AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最火爆的板(bǎn)块，吸(xī)引人全(quán)市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅(jǐn)不少上市公司宣布试水人(rén)工智能(néng)、基金经理开(kāi)始布(bù)局AI概(gài)念(niàn)，也有基金(jīn)公司尝试以AI试(shì)水投资者关(guān)系管理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众(zhòng)多基(jī)金经理均(jūn)谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经理(lǐ)均(jūn)认可(kě)AI所带来的颠覆(fù)性影响，并(bìng)看好其中(zhōng)长期投资价值(zhí)，但(dàn)是对于(yú)短期(qī)人工智能极致行(xíng)情演绎(yì)下(xià)，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留(liú)了(le)一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公(gōng)布2023年一(yī)季报，引(yǐn)人关(guān)注(zhù)的是，季(jì)报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境(jìng)保护和可(kě)持续发展，以(yǐ)及新能源(yuán)开发和利用(yòng)等领域。文中(zhōng)表示(shì)，人(rén)工智能领域的快速发展为(wèi)全球带来(lái)无数机遇和(hé)挑战，将极大地影(yǐng)响(xiǎng)我们(men)的生活方(fāng)式和社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确保(bǎo)数据(jù)安(ān)全并防(fáng)止滥用(yòng)。在应对挑(tiāo)战的(de)同时，也应抓住人工(gōng)智能带来的机遇，共同推(tuī)动(dòng)这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵(guì)重在季报(bào)中也明确表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，我们坚定的(de)看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。他还(hái)专门谈及，一季(jì)度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要(yào)是受(shòu)益于(yú)人工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业。数字(zì)化的核心逻(luó)辑(jí)是提高效率(lǜ)，而高质量发展(zhǎn)的(de)核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字(zì)化、互(hù)联网平(píng)台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化(huà)时，表(biǎo)示其(qí)本(běn)质是利(lì)用技术的手段(duàn)，提升(shēng)组织信(xìn)息计(jì)算(suàn)、存储、传(chuán)播的效率，这(zhè)是(shì)一(yī)个长期向(xiàng)上(shàng)的(de)类消费行(xíng)业，在美国是一(yī)个和互联(lián)网行业一(yī)样大规模的产业。在(zài)中国，依(yī)然处于产(chǎn)业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫(yì)情(qíng)背(bèi)景下，大家(jiā)越(yuè)来(lái)越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能(néng)深度融合，也会给中国公司(sī)带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块的估(gū)值都到了历(lì)史最低(dī)的水平。

　　此次是基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)首次利用(yòng)人工智能(néng)完成季报，也显示出(chū)人工(gōng)智能确实开始方方面面(miàn)开始影响我们的(de)生活(huó)、工(gōng)作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也(yě)有基金公司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如(rú)鹏华(huá)基(jī)金投资(zī)者教育(yù)基(jī)地宣布成为百(bǎi)度文心一言首(shǒu)批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将通(tōng)过百度智能云接(jiē)入文心一言能力，致力于创新投资者关(guān)系(xì)管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领域

