为了让自(zì)己的限售股(gǔ)解禁后(hòu)能获得(dé)好的(de)回报，上市公司(sī)董事长雇人拉抬自家的股(gǔ)票价格(gé)，然(rán)后高位出货。

　　最近，中国证监会网站披(pī)露了一则行政处罚决定书，引发(fā)市(shì)场关(guān)注。时为新美星董事(shì)长(zhǎng)何德平和(hé)其(qí)配偶黄秀芳提供资(zī)金，委托蒋维对新(xīn)美星进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高公司股价，以便后续自己减持获利(lì)。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券账户，利用(yòng)资金优势、持股(gǔ)优势，连续集中交易新美(měi)星(xīng)，影响公(gōng)司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对此操纵证券市场行为，罚没(méi)合计(jì)9567.12万元；还对(duì)何(hé)德平信息披(pī)露违法违规(guī)，给予警告，并处(chù)以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回(huí)事。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬(tái)自(zì)家股(gǔ)票

　　多人合谋(móu)操(cāo)纵股(gǔ)价

　　根(gēn)据证监(jiān)会行(xíng)政处(chù)罚决定书(shū)披(pī)露的信息，新美星董事长、法定(dìng)代(dài)表人、实际(jì)控制(zhì)人何德(dé)平(píng)和(hé)他的(de)妻子黄秀芳当时向时任(rèn)独墅湖文化传播有限公(gōng)司董事长蒋维，提供保(bǎo)证金约3200万元，这些钱(qián)部(bù)分来(lái)自他们所掌控的(de)上海海得泽广(guǎng)投资管理中(zhōng)心（普通合伙）（简称(chēng)海得泽广(guǎng)）减(jiǎn)持“新(xīn)美星(xīng)”所得。

　　他们提供资金(jīn)的(de)目的是(shì)，委托(tuō)蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高(gāo)“新美星”股价，以(yǐ)便何德平所(suǒ)持“新美星”限售股于2019年4月(yuè)26日(rì)解禁后能够(gòu)获得好的回报。

　　蒋维在收到保(bǎo)证金后(hòu)，即开(kāi)始(shǐ)利用控制(zhì)的证(zhèng)券账户并联合其他市场资金在二级市场买(mǎi)入并(bìng)交易“新美星”，且在(zài)后续(xù)操作(zuò)中向黄秀芳反(fǎn)馈其(qí)操作情况。

　　据(jù)了解，这(zhè)场操纵(zòng)股价，蒋维还找(zhǎo)了两个帮手(shǒu)共同合谋。他经人介绍(shào)认识(shí)并联合(hé)毛明土(tǔ)、李传武共同操纵“新美(měi)星”；毛明土、李传(chuán)武控制(zhì)各自(zì)筹得的证券账户、资(zī)金开始与(yǔ)蒋维共同交(jiāo)易“新美星”；在(zài)此(cǐ)期间(jiān)，主要由蒋维与(yǔ)毛明土联(lián)系(xì)，传递、沟通各自操(cāo)盘情况，以(yǐ)利于两方交易决(jué)策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根(gēn)据监管披(pī)露的信息(xī)，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)控(kòng)制“俞某(mǒu)华(huá)”等(děng)35个证券账户(hù)（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日(rì)至(zhì)2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期(qī)创业(yè)板综指26.09个(gè)百(bǎi)分点，偏离(lí)同期行业指数(shù)25.95个百分(fēn)点。账(zhàng)户组累计(jì)买入(rù)4583.44万股，买入成交金额(é)5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万股，卖出成(chéng)交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期间(jiān)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武合谋(móu)，利用(yòng)资(zī)金(jīn)优势、持(chí)股优(yōu)势(shì)，连续集中交易(yì)“新美星(xīng)”，影响股票交易价格，盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户拉抬股价(jià)、集(jí)中出货

　　违法(fǎ)获利近4800万元

　　我们(men)具(jù)体(tǐ)来看看(kàn)，蒋维联(lián)合毛明土、李(lǐ)传武，控制35个证券账户(hù)（简称账户组），是怎么拉高(gāo)“新(xīn)美星”股价，然(rán)后出货，违(wéi)法获利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，账(zhàng)户组连续集中交(jiāo)易“新美星”，申(shēn)买量占市七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁场(chǎng)申(shēn)买量比例超(chāo)20％的交易日有19天(tiān)，峰值达到42.61％；申卖(mài)量占市场申(shēn)卖量比例超(chāo)20％的交易日有11天，峰值达(dá)到37.66％。账户组持股总数占总股本(běn)比(bǐ)例自2019年3月5日开始超过(guò)5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持流通(tōng)股达到峰值(zhí)，占流通股本的比例(lì)24.74％，持股占总股本的比(bǐ)例8.13％。账(zhàng)户组具备资金(jīn)优势和持股优势(shì)。

