金融(róng)界4月28日消息(xī) 为规范开展内地与香港利(lì)率互(hù)换(huàn)市场互联互通合(hé)作相关业务，保护境内(nèi)外投资(zī)者合法权益，维(wéi)护利率互换市场秩(zhì)序，中国人民(mín)银行制定了《内(nèi)地与香港利率互换市场互联(lián)互(hù)通(tōng)合(hé)作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》，现予以(yǐ)公(gōng)布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负责人(rén)表示(shì)，未来中国人民银行将根据市场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调(diào)整交易和清算额度(dù)，优化交易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利高效的风(fēng)险管理(lǐ)工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下(xià)，适时研究(jiū)扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中(zhōng)国人(rén)民银行有关部门负责人就(jiù)《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人(rén)民银行要求的境(jìng)外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关(guān)于境(jìng)外央(yāng)行(xíng)、国际(jì)金融组(zǔ)织、主权财富基(jī)金运(yùn)用人民币投资银行(xíng)间(jiān)市场有关(guān)事(shì)宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进(jìn)一步做(zuò)好境外机(jī)构投资者投资银行(xíng)间(jiān)债券市场有关(guān)事(shì)宜的公告》（中国人民(mín)银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债(zhài)券市场互联互(hù)通合作(zuò)管理(lǐ)暂行(xíng)办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银(yín)行间债券市(shì)场准入(rù)备(bèi)案的境外投资者(zhě)等，可根(gēn)据(jù)《内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市(shì)场互(hù)联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（以下(xià)简称《办(bàn)法》）相关规(guī)定(dìng)参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外(wài)投资(zī)者可以(yǐ)签署的协议范围是什(shén)么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资(zī)者开展“北向互(hù)换通”交易前可以与(yǔ)交易对手方签署经中国人民(mín)银行认可的衍生品(pǐn)主协(xié)议或(huò)其(qí)他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议(yì)。境内投资者应(yīng)当(dāng)将(jiāng)是(shì)否(fǒu)签署(shǔ)协议、签(qiān)署协议类型等(děng)事项向(xiàng)中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心备案(àn)。目前，中国银行间(jiān)市(shì)场交易(yì)商协会(huì)正在研(yán)究制定(dìng)“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其(qí)正式(shì)发布后也可供(gōng)境(jìng)内外投资者(zhě)选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范(fàn)围(wéi)是什么(me)？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶(jiē)段可在银行(xíng)间市场开(kāi)展符合集中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内(nèi)电子(zi)交易(yì)平台包括哪些？境外投资(zī)者的对手方(fāng)、交易模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换(huàn)通”下受认(rèn)可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场(chǎng)需求加入其他受认可的电子交易平(píng)台，受认(rèn)可的境内电子交易平台(tái)为中国外汇交易(yì)中心(xīn)。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人民币利率互换交易(yì)，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通”相关安排，由境(jìng)内投资者（即“互换通(tōng)”报价商）与境外投(tóu)资者进行交易，“互换通(tōng)”报(bào)价商名单可在(zài)中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境(jìng)内电子(zi)交易平台达(dá)成(chéng)，交易一经达成即视为(wèi)交易已(yǐ)确认。境外投资(zī)者可通过(guò)中国(guó)人民银行认可的境外(wài)电子交易平台与境内电子交(jiāo)易平台(tái)的连接，向境(jìng)内电子交易平台发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境内清(qīng)算机(jī)构和(hé)香港证监会认可的境(jìng)外清算(suàn)机(jī)构包括(kuò)哪(nǎ)些机构？

　　答(dá)：目前(qián)，中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)认可的境(jìng)内清(qīng)算(suàn)机构为银行间市场清(qīng)算所股份有(yǒu)限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境外清算机构(gòu)为香港交易(yì)所(suǒ)旗下香港场外结算有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称场外结算(suàn)公(gōng)司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集(jí)中(zhōng)清(qīng)算的(de)主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公司清算(suàn)会员资(zī)格(gé)或作为清算客户委(wěi)托(tuō)场外结算(suàn)公司综合清(qīng)算(suàn)会员代理清算，并(bìng)与场外结算公(gōng)司综合清算会(huì)员签订客户(hù)清算协议。交(jiāo)易达成后，境(jìng)内外清(qīng)算机(jī)构对交易进行风控检(jiǎn)查，对于符(fú)合(hé)集中(zhōng)清算要求的交(jiāo)易(yì)及时(shí)纳入集中清算。境(jìng)外机构通(tōng)过场外(wài)结算公司或其综合(hé)清算(suàn)会员完成保证金及(jí)资金结算(suàn)。

