“一带一路”对(duì)冲欧美(měi)拖累无疑是2023年(nián)出口最(zuì)大的(de)看点。即使考虑去(qù)年的低基数，4月(yuè)的出(chū)口(kǒu)增速也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉(lā)动方面，“一带(dài)一路”国(guó)家成(chéng)为主角(jiǎo)，欧美发达(dá)经济体(tǐ)整体(tǐ)偏(piān)弱(ruò)。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略(lüè)计算，如果(guǒ)今年“一(yī)带一路”出口增速保持在(zài)6％以上(shàng)，那(nà)么在增量上(shàng)就可(kě)能(néng)对冲美欧日出(chū)口的下(xià)滑，使得全年2023年全年的出口增(zēng)速(sù)转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的(de)数据再次验证，当(dāng)前观(guān)察的中国的出口“不(bù)看(kàn)港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和(hé)韩(hán)国、越南出口通胀作(zuò)为传统观察中国出口增速的(de)重要(yào)指(zhǐ)标，但随着(zhe)中国(guó)出口结构向“一(yī)带(dài)一路”国家转移，其对中国(guó)出(chū)口的指示作用(yòng)逐渐(jiàn)下(xià)降。一(yī)方面，由于多数“一(yī)带一路”国家偏(piān)向内陆(lù)，汽车、火车等陆路运输占(zhàn)比(bǐ)和增速快速上升，导致(zhì)港口数据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越(yuè)南出口增速与中国出口基本保(bǎo)持统一(yī)趋(qū)势，但由于产品结构差(chà)异，2023年以来两者产(chǎn)生(shēng)较大背离。出口(kǒu)结构性(xìng)变化背(bèi)景下(xià)，传统(tǒng)观察(chá)框(kuāng)架(jià)适用(yòng)性减(jiǎn)弱，信(xìn)息的噪音(yīn)和预期的(de)波动(dòng)可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝图的突破(pò)口仍在于“一带一(yī)路(lù)”国家。除低基(jī)数(shù)影响之外，4月对俄出口的高增反映“一(yī)带一路”贸易持续活跃，沿路(lù)经(jīng)济带仍(réng)是我国稳(wěn)外(wài)贸的“抓手(shǒu)”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时回落(luò)，不过整体(tǐ)来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加速(sù)，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月汽车及机电出口金(jīn)额维持(chí)强势，增(zēng)速较3月进一(yī)步加(jiā)快部(bù)分(fēn)源(yuán)于去年低基(jī)数原(yuán)因，不过对同比的(de)拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则相较韩国更加(jiā)“温(wēn)和”。从(cóng)散点图(tú)看，量价齐升的汽车(chē)出口反映海外车市(shì)较(jiào)高景气度与产业(yè)链韧性仍可在一段时(shí)间内(nèi)支撑(chēng)出口，而受全球半(bàn)导体周(zhōu)期影响，集成(chéng)电(diàn)路4月出(chū)口量(liàng)与(yǔ)价格均偏(piān)萎缩(suō)。

　　那么，2023年出(chū)口最(zuì)大的变数：“一带(dài)一路”的空(kōng)间有(yǒu)多(duō)大？站在2022年(nián)年底，市场大多聚(jù)焦欧(ōu)美经济(jì)衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带一路(lù)”却(què)在稳(wěn)定外贸上(shàng)发挥了(le)越来越重(zhòng)要(yào)的作(zuò)用，那么如何(hé)去评估这一空间有多大？

　　一带一路(lù)出口背后存量博(bó)弈。在全(quán)球经济和(hé)贸易放(fàng)缓的(de)背景下(xià)，我国出口的韧性(xìng)可能主要(yào)来自于存量(liàng)的竞(jìng)争——我(wǒ)们认为(wèi)很有可能(néng)是抢(qiǎng)占欧美日韩在(zài)这(zhè)些(xiē)国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿(yán)线(xiàn)10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空(kōng)间有多(duō)大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国(guó)出口1个百分(fēn)点。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国中，中国出口规模最大的10个国(guó)家（约占中国对“一(yī)带一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下(xià)简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景(jǐng)来对标(biāo)2023年10国在(zài)悲观、中(zhōng)性(xìng)、乐观三(sān)种(zhǒng)情形下的进口增速情况，同时(shí)参(cān)考(kǎo)2018至2022年欧美日(rì)韩的(de)年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧(ōu)日韩(hán)减少的(de)进(jìn)口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性(xìng)条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中(zhōng)国(guó)出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占(zhàn)比（10国占65国(guó)的70％），大致估算(suàn)“一带一路(lù)”沿(yán)线65国(guó)拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年出口(kǒu)增速可(kě)能略(lüè)高(gāo)于0％。对(duì)欧美(měi)日等发达经济体出口增速预测，思(sī)路为(wèi)在(zài)中(zhōng)国加入(rù)世界贸易组织后、历次全球(qiú)经济陷入衰退或是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的(de)时(shí)间(jiān)段中，选出具有(yǒu)参考意义(yì)的三年，分别作为中性、乐观和悲观(guān)情景作为参(cān)考。我(wǒ)们对于2023年的(de)基准假设为美欧有可能在下(xià)半年陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国(guó)紧缩后的(de)全(quán)球经(jīng)济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全(quán)球经济温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)增速(sù)约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我国出(chū)口(kǒu)中约占26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸(mào)易数量增(zēng)速(sù)预测即1.5％计算(suàn)，并(bìng)考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我国出(chū)口增(zēng)速约0.64个百分点(diǎn)。因此(cǐ)，中(zhōng)性假设下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的(de)风险，主要来自于两个方(fāng)面：数据口径(jìng)差(chà)异(yì)和(hé)欧美经济体的“韧性(xìng)”。数生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字据(jù)方面，各(gè)国自中国进口的(de)数据和中国向各国出(chū)口的数(shù)据存在差异（无论是(shì)绝对(duì)量还是增速），有时这一差(chà)异还较大，生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字trong>一般(bān)而(ér)言中(zhōng)国出口端的增速会(huì)更(gèng)高，这意味(wèi)着我们(men)基于“一带一路”国家进口数据(jù)的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存(cún)在较大的不确(què)定(dìng)性，可能在今年下半年、也(yě)可能(néng)在明年(nián)，若后者出(chū)现(xiàn)，那么2023年发达经(jīng)济(jì)体(tǐ)对于(yú)中(zhōng)国出(chū)口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟(méng)、俄罗斯及(jí)其他新兴经济体经济增长不及预期(qī)，对外需拉(lā)动不足。疫情二次冲击(jī)风险对出口造成(chéng)拖(tuō)累。欧(ōu)美经济韧性超预(yù)期，对(duì)于(yú)中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累不足。