总市值(zhí)超6万亿(yì)的科创(chuàng)板市场，增添(tiān)风险管(guǎn)理新工具！

　　5月12日，中国证监会官网消息，为健全多层次资本市场产(chǎn)品体系，丰富资本市(shì)场风险管理工(gōng)具，证监会启动科(kē)创50ETF期(qī)权上市工作。同一天(tiān)，上交所也发布(bù)消息，将在(zài)中国证监会指导下认真做好科创50ETF期(qī)权上市相关工作。

　　多位业内人(rén)士表示，科创50ETF期权上市工(gōng)作(zuò)的启(qǐ)动，将为科创(chuàng)板市场的科技(jì)创新投资(zī)带来风(fēng)险管理工(gōng)具，进一步丰富(fù)ETF期权品(pǐn)种，满足投(tóu)资(zī)者(zhě)多(duō)元化的交易和风(fēng)险管理需求。而相关合约标的纳入ETF期权(quán)，也将对(duì)ETF龙(lóng)头产品的规模(mó)、流(liú)动性和交投活跃度产生积极(jí)影(yǐng)响，同时为科创板(bǎn)市场投资带(dài)来中长期资金，增(zēng)强市场的(de)关注(zhù)度和吸引力(lì)。

　　科创(chuàng)板新增风险管理工具

　　科创50ETF期权(quán)上市工作启动

　　5月(yuè)12日，中国证监会(huì)消息显(xiǎn)示(shì)，为健全多(duō)层次资本市场(chǎng)产品体系，丰富资本市场(chǎng)风险管理工具，证监会启动科(kē)创50ETF期权(quán)上市工(gōng)作。

　　科创50ETF期(qī)权是(shì)我国首(shǒu)只(zhǐ)基于科(kē)创50指数的场内期(qī)权(quán)品种，科技创新特色鲜(xiān)明，与(yǔ)现有ETF期权(quán)品(pǐn)种形成良好(hǎo)互(hù)补。上市科(kē)创(chuàng)50ETF期权，是贯彻(chè)落实党的二十大精神、“十四五”规(guī)划《纲要》的重大举措，是(shì)贯(guàn)彻落实党中央、国务院关于推(tuī)进上海国际金(jīn)融(róng)中心建设、支持浦东新区高水平改(gǎi)革开放决策部署的重要(yào)安排。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示(shì)，上(shàng)市科创50ETF期(qī)权(quán)，有利于吸引长期资金配置科创板，激(jī)发科(kē)创板(bǎn)创(chuàng)新活力，满足(zú)多元化的交易和风险管理(lǐ)需求，有助于继续发挥好(hǎo)科(kē)创(chuàng)板改革先行(xíng)先试的示(shì)范引(yǐn)领(lǐng)作用，不断提升服务实体(tǐ)经济质效。

　　同期，上海证券交易所官网也发布消(xiāo)息，上交所(suǒ)将在中国证监(jiān)会(huì)指(zhǐ)导(dǎo)下认真做好科创(chuàng)50ETF期权上市(shì)相关工作。

　　上交所表示(shì)，推进(jìn)科创50ETF期权新产品上市，是上交所贯彻(chè)落实党(dǎng)的二十大精神、“十四五”规(guī)划《纲要》提出的“完(wán)善金融(róng)支持创新体(tǐ)系”、支(zhī)持浦东(dōng)新区高水平(píng)改革开放、支(zhī)持创新驱动发(fā)展战略的重要举措，对促(cù)进科创板企(qǐ)业(yè)进一步发(fā)挥科(kē)创能效、支持(chí)科(kē)创板建设具有积极(jí)意义。

　　据统计，2019年设立以来，科(kē)创板(bǎn)建设稳步推进，市场(chǎng)运行平稳有序(xù)，支持和鼓励“硬科技(jì)”企(qǐ)业上市的集聚示(shì)范(fàn)效(xiào)应日益(yì)显(xiǎn)现(xiàn)。截(jié)至(zhì)2023年4月底，科(kē)创板(bǎn)已(yǐ)有上市公司519家，总市值(zhí)达6.65万亿元，板块的科技(jì)创(chuàng)新属(shǔ)性持(chí)续强(qiáng)化。

