金(jīn)融界5月11日消(xiāo)息(xī) 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货(huò)币（M2）余额(é)280.85万亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比上年同期(qī)高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社(shè)会融资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对(duì)实体(tǐ)经济发放的人民币(bì)贷款增加(jiā)4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实体经(jīng)济发放的外币贷款折合人(rén)民币(bì)减少319亿(yì)元，同比(bǐ)少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽。其中，住户存款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非(fēi)银行业金融机构(gòu)存款增加2912亿元(yuán)。4月末(mò)，外币(bì)存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存款(kuǎn)减少296亿(yì)美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回(huí)落，主因(yīn)居民存款13个月以来(lái)同比首次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能重回表外资(zī)产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度(dù)同(tóng)样处(chù)于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评(píng)如下：在经历(lì)了一季度(dù)的爆发(fā)式(shì)增(zēng)长后，信(xìn)贷在4月(yuè)明显回落。从结构(gòu)上来看，居民部门(mén)再次“缩(suō)表”，不过企业(yè)中长期贷款有较强韧(rèn)性。信(xìn)贷回落可能是(shì)因为一季度透支了(le)部分银行信贷额度和企(qǐ)业(yè)信贷需求(qiú)，而且4月地产销售也(yě)边际走(zǒu)弱。社融(róng)增速与上月持平，非标融(róng)资持续好转。M2增(zēng)速在高基数下回(huí)落(luò)。

　　申(shēn)万宏源申万宏(hóng)源(yuán)认为，M2同比(bǐ)回落(luò)主因(yīn)居民(mín)存(cún)款(kuǎn)13个(gè)月以(yǐ)来(lái)同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更(gèng)可能重回表外资产，而非(fēi)用(yòng)于(yú)消费，消(xiāo)费在二季度同样处(chù)于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个(gè)百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来(lái)首次转负(fù)。4月居民存(cún)款减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛(liǎn)0.5个(gè)百分(fēn)点至7.6%，主要源于个(gè)人存款的流出而(ér)非企业活期存款大幅改善，和地产销(xiāo)售的(de)再(zài)度转冷有关。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减少(shǎo)的(de)问题(tí)，中信证券认为是(shì)季节性波动。因为(wèi)银行倾向于让理财(cái)产(chǎn)品在(zài)季末到期，使(shǐ)资金回流成(chéng)存款，以应对考(kǎo)核，然后在下季初(chū)发行(xíng)新的理财(cái)产品承接。因此居(jū)民存款在(zài)季末季(jì)初常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分点(diǎn)，或许反映(yìng)了企业经(jīng)营活跃度(dù)有(yǒu)所提升。

　　招商宏观(guān)与中信证券看法较为一致，招商宏观表示居民存款减少符合季节性规律。在本月数据中(zhōng)，居(jū)民端出现了新增存(cún)款，新增贷(dài)款同时(shí)收缩的(de)情(qíng)况(kuàng)。从历史规律来看(kàn)，4月及7月一般是居(jū)民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少(shǎo)量少(shǎo)于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目前(qián)无法从4月数据得出(chū)类似居民加速偿还房(fáng)贷等结论(lùn)。

　　对于(yú)居民存款(kuǎn)的(de)去向问题(tí)，申万(wàn)宏源(yuán)分析认(rèn)为4月居民存款减少更(gèng)可能(néng)去向表外(wài)资产，而非(fēi)消(xiāo)费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结(jié)构问题，招商(shāng)宏观(guān)表(biǎo)示在(zài)放(fàng)缓(huǎn)的信贷投放中，结(jié)构特(tè)征(zhēng)依然明显。企业中长期(qī)贷款贡献了新增信贷的(de)绝大部分，居(jū)民端中长(zhǎng)期信贷出现收缩(suō)。这种结构特征(zhēng)反(fǎn)映(yìng)了(le)居民端(duān)在前期购房需求(qiú)脉冲式释放后(hòu)信心仍然不足的(de)情况。如果没有进一步的政策支撑，不排(pái)除居民端(duān)新增信贷量会持续维持在低位。

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