5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智(zhì)能、消费、新能源等板块(kuài)看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已(yǐ)有多(duō)家券商发(fā)布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉(lú)，传媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券(quàn)商(shāng)共计推荐了154只金股，从行(xíng)业来(lái)看，机械设备(bèi)行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最(zuì)高(gāo)的(de)板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块(kuài)罕见出(chū)现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块(kuài)关注度提升最为明显，计算机(jī)板块关注(zhù)度则快速下降，这也与4月份(fèn)行情走势相互(hù)印证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑(xiào)到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关(guān)注(zhù)度也小幅回暖(nuǎn)，可能韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股(néng)与淄博(bó)烧烤(kǎo)和五(wǔ)一旅(lǚ)游市场的火(huǒ)爆(bào)有(yǒu)关(guān)。

　　从各(gè)家券商推(tuī)荐的金股标的集中度(dù)来看(kàn)，150多(duō)只金股中，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同时被2家及以上的机构(gòu)共(gòng)同(tóng)推荐(jiàn)。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得(dé)3家以上机构推荐(jiàn)，分别(bié)是三七互娱(yú)、腾讯控(kòng)股和(hé)、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

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　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东(dōng)吴证券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧(jǐn)随其(qí)后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券(quàn)商金股(gǔ)策略(lüè)盈利(lì)，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不(bù)如近(jìn)几期，主要与大盘(pán)行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上则表现(xiàn)为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金(jīn)股中仅宁(níng)德(dé)时代(dài)涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城(chéng)、精测电子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行(xíng)情怎(zěn)么(me)走？机构多数(shù)持保守看(kàn)法

　　各大券(quàn)商对(duì)五(wǔ)月份的投资方向做(zuò)了预判(pàn)，综合多(duō)家观点(diǎn)，券商(shāng)们对五月的大盘的看法(fǎ)比较保守，建(jiàn)议多看少动(dòng)，推荐(jiàn)较多的行(xíng)业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商(shāng)、沪(hù)港通、个股期(qī)权则因有(yǒu)事件(jiàn)驱(qū)动所以有短期(qī)的(de)机(jī)会。

　　安信策(cè)略阐(chǎn)述了美国(guó)股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到(dào)10月股票市场(chǎng)的(de)相对弱势。这有悖(bèi)于现代投资理(lǐ)论，但(dàn)又屡见不(bù)鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上(shàng)涨(zhǎng)，其他年份均(jūn)现下跌(diē)。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年均(jūn)报下(xià)跌(diē)，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表示经济(jì)的微刺激(包括重大项(xiàng)目(mù)的陆(lù)续推出(chū)和开工)不会停止;同时(shí)，管理层对信(xìn)用风险及资产价格风险的(de)容忍(rěn)度正在降低，但在投资缺(quē)口重回下行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经济周期格局(jú)下，只托不(bù)举、定点发力的“微刺激”难(nán)以扭转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为市(shì)场依然维持震(zhèn)荡格局(jú)，长期看(kàn)二级市(shì)场估(gū)值体系国际化(huà)是趋势(shì)，优(yōu)质(zhì)成长(zhǎng)有望迎来深蹲起(qǐ)跳(tiào)的机会，可以做一(yī)把反弹，国企改(gǎi)革红利释放(fàng)非常(cháng)值得期待。

　　招(zhāo)商策(cè)略判(pàn)断在(zài)去杠杆(gān)的背景下，要么减少负债，要么增加资本(běn)，减负债会(huì)带(dài)来经济(jì)收(shōu)缩压(yā)力(lì)，增资本(běn)会带来(lái)股票供给压力(lì)，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时(shí)有所缓和(hé)，但尚无法(fǎ)期(qī)望经济会出现持续或者大幅(fú)改善(shàn);资金利率的回落是(shì)衰退性的，不意味(wèi)着(zhe)流动性出现主动式(shì)改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打破预(yù)期影响(xiǎng)仍难以出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供(gōng)给担忧(yōu)。总(zǒng)体上仍维持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股(gǔ)如(rú)医药、家电(diàn)、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白(bái)马等业绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可(kě)以有相对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场(chǎng)环(huán)境，一(yī)些积极因素正出现，将(jiāng)给市场带来(lái)一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策(cè)底限(xiàn)思(sī)维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成(chéng)长股(gǔ)业绩(jì)仍靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策性(xìng)、事件(jiàn)性亮(liàng)点望提振市场情绪。从管理层的政(zhèng)策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市(shì)特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月(yuè)有些(xiē)积极因素出(chū)现，建议备(bèi)战回调后(hòu)的(de)反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略分析称，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利增速(sù)下(xià)行确立，并将继(jì)续;其次(cì)，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经济预(yù)期偏乐观，而实际政策效(xiào)果(guǒ)难以对冲来(lái)自房地(dì)产等领域(yù)带(dài)来的(de)经济下行动能，基本面(miàn)预期很有可能(néng)下修;再次(cì)，改革(gé)和结(jié)构调整依(yī)然是(shì)政策主要目(mù)标，政府(fǔ)不托底，政策不全面(miàn)放松的(de)情(qíng)况(kuàng)下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏好(hǎo)都有不利影(yǐng)响。监管部(bù)门(mén)的维稳措施亦难以改(gǎi)变基本(běn)面(miàn)弱平(píng)衡向(xiàng)下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维持(chí)弱势下(xià)跌(diē)格局。

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