　　上交所表示，目前科创板尚缺(quē)少相应(yīng)的风险管理工具，上(shàng)交所根据市场需求积极推动科创50ETF期权新产品研发，将其作(zuò)为完善科(kē)创板配(pèi)套产品体(tǐ)系(xì)、提升(shēng)科创板吸引(yǐn)力和(hé)流动性、推进(jìn)科创板(bǎn)做市商制(zhì)度功能发挥、持续发挥科创板改革先(xiān)行先试(shì)示范引领作用的重(zhòng)要举(jǔ)措。

　　“上(shàng)市科创50ETF期权，可(kě)有(yǒu)效满足科创板投(tóu)资(zī)者风险管(guǎn)理需要，有助于科创板更好(hǎo)发(fā)挥资本市场改革试验(yàn)田作用，对于促进科创(chuàng)板和股(gǔ)票期权市场长期持续(xù)健康发展意义重大。”上交(jiāo)所相关负责(zé)人(rén)称。

　　同时，监(jiān)管机(jī)构还(hái)积极关(guān)注ETF期权市场的稳健运行和风险防控(kòng)工作，多举(jǔ)措确保(bǎo)新产(chǎn)品(pǐn)平稳上市。

　　证监(jiān)会(huì)表示，证监会(huì)一直高度重视ETF期(qī)权市场(chǎng)稳(wěn)健(jiàn)运行(xíng)和(hé)风险防控工作(zuò)，持续(xù)完善制度规则(重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么an>zé)体系，加(jiā)强运(yùn)行管理和风险监测。科创50ETF期(qī)权上市(shì)后，证监会将(jiāng)进一步完善风险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)机制，并根据市(shì)场运行情况改进优化，确保科创50ETF期权稳健运行。

　　上交(jiāo)所也(yě)表示(shì)，上交所高(gāo)度重视ETF期权(quán)市场(chǎng)风险防控(kòng)工(gōng)作，基于(yú)我国ETF期(qī)权市场发展(zhǎn)特点，实(shí)施了投资(zī)者适当(dāng)性管理制度、保证金(jīn)制(zhì)度、持仓限(xiàn)额制度等(děng重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么)一(yī)系列(liè)风控安(ān)排(pái)，保障了期权市场(chǎng)平稳运行。

　　针对(duì)科(kē)创50ETF期权，作为宽基类ETF期权(quán)产品(pǐn)，上交所将总体沿用前期的风控措施，并根据(jù)科创板股票涨跌(diē)幅(fú)设(shè)置对科创50ETF期权涨跌幅参数适应性调(diào)整为20％，相关措(cuò)施在(zài)创(chuàng)业板ETF期权已有实(shí)践。后续，上交所将(jiāng)在(zài)目前(qián)行之有(yǒu)效的风险(xiǎn)防控和(hé)市场监管措施的基础上，进一步做好风险研判，全面加强(qiáng)市场监管(guǎn)，确保新产品平稳上市。

　　“下一步，将在(zài)中国证监会的指导下，会同(tóng)市场(chǎng)各方扎(zhā)实做(zuò)好(hǎo)各项业务和技(jì)术准备工作，保障科创50ETF期(qī)权平稳上市。”上交(jiāo)所(suǒ)相(xiāng)关负责人(rén)称(chēng)。

　　国(guó)内ETF期权产品将增(zēng)至8只(zhǐ)

　　龙(lóng)头产品规模和流动(dòng)性受益

　　ETF期权作为全(quán)球资本(běn)市场基础、成(chéng)熟、普(pǔ)遍的(de)金融衍生(shēng)工具，在价(jià)格发现、风险管理、完善市场(chǎng)多空平衡机(jī)制等方面发挥(huī)了重要作用(yòng)。

　　自2015年2月(yuè)开展股票期权试点以(yǐ)来，证监(jiān)会组织(zhī)沪深交易所先后上市了7只ETF期权，市场运行(xíng)平稳(wěn)有(yǒu)序，有效发挥(huī)了引入增量资金、稳定现货市场的作用，为进一步丰富ETF期权(quán)品种夯实了(le)基(jī)础。

