钠电池产能规划从(cóng)0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科技(jì)是真跨界(jiè)还是(shì)奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在(zài)键盘生(shēng)产商传(chuán)艺科技(jì)（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配公司释(shì)放钠(nà)电(diàn)池项目进展的“积极主动(dòng)”，在2022年刺激着传(chuán)艺科技股价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至(zhì)期间(jiān)还祭出(chū)“七连板”和“五(wǔ)连(lián)板”妖(yāo)股走势。然去年末(mò)以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价(jià)的套路完全(quán)失灵(líng)，股价又在4个多(duō)月时间极速腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿元(yuán)定(dìng)增预案(àn)投建年产5.5GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目，传艺科(kē)技(jì)也(yě)只收获了(le)短暂的(de)上(shàng)涨，而(ér)后再未掀起波(bō)澜(lán)。

　　钛媒体APP注意(yì)到(dào)，股价过山车式的涨跌折(zhé)射的是市场对(duì)传艺科技高调跨界钠电(diàn)赛(sài)道故事的怀疑：从宣(xuān)布跨(kuà)界到现在，时(shí)间(jiān)不过10多月，规划产能已(yǐ)经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科技如何(hé)撬动54风味发酵乳是不是酸奶亿元乃至94亿元的(de)投资成(chéng)本？巨(jù)头环伺(cì)、落地产能骤(zhòu)增、锂(lǐ)价持续下行(xíng)，在愈加拥挤的赛(sài)道(dào)上，夸下海(hǎi)口(kǒu)的(de)产能又该如何消化(huà)？过往投(tóu)资计划频频“跳(tiào)票”、实际效益与预期天差(chà)地别等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进”的新项目如何(hé)让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车(chē)”

　　早(zǎo)在(zài)20世纪(jì)70年代，钠离子(zi)电(diàn)池便(biàn)与锂离子(zi)电池同时期(qī)萌(méng)芽(yá)，但由(yóu)于钠电(diàn)负极嵌钠能力较弱、钠电池(chí)能(néng)量(liàng)密度较低，导(dǎo)致(zhì)其研发进度大大落后于了锂(lǐ)电池。直(zhí)到2020年后，随(suí)着钠电关键技术(shù)完成突破以及锂(lǐ)价不(bù)断(duàn)飙升，钠电才(cái)作(zuò)为锂电“备胎”之一重回人(rén)们重视。尤其2021年(nián)7月(yuè)，宁德时代推(tuī)出第(dì)一(yī)代钠离子电池，掀(xiān)起钠电风潮，并将(jiāng)风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如(rú)日中天之际，传(chuán)艺科技于去(qù)年6月22日晚(wǎn)间高(gāo)调宣布入局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元通过(guò)全资子(zi)公司江苏智纬电(diàn)子科技有限公司（以下简(jiǎn)称“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人(rén)杨磊(lěi)和杨崇义(yì)合作设立控股孙公司江苏传艺钠(nà)电科技有限公司（公司持(chí)股(gǔ)75％，以下简称“传(chuán)艺(yì)钠电”）。

