金融(róng)界5月22日消息(xī) 日本(běn)股(gǔ)市走出了泡(pào)沫经(jīng)济崩溃以来的阴霾，再创新高。

　　22日(rì)收盘，日本股市主要(yào)股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以来近33年的新高，同时也(yě)是自日本泡沫经济崩溃以来的最高收盘价(jià)。今年以来，日(rì)经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛表(biǎo)示(shì)日本可(kě)能(néng)正(zhèng)接(jiē)近(jìn)十年一遇的牛市。

　　海外资金是(shì)不可或(huò)缺力量

　　对于日本股(gǔ)市爆(bào)发，海外资金是不可或缺(quē)的力量。数据显(xiǎn)示(shì)，海外投资者对日(rì)本(běn)股票(piào)需求稳健(jiàn)。根据日本交易所集团(tuán)，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿日元(yuán)（约合157亿美(měi)元）的日本股票，为2017年10月(yuè)以来最大规模的外国人净购(gòu)买量。

　　不过，日本企业部门仍然是日本股票的最大净买(mǎi)家(jiā)，年初(chū)至今的(de)买入量为(wèi)1.1万亿日(rì)元(yuán)。

　　股神巴菲特成为(wèi)日本股市爆(bào)发导火索(suǒ)

　　尤其(qí)是股神巴菲特的出手，成为(wèi)日本股市爆发的(de)导火索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特掌管的伯(bó)克希尔·哈撒韦公司(sī)（下(xià)称(chēng)“伯克希(xī)尔”）首次(cì)披露，其收购了日(rì)本(běn)前五大(dà)贸易公司每家略高于5%的(de)股份(fèn)。这五大贸易公司(sī)分别(bié)是(shì)伊藤忠商事、三菱商(shāng)事(shì)、三(sān)井物产、住友商事和丸(wán)红。自首次披露之后，巴菲特(tè)已3次购买(mǎi)并扩大了对(duì)日本五大商社的(de)股份持有(yǒu)量(liàng)。

　　从(cóng)近期数据披露可以(yǐ)看(kàn)出，伯克希尔(ěr)哈撒韦目前在(zài)日本持(chí)有的股票比在美国以外任何其他国(guó)家都多。今年早些(xiē)时候，巴(bā)菲特增持了(le)日本五大商社，并(bìng)暗示(shì)将进一步投(tóu)资日(rì)本股票。现年92岁的他(tā)还在上个月罕(hǎn)见地访问日本。

　　在5月(yuè)初(chū)巴菲特股东大会上，巴菲特(tè)就这样说到：

　　投资日(rì)本商社的决(jué)定其实非常简单，也非常容易理解，我们可能和这五(wǔ)家(jiā)公司(sī)都(dōu)有过业务来往(wǎng)。从(cóng)整体来看，这些公(gōng)司能够支付不(bù)错的分(fēn)红，在某些情况下(xià)也(yě)会回购股票，我们也(yě)能很好地理解他们所(suǒ)拥有的一大堆业(yè)务，同时我们还能通过融资解决(jué)汇率风险(xiǎn)问题。所以我带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗们(men)就开(kāi)始(shǐ)购买(mǎi)了，甚至这件事情一开始我都(dōu)没有(yǒu)告诉阿贝(bèi)尔(ěr)。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因是为了向这些公司(sī)介绍阿贝(bèi)尔（伯克(kè)希尔非保险业(yè)务(wù)副董事(shì)长(zhǎng)格雷格·阿贝尔，被视为(wèi)巴菲特的接班(bān)人），因为接下(xià)来双方可(kě)能(néng)要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前三年(nián)布(bù)局的巴菲特(tè)已经赚麻了，巴菲特再次用行动告诉大家姜还(hái)是(shì)老的辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还有其他大佬也在紧锣密(mì)鼓(gǔ)的行动(dòng)中。4月初造(zào)访(fǎng)日本(běn)东京的还有美(měi)国对冲基金(jīn)Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早(zǎo)些时候决定重新在(zài)东(dōng)京开设办(bàn)事处，据《金融时报(bào)》报道，Citadel正在申请在日(rì)本市(shì)场的(de)运营牌照。

　　巴菲(fēi)特看好日本(běn)股市的什么？

　　1、基(jī)本面(miàn)的(de)变化

　　据日(rì)经中文(wén)网(wǎng)，日本(běn)综(zōng)合(hé)商社的2022财(cái)年（截(jié)至2023年3月）合(hé)并财报（国际(jì)会计准则）于5月9日全部出炉。日本5大(dà)商社的合计(jì)净利润超(chāo)过约4.2万(wàn)亿(yì)日(rì)元，增至美国著名投资家沃伦·巴菲(fēi)特开(kāi)始大量(liàng)持(chí)股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的(de)合(hé)计净利润在短短2年(nián)时间里增加到(dào)了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣布持(chí)有股票的2020年带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗(nián)8月的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超过巴菲(fēi)特重仓的美国苹果(guǒ)和美国(guó)可口可乐股(gǔ)票的上涨率。

　　2、地缘政治格(gé)局的变化

　　国泰君安国(guó)际(jì)宏观在研报中指出在过去的三十(shí)年中(zhōng)，日本经历了(le)漫长而痛(tòng)苦(kǔ)的通(tōng)缩，也(yě)被认为将会(huì)撤离世界舞台的中(zhōng)心(xīn)。但(dàn)其(qí)并没有完全失去(qù)竞争优势，与此同时，在国(guó)际格局大变化(huà)的背景下(xià)，日本经济的边际(jì)变化值得研究并(bìng)重视。

　　国泰君安表示在新的地缘政治(zhì)格局下，日本在亚太格局(jú)中扮(bàn)演了更加重(zhòng)要(yào)的角色，同(tóng)时日本在(zài)芯片等产业发展中野(yě)心(xīn)勃勃，这都带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗成为了(le)边际上的重(zhòng)要(yào)变量。仔细观察日本的经济(jì)脉络，我们也会(huì)发现日本的设备投(tóu)资开始进入加速期，这背(bèi)后有产业自身(shēn)发展(zhǎn)的原因，也(yě)暗合地缘变迁(qiān)的逻辑(jí)。

　　值得一提的(de)是(shì)，日本相对稳(wěn)定甚至(zhì)略显僵化(huà)的政治格(gé)局，在全球动荡的大(dà)背景下反而成为了“避风港”。与(yǔ)此(cǐ)同时，劳动力的(de)下(xià)滑趋势固然(rán)不可避免，但(dàn)良好(hǎo)的医(yī)疗体系以及人工智(zhì)能的发展(zhǎn)，也意味着劳动力(lì)萎缩的风险在(zài)一定(dìng)程度上出现了下降。

　　3、日本(běn)监(jiān)管层(céng)的推动

　　近(jìn)年来，日本监管层持续推动企业经营能力的改(gǎi)善和价值的修复，其中(zhōng)敦促企业(yè)对(duì)投资者提高回报(bào)、鼓励(lì)企业公开回购成为改革重要抓手。尤其是在今年3月底，东京(jīng)证券交易所为(wèi)了改变大量(liàng)个股股价跌破净值(zhí)的情况，发布《关于(yú)实现关注(zhù)资(zī)金成本(běn)和(hé)股价(jià)经营要求(qiú)》要求(qiú)上(shàng)市公司(sī)提高(gāo)企(qǐ)业价值和资(zī)本(běn)效率从而提升股价后，日本股(gǔ)市开始掀起一波(bō)回购热潮。

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