总市(shì)值超(chāo)6万亿的(de)科(kē)创板市场，增添(tiān)风险管理新工具！

　　5月12日，中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)官网(wǎng)消息，为(wèi)健(jiàn)全(quán)多层(céng)次资(zī)本市(shì)场产(chǎn)品(pǐn)体系，丰富资(zī)本市场风险管理工具，证监会启动科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权上市工作(zuò)。同一天，上交所也发布消息，将在中国证监(jiān)会指导(dǎo)下认真做好科创50ETF期权上市相关工作。

　　多位业内人(rén)士表示，科创50ETF期(qī)权上市(shì)工作(zuò)的启动，将为(wèi)科创板(bǎn)市(shì)场的(de)科(kē)技创新投(tóu)资带来风险管(guǎn)理工具，进一步丰(fēng)富ETF期(qī)权品种(zhǒng)，满(mǎn)足投资者多(duō)元化的交(jiāo)易和风险管理需求。而相(xiāng)关合约标(biāo)的(作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出de)纳(nà)入ETF期权，也(yě)将(jiāng)对ETF龙头产品的规模、流(liú)动性和交投活(huó)跃度产生积极影响(xiǎng)，同(tóng)时为科创板市场投资带(dài)来中长期(qī)资(zī)金，增(zēng)强市场(chǎng)的关注度和吸引力。

　　科创板(bǎn)新增风险管理工(gōng)具

　　科创50ETF期(qī)权上(shàng)市工(gōng)作启(qǐ)动

　　5月12日，中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会消息显示，为(wèi)健全(quán)多(duō)层次资本市场产品体系，丰富资本(běn)市场风(fēng)险管理工具，证(zhèng)监会启动科创50ETF期权上(shàng)市工(gōng)作(zuò)。

　　科(kē)创50ETF期权(quán)是(shì)我国首只基于(yú)科创50指数的场内期权品种，科技创新特色鲜明，与现有ETF期权(quán)品种形成良好互补。上市(shì)科创50作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出ETF期权，是贯彻落(luò)实党的二(èr)十大精神(shén)、“十四五(wǔ)”规划《纲(gāng)要》的重大举措，是贯彻落实党中央、国务院关于推进上海国际(jì)金(jīn)融中心(xīn)建设、支持浦东新区高水平(píng)改(gǎi)革(gé)开放(fàng)决策部(bù)署的(de)重要安排。

　　证监(jiān)会表示，上市(shì)科创50ETF期权，有利(lì)于吸引(yǐn)长(zhǎng)期资(zī)金配置科创板，激发科创板创(chuàng)新活(huó)力，满足多(duō)元(yuán)化的交易和风险管理(lǐ)需(xū)求，有助(zhù)于继续发挥好科创板(bǎn)改(gǎi)革先行先试的示范(fàn)引领作用，不断提升服务实体经济质(zhì)效(xiào)。

　　同期(qī)，上海(hǎi)证券(quàn)交易所官网(wǎng)也发(fā)布消息(xī)，上交所将在中国证(zhèng)监会指导下(xià)认真做好(hǎo)科创(chuàng)50ETF期权上市相关工作(zuò)。

　　上交所表示，推进科(kē)创(chuàng)50ETF期权新产品上(shàng)市，是上交所(suǒ)贯彻落实(shí)党的二十大精神、“十四(sì)五(wǔ)”规(guī)划《纲(gāng)要》提出(chū)的(de)“完善金融支持创新体系”、支持浦东新区高水平改(gǎi)革(gé)开(kāi)放、支持创(chuàng)新驱(qū)动发展战略的重要(yào)举措，对促进科创(chuàng)板企(qǐ)业进一步发挥科创(chuàng)能效、支持(chí)科创板建(jiàn)设(shè)具有积极意义。

　　据统计(jì)，2019年设(shè)立以(yǐ)来，科创(chuàng)板建设(shè)稳步推进，市场运行平(píng)稳(wěn)有序，支持(chí)和鼓励“硬科技”企业上(shàng)市(shì)的集聚示范(fàn)效应日益(yì)显现(xiàn)。截至2023年4月(yuè)底，科创板已有上(shàng)市公(gōng)司(sī)519家，总市值达6.65万亿(yì)元，板块的(de)科(kē)技创新属性持续强化。

