金融(róng)界4月28日消(xiāo)息 为规范开(kāi)展内地与香港利(lì)率(lǜ)互(hù)换市场互联互通(tōng)合作(zuò)相关业务，保护境内外(wài)投(tóu)资(zī)者合法(fǎ)权益，维护利率互换(huàn)市场(chǎng)秩(zhì)序，中国人民银行(xíng)制(zhì)定了《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国(guó)人民银行有关部(bù)门(mén)负责(zé)人表(biǎo)示，未来中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资者提供更加便(biàn)利高效的风险管(guǎn)理工(gōng)具(jù)。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将结合各方(fāng)面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关部门负责人就《内地与香港利率互(hù)换(huàn)市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合(hé)中国人民(mín)银行(xíng)要求(qiú)的(de)境外投(tóu)资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央(yāng)行、国际金融(róng)组织、主权(quán)财富(fù)基(jī)金(jīn)运用(yòng)人民币投资银行间市(shì)场(chǎng)有关(guān)事宜的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)进一步做(zuò)好境外(wài)机(jī)构投资者投资银行间债券市场有关事宜的公告》（中国(guó)人(rén)民银行公告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内地与香港(gǎng)债券(quàn)市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等文件(jiàn)要求(qiú)、完(wán)成(chéng)银行间债券(quàn)市场准入备案(àn)的境外投(tóu)资者等，可根据《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关规定(dìng)参(cān)与“北向互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换通(tōng)”境内外投资者(zhě)可以签署的(de)协议范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境(jìng)内外投资者开展“北向(xiàng)互(hù)换通”交易前可以与交易(yì)对手方签署(shǔ)经(jīng)中国人民银行认(rèn)可的衍生(shēng)品主协议或其(qí)他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍(yǎn)生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议(yì)。境(jìng)内投资者应当(dāng)将(jiāng)是否(fǒu)签署协议、签(qiān)署协议类(lèi)型等事项向(xiàng)中(zhōng)国外汇(huì)交易(yì)中心备案。目(mù)前，中国银行间市(shì)场交易(yì)商协会正在研(yán)究制定“互(hù)换(huàn)通”衍生(shēng)品协议，待其正式发布(bù)后也可供境(jìng)内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三(sān)、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外投资者的投资范围(wéi)是什么(me)？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投资者现阶段(duàn)可在银行间(jiān)市场(chǎng)开展(zhǎn)符合集中清算要求的人(rén)民(mín)币(bì)利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台、境内(nèi)电子交(jiāo)易平台包括哪些？境外(wài)投资者的对手方、交易模(mó)式有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答(dá)：目(mù)前“北向(xiàng)互换通”下受(shòu)认可的境外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市(shì)场需求加入(rù)其他受认可的电子(zi)交易平台，受(shòu)认(rèn)可的境内电子交易平台(tái)为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开(kāi)展人民(mín)币利(lì)率互换交(jiāo)易(yì)，“北向互换通”参照(zhào)“债(zhài)券通(tōng)”相关安(ān)排(pái)，由境(jìng)内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者(zhě)进行交易，“互(hù)换通”报(bào)价商名单可在中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)网(wǎng)站上查询(xún)。

　　“北向互(hù)换通(tōng)”交易在境(jìng)内电子交易平台达(dá)成，交(jiāo)易一(yī)经(jīng)达成即视为交易(yì)已确认。境外(wài)投资者可通过(guò)中国人民银行(xíng)认可的境外电(diàn)子交易平(píng)台与境内电子(zi)交易平台的(de)连接，向境内电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台发送(sòng)交易(yì)指令，与“互(hù)换通”报价(jià)商达成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中国(guó)人民银行认可的境(jìng)内(nèi)清(qīng)算机(jī)构和(hé)香港证监会认(rèn)可的境外清算机构包(bāo)括哪些(xiē)机构？