　　具(jù)体(tǐ)来说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日开(kāi)始(shǐ)，账户(hù)组持续大量买(mǎi)入“新(xīn)美(měi)星”，当日申买排名(míng)第一，竞价买(mǎi)入成交排(pái)名(míng)第一，至2019年2月28日(rì)期末持股(gǔ)量为期初持股量(liàng)38.71倍，持股量(liàng)显著增(zēng)加。在此期(qī)间，“新(xīn)美星”股价累计(jì)上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业板(bǎn)综(zōng)指3.33个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日，账户组集中(zhōng)拉(lā)抬(tái)“新美星”，期末持股(gǔ)量较期初增加124.23％，持(chí)股(gǔ)量涨幅较(jiào)大。

　　其中，账户组有两(liǎng)段典型的拉抬(tái)期间：2019年3月1日至3月6日，以(yǐ)不(bù)低(dī)于卖一价或市价申买3,729,100股(gǔ)，占账户组同期申买量(liàng)68.11％，对应成(chéng)交股(gǔ)数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交(jiāo)量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以不低于卖一(yī)价或市价申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申买量41.33％，对应成交股数（不(bù)含对倒(dào)）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日期间(jiān)，“新美星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业板综指21.32个百分点，偏离(lí)同期行业指数(shù)22.28个百(bǎi)分(fēn)点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日至6月26日(rì)，账户(hù)组集(jí)中卖出“新(xīn)美星”。在此期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综指1.55个百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行业(yè)指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次(cì)实施盘(pán)中拉抬和对倒，并反(fǎn)向(xiàng)卖出获(huò)利(lì)的行为。经测算，扣除(chú)佣金(jīn)和相(xiāng)关税(shuì)费，账户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托理财、而(ér)非操纵股价

　　证(zhèng)监会不予(yǔ)采(cǎi)纳(nà)，罚没近亿(yì)元

　　关于操纵股价(jià)，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出多点申诉意见，请求不(bù)予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在(zài)案证据不足(zú)以证明蒋维(wéi)受(shòu)何德平(píng)或黄秀芳委(wěi)托(tuō)，联合他人操纵股价，一是“市值管理”不(bù)等(děng)同(tóng)于(yú)“操纵证券市场”；二(èr)是黄秀芳与蒋维系委托理财关系，而(ér)非操纵股价；三(sān)是(shì)蒋(jiǎng)维没有将其与毛(máo)明土、李传(chuán)武等人讨(tǎo)论交易(yì)新美星的情况告知黄秀芳或何德平，涉案(àn)股(gǔ)东名(míng)册并(bìng)非黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维提供，蒋维(wéi)也(yě)没有向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈过股东名册；四是蒋维没有与毛(máo)明土、李传武就各自(zì)账户(hù)交易(yì)新美(měi)星的盈亏分配进行约定；五是(shì)蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳利(lì)益并不一致(zhì)，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)不能控制(zhì)蒋维账(zhàng)户组，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于偿还(hái)债(zhài)务，部分用于非法活动(dòng)，属于欺诈或诈骗。

　　第(dì)三(sān)，黄秀芳不应对毛(máo)明土账户(hù)组、李(lǐ)传武(wǔ)账户组交易行为(wèi)承担责任。

　　第四，部分账(zhàng)户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录的(de)合法性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向(xiàng)蒋维提供款(kuǎn)项不(bù)知情(qíng)、未参与，且何(hé)德平(píng)与黄秀芳系独立法律主(zhǔ)体(tǐ)，即便夫妻或一致(zhì)行动人中一方存在(zài)不当行为，不应推定或(huò)认定另一方承(chéng)担责任(rèn)。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武，及他们的代理人也就是否合谋、部分账户的控制关系、委托理(lǐ)财关(guān)系等提出了申诉意见。

　　对此，证(zhèng)监会回应，经复核，对(duì)当(dāng)事人及其(qí)代(dài)理人的主要陈述意(yì)见不予采纳。

　　证监(jiān)会表示(shì)，本案为多个主体参与(yǔ)、多个环节实施、环环相扣(kòu)、锁(suǒ)链式的上下(xià)游衔接、合作，共同完成的操(cāo)纵(zòng)行(xíng)为(wèi)。在案证据可以证明(míng)，何德平、黄秀芳向蒋维提(tí)供资金作为(wèi)保证金，委(wěi)托其通过(guò)二(èr)级(jí)市(shì)场(chǎng)交易(yì)影响(xiǎng)新美星股(gǔ)价，蒋维(wéi)会向黄(huáng)秀(xiù)芳反馈交(jiāo)易(yì)情(qíng)况；何德平(píng)知悉并参与(yǔ)了(le)本案行为(wèi)；上述行为的(de)实质是(shì)操(cāo)纵股价，并非(fēi)合法理(lǐ)财。在(zài)案证据可以证明(míng)，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新美(měi)星”股价的意图和目标，共同(tóng)商议、谋划(huà)操盘、拉抬(tái)股价(jià)，并(bìng)且采取了联合影响股价的行动，属于共同操(cāo)纵行(xíng)为。

