)产家(jiā)庭，曾在康涅(niè)狄格大学学(xué)习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救护车急救部(bù)门(mén)，是拥有以色(sè)列证书的(de)救护(hù)人员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这(zhè)个名字源于1937年在(zài)新(xīn)泽西(xī)上空(kōng)不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免的人为灾难的缩影，”该公(gōng)司(sī)的(de)网(wǎng)站(zhàn)上写道。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿(ā)达尼集(jí)团，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)也(yě)曾瞄准其他企业。2020年，兴登(dēng)堡研(yán)究？份69页的做空报告(gào)，让市(shì)值(zhí)一度(dù)达到340亿美元的“卡车界特斯拉(lā)”公司Nikola的(de)创始人被迫辞职，美(měi)国司法部和证券(quàn)监管机构随后跟进调(diào)查，Nikola的(de)创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指(zhǐ)控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能力方面(miàn)误导(dǎo)投资者。该(gāi)公司(sī)的市值(zhí)一度超过(guò)50亿美元，如今已缩(suō)水至不到2.6亿美元，其股票在(zài)兴登堡(bǎo)研究做空报告公布后(hòu)暴跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入马(mǎ)斯克对推(tuī)特的(de)收购案。在兴登堡研(yán)究(jiū)宣布做空推(tuī)特后，推特(tè)的股价(jià)从(cóng)49.80美(měi)元跌至37.39美(měi)元，随后安德森宣布(bù)关闭做(zuò)空仓(cāng)位。去年7月中(zhōng)旬，当推特的股价(jià)位(wèi)于低(dī)点附(fù)近(jìn)时，兴登堡研究宣布转为做空推(tuī)特，推特股(gǔ)价(jià)随即大(dà)涨约8％。

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