AI板(bǎn)块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人(rén)工(gōng)智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金(jīn)经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公募基(jī)金2023年一季(jì)度报(bào)中，无论(lùn)是(shì)成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基(jī)金经(jīng)理(lǐ)均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来的(de)颠覆(fù)性影响，并看(kàn)好其中(zhōng)长期投资价(jià)值，但是(shì)对于短(duǎn)期人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐(lè)夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话公布2023年一(yī)季(jì)报(bào)，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐述了人工智能对各(gè)个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育、工业(yè)生产、环境保护和可持续(xù)发展(zhǎn)，以(yǐ)及(jí)新能源(yuán)开发和利(lì)用等领(lǐng)域。文中表示，人工智能领域的(de)快速发展为(wèi)全球带来无(wú)数机(jī)遇和(hé)挑战(zhàn)，将极大地(dì)影(yǐng)响我们的生(shēng)活方式和社会发展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技术的健康、可(kě)持续(xù)发展，需要(yào)建立完(wán)善的法律法规和伦理准则(zé)，以保护个人隐私、确保数据(jù)安全并(bìng)防止滥(làn)用(yòng)。在应(yīng)对(duì)挑战的同时(shí)，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在(zài)季报中也(yě)明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人(rén)工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变(biàn)。他还专门谈及(jí)，一(yī)季度进(jìn)行(xíng)了(le)一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联(lián)网行业(yè)。数字化的核心逻(luó)辑是提高(gāo)效率，而高质量发展的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观(guān)点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联(lián)网平台等提出(chū)自己想(xiǎng)法。说到(dào)数字化(huà)时(shí)，表示其本质是利用技术的手段(duàn)，提升(shēng)组(zǔ)织信息计算、存储、传播(bō)的效率，这是(shì)一(yī)个长期向上的类消费行业，在(zài)美国是一个和互联网行业一样(yàng)大规(guī)模的产业。在中国(guó)，依然(rán)处于产(chǎn)业的(de)早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越(yuè)来越意识到数字化的(de)重要(yào)性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给中(zhōng)国公司带来发(fā)展的机会(huì)。目前整个板块的估(gū)值(zhí)都(dōu)到了(le)历史最低(dī)的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利(lì)用人工(gōng)智能完成季报，也显示出人工(gōng)智(zhì)能确实(shí)开始方(fāng)方面面开始(shǐ)影响我们的生活(huó)、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育(yù)基地(dì)宣(xuān)布成为百度文心一言(yán)首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百(bǎi)度智(zhì)能云接入文心一言能力，致力于(yú)创新投资者关系(xì)管理新模式，提升(shēng)客(kè)户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一季(jì)度(dù)市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参(cān)与布局(jú)，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派(pài)基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季报可(kě)以看出，该基金一季度(dù)进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计算机(j夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话ī)和传媒互联(lián)网行业。前十(shí)大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐(lè)一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)表示(shì)，产业方(fāng)向上，坚定看好人工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息(xī)、生命(mìng)。从而衍生(shēng)出看好(hǎo)的(de)5大方向，半导体、数字(zì)化(huà)、新(xīn)能源、互联网平台、创新药(yào)。我们认为(wèi)，各个细分(fēn)行业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依(yī)然(rán)旗帜鲜明(míng)的看好港(gǎng)股的机会，特(tè)别是软件(jiàn)和互联网(wǎng)领域(yù)的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队(duì)中，有不少基(jī)金经理明确看好(hǎo)人工智(zhì)能带来的投(tóu)资(zī)机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基(jī)本处(chù)于估值、机(jī)构(gòu)持(chí)仓的(de)历史底部的位置。他认(rèn)为，行(xíng)业(yè)在信创、数字(zì)化、智(zhì)能化(huà)等长(zhǎng)期需求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不(bù)多处(chù)于成长前(qián)期、对标国际(jì)也还(hái)有巨大成长空(kōng)间的板块，长期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十(shí)年为维度的产业变革(gé)机(jī)会，同时配合2023年(nián)一(yī)季(jì)度的复苏和业(yè)绩修(xiū)复，以软件计算机为代表的(de)科(kē)技(jì)板块内会持续(xù)有(yǒu)个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示(shì)，未(wèi)来，毫无疑问人工智能(néng)和(hé)可再(zài)生能源将构成未(wèi)来(lái)社会的(de)基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会(huì)将进(jìn)入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等(děng)子(zi)版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在(zài)GPT应(yīng)用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份新(xīn)入(rù)兴(xīng)全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业(yè)退出(chū)。其(qí)中，澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买(mǎi)到了十大(dà)重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现(xiàn)了对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫(mò)海(hǎi)波的万家(jiā)品质生活在一(yī)季(jì)度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业(yè)结构占比，减持地(dì)产(chǎn)、军工比例，目前(qián)主要(yào)持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山(shān)办公、中科(kē)曙光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退(tuì)出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行(xíng)业的(de)原因，莫海波(bō)表示，主要是基(jī)于(yú)对未来2年数字(zì)经(jīng)济(jì)的(de)看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要素(sù)，高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于(yú)全要素生(shēng)产(chǎn)率(lǜ)的提升，充(chōng)分利用好(hǎo)云(yún)计算、大数据、人工(gōng)智能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好的产(chǎn)业(yè)逻辑，通过(guò)信息技(jì)术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面(miàn)提升(shēng)效率。