　　七、“互换通(tōng)”下(xià)，境内(nèi)外清算机构如何进(jìn)行衍(yǎn)生品交易的合(hé)约(yuē)替代？

　　答：合(hé)约替(tì)代是(shì)指清(qīng)算(suàn)机构作为中央对手(shǒu)方针对(duì)已成(chéng)交的交易充当买方(fāng)的(de)卖(mài)方和(hé)卖方的买方的一(yī)种法律安排，并据此与买(mǎi)方和卖方建立(lì)两个新合约(yuē)，以清偿买(mǎi)卖双方之(zhī)间(jiān)的初始债务(wù)。“北向(xiàng)互换通(tōng)”业(yè)务中，境外与境内参与者达成的交易(yì)在(zài)经(jīng)过上海清算所与场外结算(suàn)公司的集中清算审核后(hòu)，上海清(qīng)算所与场外结(jié)算(suàn)公司于当日将(jiāng)交易进行合约替代(dài)，进入集中清算，生成为三个独立的新合约，分别(bié)为境外参与者与场外结算(suàn)公司、场外(wài)结(jié)算公司(sī)与上(shàng)海清(qīng)算所、上海清算所与境内参与者之间的合(hé)约。境外与境内(nèi)参与者之间将不再存在合同关系。对于(yú)未(wèi)纳入(rù)集中(zhōng)清算的交易，依照成交双方约定的处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨境资金流(liú)动如何(hé)管理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景下，上海清算所与场外结算公司之间(jiān)的(de)跨(kuà)境资金(jīn)结算主要通过人民币(bì)跨境支付(fù)系统办理。同时(shí)，场外结(jié)算公司可在境内银行开(kāi)立(lì)人民币(bì)基本存款账户和人民币“互换通(tōng)”结算(suàn)专用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户(h平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么ù)），作为极(jí)端情况下(xià)应急结(jié)算(suàn)安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算(suàn)资(zī)金、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所融入资金(jīn)的本息和费用以及符合中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)规(guī)定的其他收(shōu)入支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通(tōng)”业务风控方案的(de)一部分，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司将(jiāng)针对(duì)双(shuāng)方清(qīng)算所之间的风险敞口建(jiàn)立“互换通(tōng)”资源池安排。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳担(dān)保品，该资(zī)源池(chí)独立于每一中央对(duì)手方(fāng)从各自清算参与者(zhě)收取和(hé)追缴的保证金、清算(suàn)基金之外，不用于任何会员机构的违(wéi)约(yuē)损失分(fēn)摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存放在以场外结算公司名(míng)义(yì)于(yú)境外开立的“互换通”专用账户，场外(wài)结算公(gōng)司向资(zī)源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金存放(fàng)在(zài)以上海清算所名(míng)义于境内开立的“互换通”专用人(rén)民币(bì)/外币账户，相关账户内资金可(kě)豁免跨(kuà)境债权债(zhài)务登记及额度(dù)管(guǎn)理要求。场外结算公(gōng)司与上海清(qīng)算所每日(rì)基于双(shuāng)方(fāng)清算所之间的风险敞口计(jì)算“互换通”资源(yuán)池要求(qiú)，并(bìng)通过境内外(wài)存管(guǎn)银行办(bàn)理人民币或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应(yīng)当(dāng)及时履行(xíng)报送义务。上海清算所和境(jìng)内资源池(chí)存管银行应当向人民币(bì)跨(kuà)境收付(fù)信息管理系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的交(jiāo)易如涉及双边结算补偿金(jīn)的(de)，相关境内结算银行应当进行(xíng)跨境(jìng)人民币收(shōu)支(zhī)信息报送(sòng)。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境内投资者等相(xiāng)关主体应当(dāng)按(àn)照规定履行国际收支统计申(shēn)报义务，原则上“互(hù)换(huàn)通”交易和资源(yuán)池业(yè)务(wù)由(yóu)上海清算(suàn)所集中进行国(guó)际收支统计申报(bào)，补偿金等不经由(yóu)上海清算所清算的交易或资金收付，由(yóu)境(jìng)内(nèi)投(tóu)资者等相关主体进行国际(jì)收支统计申(shēn)报。平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么

