北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特(tè)股(gǔ)东大会(huì)在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和(hé)他的(de)老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提问环节(jié)中，回答(dá)了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云(yún)集了来(lái)自全球各地的投资者。“来自中(zhōng)国的(d岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点e)投资者是最多(duō)的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基(jī)金学家杨(yáng)德龙(lóng)如此(cǐ)分享自己(jǐ)在股(gǔ)东(dōng)大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴菲特都(dōu)会(huì)谈到中(zhōng)国(guó)经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能达(dá)成繁荣发展的前景。中国将(jiāng)会成为更好的国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾(céng)多次公开表(biǎo)示十分看好中国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也曾围(wéi)绕中国公司进行(xíng)过投资部(bù)署，不过投资对象均为中国公司(sī)的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾(céng)曾(céng)投(tóu)资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作(zuò)为董(dǒng)事长的芒(máng)格也曾(céng)表(biǎo)示，“投(tóu)资人去投资(zī)中国是没(méi)有(yǒu)问(wèn)题的。相较(jiào)于投资美国而言，投(tóu)资中国(guó)可(kě)以让你用(yòng)便宜的(de)价格买到一些更好的公(gōng)司，而这即便有一(yī)些不确定因(yīn)素的影响，也是值(zhí)得(dé)的。”

　　那(nà)么，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可(kě)能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特(tè)提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标(biāo)准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理(lǐ)，选出了(le)相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占据三分之一，其(qí)中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤为出色；而从(cóng)近3年的净(jìng)资(zī)产收益率来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选股，时代(dài)财(cái)经首先考虑净资产收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于对公司的价值判(pàn)断(duàn)而不是价格(gé)判(pàn)断，选择的(de)是(shì)加权平(píng)均（年化）净(jìng)资(zī)产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的(de)A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过(guò)去(qù)3年的净(jìng)资(zī)产收益率来看，排(pái)名第一(yī)的分别为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市公司最新（截(jié)至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平(píng)均值进行(xíng)对比，又(yòu)从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也(yě)在重金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减(jiǎn)仓(cāng)银(yín)行股，包括2006年入手的合众银行和(hé)2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲(fēi)特对金融领(lǐng)域(yù)的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业筛选，还对海天味业等这(zhè)类之前商品信誉受(shòu)过不(bù)良(liáng)影响的(de)公司(sī)进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这(zhè)18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其(qí)中(zhōng)饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三(sān)分之一。而在近五年(nián)内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼(yǎn)，5年净利润复合(hé)年增(zēng)长(zhǎng)岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮料界(jiè)，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有(yǒu)不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净(jìng)资(zī)产收(shōu)益(yì)率为(wèi)正，达(dá)到巴(bā)菲特关注(zhù)的最低标准，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待(dài)入场时机。

　　时代财(cái)经(jīng)筛(shāi)选(xuǎn)出的18家公司(sī)中(zhōng)，家用电器行(xíng)业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫(wèi)电器的浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三(sān)家企业的5年(nián)净利润复合年增(zēng)长率表现略(lüè)显(xiǎn)逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业(yè)市盈率之差(chà)来看，差距(jù)最大的是主(zhǔ)营集成电(diàn)路(lù)设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露露(lù)杏仁露的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间(jiān)股价涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上(shàng)涨。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅(fú)前三名仍(réng)是酒企，分别(bié)是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛(shāi)选出相对(duì)符(fú)合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数(shù)的0.83％以及沪深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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