　　关于违(wéi)法期间和责任承担，证(zhèng)监会表示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋维控制的账(zhàng)户交易“新美星”客观上为后续的合谋操纵起到一(yī)定程度锁仓的作用，并且根据蒋维笔录(lù)，毛明土知道蒋维和上市公司的合作，知(zhī)道(dào)蒋维已经有(yǒu)一定底仓，才愿(yuàn)意买入“新美(měi)星”，因此毛明土和李传武(wǔ)的违(wéi)法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳(fāng)、何德平一致。在此基(jī)础上，在认定及处罚时将合谋各(gè)方(fāng)视为一个(gè)整体，不(bù)区别对待(dài)各方账(zhàng)户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武上述行(xíng)为违反了2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第七十七(qī)条第一(yī)项规(guī)定，构成2005年《证券法》第二百(bǎi)零三条所(suǒ)述的操纵证券市场(chǎng)行(xíng)为。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法》规定，证监会决定：就操纵证(zhèng)券(quàn)市场(chǎng)行为，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武没收违法所得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元罚款，其中，对(duì)何德平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万(wàn)元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武分别(bié)罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息(xī)披露违法

　　被予以警告并罚(fá)款

　　另外，关(guān)于何德平信息披露违法的相(xiāng)关情况(kuàng)，行政(zhèng)处罚(fá)决定书披露，在新美星(xīng)2016年4月上市(shì)前，海得泽广代何德平(píng)、黄秀芳夫妇(fù)持有(yǒu)公(gōng)司80万股股份，占新美星上(shàng)市时总股本(běn)的1％。上市后，该部分股票(piào)继续由海得(dé)泽广代(dài)持，海得泽广自(zì)2017年(nián)12月19日(rì)开始(shǐ)减持(chí)“新(xīn)美星”股票，至2018年12月27日(rì)减持完毕。

　　关于何德(dé)平(píng)信(xìn)息披(pī)露违法，何德平(píng)、黄秀芳及其(qí)代理(lǐ)人提出：第(dì)一，海得泽广与何德(dé)平(píng)、黄秀芳二人(rén)不存在代(dài)持，涉案股(gǔ)份系海得泽广为兰某代持(chí)，股份减(jiǎn)持决策由海得泽广和兰某作出，海(hǎi)得泽广将减持所得汇入黄秀芳指定账户的原因系兰(lán)某向黄秀(xiù)芳(fāng)归还借款本(běn)息。第二(èr)，涉案股份(fèn)仅为1％，不具(jù)有重大性，不对(duì)投资者决(jué)策产生重大影(yǐng)响，情节轻微。第(dì)三，即便认定代持成立，何德平(pí七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁ng)对借款、还(hái)款等事项，不(bù)参与、不知情，没有主观(guān)过错，不(bù)应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监(jiān)会(huì)回应，根据黄秀芳(fāng)、兰某等询问笔(bǐ)录、海得泽广交(jiāo)易流水、资金流水及(jí)相关银行账户流水，结合何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)的配偶关系(xì)，代持资金和减持所(suǒ)得系家庭共同财(cái)产，可以(yǐ)认定海(hǎi)得泽广(guǎng)代何德(dé)平、黄秀芳持(chí)有(yǒu)新美星(xīng)股(gǔ)票。当(dāng)事人(rén)所(suǒ)提相(xiāng)关理(lǐ)由不具(jù)有事实和法(fǎ)律依据，不予采纳。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，何德平作为上市公司(sī)实际控制(zhì)人，未如实告知上市公司上述持股(gǔ)情况，导致(zhì)新(xīn)美星(xīng)在相关公告中均未披露相关情况，导致(zhì)新美星违反2005年(nián)《证券法》第六十三条规(guī)定，何德(dé)平的行为(wèi)构(gòu)成2005年《证券(quàn)法》第一百九十三条第三(sān)款规定的(de)情形。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证(zhèng)监(jiān)会决(jué)定(dìng)：就信息披露(lù)违法行为，对(duì)何德平给(gěi)予警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

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