　　上(shàng)交所表示，目前科创板尚(shàng)缺少相应的风险管理工具，上交所(suǒ)根据市场(chǎng)需求积极推动(dòng)科创50ETF期(qī)权新产品研(yán)发(fā)，将其作为完善科(kē)创板(bǎn)配套产品体系、提(tí)升科创板吸引力和流动性(xìng)、推进科创(chuàng)板做市(shì)商制度(dù)功能(néng)发挥、持续发挥科创(chuàng)板改革先行(xíng)先(xiān)试示范引领作用(yòng)的(de)重要(yào)举(jǔ)措(cuò)。

　　“上(shàng)市科创50ETF期权，可有效满足科创板(bǎn)投资(zī)者风险(xiǎn)管(guǎn)理需(xū)要，有助于科创板更好发挥资本(běn)市场改革试验田作用，对于促进科创板和股票期权市场长期持续健康发展意义重大。”上交(jiāo)所(suǒ)相关负责人称。

　　同时，监管机构还(hái)积极关注ETF期权(quán)市场(chǎng)的稳健运(yùn)行和风险防控工(gōng)作，多举措确保新产品(pǐn)平稳(wěn)上(shàng)市。

　　证(zhèng)监会表示，证(zhèng)监会一直高(gāo)度重视ETF期权市场(chǎng)稳(wěn)健运(yùn)行(xíng)和(hé)风险防控工(gōng)作(zuò)，持续完善制度规则体系，加(jiā)强运行管理(lǐ)和风(fēng)险(xiǎn)监测。科创(chuàng)50ETF期权上市后，证监会将(jiāng)进一步完(wán)善风险防控机制，并根据市场(chǎng)运行情况改进优(yōu)化(huà)，确(què)保科创50ETF期权稳健运(yùn)行。

　　上(shàng)交所也表示，上交(jiāo)所高度(dù)重视(shì)ETF期(qī)权市场风险防(fáng)控(kòng)工(gōng)作，基于(yú)我国ETF期权(quán)市场发展特点，实(shí)施了投资者适(shì)当性管理制度、保证金制度、持仓(cāng)限额制(zhì)度(dù)等一系列风控(kòng)安排(pái)，保障了期权市场平稳运行。

　　针对科创50ETF期(qī)权，作为宽(kuān)基类ETF期权产(chǎn)品，上交所将(jiāng)总体沿用前期(qī)的风控措(cuò)施，并根据科创板股票涨跌幅设置对科创50ETF期(qī)权涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)参数适应(yīng)性调整为20％，相关措施在创业板ETF期权已有(yǒu)实践(jiàn)。后续，上交(jiāo)所(suǒ)将在(zài)目前行(xíng)之有(yǒu)效的风险防控和市场监管(guǎn)措施的(de)基础上，进一步做好(hǎo)风险研判，全面加强(qiáng)市场监管，确保新产(chǎn)品平稳上市。

　　“下(xià)一(yī)步，将(jiāng)在中国(guó)证监会的(de)指(zhǐ)导下，会(huì)同市场各方扎实做(zuò)好各(gè)项业务(wù)和技术准备工作，保障科创50ETF期权平稳上市。”上交所相(xiāng)关负(fù)责人称。

　　国内ETF期权产品(pǐn)将增至8只

　　龙头产品(pǐn)规(guī)模和流动(dòng)性受(shòu)益

　　ETF期权作为全球资(zī)本市场(chǎng)基(jī)础、成熟(shú)、普遍(biàn)的金融衍生工(gōng)具(jù)，在价格发现、风险管理(lǐ)、完善市场多空平衡机制等方面发挥了重要(yào)作用。

　　自2015年2月开展股票期权试(shì)点以来，证监会组织沪深交易所(suǒ)先后上市了7只(zhǐ)ETF期权(quán)，市场运行平稳有序，有效发挥了引(yǐn)入增(zēng)量(liàng)资金、稳定现货市场的(de)作用，为(wèi)进一(yī)步丰富ETF期权品种夯(hāng)实了基础(chǔ)。

