近(jìn)日(rì)，笑果文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的(de)网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的(de)“强军口号(hào)”来(lái)进行调(diào)侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北(běi)京(jīng)文(wén)旅局5月17日发布通报，决(jué)定(dìng)没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为(wèi)了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资(zī)本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺术交流策划(huà)、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的(de)发展可谓(wèi)“风生(shēng)水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的行(xíng)业，笑(xiào)果文化(huà)也成为中(zhōng)国最成(chéng)功(gōng)的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉(jué)到商(shāng)机并押宝(bǎo)这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信(xìn)息发现，笑果文(wén)化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公(gōng)司入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投(tóu)通数据(jù)显示，2016年6月(ybehaviour可数吗，behaviour是可数名词吗uè)，笑果文(wén)化得到游(yóu)族网络天(tiān)使轮投资(zī)。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思(sī)资(zī)本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到(dào)南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资的战略(lüè)投(tóu)资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网络对笑果文(wén)化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共(gòng)投(tóu)了4次，游(yóu)族(zú)网络更是笑果(guǒ)文化的(de)天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化(huà)走向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线(xiàn)下(xià)喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年来对外(wài)投资也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化(huà)对外投资的企业共有(yǒu)9家(jiā)，其中(zhōng)有6家已经注销。如今(jīn)存续的(de)企业有：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒(méi)（上(shàng)海）有限公司、上海(hǎi)青(qīng)豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化(huà)此前控(kòng)股的笑果(guǒ)演艺股权也发(fā)生了变(biàn)更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业(yè)类型变更为有限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内(nèi)人士猜测(cè)，笑果文化或(huò)许(xǔ)是在(zài)悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市的(de)前(qián)奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示(shì)，他(tā)也是刚(gāng)从(cóng)网上看到(dào)本(běn)次出事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)在国内处(chù)于快速发(fā)展阶段(duàn)，表(biǎo)现形式(shì)丰(fēng)富多(duō)样，而在(zài)该领(lǐng)域(yù)笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于(yú)这behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺(yì)术”，追求的就(jiù)是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一(yī)边(biān)大笑(xiào)一边反思(sī)的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为(wèi)，出于节目效果可能(néng)需(xū)要张狂和外(wài)向一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开(kāi)玩笑(xiào)也要(yào)注意把握分寸，尤(yóu)其(qí)涉(shè)及(jí)到国家政(zhèng)治和(hé)解放军形(xíng)象等(děng)严肃(sù)话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯(kěn)定是(shì)不能干的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行(xíng)非(fēi)常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意(yì)到，笑果(guǒ)文化的业(yè)务和(hé)腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁(níng)波梅山保(bǎo)税港区(qū)泽禧股权(quán)投(tóu)资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三大股东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频(pín)联合(hé)笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大(dà)会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员(yuán)、策(cè)划(huà)人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出品，企鹅影视(shì)和(hé)笑果文化联(lián)合(hé)出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称(chēng)，受众面最广的是线上长视(shì)频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱口秀反(fǎn)跨(kuà)年》等以(yǐ)跟腾(téng)讯合作的长视频节目，可(kě)以占到公司百分之四十(shí)的(de)业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却(què)后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀(xiù)百年以上的发展历史，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)这个舶来品在国内的发展历程要短得多也(yě)快得多(duō)。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会》等热门综艺(yì)频频占据(jù)收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首(shǒu)，由此(cǐ)带(dài)来(lái)一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻(wén)风(fēng)而(ér)至。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏(fá)明星(xīng)投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思(sī)维(wéi)造物，乐(lè)游资(zī)本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜(xǐ)剧(jù)，原(yuán)子(zi)创投、合一集团(tuán)投了(le)单立(lì)人。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，资本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出(chū)“一家独大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化(huà)外，其(qí)他脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的(de)倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的(de)反应与高速(sù)增长(zhǎng)的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计(jì)2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期(qī)，资本(běn)为何却(què)逐渐远(yuǎn)离了这一(yī)赛(sài)道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承远对(duì)《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核心原因在(zài)于(yú)，资本的投资(zī)逻辑(jí)天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨大的不确(què)定性(xìng)和不可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作的不(bù)确(què)定性、观众(zhòng)审美的不确定性，以(yǐ)及(jí)踩红线等(děng)重(zhòng)要(yào)舆情事件等(děng)，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需(xū)要拥抱(bào)监(jiān)管(guǎn)，在合法合(hé)规(guī)的(de)底线之上(shàng)，不断运(yùn)营爆(bào)款，激(jī)活创(chuàng)作(zuò)，带动整个(gè)行业的上线，这才是(shì)这个行(xíng)业可(kě)持(chí)续(xù)、良性发(fā)展的可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业作为大(dà)文娱行业(yè)中的一(yī)员，和这个行业中(zhōng)的其余行业一(yī)样（如影视剧作(zuò)、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身(shēn)而(ér)非平台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故(gù)事”却(què)很(hěn)难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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