　　随着人工(gōng)智(zhì)能成为一季度市(shì)场热(rè)点，不少基金经理选择(zé)了(le)积极(jí)参(cān)与(yǔ)布局，其(qí)中，除了科技成长派基(jī)金经理，也不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金(jīn)一(yī)季度进行(xíng)了一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益(yì)于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康(kāng)威视、金山办公(gōng)，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究(jiū)总监、嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重(zhòng)表(biǎo)示(shì)，产(chǎn)业方向上，坚定看好(hǎo)人工智能对(duì)各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我们认(rèn)为(wèi)，各个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最(zuì)重要的(de)增长(zhǎng)要(yào)素。另外(wài)，我们依然(rán)旗(qí)帜鲜明的看好港股(gǔ)的(de)机会，特别是(shì)软件(jiàn)和(hé)互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除了(le)王(wáng)贵重，在(zài)嘉实(shí)基金科技成长团队中，有(yǒu)不少基金经理明确(què)看(kàn)好人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经(jīng)理陈(chén)涛在去年(nián)下半年(nián)开(kāi)始增(zēng)持(chí)软件，当时基本(běn)处于估值、机(jī)构持仓的历(lì)史底部的位(wèi)置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化(huà)等长期需求刺激下将(jiāng)迎(yíng)来3年以上的(de)景气(qì)周期(qī)，也是为(wèi)数不(bù)多处于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创(chuàng)新周(zhōu)期的序幕，带来(lái)以十(shí)年为维度的产(chǎn)业变革机(jī)会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计算机为(wèi)代表的科技板(bǎn)块(kuài)内会(huì)持续有个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股票投(tóu)研CIO、嘉三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式实新(xīn)能源新材料基金(jīn)经(jīng)理姚(yáo)志(zhì)鹏等也表(biǎo)示，未来，毫(háo)无疑问人(rén)工智(zhì)能和(hé)可再生(shēng)能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新(xīn)人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业(yè)机会(huì)将进入(rù)新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在(zài)一季(三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式jì)报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所(suǒ)管理的基金维持(chí)了较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广(guǎng)阔(kuò)的硬(yìng)件和(hé)软件公司(sī)进行(xíng)精选和布(bù)局。海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份新入(rù)兴全合润(rùn)前十(shí)大重(zhòng)仓股名(míng)单(dān)，立讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的(de)0持(chí)仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜的重仓(cāng)股上，也体现(xiàn)了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份(fèn)进(jìn)入(rù)十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了(le)调仓换(huàn)股，提高TMT行(xíng)业结(jié)构占比，减持地产(chǎn)、军工(gōng)比例，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中(zhōn三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式g)科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票进入(rù)前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)之(zhī)列(liè)，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利(lì)发展退(tuì)出十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未(wèi)来2年数字经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与(yǔ)经(jīng)济发展模(mó)式转变(biàn)，数(shù)据(jù)成为新的生产(chǎn)要素，高质量发展的(de)核心(xīn)在(zài)于全要素生(shēng)产率(lǜ)的提升，充分利(lì)用好云计算、大数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通(tōng)过信息技(jì)术全方位赋能传统行业，从(cóng)生产和(hé)服(fú)务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算(suàn)法，以及多样化的行业应用(yòng)等，这(zhè)是一个系统性工程，产业空间较大(dà)、持续时(shí)间较长，是(shì)未来具有成长性(xìng)的(de)行业(yè)之一。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此外，建信基金(jīn)权益投(tóu)资部总经(jīng)理陶(táo)灿管理的基(jī)金也重点布(bù)局(jú)了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如(rú)，建信智能生活在一季度继续调整了(le)行业(yè)配(pèi)置(zhì)，降低了制造(zào)业、大金融地产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局了人工智能(néng)技术创新带来(lái)的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理(lǐ)秦毅(yì)虽然在一季报中表(biǎo)达了对人工(gōng)智能(néng)的(de)重视(shì)，但一季(jì)度(dù)并(bìng)未加(jiā)入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板(bǎn)块走(zǒu)出(chū)了(le)轰轰烈烈的(de)行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的人工智(zhì)能(néng)成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的成(chéng)功，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人(rén)工(gōng)智能(néng)的应用(yòng)领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科(kē)技史上的一(yī)次重大创新，未来(lái)多个行(xíng)业将极大受益于这一技术的应(yīng)用和(hé)普及。未(wèi)来我们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持(chí)低(dī)估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见到(dào)对相关板块(kuài)的(de)布局。他表(biǎo)示，除复(fù)合国家安(ān)全自主可控和产业(yè)趋势外，今(jīn)年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)大模型技(jì)术，有望开启新一轮的(de)科技创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求拉动(dòng)，因(yīn)此，计算(suàn)机、电子等(děng)偏(piān)成长行业的部分成长股是未来(lái)关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现基(jī)金经理(lǐ)蔡(cài)丞(chéng)丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛弃(qì)了新能源板块的非理(lǐ)性行为，就(jiù)如同去年(nián)三季度半导(dǎo)体及医药板块的抛(pāo)售(shòu)，反而(ér)造就了(le)难得(dé)的机会(huì)。“我(wǒ)们这(zhè)时反(fǎn)而应该加大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于(yú)互联网级别的技术(shù)要(yào)素革命，或许我们已经站在(zài)新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投(tóu)资者，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也会(huì)努力在火热(rè)的行情面前保留一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细(xì)甄别(bié)真正能够兑(duì)现(xiàn)长期业(yè)绩的投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四(sì)季度布局了(le)不少人工智能相关的标(biāo)的，在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大概(gài)率少(shǎo)于(yú)市(shì)场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音(yīn)说这次(cì)不一(yī)样，交易占比创(chuàng)新高代表了主线行(xíng)情的确(què)立，但(dàn)我们(men)还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预(yù)测的(de)。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在(zài)今年初(chū)是想象不到的(de)。就(jiù)好比去年初我(wǒ)们想象(xiàng)不到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或许是科技发展进(jìn)程(chéng)中(zhōng)最(zuì)重(zhòng)要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链不(bù)同环(huán)节之间将如何分配(pèi)？市(shì)场当(dāng)前认(rèn)为的(de)受(shòu)益环节是否能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到(dào)了什么程度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容(róng)易让(ràng)人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来，人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们(men)还没有足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产，是我们(men)的投(tóu)资目标(biāo)。

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