　　据记者(zhě)统计，作为股票(piào)市(shì)场的(de)基础性风险管理工(gōng)具，早在2015年2月9日，上交所就上(shàng)市交易(yì)上(shàng)证50ETF期权(quán)。

　　2019年12月23日，上交所、深(shēn)交(jiāo)所上市(shì)交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上(shàng)市中证500ETF期权，同期深交所上市创业板(bǎn)ETF期权、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所上(shàng)市交(jiāo)易。

　　随着科创50ETF期权(quán)启(qǐ)动上市，国内ETF期权(quán)产品将(jiāng)增至8只，投作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出资者的风险管(guǎn)理工(gōng)具将更加(jiā)丰(fēng)富和多元(yuán)化。

　　一位公募投资人士对此表(biǎo)示，目前我(wǒ)国已经(jīng)推出(chū)了不同类(lèi)型(xíng)的期权(quán)品种，不同品种对应市(shì)场不同的市值的公司和(hé)投资风格，科创(chuàng)50ETF期权的推出(chū)，将对(duì)科创板市场(chǎng)的宽基指数形成覆盖(gài)，科技创新(xīn)风格(gé)投资(zī)有了风险(xiǎn)管理工具(jù)，这将有利(lì)于(yú)投资者(zhě)做(zuò)好风险(xiǎn)管理，满足(zú)不同(tóng)投资者的投资(zī)交易(yì)需求。

　　同(tóng)时，按照记者观察，目前ETF期权(quán)的(de)合(hé)约标的都(dōu)是ETF市(shì)场的龙头产品，目前(qián)包括华(huá)夏上(shàng)证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪(hù)深300ETF、南(nán)方(fāng)中证500ETF、嘉实(shí)中证500ETF、易方达创业板ETF、易方达深(shēn)证(zhèng)100ETF等龙头产品，都是期权合约标(biāo)的。

　　而从目(mù)前全市场跟(gēn)踪科(kē)创50指数(shù)的ETF产品看，华夏科创(chuàng)50ETF规模最大，达(dá)到583亿元，目(mù)前管理规(guī)模仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF，位居国内(nèi)股票ETF市场管理规模(mó)第二名(míng)。另外，易方达、工(gōng)银瑞信基金旗下科创(chuàng)50ETF规模分别为199.96亿元(yuán)，55.36亿元，在同类型指数(shù)跟踪产(chǎn)品中(zhōng)，规模也位(wèi)居前列。

　　“根据以往ETF期(qī)权的合约标的，华(huá)夏科创50ETF成(chéng)为合约标(biāo)的的可(kě)能性较大，管理规模和产品(pǐn)流动性都具备突出(chū)优势。”上(shàng)述(shù)公(gōng)募投资人士称(chēng)。

　　而根据(jù)业(yè)内人士分析(xī)，相关合约标的纳入(rù)ETF期权，将对(duì)该ETF龙头产(chǎn)品的(de)规模、流动性和交投(tóu)活(huó)跃(yuè)度产(chǎn)生(shēng)积极影响。

　　华(huá)南一位股票ETF基金经理表示(shì)，相关的(de)ETF期权上市(shì)后，投(tóu)资者(zhě)可以借(jiè)助相应的风险管理工具进行方向(xiàng)性投(tóu)资、波动(dòng)率(lǜ)投(tóu)资等，在投资层面的(de)配套策(cè)略也会丰(fēng)富起来(lái)。充分发挥(huī)上述作用，可(kě)以提升ETF期权产(chǎn)品交(jiāo)易需求(qiú)，流(liú)动性进一步(bù)提(tí)高(gāo)，进而促进规模的提升。

　　“长期(qī)来(lái)看，有了(le)风(fēng)险管理工具，有利于吸(xī)引中长资资(zī)金，增(zēng)强股(gǔ)票ETF产品(pǐn)关注度，这也会让相应(yīng)的龙头ETF产(chǎn)品的规(guī)模和流动(dòng)性进一步巩固(gù)，市场吸引力(lì)也会(huì)不(bù)断增(zēng)强(qiáng)。”该股票ETF基金经理称。

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