　　答(dá)：目(mù)前，中国人民(mín)银行认可的境内清算机构为银行间市场清(qīng)算所股(gǔ)份(fèn)有限公(gōng)司（以下简称上海(hǎi)清算所），香港(gǎng)证(zhèng)监会认可的境外(wài)清(qīng)算机构(gòu)为香港交易(yì)所旗(qí)下香港场外结算(suàn)有限公司(sī)（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清算的主要流(liú)程是？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请(qǐng)获得(dé)场外(wài)结算公司清算会(huì)员资格或作为清算客户委托(tuō)场外结算公司综合清(qīng)算(suàn)会员代(dài)理清算，并与(yǔ)场外结算公司综合(hé)清算会(huì)员签订(dìng)客户清(qīng)算协议。交易达成后，境内外清算机构(gòu)对交(jiāo)易进行风控检(jiǎn)查，对于符合集中清(qīng)算(suàn)要求的交(jiāo)易(yì)及时纳入集中清算。境外机(jī)构通(tōng)过场外结算公(gōng)司或其综合(hé)清算会员(yuán)完(wán)成保(bǎo)证金及(jí)资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算机构如何(hé)进行衍生品交易(yì)的(de)合约替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代(dài)是指清算(suàn)机构作为中央对手方针(zhēn)对已(yǐ)成交的交易充当(dāng)买方(fāng)的卖(mài)方和卖方(fāng)的买方的(de)一(yī)种法律(lǜ)安排，并(bìng)据此(cǐ)与(yǔ)买方和(hé)卖(mài)方(fāng)建立两个新合约，以清偿(cháng)买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业(yè)务中，境外与境内参与者达成的交易在经过上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司的集中清算审(shěn)核后(hòu)，上海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司于当日(rì)将(jiāng)交易进行合约替代(dài)，进入(rù)集(jí)中清算(suàn)，生成为三个独(dú)立(lì)的新合约(yuē)，分(fēn)别为境外(wài)参与者与场外结算公司(sī)、场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)与上海清算所(suǒ)、上(shàng)海清算所与境(jìng)内参与者之间的(de)合(hé)约。境外与境内(nèi)参与者之间将(jiāng)不再存(cún)在合同关系。对于(yú)未纳入集中(zhōng)清算的交(jiāo)易，依照成交双方约定的处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通(tōng)”业务场景(jǐng)下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通(tōng)”业务场景下，上海(hǎi)清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司之间的跨(kuà)境(jìng)资金结算主要通过人(rén)民(mín)币跨境支付系统办理。同时，场外结(jié)算公司可在境内银行开立(lì)人(rén)民(mín)币基(jī)本(běn)存款账户和人民币“互换(huàn)通”结算专(zhuān)用存(cún)款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下应急结(jié)算安排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因“互换(huàn)通(tōng)”交易结算需要在应急情况下(xià)所融(róng)入资金的本息(xī)和费用以(yǐ)及符合中国(guó)人民(mín)银(yín)行规定的(de)其他收入支(zhī)出(chū)等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风控方案的(de)一部分，上海清算所与场外结算公司将针对双方清算所(suǒ)之间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互(hù)换(huàn)通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源(yuán)池(chí)独立于每一中(zhōng)央对手(shǒu)方从(cóng)各自(zì)清算参(cān)与者收(shōu)取和(hé)追缴(jiǎo)的保证金、清算基金之外，不用(yòng)于任何会(huì)员(yuán)机构的(de)违约(yuē)损失分摊。上海清(qīng)算所向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资金存放在以场外(wài)结算公司名义(yì)于境外开立的(de)“互换通”专用账户，场外结(jié)算公司向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的(de)资金存放(fàng)在(zài)以上(shàng)海清算所名义于境内(nèi)开(kāi)立(lì)的“互换(huàn)通”专用人民币/外(wài)币(bì)账户，相关账户内资金(jīn)可豁(huō)免跨境债权债务登(dēng)记及额度(dù)管理要求。场外结算公司(sī)与上海清算所每(měi)日基于双方清算所之(zhī)间的风险敞口计女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌(jì)算“互换通”资(zī)源池(chí)要(yào)求，并通过境内外存管银行办(bàn)理人民币或(huò)外币资金的(de)跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及时履行报送(sòng)义务。上海清算所(suǒ)和境(jìng)内资源池存管银行应当向人民币(bì)跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信息；被撤(chè)销(xiāo)的交易(yì)如涉及双边结算(suàn)补偿金的，相关境(jìng)内结算银行应(yīng)当进(jìn)行跨境(jìng)人民币收支信息报送。