“一带一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的看点。即使(shǐ)考(kǎo)虑去年(nián)的低基数，4月的出(chū)口增速也(yě)不赖，与韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉动方(fāng)面(miàn)，“一带(dài)一(yī)路”国家成为(wèi)主角，欧美发(fā)达经济体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在中(zhōng)国(guó)出口的份额约为(wèi)36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年(nián)“一带一(yī)路”出(chū)口增速保持在6％以上，那么(me)在增量(liàng)上就可能对冲(chōng)美欧(ōu)日出口的(de)下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出口增速(sù)转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的(de)数据再(zài)次验(yàn)证，当前观察的中国的出(chū)口“不看(kàn)港口，不(bù)看(kàn)韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传(chuán)统观察中国出口增速的重要指标，但随着中(zhōng)国出口结构向“一带一路”国家(jiā)转移，其对中国(guó)出口的(de)指示作用逐(zhú)渐下降。一方(fāng)面，由于多(duō)数“一(yī)带(dài)一路”国(guó)家偏向内陆，汽(qì)车(chē)、火车等陆路(lù)运输占比和增速快速上(shàng)升，导(dǎo)致港口数据与实际出口增速持续偏离(lí)，另一方(fāng)面，以(yǐ)往韩国(guó)、越南出(chū)口增速(sù)与中国出(chū)口基(jī)本保持统(tǒng)一趋(qū)势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生较(jiào)大背离。出口(kǒu)结(jié)构性一周期是什么意思是多少天变化(huà)背景下，传(chuán)统观察框架适用性减(jiǎn)弱(ruò)，信息的噪音和(hé)预期的(de)波动(dòng)可(kě)能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图(tú)的突破口仍在(zài)于“一带一路(lù)”国家。除低(dī)基(jī)数(shù)影响之外，4月对(duì)俄出口的高(gāo)增(zēng)反映“一带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带仍是我国稳外(wài)贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月对东(dōng)盟出口增速暂(zàn)时回落(luò)，不过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟(méng)升(shēng)、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份额保持稳(wěn)定(dìng)。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继续延续“扬长避(bì)短”的(de)属性。中国4月汽(qì)车及机电出口金(jīn)额维持强势，增速较3月进一步加快部(bù)分源(yuán)于去年低(dī)基数(shù)原(yuán)因，不过对同比的拉动仍(réng)明显好(hǎo)于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较(jiào)韩国更加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽车出口反映海(hǎi)外车市较高景气度与产业链韧性仍可在(zài)一段时(shí)间内(nèi)支(zhī)撑出(chū)口，而(ér)受全球半导体周(zhōu)期影响，集(jí)成电路4月(yuè)出口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那(nà)么(me)，2023年出(chū)口最(zuì)大的(de)变数(shù)：“一带一路”的空间有多大(dà)？站在(zài)2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之外(wài)“一带一路”却(què)在(zài)稳定(dìng)外贸上发挥了越(yuè)来越重要的(de)作用，那么(me)如(rú)何去评(píng)估这一空间有多大？

　　一带一(yī)路出(chū)口背后存量博(bó)弈。在(zài)全球经济和贸易放缓(huǎn)的(de)背景下，我国(guó)出(chū)口(kǒu)的(de)韧性可能(néng)主要来自于存量(liàng)的竞争——我们认为很有(yǒu)可(kě)能是抢占欧美(měi)日韩在这些国(guó)家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一(yī)带一(yī)路沿线10国的进口份额(é)上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多(duō)大？保守估计(jì)拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分(fēn)点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的(de)进口情景来(lái)对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种情形下(xià)的(de)进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均(jūn)下跌(diē)份(fèn)额，假设(shè)2023年10国对美欧日韩(hán)减少的(de)进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动(dòng)中国(guó)出口增速约0.97％，此外(wài)根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线65国(guó)拉(lā)动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放(fàng)缓的背(bèi)景下，1个(gè)百分(fēn)点(diǎn)并不(bù)少，我国全年出口增速(sù)可能略高(gāo)于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测，思路为在中国加入(rù)世界贸易(yì)组织后、历次全(quán)球(qiú)经济陷入衰退或是(shì)经济增(zēng)速大幅下(xià)行（downturn）的时(shí)间段(duàn)中，选出具有参考意义的三年，分别作为中(zhōng)性(xìng)、乐(lè)观和悲观情景(jǐng)作为参考。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为(wèi)美欧有可能(néng)在下半年陷入温和衰退，我们(men)选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球(qiú)经济温(wēn)和放缓）分(fēn)别作为一周期是什么意思是多少天悲(bēi)观、中性和乐观情(qíng)景。根据预(yù)测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出(chū)口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设(shè)对其(qí)余国家（在我(wǒ)国出口(kǒu)中约(yuē)占26％）出(chū)口增速预测按照(zhào)IMF对(duì)2023年(nián)世界商品贸易数量增速预测(cè)即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素，使(shǐ)用(yòng)IMF对(duì一周期是什么意思是多少天)我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预(yù)测(cè)（0.96％），计(jì)算(suàn)得(dé)出其余(yú)国(guó)家拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中(zhōng)性假设下2023年我国出(chū)口(kǒu)增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在(zài)低估(gū)的风险，主要来(lái)自于两个方(fāng)面(miàn)：数(shù)据口径差异和欧(ōu)美(měi)经济体(tǐ)的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自中国进口的(de)数据和中国向各国出(chū)口(kǒu)的数(shù)据存在差异（无论(lùn)是绝对量还是增速(sù)），有时这一差(chà)异还较大，一般而言中国出(chū)口端的(de)增速(sù)会更高(gāo)，这意味着我们(men)基于(yú)“一(yī)带(dài)一路”国家进(jìn)口(kǒu)数据(jù)的(de)测(cè)算是低估的；外需方面，欧美(měi)经(jīng)济陷(xiàn)入衰退的时(shí)点(diǎn)存在较大的(de)不确定性，可(kě)能在今年下半年、也(yě)可能(néng)在(zài)明年，若后者出(chū)现，那么(me)2023年发达(dá)经济体对于(yú)中国出口的拖累(lèi)可能没(méi)有那么大。

　　风险提(tí)示：东(dōng)盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经济体经济增长不及预期(qī)，对(duì)外需拉动不足(zú)。疫情(qíng)二(èr)次冲击(jī)风险对出口(kǒu)造成拖(tuō)累。欧(ōu)美经(jīng)济韧(rèn)性超预期，对于中国出(chū)口(kǒu)的拖累不足。

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