　　公(gōng)告(gào)出，传艺科技旋即涨停，当日盘(pán)后公司迫不及待召开电话会议，向合计(jì)64名分(fēn)析师和个人(rén)投资者(zhě)披(pī)露跨界(jiè)钠电的各(gè)种细节。根(gēn)据规划，传艺科技(jì)钠电池项目中试线2022年投产(chǎn)，一期(qī)2GWh的(de)产(chǎn)能(néng)2023年(nián)投产(chǎn)，二期计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂(liào)下电话，股价(jià)更加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停，传(chuán)艺科技(jì)宣布跨界(jiè)后一口气收出7个(gè)涨停板，市值(zhí)快速实(shí)现翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在前，传艺科技开始(shǐ)有(yǒu)意无意地“主动”披露钠电(diàn)项(xiàng)目进(jìn)展，而公司股价(jià)也(yě)往(wǎng)往在公告披(pī)露后录得大(dà)幅上(shàng)涨。去(qù)年12月(yuè)5日盘中，公司股价一度(dù)摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠(nà)电池(chí)前(qián)10元/股左右的(de)温(wēn)吞股价，不到半年的时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论(lùn)其如何发(fā)布“利好(hǎo)”消息，股(gǔ)价也再难掀(xiān)大风浪，反而(ér)随着时间的推移，迅(xùn)速回落(luò)。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月(yuè)时(shí)间已经较(jiào)高(gāo)点腰(yāo)斩。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，由于在(zài)2022年6月(yuè)23日盘后，公司(sī)迫切召开电话会并在《投资者(zhě)关系活动记录(lù)表》中(zhōng)对外发布钠电(diàn)池业务未(wèi)来规(guī)划、技术水平等涉及公司经(jīng)营的重大信息(xī)，但(dàn)直至2022年7月(yuè)9日(rì)才正式通过《关于对深圳证券交易所关注函回(huí)复的公(gōng)告》补(bǔ)充(chōng)披露相关事项，传艺(yì)科技(jì)及公司董事长兼总(zǒng)经理(lǐ)邹(zōu)伟民(mín)、时任董秘许小丽(lì)还遭(zāo)深交所通报(bào)批评。

　　产能(néng)“大跃进(jìn)”，钱(qián)从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过(guò)山车”式(shì)上下，背后纵(zòng)有游资推波助澜，但(dàn)归(guī)根结底还是其资金有限与钠电产能规划(huà)“大(dà)跃进”不匹配无法让市场信服(fú)造(zào)成的。

　　根(gēn)据公(gōng)司定增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能(néng)将达到10GWh。而根(gēn)据公司此前对交易(yì)所(suǒ)回复风味发酵乳是不是酸奶函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本(běn)约54亿元。其中，土地(dì)购(gòu)置及(jí)厂房成(chéng)本(běn)约4亿元(yuán)，10GWh产(chǎn)能(néng)需投入的(de)装修(xiū)及(jí)设备成本约50亿元(yuán)。

　　实际上(shàng)，传艺(yì)科技规划的钠(nà)电(diàn)产能远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息(xī)，公司(sī)董(dǒng)事(shì)长邹伟(wěi)民(mín)4月16日在公(gōng)开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司(sī)决(jué)定，发挥资金优势，投(tóu)资50亿元(yuán)，新征(zhēng)410亩土地，用30个月的时间，新上钠离(lí)子电池(chí)全供应链项目(mù)，逐步形成(chéng)年产3万(wàn)吨正极材料、4万吨(dūn)负极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能(néng)力；2022年10底(dǐ)，中(zhōng)试线已(yǐ)经(jīng)竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经(jīng)开始试产(chǎn)试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时提到的钠电产能规划，来源(yuán)：传艺(yì)钠电(diàn)官微

　　若按邹伟民的说法，传艺(yì)科技在(zài)上述的54亿(yì)元资(zī)金(jīn)外，还需要更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技主营(yíng)式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水(shuǐ)平显然难以撬(qiào)动(dòng)动辄几十亿的项目(mù)。

　　传艺(yì)科(kē)技(jì)主营输(shū)入(rù)类设备和印制电(diàn)路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体(tǐ)包括笔记本/台式机(jī)电(diàn)脑键盘、触(chù)控模(mó)组和鼠标等(děng)输入类设备(bèi)及通讯(xùn)用板、消(xiāo)费电(diàn)子(zi)、计算(suàn)机用板(bǎn)等(děng) PCB 产(chǎn)品(pǐn)。