上海清(qīng)算(suàn)所、境(jìng)内投(tóu)资者等相关主体应当按照(zhào)规(guī)定履行国(guó)际(jì)收支统(tǒng)计申报义(yì)务，原则上“互(hù)换通”交易(yì)和(hé)资(zī)源(yuán)池(chí)业务(wù)由(yóu)上海清算(suàn)所集(jí)中进行国际收支统计申报(bào)，补偿金等不经(jīng)由上(shàng)海清算所清(qīng)算的交易或(huò)资金收(shōu)付(fù)，由境内投资者(zhě)等相(xiāng)关主体进行(xíng)国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通”实行额度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北(běi)向互换通(tōng)”充分考虑境外投(tóu)资(zī)者(zhě)投资银行(xíng)间债券市场的情(qíng)况，初期全市场每日交易净限额为(wèi)200亿元人民币（即全部境外(wài)投资者通过“北向互换(huàn)通”开展利率互换交易在轧差(chà)后的名(míng)义本(běn)金净额每日不超过200亿元(yuán)人民币(bì)），清算限(xiàn)额为(wèi)40亿元人民币（即上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公(gōng)司之间净(jìng)头寸对应的“互换(huàn)通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市场发展情况(kuàng)适(shì)时(shí)调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的(de)人民(mín)币购售(shòu)业务相关规定具(jù)体包括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前(qián)，关(guān)于人(rén)民币购售业(yè)务的相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人民银行关于(yú)明确跨境人民币(bì)业务(wù)相(xiāng)关问(wèn)题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于调整人民(mín)币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于拓宽(kuān)人民币购售业(yè)务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关(guān)于加强境外金(jīn)融机构进(jìn)入银行间外汇(huì)市场开(kāi)展人民币购售业(yè)务宏观审慎管(guǎn)理有关事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完善人民币购(gòu)售业务管理有关问题(tí)的(de)通知(zhī)》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于(yú)完善(shàn)人民币购售业务(wù)境外参加行和境外清算行(xíng)进入银(yín)行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现有境(jìng)外清算行和境外(wài)参加行的业(yè)务(wù)模式(shì)、产品种类(lèi)和(hé)信息报送等相关(guān)安排(pái)。根据《办法》和人(rén)民币购(gòu)售业(yè)务管(guǎn)理规定，香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行在(zài)境内银(yín)行(xíng)间外汇市(shì)场平(píng)盘头(tóu)寸时，应当确保(bǎo)与(yǔ)其相(xiāng)关的境外投资者在本机构的资金兑换是(shì)基(jī)于“北向互换通”的(de)真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理(lǐ)解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交易到期(qī)或不再继续(xù)参与的，原则(zé)上应当通过香港结算行兑换回(huí)外(wài)汇”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便(biàn)持有外汇的(de)境外(wài)投资者(zhě)通过(guò)“北(běi)向互换通(tōng)”投资内地银行(xíng)间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的(de)境外投(tóu)资者可(kě)在香港结算(suàn)行办理外(wài)汇资(zī)金兑换，香(xiāng)港结算行由此所产生的头(tóu)寸(cùn)可(kě)到(dào)境内银行间外汇(huì)市场平盘。初期，境外投(tóu)资者可选择一家(jiā)香港结算行办理业(yè)务。香港结算行为境外投(tóu)资者(zhě)办理外汇资金兑换时，应(yīng)当(dāng)做好真实性审核相关工作(zuò)，确保所兑换(huàn)的资(zī)金用于“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易。其(qí)交易(yì)到(dào)期所得的人民币资金，可(kě)继续投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应(yīng)当通过香港结(jié)算(suàn)行兑换为外(wài)汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和(hé)相关(guān)金融市场基础设施应当向中国人民(mín)银行认可的交易报告库报告(gào)“北向互换通”交易相(xiāng)关(guān)数据(jù)。中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易中心是中国人民银行认可的“北向互换通”数据的交易(yì)报告库，在中国(guó)外汇交易中心达成(chéng)的“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易，境内外(wài)投资(zī)者无需另行报(bào)告。此外，中(zhōng)国人民银行和(hé)相关监管部门可以(yǐ)根据需要(yào)向基础设(shè)施调取与(yǔ)境外(wài)投(t女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌óu)资(zī)者投资活动相关(guān)的数据(jù)。

　　十三、《办(bàn)法》发布(bù)后，还会发(fā)布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电子交易平(píng)台、境内外清(qīng)算机构将制(zhì)订配套的业务规(guī)则等文件并对(duì)外(wài)发布(bù)。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民(mín)银行将(jiāng)根据市(shì)场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清算额度(dù)，优化交(jiāo)易(yì)清算安排，为境(jìng)外投资(zī)者提供更加(jiā)便利高效(xiào)的(de)风险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风(fēng)险可控、对等(děng)互利的原则(zé)下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南(nán)向互(hù)换通”。

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