　　“数字经(jīng)济涵(hán)盖底层的(de)通(tōng)信(xìn)网络、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及多样化的(de)行业应(yīng)用等，这是(shì)一个系统性工(gōng)程(chéng)，产业(yè)空间(jiān)较(jiào)大、持续时间较长(zhǎng)，是(shì)未来(lái)具有(yǒu)成长性的行业之(zhī)一。”莫海波(bō)表示。

　　此外(wài)，建信基(jī)金权益投(tóu)资(zī)部总经理陶(táo)灿(càn)管(guǎn)理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如(rú)，建信(xìn)智能生活在一季度继续调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大(dà)金融地产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特别是(shì)重点(diǎn)布局了(le)人工智能技术创新(xīn)带(dài)来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎下(xià)，也有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基(jī)金经理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达了对人工智能的(de)重视(shì)，但一季度并未加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的科技板块(kuài)走(zǒu)出了(le)轰轰烈烈(liè)的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的(de)成功(gōng)，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本(běn)次的人(rén)工智能的应用(yòng)领域得到(dào)了极大的拓展，模型具(jù)备(bèi)了强大的通用性(xìng)。这属于科技史上(shàng)的一次重大创新，未来多个行业将(jiāng)极大受益于这一技术的应用和普及。未来我们应该(gāi)更加重(zhòng)视这一领(lǐng)域(yù)的研究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一季度(dù)前十大(dà)重仓股

　　坚(jiān)持低估(gū)值价值投资理(lǐ)念的丘(qiū)栋(dòng)荣在一(yī)季报中(zhōng)也提到了(le)对AI的(de)看(kàn)好，但(dàn)他的基金持(chí)仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的(de)布局。他表(biǎo)示，除复合国家安全(quán)自主(zhǔ)可控(kòng)和产业趋势外，今年市(shì)场高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术(shù)，有望开启新一(yī)轮的(de)科技创(chuàng)新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产(chǎn)生(shēng)更大、更持久的(de)需求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算机(jī)、电(diàn)子等偏(piān)成长(zhǎng)行(xíng)业的部分成长(zhǎng)股是未(wèi)来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理(lǐ)蔡(cài)丞丰(fēng)表(biǎo)示，他注意到市(shì)场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源(yuán)板块的非理(lǐ)性行为，就如同(tóng)去年三季度半(bàn)导(dǎo)体及医药(yào)板块的抛售，反而造就了难得的机会(huì)。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源(yuán)板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然(rán)也认为(wèi)，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技术要(yào)素革命，或许我们(men)已经站在新一轮科技(jì)浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有(yǒu)生(shēng)之年(nián)能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同时表示，也会努力(lì)在火(huǒ)热(rè)的行情面前(qián)保留(liú)一份(fèn)清醒，大胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩(jì)的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他(tā)表示，AI产业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续波(bō)动。正因为此，他在去年三四(sì)季度布局了不少人工智能(néng)相关的(de)标(biāo)的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配(pèi)置大概(gài)率少于市场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经(jīng)超过(guò)了40％。当然市场(chǎn夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话g)中有不少声音(yīn)说这次不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)创新(xīn)高代表了主线行情的确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华心(xīn)怡(yí)一季(jì)报(bào)中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难(nán)以预测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就(jiù)好比去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突(tū)，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在一(yī)季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科技发展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难(nán)。利润在(zài)产业(yè)链不(bù)同(tóng)环节之间将如(rú)何分配？市场当前认为(wèi)的受益环(huán)节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么(me)程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人(rén)兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来又让人不明(míng)就(jiù)里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们(men)还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去(qù)捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目(mù)标。

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