　　2017年(nián)上市以来公(gōng)司(sī)经营规模不断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈利并未同步，上市当年公司归母净利(lì)润就(jiù)下滑(huá)13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元(yuán)。之后随着行业式微，公司盈利水(shuǐ)平起(qǐ)起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增(zēng)长了(le)47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利就已经达到了9000万(wàn)元(yuán)，净利润增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传(chuán)艺(yì)科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷(xiàn)入(rù)瓶颈(jǐng)，账(zhàng)上的(de)资(zī)金也并(bìng)不宽裕。2022年(nián)，公司经营活动(dòng)产生的现(xiàn)金流量净额4.46亿元；截至(zhì)去年(nián)末(mò)，公司(sī)货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应(yīng)收账款(kuǎn)5.90亿元(yuán)，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要拿(ná)出54亿元乃至(zhì)94亿元以(yǐ)上的(de)资金投资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的回函(hán)中，传艺(yì)科技曾(céng)详细披露过2GWh项目资(zī)金来源(yuán)：截至2022年(nián)5月31日，公司可用于钠离子(zi)电池项目(mù)的(de)自有资金仅1.61亿元(yuán)，银行授信未使用额度10.27亿(yì)元，足见其在投资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技给深交所的回(huí)函

　　很明显，一(yī)开始规划的一(yī)期2GWh产能，传艺(yì)科技就(jiù)是准备靠银行贷款(kuǎn)解(jiě)决。后一期产能增(zēng)加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗(zhàng)银行贷(dài)款。今年3月30日公司公告称，传艺科技及子公司拟向工(gōng)商银(yín)行、农业(yè)银行(xíng)等组成的联合银团申请不超(chāo)过20亿(yì)元的项目(mù)贷款，用于公司钠电池(chí)项目。根(gēn)据最(zuì)新的调研(yán)记录，“截至目前，牵头(tóu)银行已审批(pī)通过，参团银行处(chù)于正常(cháng)的审批流程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期(qī)谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特(tè)定(dìng)对象发(fā)行股票预案》，拟募资(zī)不超过30亿元，其(qí)中的24亿元拟投入钠电池(chí)制造二期项目，剩(shèng)余(yú)6亿元补(bǔ)流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿(yì)元，除了定(dìng)增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺(quē)口(kǒu)，传(chuán)艺科技甚至将2020年定增(zēng)募投资金中的1.75亿元变更(gèng)用于该项目。

　　简单加总便知，家(jiā)底(dǐ)不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖(lài)融(róng)资。至于上述(shù)邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛(tài)媒体APP向公司求(qiú)证，但(dàn)截至发(fā)稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴跌(diē)，钠(nà)电(diàn)还(hái)有(yǒu)优势吗？

　　“今年(nián)销售不低于10亿(yì)元，整个钠电(diàn)池全供应链项目计划到(dào)2024年末全部竣工投产(chǎn)，达产达效(xiào)后，可实现年销(xiāo)售250亿元(yuán)。”若传艺(yì)科技的钠电项目真如邹伟民(mín)在近日的演讲中所言(yán)照进现(xiàn)实，几年后公司营收将在当(dāng)前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示(shì)，市场(chǎng)对这个故事并不再(zài)买账，除了资金(jīn)实力有限公司外(wài)，核心还在其大干快上后(hòu)产能(néng)如何消化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业化元(yuán)年的2023年，包(bāo)括宁(níng)德时(shí)代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头(tóu)在内，已(yǐ)纷纷(fēn)发产品、量产并大建产(chǎn)能，竞争(zhēng)者初露威(wēi)胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数(shù)和性能来看，传艺(yì)钠电的(de)钠电池与(yǔ)巨头(tóu)们不相(xiāng)上下，但宁德时代落(luò)地奇瑞车型、华语新(xīn)能源配套雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬们已经走在(zài)前面(miàn)，率先在(zài)两轮(lún)电动车和(hé)低速(sù)电动车领域实现装车(chē)应用。而传艺科技除了在岁末年初公告与中祥航业、江苏新能(néng)源(yuán)、德博新能源(yuán)签订项(xiàng)目合(hé)作或战(zhàn)略(lüè)合作协(xié)议外，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每每有投资(zī)者问(wèn)及客(kè)户情况时(shí)，公(gōng)司都(dōu)以(yǐ)“目前订单(dān)下游运用覆盖储(chǔ)能、低速(sù)电动车及电动工具等多个领域”“公司钠离子(zi)电池送(sòng)样(yàng)后客户的反馈普(pǔ)遍(biàn)较为良好，并已与多名客户签订了销(xiāo)售订单”“公(gōng)司已(yǐ)与多家知名两轮(lún)电动车(chē)品(pǐn)牌(pái)开展送样(yàng)和(hé)合(hé)作意向洽谈等工作”等(děng)进行回(huí)复。至于具体(tǐ)的客户名称和订单金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍(bèi)级增长。上海钢联(lián)新能源事业部钠电池分析(xī)师汪奇告诉钛(tài)媒(méi)体APP，2022年钠电(diàn)池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年(nián)落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数(shù)据则称，到2023年(nián)底，预计(jì)钠(nà)电池(chí)产(chǎn)能将增加至21GWh。无论(lùn)是(shì)哪种预(yù)测，今年钠电池落地产(chǎn)能大(dà)幅(fú)增加已可(kě)预见。

