本轮新股中，有不少(shǎo)风口的企业，但基(jī)本(běn)面都非常垃(lā)圾(jī)，虽然表面(miàn)看(kàn)看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就发(fā)现大(dà)都是垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导体晶圆生(shēng)产代(dài)工服(fú)务，为(wèi)客户提供150-55nm不(bù)同(tóng)制程(chéng)工(gōng)艺，成立5年(nián)就(jiù)成长(zhǎng)为中国大陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大的纯(chún)晶圆代(dài)工(gōng)企业。2015年，合肥(féi)市政(zhèng)府根据集成电路产业发展规划(huà)及“芯(xīn)屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进国际(jì)知名(míng)企业(yè)合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式(shì)筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国(guó)内面板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩(jì)爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品价格(gé)上(shàng)涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅(fú)下(xià)滑，公司选(xuǎn)择了(le)业(yè)绩最好的(de)时(shí)候上市，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回亏损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为(wèi)龙头(tóu)，强专科、小综合(hé)的发(fā)展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服(fú)务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全(quán)科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营(yíng)医院(yuàn)里毛利率(lǜ)自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期算比较(jiào)低的那一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也(yě)要小(xiǎo)心政(zhèng)策的影响，个(gè)人(rén)感觉比如几个(gè)国(guó)企医院（不(bù)论是收入增速还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特(tè)是一(yī)家拥有高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布(bù)模头产品的设计(jì)、研发和生产及涂布(bù)技(jì)术(shù)产业(yè)化整(zhěng)体解决方案能力的高新技术(shù)企(qǐ)业。高(gāo)精(jīng)密狭缝式(shì)涂布模头为锂电(diàn)池生产涂布机(jī)的核心部件，涂布是(shì)继制备正(zhèng)负(fù)极浆料完成后的下一道工序，是锂电池生产前段(duàn)工序(xù)的核心(xīn)环节，目的是将正负极浆料均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应(yīng)用于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先进(jìn)封(fēng)装涂(tú)布(bù)、钙钛矿太阳(yáng)能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布(bù)、液晶显(xiǎn)示(shì)中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但(dàn)行业基本见顶，下游(yóu)需求(qiú)大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只(zhǐ)是生产(chǎn)过程中很小的一块(kuài)市(shì)场，天花板非常低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于(yú)浙江绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传感和传输(shū)应用(yòng)领域，提供模拟芯片及模块封装的(de)代工服(fú)务的制造商(shāng)。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为国内外客户提供一站式代工解决(jué)方案，为功率、传感(gǎn)和传(chuán)输等领域(yù)的半(bàn)导体产品公司提供完整(zhěng)生产制造平台，支持客户研发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国(guó)际关联企业，处(chù)于规模扩张阶(jiē)段，但(dàn)由于规模(mó)扩大太快，折旧研发投入初期(qī)非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出(chū)头了(le)（资本支出高峰在22年结束），公司(sī)也预期23年(nián)底会转为盈利(lì)，但(dàn)下游需求在23年(nián)大幅放(fàng)缓，公司(sī)面对的压(yā)力显(xiǎn)然是要比那些已(yǐ)经规模化(huà)完成有利润(rùn)的公(gōng)司大得多(duō)，且公(gōng)司过于依(yī)赖中芯(xīn)国际，未来还有可(kě)能(néng)面临同业(yè)竞争而(ér)收回许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常(cháng)大(dà)的(de)IPO了，不太乐观未来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品(pǐn)以中高端分散染(rǎn)料为(wèi)主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混(hùn)纺(fǎng)织(zhī)物的染色和印(yìn)花，经分散(sàn)染料印染加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽(lì)，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端(duān)应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪(dí)达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统(tǒng)染料公(gōng)司(sī)，毫(háo)无亮(liàng)点，业绩在(zài)19年(nián)后一路下滑，22年(nián)利润只有19年的一半都(dōu)不到，下游服装行业景气(qì)度也一般，不(bù)关注了(le)。

