全球头号(hào)对冲基金桥水的最新调仓情况曝光了！

　　根(gēn)据(jù)其向美国证交会提交的13F文件显示(shì)，桥(qiáo)水(shuǐ)基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度末的美股持仓市值(zhí)达(dá)到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一季度末有所缩水(shuǐ)。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水(shuǐ)大幅加(jiā)仓，晋升为其第一(yī)大重仓(cāng)，但桥(qiáo)水减(jiǎn)持(chí)了两(liǎng)只标普500ETF，还(hái)减持了宝洁、百事可乐、可(kě)口可乐、沃尔(ěr)玛等(děng)多只消(xiāo)费股；另外(wài)桥水加(jiā)仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄(huáng)金(jīn)ETF等(děng)。

　乔布斯为什么把苹果给库克　但(dàn)是桥水(shuǐ)最新(xīn)观点表示(shì)，其非常看好黄金，认为黄(huáng)金可能(néng)正(zhèng)处于持续增长(zhǎng)期的(de)开(kāi)端。

　　桥水美(měi)股持仓市值近(jìn)164亿美元

　　美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露了(le)最(zuì)新的13F文件，桥水基金今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的(de)持仓(cāng)曝光。据了(le)解，到今年4月末，桥水管(guǎn)理的全权委(wěi)托资(zī)产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看(kàn)看桥水在今年一季度的美(měi)股持仓变动情况(kuàng)，数据显示，截止(zhǐ)2023年3月(yuè)末，桥水在美股(gǔ)的持仓总市值(zhí)达(dá)到163.88亿美元，较去(qù)年底(dǐ)的(de)183.2亿美元减少(shǎo)了10.55％。作(zuò)为全球宏(hóng)观策略基金，桥水的美股组合(hé)仅占总(zǒng)资产很小的一(yī)部(bù)分。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖卖(mài)，清仓(cāng)了228只证(zhèng)券，减持了360只证券；同时也积极买进(jìn)，新(xīn)进了118只证(zhèng)券，增持(chí)了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓(cāng)

　　桥水减持多(duō)只消(xiāo)费股

　　今年一季度末，桥水的(de)前(qián)十大重仓标的的集(jí)中度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一(yī)季度末(mò)晋升为(wèi)桥水(shuǐ)的第一大重(zhòng)仓，加(jiā)仓(cāng)了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是(shì)两只标普500ETF，分别持有182.87万股(gǔ)、123.31万股，较上一季度都有所减(jiǎn)持，期(qī)末持仓市(shì)值分别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿(yì)美(měi)元。

　　值得注(zhù)意的是，桥(qiáo)水持有多只(zhǐ)消费品个股，但(dàn)是今年一季度都(dōu)进行了减(jiǎn)持(chí)，比如其第(dì)三大持仓宝洁，减(jiǎn)掉了5万股左右，期末(mò)持有494.49万股，持股市(shì)值为7.35亿美元；还有(yǒu)桥水(shuǐ)也减持(chí)了百事可乐、可口可(kě)乐，持股数量分别(bié)降至280.75万(wàn)股、814.52万股，期末持(chí)股市值为5.12亿美(měi)元、5.05亿美(měi)元，分别位列(liè)第五(wǔ)、第(dì)六大重仓股；另外，桥水还减持了麦当(dāng)劳、开市客、沃尔玛(mǎ)，其中沃尔玛的减持幅度相对较大。

　　但(dàn)是，桥水在(zài)一(yī)季度小(xiǎo)幅加仓了医疗(liáo)领域的强生(shēng)，持股增至358.75万股，期(qī)末持股(gǔ)市值(zhí)为5.56亿美(měi)元(yuán)，位列第(dì)四大(dà)重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金(jīn)美股前(qián)30大重仓(cāng)，其中(zhōng)增持的标的(de)还包(bāo)括(kuò)谷歌母公司Alphabet，增(zēng)持(chí)了156.46万股，持(chí)股(gǔ)数(shù)量(liàng)增至230.83万(wàn)股，持(chí)有市值为2.39亿美元；还增持了脸书(shū)Meta，持股增(zēng)至100.18万股，持有市值为2.12亿(yì)美(měi)元(yuán)；此外，增持了(le)VISA、直觉外科(kē)、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一(yī)季度减(jiǎn)持的标的(de)相对较多，除(chú)去前十大重仓，桥水还减(jiǎn)持(chí)了先锋领航(háng)富时新兴(xīng)市场ETF，减少535.74万股(gǔ)，持(chí)股数量(liàng)降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值(zhí)为3.42亿(yì)美(měi)元。

　　另(lìng)外桥水(shuǐ)减持幅度较大的还有拼(pīn)多多，减少了150.34万股，持(chí)股数量降至(zhì)214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美(měi)元。桥水(shuǐ)还减持(chí)了亿滋国(guó)际22％，持(chí)股降(jiàng)至(zhì)223.41万(wàn)股，持有市值为1.56亿美元；减持了塔吉特(tè)28％，持股降至(zhì)66.44万(wàn)股，持有市值为1.10亿美元。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，桥水在(zài)一季度(dù)还减持了(le)其特别(bié)看好(hǎo)的黄金资产，卖(mài)出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿(yì)美元。该(gāi)基金从去年年底以来出(chū)现较(jiào)大涨(zhǎng)势，表现非(fēi)常突出(chū)。