　　“参(cān)考锂电(diàn)池(chí)行业产能利用率(lǜ)，钠(nà)电池(chí)落地的产能(néng)中可以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近(jìn)40GWh。前期用(yòng)于两轮车的钠电池不到5％，后面成本(běn)降(jiàng)下来才会有较大比例(lì)的(de)替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电池(chí)只会小批量应用到多元化场景。

　　然传艺科(kē)技却十分(fēn)自(zì)信，其在调研记(jì)录中预测(cè)，预计(jì)2023年公司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠电池市场的绝大部(bù)分份额。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需(xū)要注意(yì)的是，沉(chén)寂(jì)多(duō)年的钠电(diàn)池是在此(cǐ)前(qián)锂价飙(biāo)涨(zhǎng)的背景下作为“替代”而被推到台(tái)前的，去年底(dǐ)以来，碳酸锂价格(gé)持续下行，4月20日(rì)电(diàn)碳价格均价已经跌至(zhì)18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下跌会否(fǒu)影响钠电池商(shāng)业(yè)化进程(chéng)的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高近日就表(biǎo)示：“钠电池能(néng)够起(qǐ)到对锂电(diàn)池的(de)平(píng)衡作(zuò)用(yòng)，平衡锂价，保证锂资源的供(gōng)应安全，不太可(kě)能成为主流。锂价一便(biàn)宜，就会让钠离子的(de)发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术(shù)一定要发展，因为它是锂离(lí)子电池的一个有(yǒu)益(yì)的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和(hé)钠(nà)电(diàn)建设(shè)成(chéng)本(běn)接近，目前三(sān)元钠电量产的生产成(chéng)本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一(yī)步向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电池性能比较接近磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池，高能量密(mì)度的也(yě)接近三元523电(diàn)池。目前电碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成(chéng)本大幅(fú)下降40％以上，所以目前(qián)已经和(hé)钠(nà)电池成本基本相当；而由(yóu)于锂原(yuán)料价格大(dà)幅下(xià)降，目(mù)前铁锂和锰酸锂(lǐ)等电池成本已经优(yōu)于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下(xià)时，锂电池对钠电池有(yǒu)明显优(yōu)势。”

　　当然，市(shì)场普遍认为钠电池还有降本(běn)的(de)空间(jiān)。兴储世纪总裁助理刘继(jì)茂(mào)就告诉钛(tài)媒体APP，“待产业链完善(shàn)后，规(guī)模量产后钠(nà)离子电池正、负(fù)极(jí)材料价格可降至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠离(lí)子电池的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂(lǐ)存(cún)在降(jiàng)价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价(jià)格(gé)高(gāo)于15万元(yuán)/吨，钠(nà)离(lí)子电池的(de)成本优势(shì)就(jiù)依然存在，并且随着技术不断发展、产业不(bù)断成熟，钠离(lí)子电(diàn)池的降本空间有望(wàng)进一步(bù)打开，该成本临界点仍(réng)有进一步下探的(de)可能(néng)。”

