财联社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎(yíng)来一波久违(wéi)的(de)反弹，据上海钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价(jià)格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导(dǎo)到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化集团(tuán)和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源(yuán)和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均涨民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一是上海(hǎi)车展(zhǎn)有望带动购车(chē)需求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上(shàng)海(hǎi)车展将让消费者感受到汽车消费的火热(rè)，提升消费信心，也提(tí)振士气。国泰君安(ān)表示，此前车(chē)企大幅降价导致(zhì)消费(fèi)者(zhě)对电动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场(chǎng)开(kāi)始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士(shì)提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行(xíng)降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持(chí)续稳定(dìng)，受多方因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观(guān)来看(kàn)，国内动力(lì)电池厂商清(qīng)库存(cún)工作或到5月完结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平(píng)有(yǒu)望逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)，并带动上游材料(liào)采购，进而对(duì)碳酸锂价(jià)格(gé)起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的(de)情(qíng)况看，一些(xiē)电(diàn)池(chí)龙(lóng)头(tóu)企业5月份的(de)排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前(qián)期(qī)基数较(jiào)低，环比增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会(huì)上表示，5月(yuè)份(fèn)开始(shǐ)会全(quán)面(miàn)恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶(jiē)段(duàn)性反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需要观(guān)察下游库(kù)存状况，另一(yī)方面还(hái)需要看(kàn)终端需求是(shì)否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部(bù)人(rén)士此前对财联社记者(zhě)表示。该(gāi)人士表示，电池(chí)厂商实际上从去(qù)年四(sì)季度开始便启动大规模(mó)去(qù)库(kù)存举措，这一举措在(zài)一季度实(shí)际(jì)上(shàng)已经有所反映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商提到，目(mù)前库存已恢复至健康(kāng)水平(píng)，此(cǐ)前暂停的(de)产线也已经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别是针(zhēn)对(duì)磷酸(suān)铁锂电(diàn)池库(kù)存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根(gēn)据公(gōng)司(sī)规划(huà)，逐步(bù)进行补货(huò)。作为(wèi)锂(lǐ)电产业的风(fēng)向标(biāo)，宁德时代(dài)一季度(dù)报告显示，其(qí)库(kù)存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额来看，宁德(dé)时代(dài)的库存已经退回到2022年第(dì)一季度的水(shuǐ)平(píng)。材料价格和库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电产业(yè)走向的关键，随(suí)价(jià)格企稳以及库存水平恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价(jià)格(gé)在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日(rì)召(zhào)开(kāi)的(de)中国汽车(chē)动力电池产业创新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽(qì)车工业(yè)协会(huì)常务副(fù)会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力(lì)电池行业仍然存(cún)在一些问题，包括电池产业链分工，价值(zhí)链(liàn)分配问(wèn)题。“原材(cái)料短期大(dà)幅下降也不是正(zhèng)常的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在他看来(lái)，原材(cái)料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证(zhèng)价值链(liàn)的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财(cái)联(lián)社不完全梳(shū)理，这些(xiē)业内(nèi)人士和分析师近期对锂盐(yán)价格未(wèi)来走势进行(xíng)预判并(bìng)阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹(dàn)为信号(hào)，一系列(liè)的数据(jù)验证(zhèng)锂电产业(yè)拐点或已经到(dào)来(lái)。分析人士指出，此前(qián)锂电(diàn)产业进入调整(zhěng)阵痛期(qī)，主(zhǔ)要(yào)在于下游车(chē)市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩(kuò)产迅速从而在(zài)需求表现(xiàn)上(shàng)提前(qián)透支碳酸锂的未来(lái)增(zēng)长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从上游(yóu)材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值得(dé)注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格(gé)也出(chū)现企稳甚(shèn)至(zhì)反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键指(zhǐ)标，中(zhōng)游电(diàn)池厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢(huī)复(fù)至(zhì)健康(kāng)水平。据高工(gōng)锂电了(le)解，目前中游电池厂商库存水位回退(tuì)，此前部分(fēn)电池厂(chǎng)商暂停(tíng)的生产线已经重启生产。