　　但从最新的(de)观点(diǎn)看，桥水还(hái)是(shì)非常看好黄金的。

　　近期(qī)，桥水基金联席首(shǒu)席投资官凯伦(lún)·卡(kǎ)尼(ní)奥尔-坦布尔表示，黄金可能正处于持续(xù)增长(zhǎng)期(qī)的开端，因为(wèi)全球对美元去杠(gāng)杆化的推动仍是金价的长期支撑(chēng)。她表示，黄金被低估(gū)了，还有很长的(de)路要走。

　　她还说，黄金在全(quán)球货币市场(chǎng)中日益重要，这使得它不仅仅是(shì)对抗债(zhài)券市场和利(lì)率的工具。另外，地缘政治(zhì)动荡不(bù)会(huì)消失，这(zhè)是对黄金的(de)长期支撑(chēng)。不仅如(rú)此(cǐ)，由(yóu)于全球通胀(zhàng)水平仍相对较高，黄金(jīn)将(jiāng)继续吸引投(tóu)资者，以对冲购买力下降(jiàng)的(de)风险。

　　桥水最(zuì)新观(guān)点曝(pù)光

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首(shǒu)席(xí)投资官鲍勃(bó)·普林斯(sī)分享了(le)他在2023年一季度的最(zuì)新观察。

　　他指出，名义(yì)支出(chū)水平高于经济体的(de)生产能力，导致通胀率(lǜ)远高于目标水平，美(měi)国(guó)和其他(tā)西方经济体处于看跌失衡中(zhōng)。为了纠正这种失衡(héng)，缓解需求压力(lì)，欧美各国央行(xíng)一直(zhí)在(zài)实施紧缩政策(cè)——目前紧缩政策造成的负面影(yǐng)响初现苗头。但一(yī)切才刚刚开始，恢复(fù)均(jūn)衡将会给经济和市场带来一定(dìng)的负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济更(gèng)加接近(jìn)于均(jūn)衡(héng)——支(zhī)出与劳动力产出水(shuǐ)平一(yī)致，通胀可(kě)控(kòng)，政(zhèng)策制定者有足(zú)够(gòu)的(de)空间提(tí)振(zhèn)经(jīng)济和市场。

　　鲍勃·普林(lín)斯也称，在大(dà)部分西(xī)方国家(jiā)，货币(bì)政策(cè)紧缩扭转(zhuǎn)了流动(dòng)性方乔布斯为什么把苹果给库克向，促使人们抛(pāo)售资产持有(yǒu)现金。紧(jǐn)缩政策推(tuī)高了折(zhé)现率（即(jí)现金未来实际收益率(lǜ)的预(yù)期），但迄今为止(zhǐ)尚未严重影响(xiǎng)风险溢价(jià)和经济增长(zhǎng)，上述情况极有(yǒu)可能在(zài)周期(qī)的(de)下一(yī)阶段出现(xiàn)。与(yǔ)西方国家相比，中(zhōng)国、日本和许多亚洲国家和地区处于周(zhōu)期的不同位(wèi)置(zhì)，这(zhè)些国家和地(dì)区的政策制定者(zhě)支持货币(bì)和信用流(liú)动(dòng)，这降低了折现率和风险溢(yì)价，促(cù)进了经济(jì)增长(zhǎng)。

　　5月份，对(duì)于(yú)近期美联储加息，桥(qiáo)水基金在其官微发文称(chēng)，“上(shàng)周(zhōu)美(měi)联(lián)储加息25个基点(diǎn)。虽然没有明确声明加息将会暂(zàn)停，但(dàn)政策指引的取消和鲍威尔讲(jiǎng)话清楚表明，美联储(chǔ)希望持观望态度(dù)。这符合我们对当(dāng)前形势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情(qíng)带来的影响，许多发达经济(jì)体都推(tuī)出了(le)大规模财政刺激(jī)政策，引发了通胀问题。为了应对高通胀，央(yāng)行不得不收紧政策。其中(zhōng)美国采取了最(zuì)激进的应对通胀(zhàng)的举措，在不到18个月的时间里(lǐ)，美联(lián)储加(jiā)息500个基点，并迅速减持债券。目前，虽然美国经济尚未出现严(yán)重问题，但名(míng)义支出已经放缓。如果(guǒ)美联储进一步收紧政(zhèng)策，银行业就会继(jì)续承压，从而影响信贷供应。上周，美国第一(yī)共和银行(xíng)被(bèi)接管(guǎn)，再次凸显美国金融体系面临压力，股市和债券收益(yì)率出(chū)现下跌(diē)。美(měi)国可能需要（也可(kě)能不需要(yào)）进一步(bù)收紧政策。鉴于迄今(jīn)为(wèi)止的紧缩(suō)举措，美联储(chǔ)可以评估形(xíng)势再(zài)做出决策。

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