　　据(jù)记者统计，作为股票市场的(de)基础性风(fēng)险管理工具，早在(zài)2015年(nián)2月9日，上交所就(jiù)上市交易上证50ETF期(qī)权(quán)。

　　2019年12月23日，上交所、深交(jiāo)所上市交易沪深(shēn)300ETF期权。

　　2022年9月(yuè)19日，上交所上市(shì)中证(zhèng)500ETF期权(quán)，同期(qī)深交所上市(shì)创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深(shēn)交所上市交易(yì)。

　　随着科创50ETF期权启动上市(shì)，国内ETF期权产品将增至8只(zhǐ)，投资者的风险管(guǎn)理工具将更(gèng)加丰富和多元化。

　　一位公募投资人士(shì)对(duì)此表示，目(mù)前(qián)我国已经(jīng)推出了不同类型(xíng)的期权(quán)品种，不同(tóng)品种对应市场不(bù)同(tóng)的市值的公司和投资(zī)风格(gé)，科创50ETF期(qī)权的(de)推出，将对科创板(bǎn)市场的宽基指数形成覆(fù)盖，科技创新风格投资有了风险管理工具(jù)，这将有(yǒu)利于(yú)投(tóu)资者做(zuò)好风(fēng)险(xiǎn)管理，满足不(bù)同投(tóu)资(zī)者的投资交易(yì)需(xū)求。

　　同时(shí)，按照记者观察，目(mù)前ETF期(qī)权的合(hé)约标的都是ETF市场的龙头(tóu)产品，目前包括华夏上证50ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF、嘉实沪(hù)深300ETF、南(nán)方中(zhōng)证500ETF、嘉实(shí)中证(zhèng)500ETF、易方达(dá)创业(yè)板ETF、易方达深证100ETF等龙(lóng)头产(chǎn)品，都是期权合约标的。

　　而从目前全市(shì)场(chǎng)跟踪科(kē)创50指数(shù)的ETF产品看，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模最大，达到583亿元，目前(qián)管(guǎn)理规(guī)模仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居(jū)国内股票(piào)ETF市场管(guǎn)理规模第二名。另外，易方达、工银瑞信基(jī)金旗下科创50ETF规模分别(bié)为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数跟踪产品(pǐn)中，规模也位居前(qián)列。

　　“根(gēn)据以往(wǎng)ETF期权的合约标的，华(huá)夏科创50ETF成(chéng)为(wèi)合约标(biāo)的(de)的可能(néng)性(xìng)较大，管理规模(mó)和产品流动(dòng)性都具备突(tū)出(chū)优势(shì)。”上述公募投资(zī)人(rén)士称。

　　而根据业内人士分析(xī)，相关合约标的纳入ETF期权(quán)，将对该ETF龙头产(chǎn)品的规模(mó)、流(liú)动性和交投活跃度(dù)产生(shēng)积极影响。

　　华南一位股票ETF基金经理表示，相关的ETF期权上市(shì)后，投资者可以(yǐ)借助相(xiāng)应的风险管理工(gōng)具进行方向性投(tóu)资(zī)、波动率投资(zī)等，在投资层面的配套(tào)策(cè)略(lüè)也会丰富起来。充分发挥上述作用，可以提升ETF期权产品(pǐn)交(jiāo)易(yì)需求，流(liú)动(dòng)性进一步提(tí)高，进而促进规(guī)模的提升(shēng)。

　　“长期来看(kàn)，有了风险管理(lǐ)工具，有利于吸引(yǐn)中长资资(zī)金，增强(qiáng)股票(piào)ETF产品关注度(dù)，这也(yě)会让相应(yīng)的龙头(tóu)ETF产(chǎn)品的规模和流动性(xìng)进一步巩固(gù)，市场吸(xī)引(yǐn)力(lì)也会不断增(zēng)强。”该股票ETF基(jī)金经理(lǐ)称。

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