在锂价初现(xiàn)企(qǐ)稳态(tài)势(shì)的微妙(miào)时点，头部(bù)锂电厂商(shāng)如何看(kàn)待？行业去库存(cún)进展又如何？

　　披露年报和一季报后(hòu)，市值近500亿元的锂电巨头(tóu)国(guó)轩高科4月28日举(jǔ)办媒(méi)体开放日上作出一系(xì)列判断。在(zài)交流中，公司管理(lǐ)层对(duì)中国基金(jīn)报记(jì)者(zhě)表示，近(jìn)期“跌跌不休”的(de)碳酸锂价(jià)格，或将在(zài)15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时(shí)，该公(gōng)司一季(jì)报显示，库存(cún)“水位”已经显著降低，压力(lì)已并不明显。这(zhè)也在一定程度(dù)上反(fǎn)映了电池厂商(shāng)们近期去库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而(ér)且需(xū)要注(zhù)意的是(shì)，在国轩(xuān)高科(kē)方面看来，储(chǔ)能行业今年上升空间预(yù)计将高于动力电池。换言之，从增速方面看(kàn)，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动电(diàn)池厂商(shāng)出(chū)货持续增(zēng)长。

　　锂苹果x多重价料(liào)维持(chí)在15-20万之间

　　作为(wèi)锂(lǐ)电池核(hé)心原材(cái)料，碳(tàn)酸锂价格大起大落(luò)在(zài)市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个(gè)小时经过1600公(gōng)里路程，” 国轩(xuān)高科高级副(fù)总裁、中(zhōng)国业务板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上(shàng)反映了锂价(jià)迅速(sù)上(shàng)涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又迅速击穿(chuān)20万元关口，在近期才有明(míng)显企稳趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且在(zài)此前30天内，价(jià)格共(gòng)计苹果x多重跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最新显示，在(zài)4月27日-28日两(liǎng)天(tiān)内，电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)价格已(yǐ)经连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨(dūn)和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什(shén)么区间较为合理，国轩高科方面(miàn)也给出自己研判。王(wáng)启(qǐ)岁在会上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的(de)区(qū)间可能(néng)形成振荡期(qī)。“我们通过一季度(dù)观察来(lái)看，新(xīn)能(néng)源行(xíng)业处于(yú)稳定增长阶段(duàn)，储能行业(yè)在一季度是处于(yú)投(tóu)标、招标的阶段，第(dì)三季度将迎来大规模交付，而储(chǔ)能大规模交(jiāo)付会带来产能复苏，碳酸锂价格(gé)预计(jì)会维(wéi)持在这个区间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下降，对于电(diàn)池厂(chǎng)商的毛利(lì)率提升已经有了立(lì)竿见(jiàn)影效果(guǒ)。

　　从毛利(lì)率方面来(lái)看，国轩高科(kē)在一季度(dù)达到(dào)了18.94％，较(jiào)去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分(fēn)点。实际上，同(tóng)样的情况也发(fā)生(shēng)在宁德时(shí)代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平(píng)提(tí)升(shēng)1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能(néng)则(zé)不如前两者(zhě)明显，但也(yě)提升(shēng)了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸锂回归理性价格之后(hòu)，新能源(yuán)汽(qì)车市场会趋(qū)于(yú)较为合理增长。“去(qù)年是600万辆(liàng)，经过(guò)一季度(dù)之后，我们依(yī)然判断今年(nián)新(xīn)能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩(xuān)高科也(yě)正在加(jiā)速产能扩张。其南(nán)京基地智能制造20GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电池(chí)项目、庐江基地年产20万吨高端(duān)正极材料项目、桐(tóng)城基(jī)地年(nián)产(chǎn)40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州基地(dì)年产10GWh电池项目等多(duō)个(gè)项目(mù)相继(jì)投产。据规(guī)划，国(guó)轩高(gāo)科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国(guó)轩高科的一季报显(xiǎn)示(shì)，其(qí)截至报告期末其存货余(yú)额为(wèi)65.98亿元(yuán)，较(jiào)去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度末，存(cún)货占总(zǒng)资产(chǎn)比例为8.38％。在去年(nián)底，这一(yī)比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状况看，国(guó)轩高科存货水平(píng)保持了较(jiào)低位置。国轩高科高级副(fù)总裁(cái)蔡毅也(yě)表(biǎo)示，由于公司在江西宜春碳酸(suān)锂原材料有自(zì)产能力，因此(cǐ)其外购仅补充自产不足，“外(wài)购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水位下降(jiàng)，也反映了行(xíng)业整体状(zhuàng)况，不少电池厂商存货(huò)余额均在下降。其中(zhōng)宁德(dé)时代一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降(ji苹果x多重àng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货(huò)金(jīn)额从去年(nián)底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记(jì)者了(le)解，已经有库存较(jiào)低的电池厂商提到，库(kù)存已恢复至健康(kāng)水平，后(hòu)续(xù)将根据规划，逐步(bù)进行补货(huò)。

