中(zhōng)国金融行(xíng)业加速对外开放，外资(zī)券(quàn)商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立(lì)的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利(lì)润达(dá)到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批(pī)的(de)野(yě)村东(dōng)方国际证券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国际金融巨头均在国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股券商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公(gōng)司(sī)来说，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈(liè)态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们(men)的市(shì)场竞争(zhēng)也同样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数(shù)据(jù)，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方(fāng)国际证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东方国际证(zhèng)券则(zé)延(yán)续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同期的8491万(wàn)元亏损幅度继(jì)续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外资(zī)股东增持而成(chéng)为外资控股券商的汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得(dé)证监会(huì)批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记(jì)，正式展业时间(jiān)不(bù)长。星展证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期(qī)有(yǒu)所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业(yè)收入(rù)普遍下降(jiàng)，外资控股券商(shāng)也难(nán)以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业(yè)务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展(zh长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心ǎn)业初期容(róng)易导致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主要还是经(jīng)纪、投行(xíng)等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其(qí)当(dāng)年(nián)投行业务手续费(fèi)及(jí)佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无(wú)减，业务及管理费(fèi)从上(shàng)年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这(zhè)本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商(shāng)实现(xiàn)盈(yíng)利(lì)，分(fēn)别为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业小年”可算是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人(rén)，数量在行业(yè)内(nèi)排名下(xià)游，但其(qí)业绩已跻(jī)身行业中(zhōng)游(yóu)水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业(yè)的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)于(yú)2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立(lì)合资证(zhèng)券公司。彼时(shí)由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权(quán)，外(wài)高桥集团、珠海迈兰(lán)德(dé)等(děng)5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大(dà)通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务(wù)团队成立(lì)已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取(qǔ)得进(jìn)一步(bù)进(jìn)展，新客户开发(fā)稳(wěn)步推进(jìn)。摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券充分利用(yòng)全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大通证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进(jìn)入中国(guó)时间最(zuì)早的一(yī)批合资券商(shāng)之一，早(zǎo)在(zài)2007年就(jiù)已在国(guó)内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资(zī)股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显(xiǎn)，当期实现手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完(wán)成了(le)创业板注册制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了(le)沪深交易所互联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信(xìn)贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达成合(hé)并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发(fā)布一(yī)季(jì)报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计(jì)在6月底前完成。不(bù)言而喻(yù)的是，集团层面的合(hé)并对两(liǎng)家外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带(dài)强调事项(xiàng)段的无(wú)保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银(yín)集团股(gǔ)份(fèn)公司之间(jiān)达成(chéng)协(xié)议和合(hé)并计划，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计划的完(wán)成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公(gōng)司下属控股子公司(sī)，未(wèi)来的运营和财务业绩(jì)受到上述合(hé)并(bìng)可能(néng)产生的影响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公(gōng)司持续经营(yíng)能力(lì)产(chǎn)生重大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系(xì)证监会修(xiū)订《外(wài)商参股证券公司设(shè)立规则》后首(shǒu)家(jiā)获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔交(jiāo)易完(wán)成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券(quàn)将受(shòu)同一股东(dōng)控(kòng)制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以及股(gǔ)东的(de)控(kòng)股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公(gōng)司的数量(liàng)不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的(de)牌(pái)照或将面临“一去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业(yè)热(rè)词。而透视各家外(wài)资券商在2022年(nián)的(de)“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业(yè)的(de)首要方向。