　　汪(wāng)奇也称，明(míng)年钠电产(chǎn)业规模(mó)化完成后，能和锂离子电池的成(chéng)本拉开(kāi)差距，接(jiē)近铅酸电(diàn)池的成(chéng)本。但能量密度的限制(zhì)，使得碳酸锂价格在15万以上时，成(chéng)熟(shú)后的(de)钠离子电(diàn)池有(yǒu)一定(dìng)优势；碳酸(suān)锂价格在(zài)10万左(zuǒ)右(yòu)及以下时，钠(nà)离子电池(chí)在动力领域(yù)优势较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传艺科(kē)技(jì)在内，诸多(duō)入局(jú)钠(nà)电池(chí)的企业都言锂价下跌无碍(ài)钠电池商业化进程。但随着锂价持续下降，钠电池利(lì)润率下降或也是必然的。

　　以传(chuán)艺科技为(wèi)例，其在1月(yuè)9日的(de)调研(yán)记录中曾表示，公司钠电池定价主要(yào)根据碳酸锂(lǐ)的价格，一般(bān)给(gěi)到客户的(de)价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)波动而(ér)波动。

　　缺乏(fá)长远投(tóu)资定力 过(guò)往项(xiàng)目(mù)频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传艺科(kē)技项目投资的定(dìng)力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠电领(lǐng)域(yù)雄心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技在投资上缺(quē)乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募(mù)投(tóu)计划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科(kē)技(jì)IPO募资4.81亿元，其(qí)中(zhōng)将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向薄膜(mó)线路(lù)板生产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目。然2018年4月公(gōng)司就变(biàn)更募(mù)资用途，将(jiāng)FPC生产项目未(wèi)用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿(yì)元(yuán)分别(bié)用(yòng)于3D玻璃(lí)面板(bǎn)生产项目、轻薄(báo)型键(jiàn)盘生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜(mó)线路板生产线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目的(de)实施地点从一(yī)厂搬迁至(zhì)二(èr)厂；2021年(nián)6月，再将该(gāi)项目的实施(shī)地点变更(gèng)为重庆市合川区工业园区核心区高阳路30号，实(shí)施主体则从传艺科技变为全资子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月(yuè)，IPO募(mù)投项(xiàng)目(mù)则(zé)再生变。公司(sī)终(zhōng)止实施(shī)3D玻璃面板生产项目（已投入募资(zī)7445.13万元），并将该(gāi)项目(mù)剩余资(zī)金(jīn)全(quán)部投入轻(qīng)薄型键盘生产(c风味发酵乳是不是酸奶hǎn)项目(mù)的建设，并(bìng)将后者的产能从(cóng)1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产18万平(píng)方米中高端印制电路板(bǎn)建(jiàn)设项(xiàng)目。但次年6月，公司(sī)将该项目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮(yóu)市经开(kāi)区凌(líng)波路33号改建至江苏省高邮市(shì)经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺科技再(zài)“变(biàn)卦”，又将该项目剩余募资（已投入募(mù)资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电(diàn)池制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变(biàn)更(gèng)募投计划的地点、资(zī)金乃至项目，直接的后果就是原有的投入打水飘、投(tóu)资(zī)效率低下以及建成项目实(shí)际效益(yì)与(yǔ)预计(jì)天差地别。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路板生(shēng)产(chǎn)线(xiàn)技改(gǎi)并扩(kuò)产(chǎn)项目建(jiàn)设期仅12个月，达产年可实(shí)现(xiàn)销(xiāo)售(shòu)收入2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年(nián)6月(yuè)30日，该项目(mù)就已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定增方案，年(nián)产(chǎn)18万平方米中高端(duān)印制电路板(bǎn)建(jiàn)设项(xiàng)目(mù)建设期也仅12个(gè)月，预计达产年实现(xiàn)营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多时(shí)间过去了，截(jié)至2022年12月(yuè)31日，该项(xiàng)目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分(fēn)别(bié)为(wèi)-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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