近(jìn)日，笑(xiào)果文化H路由器有使用年限吗OUSE事玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使用大家广(guǎng)泛(fàn)知晓的(de)“强军口号”来进行调侃式(shì)的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也(yě)成为了备受资本青睐的(de)宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获得众(zhòng)多(duō)资(zī)本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资(zī)，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经营(yíng)范围(wéi)包括文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会》《吐槽大会》等节(jié)目的(de)火爆，让(ràng)脱口秀演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部(bù)成为了(le)炙手可热的行(xíng)业，笑果文化也成为中国最成功的(de)脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部(bù)之一(yī)。

　　由此，资(zī)本敏锐(ruì)察(路由器有使用年限吗chá)觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年(nián)至2021年(nián)共完(wán)成8轮(lún)融资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯关(guān)联公司入股(gǔ)笑(xiào)果文化后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社创投(tóu)通(tōng)数(shù)据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到(dào)游(yóu)族网络、普思资(zī)本(běn)数(shù)千万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本、天图(tú)投(tóu)资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文化(huà)集团、泽时(shí)投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和(hé)游族网(wǎng)络对笑果文化(huà)最为(wèi)青睐，8轮融(róng)资中一(yī)共投了4次(cì)，游族网络(luò)更是笑果文(wén)化的天使投(tóu)资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走向扩张的关键(jiàn)一子，今年(nián)4月，位(wèi)于北京(jīng)东城区隆(lóng)福寺(sì)的笑果(guǒ)文化线下(xià)喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺(yì)空间(jiān)。此(cǐ)外，近年来对外投(tóu)资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存(cún)续的(de)企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化传媒(méi)（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结(jié)冰(bīng)文化(huà)传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生(shēng)了变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类(lèi)型变更为(wèi)有限责任公司(sī)（港澳台(tái)法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑(xiào)果文化的(de)A轮(lún)投资(zī)过程，他对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，他(tā)也是(shì)刚从网(wǎng)上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国(guó)内处于(yú)快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域(yù)笑(xiào)果文化做的很(hěn)早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽(cáo)大路由器有使用年限吗(dà)会》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就(jiù)是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一边反思的(de)感觉。对本(běn)次“翻(fān)车(chē)”事件，他个人认为(wèi)，出于节目(mù)效果可能需要张狂和外向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军形象(xiàng)等严(yán)肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事(shì)肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果(guǒ)在(zài)风(fēng)控方面，可能没(méi)有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者注意到，笑果文化(huà)的(de)业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业(yè)投资(zī)有限公(gōng)司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合(hé)笑果文化打造了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视(shì)频出品，企(qǐ)鹅影视(shì)和(hé)笑果(guǒ)文(wén)化联合出品(pǐn)的(de)《脱口秀大会》在腾(téng)讯(xùn)视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众面最(zuì)广(guǎng)的(de)是线上长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等(děng)以跟腾(téng)讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四十的(de)业(yè)务营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年(nián)以上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来(lái)品在国内(nèi)的发(fā)展历程要短得多也(yě)快(kuài)得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频(pín)占据(jù)收(shōu)视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资(zī)本也闻风而(ér)至。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀(xiù)企业(yè)获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了单立人(rén)。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈(chéng)现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果(guǒ)文化外，其(qí)他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在(zài)2018年及以(yǐ)前。同时，资(zī)本对(duì)脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不(bù)足，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本(běn)市场(chǎng)的反(fǎn)应与高速增长的市(shì)场似乎并不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀行(xíng)业发展趋势分析与(yǔ)未(wèi)来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的(de)高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本(běn)为何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询创始人(rén)高(gāo)承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是确定性(xìng)和可(kě)复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨大的不确定(dìng)性(xìng)和不可复(fù)制性。演员的不确定性、创作的不(bù)确定性(xìng)、观众(zhòng)审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事(shì)件等(děng)，都可能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人(rén)指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀行业未(wèi)来(lái)想要可持续发展，就(jiù)需要(yào)拥(yōng)抱监管，在合法合规的(de)底线之上(shàng)，不断运(yùn)营爆款(kuǎn)，激(jī)活创作(zuò)，带动整(zhěng)个行业的上(shàng)线，这才是(shì)这个行(xíng)业可持(chí)续、良性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业中的一员，和这个行(xíng)业中的其余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身(shēn)的(de)“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本身是(shì)靠故事起(qǐ)家的，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备受(shòu)资本市(shì)场冷遇的原因。

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