　　九、如何理(lǐ)解“北(běi)向互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行，“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”充(chōng)分(fēn)考虑境外(wài)投资者(zhě)投资银行间债券市场的情况，初期(qī)全(quán)市场每日(rì)交易净限(xiàn)额为200亿元(yuán)人民币（即全部(bù)境外(wài)投资者通过“北向互换(huàn)通(tōng)”开展利率互换交易在轧差(chà)后(hòu)的名义本金净额(é)每日不超(chāo)过(guò)200亿元人民币），清算限额为40亿元(yuán)人民币(bì)（即(jí)上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)之间净头寸对应的“互(hù)换通”资源池风险敞(chǎng)口上限为(wèi)40亿元(yuán)人民币）。未来，可根(gēn)据市场发展情(qíng)况适时调(diào)整额度，并对(duì)外公(gōng)布。

　　十(shí)、香港(gǎng)结算行(xíng)应当遵守(shǒu)的人(rén)民币购售业(yè)务(wù)相关(guān)规定具(jù)体包括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业(yè)务的(de)相关文件(jiàn)主要包括：《中国人民银(yín)行关于明(míng)确跨境人(rén)民币业务(wù)相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调整(zhěng)人民币购售业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于拓宽人民币购售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)办(bàn)公厅关于加强境(jìng)外金(jīn)融机(jī)构进入银行(xíng)间外汇(huì)市场开展人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务宏观审慎管理有关事项的通(tōng)知(zhī)》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善(shàn)人民(mín)币购售业务管理有关问(wèn)题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币(bì)购(gòu)售业务(wù)境(jìng)外参加行和(hé)境外清算行(xíng)进(jìn)入银行(xíng)间外汇市(shì)场(chǎng)有(yǒu)关事项的公告(gào)》（中(zhōng)汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用(yòng)现有境外(wài)清(qīng)算行和境外参加行的业务模式(shì)、产品种类和信息报送等相关安排(pái)。根(gēn)据(jù)《办法》和人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)规定，香港结(jié)算(suàn)行(xíng)在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确(què)保与其(qí)相关(guān)的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者在本机(jī)构的资金兑换是基(jī)于“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”的(de)真实合(hé)理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参与交易的(de)，其交(jiāo)易到期或不再(zài)继续参与的(de)，原则上应当通(tōng)过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇(huì)的境外(wài)投资(zī)者通过“北向互换通”投资内地银行(xíng)间金融衍生品市场，使用外(wài)汇的(de)境外投资者可(kě)在香港结算行(xíng)办理外汇资金兑换，香港结算行由(yóu)此(cǐ)所产生的头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可选择(zé)一家香港结算(suàn)行办理(lǐ)业务。香港结算行为(wèi)境外投资者办理外汇资(zī)金兑换时，应当做好真实性审核(hé)相(xiāng)关工作，确保所(suǒ)兑(duì)换的(de)资金用于“北向互换通”交(jiāo)易。其(qí)交(jiāo)易到期所(suǒ)得的(de)人民币资(zī)金，可继续投资，如用于非(fēi)“北向互换(huàn)通(tōng)”投(tóu)资用途(tú)，应当通(tōng)过香港结算(suàn)行兑(duì)换(huàn)为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告(gào)有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资者和(hé)相关(guān)金融(róng)市场基础(chǔ)设施应当向中国人民银行认可的交(jiāo)易(yì)报告库报告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中(zhōng)国人民银(yín)行认可(kě)的“北向互换通”数据的(de)交易报告库，在中(zhōng)国外(wài)汇交(jiāo)易中(zhōng)心达(dá)成的(de)“北向互换通”交易，境内外(wài)投资者无需另行(xíng)报告。此外，中国人民银(yín)行和相关监(jiān)管部门可以根(gēn)据需要向基(jī)础设(shè)施调取与境外投资(zī)者投资(zī)活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布(bù)相关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合(hé)《办(bàn)法》发(fā)布，境内电子交易平台、境内外清算机构将制订配(pèi)套(tào)的业(yè)务规(guī)则等(děng)文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通(tōng)”未(wèi)来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来(lái)中(zhōng)国人民银(yín)行将根据市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适(shì)时增加投资品种，调整(zhěng)交易(yì)和清算(suàn)额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效的风险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对等互利的(de)原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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