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年(nián)其财(cái)富管(guǎn)理业务在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业(yè)务持(chí)续推(tuī)进的基础(chǔ)上，新增了特色投资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集(jí)团间跨境业务联动(dòng)等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通过(guò)服务手段的(de)增(zēng)加及优化，为客户(hù)提(tí)供多维度(dù)、一站式的综合性金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富(fù)管理业(yè)务将(jiāng)定(dìng)位于(yú)“中国高(gāo)端财富(fù)人群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以(yǐ)及(jí)集团跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务(wù)核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供(gōng)具有野村集团特色(sè)的高质量(liàng)财(cái)富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持(chí)股备案(àn)后，高盛高华(huá)在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转让(ràng)协(xié)议》，受(shòu)让北京(jīng)高华的所(suǒ)有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融(róng)产品业务(wù)的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持(chí)续以资产配置为核心进行新产(chǎn)品和(hé)服务的研发工作，进一(yī)步赋(fù)能部(bù)门(mén)为在岸客户(hù)提(tí)供(gōng)财(cái)富管理综合解(jiě)决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境内私人财富(fù)管理平台未来战(zhàn)略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募股权基(长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持(chí)续代销第三方金融产品并(bìng)推进(jìn)跨境投资(zī)新产品的研发，为客户(hù)提供(gōng)直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人财富管理业(yè)务，这(zhè)在具备(bèi)外(wài)资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多(duō)见。例如，汇(huì)丰前海(hǎi)证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立(lì)私人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高(gāo)净(jìng)值个人(rén)客户综(zōng)合(hé)财富管理业(yè)务的运(yùn)作(zuò)。私人(rén)财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰(fēng)环(huán)球私人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值客(kè)户(hù)及(jí)其家族提(tí)供(gōng)专业(yè)、多元(yuán)及定(dìng)制(zhì)化的资(zī)产配置服务(wù)，为客(kè)户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托(tuō)资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分(fēn)公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部秉持着(zhe)为客户进行全方位资(zī)产配置和满足客(kè)户全生命(mìng)周期财富(fù)管理(lǐ)的(de)理(lǐ)念(niàn)，进一步完善(shàn)投资(zī)解决方案和财富规划方(fāng)面(miàn)的(de)业务(wù)，一方面积极(jí)扩(kuò)充现有架上(shàng)策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着中国资本市场(chǎng)对(duì)外开(kāi)放的力度不断加大，各外资金融机构(gòu)加速了在境内(nèi)设立控股(gǔ)券商(shāng)的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获批(pī)准设立，公司注册地为北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资(zī)产管理（限(xiàn)于从(cóng)事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是(shì)首家新(xīn)设的外(wài)商独资证券(quàn)公司。就监管(guǎn)批复信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国(guó)内的(de)外(wài)资(zī)控股券(quàn)商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高华(huá)证券、渣打(dǎ)证券均为外商独(dú)资(zī)券商。从数(shù)量上(shàng)来看，外资控股券商已成为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外(wài)资券商的设立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商的(de)设立申请(qǐng)仍处于证监(jiān长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心)会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等(děng)先后在京会见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基(jī)金(jīn)、法国东(dōng)方汇(huì)理、日(rì)本大(dà)和(hé)证券、英国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利金(jīn)融、新加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德(dé)国安(ān)联(lián)保险、意(yì)大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构(gòu)负责(zé)人普(pǔ)遍表示(shì)，此次来华亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看(kàn)好中国经济和中国资(zī)本市场发展前景。近年来中国资本市(shì)场对(duì)外开放稳步推进，为国际金融机构和(hé)全球投资者带来(lái)了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市(shì)场，将继续与(yǔ)中国深化合作(zuò)，积极拓(tuò)展在(zài)华业(yè)务(wù)和投(tóu)资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商(shāng)的市场竞争(zhēng)，国(guó)内券商也纷(fēn)纷(fēn)感(gǎn)受(shòu)到了挑战和机遇。例如(rú)，华(huá)西证券(quàn)即(jí)在(zài)2022年年报(bào)中表(biǎo)示，外(wài)资机构来华(huá)展(zhǎn)业便利度不断(duàn)提(tí)升(shēng)，经营范围和(hé)监管要求实现(xiàn)国(guó)民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机(jī)构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对(duì)本土证券(quàn)公(gōng)司既带(dài)来了国际(jì)金融机(jī)构全面参与中国资本市(shì)场竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也(yě)带来(lái)了(le)通过与国际金融(róng)机构(gòu)直接(jiē)合作促进业务发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势初步形(xíng)成，金融科技(jì)对行业(yè)发展理念(niàn)的变革和(hé)重塑不断(duàn)深化，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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