在采购(gòu)方面(miàn)，电(diàn)池厂商和(hé)下游车企已陆续重启(qǐ)订(dìng)单，带动产业需(xū)求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市(shì)场(chǎng)表现上(shàng)看，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪(xù)主要来(lái)自(zì)车市的需求腰斩。但从整体一季(jì)度新能源汽车销量数据来看(kàn)，其(qí)月民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的销量逐步攀升并且回暖速度(dù)超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市(shì)逐(zhú)渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一(yī)步带动锂电产业(yè)中上游(yóu)的订单需求(qiú)。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启月度采购(gòu)谈判(pàn)，行业有望迎(yíng)来(lái)需求订(dìng)单的集中爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大(dà)，最多(duō)在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的(de)暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的(de)供给情况(kuàng)更加清晰，市(shì)场预期(qī)回(huí)调下，电池厂商在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电池(chí)厂商一(yī)体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定(dìng)，也将削(xuē)弱上(shàng)游锂矿厂商的议价(jià)权(quán)。电池回收(shōu)端，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天(tiān)奇股份、华友钴业等(děng)企业持续推进电池回收布局，来自终(zhōng)端(duān)材料回收(shōu)的产能也(yě)在(zài)稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的(de)总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都(dōu)已(yǐ)完善在锂矿端的(de)布局(jú)，包括(kuò)宁德(dé)时(shí)代(dài)的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的产业调整过程之后(hòu)，整(zhěng)个锂电产业的(de)运作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪(làng)式变得更(gèng)为平(píng)滑。从原材料(liào)到电池，再到(dào)下游车企(qǐ)，产(chǎn)业链各个环节的价格以及(jí)供需变(biàn)化也(yě)将变(biàn)得更加平(píng)衡且(qiě)具(jù)有(yǒu)可预测性(xìng)。

　　然(rán)而，亦有空方则认(rèn)为，当前上(shàng)游库存(cún)水平依旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但是并不(bù)足以带(dài)动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利(lì)、上游承(chéng)压(yā)的简单故事

　　过(guò)去一段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和电池(chí)材(cái)料的价格下跌过快(kuài)，但(dàn)这并不(bù)为业(yè)内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接(jiē)受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量(liàng)环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨(dūn)，削(xuē)减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下(xià)降27.5％。由(yóu)于市场行(xíng)情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压(yā)低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已经(jīng)出现(xiàn)主动(dòng)减产的(de)情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股价(jià)跌停。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖(mài)碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)有机会(huì)在价(jià)格下(xià)降(jiàng)周期中获得更多市场份额，行(xíng)业(yè)将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中发生过的(de)事。而同环(huán)节的大量中小企业，尤其(qí)是(shì)最近两年追高入局的新(xīn)公(gōng)司，则面临停(tíng)产乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松(sōng)赚(zhuàn)出了(le)0.66个(gè)宁(níng)德(dé)时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表(biǎo)示，这一轮价格下(xià)降长期利(lì)好中国最(zuì)大(dà)的(de)两个锂盐供应(yīng)商天齐(qí)锂(lǐ)业和(hé)赣锋(fēng)锂业。它(tā)们去年的(de)净(jìng)利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受(shòu)价(jià)格下(xià)跌和(hé)可能的(de)未(wèi)来亏损。这(zhè)两家公(gōng)司也(yě)有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业(yè)等公司入股的(de)海外(wài)锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不(bù)意(yì)味着，这两家(jiā)公(gōng)司能以低于(yú)5万元/吨的价格(gé)采购(gòu)碳酸锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿国际(jì)交(jiāo)易中，即(jí)使拥有海外矿产的分销权或(huò)开采权(quán)，交(jiāo)易价格也需(xū)要通(tōng)过长协确定(dìng)，按市价定期调整。但(dàn)能获得上游(yóu)更低成本的资(zī)源(yuán)，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时(shí)保持产(chǎn)能供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下跌(diē)牵动着万(wàn)亿新能源(yuán)车市场(chǎng)。不过锂价下降带来(lái)的(de)连(lián)锁反应，并不是一个下游获(huò)利，上游(yóu)承(chéng)压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理(lǐ)论上会受益，但(dàn)锂(lǐ)价(jià)的超(chāo)预(yù)期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的(de) “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车企的三年(nián)长单。另一层影响是，宁德时代(dài)今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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