　　东吴证券近期在一份研报中指(zhǐ)出，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产(chǎn)材(cái)料均维持极低库存，电池本身库(kù)存(cún)不足1个月；另外在中游材料方面，正极和电解液库存周期大幅下降至(zhì)7天左右，负极(jí)因(yīn)石墨化需要一个月时间，库存周期较(jiào)长，而(ér)隔膜约为一个(gè)月正(zhèng)常库存。

　　该机构认为，目前库(kù)存多集中于上(shàng)游锂盐厂，中游材料(liào)库存(cún)极低，基本保持(chí)7天(tiān)的最低安全库存。若下游需(xū)求恢复，将带来强烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意(yì)的是，在去库存(cún)的过(guò)程(chéng)中(zhōng)，国(guó)轩(xuān)高科也在(zài)积(jī)极尝试“出(chū)海”。该(gāi)公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月(yuè)开始改(gǎi)造(zào)并已(yǐ)顺利投产，开(kāi)始欧洲本地化(huà)运营。其年报显示，2022年(nián)该公司海外销售收入达到(dào)29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计(jì)，储能(néng)有望接棒动力电(diàn)池(chí)，带(dài)动电池厂商出货增(zēng)长。近(jìn)日，宁德时代也作(zuò)出判(pàn)断(duàn)认(rèn)为，储能方面今年预(yù)计增速(sù)将会比(bǐ)动力(lì)电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点(diǎn)。他预计，储能行业今年上升空间预计会(huì)高于动(dòng)力电池，其(qí)中国外家储市场需求预(yù)计(jì)会在下半年放(fàng)量，而(ér)国内大(dà)储市场方面，今年一季度处于招(zhāo)标阶段(duàn)，自(zì)二季度(dù)开始将进入(rù)交(jiāo)付阶段，目前相关(guān)产品供不(bù)应求。

　　从(cóng)国(guó)轩(xuān)高科披露(lù)的年(nián)报数据显示，其(qí)储能业(yè)务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经(jīng)高于其(qí)动力电(diàn)池业务116.4％的(de)增速。按照(zhào)这一数据(jù)计算(suàn)，储能业务(wù)已经占到其总营收(shōu)的(de)15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电池上升(shēng)空间更大，“这是(shì)一个需求量大于供应量的(de)领域，不(bù)存在需求疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储环(huán)节(jié)，因为涉(shè)及到用电需(xū)求，每年(nián)到(dào)了第二季度开(kāi)始(shǐ)后(hòu)才(cái)爆发。而在大储环节(jié)，国(guó)内下游招标、立项都在一季(jì)度，真(zhēn)正出货(huò)是(shì)在二季(jì)度以(yǐ)后(hòu)，目前订(dìng)单状(zhuàng)况(kuàng)看(kàn)来(lái)是供不应求。此(cǐ)外，海外的客户也正(zhèng)逐渐(jiàn)接(jiē)受中国的(de)标准化集装箱产(chǎn)品(pǐn)。

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