　　六、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自(zì)设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场(chǎng)服务领域，为客(kè)户提供相关软件(jiàn)产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经营(yíng)上述业务(wù)。用友汽车主要(yào)面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经销(xiāo)商、服务站等(děng)客户，提供(gōng)营销与后(hòu)市场(chǎng)服务领域的数智化(huà)解决方案(àn)、云服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分拆上市(shì)，汽车软(ruǎn)件服务(wù)，汽车数字化是趋势，且随着人均保有(yǒu)量的增长，公司行(xíng)业前景不算很差，但公司自身技术含量(liàng)较低，产品以车企营(yíng)销系(xì)统为(wèi)主，基本没(méi)什么研发，都靠(kào)销售(shòu)，且汽车行(xíng)业有明显(xiǎn)周期性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术服务(wù)及(jí)地理信息技(jì)术(shù)服务(wù)。电(diàn)力工程(chéng)技术服务(wù)占(zhàn)主营业务收入比重超过80％，是(shì)公司主要收入和利(lì)润来(lái)源。电力工程技术服务主要系为电网企业、工(gōng)商业企(qǐ)业电(diàn)力相关(guān)工程提(tí)供规划(huà)咨询、设(shè)计、工程建设等(děng)服务(wù)。

　　电网和地理信息设计(jì)咨询公(gōng)司，主要是(shì)电(diàn)力工程技术(shù)服(fú)务收入为主，比较依赖(lài)内(nèi)蒙和浙江地区的(de)国家电网，本(běn)质(zhì)上是工程类企业，设(shè)备施(shī)工业务，所以应收款高，坏账多(duō)，现(xiàn)金流(liú)差，不(bù)关注了。

　　八、慧(huì)智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等(děng)领域提供(gōng)射(shè)频前端的芯片设计公(gōng)司，主营业(yè)务为射频前端芯片(piàn)及模组的研发、设计和销售。慧智微(wēi)具备全套射频前端(duān)芯片设计(jì)能力和集成化模组研发能力，技术体系以功(gōng)率放大器（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频(pín)开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力，产品系列覆(fù)盖的通(tōng)信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可(kě)为客户提供无(wú)线通信射频(pín)前端发射模组(zǔ)、接(jiē)收(shōu)模(mó)组等。

　　射频前端(duān)芯片模组公(gōng)司，下游主要是(shì)消费电子(zi)，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍单存货(huò)大(dà)幅(fú)增长，亏损(sǔn)不(bù)断扩大，主要是大量研发投入，但高研(yán)发(fā)下(xià)，公司毛利(lì)率极低，远低于同行业公司，但(dàn)即便这样，估(gū)值(zhí)却(què)一路上(shàng)升到150亿(yì)，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参(cān)股(gǔ)（未来解禁后都会(huì)成(chéng)为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在哪(nǎ)里，但现在风(fēng)口，很(hěn)可(kě)能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖是(shì)一(yī)家主要从事防(fáng)空预警雷达研(yán)自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期发、生(shēng)产、销售(shòu)和服务(wù)的(de)国家级高新技术和专(zhuān)精特新“小巨人(rén)”企(qǐ)业。公司产品(pǐn)主要包括(kuò)雷达及配套装备，重(zhòng)点(diǎn)供(gōng)应国内(nèi)军方客户和军(jūn)工集团(tuán)。成立至今(jīn)，航(háng)天南湖已成为我国防空预警雷(léi)达(dá)主(zhǔ)要生(shēng)产单位之(zhī)一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后(hòu)业绩(jì)大幅下滑(huá)，22年虽然收入(rù)增长较快，但利润远没有回到20年(nián)，且关联(lián)交易(yì)占比(bǐ)越来(lái)越高，对于这种(zhǒng)客户(hù)不透明度极高(gāo)的军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家(jiā)互联网数字(zì)化虚拟商品综合服务提供(gōng)商，主要为(wèi)移(yí)动互联网相关场景客户提供移动互联网数字化虚(xū)拟商品聚(jù)合运营、融合(hé)运营(yíng)、分发运营等综(zōng)合运(yùn)营服务(wù)，为物联网(wǎng)相关(guān)场景提供(gōng)物联网流量接入(rù)、硬件(jiàn)方案、场景应用等(děng)综合解决(jué)方案(àn)及(jí)云终端(duān)解决(jué)方案，并根(gēn)据客(kè)户需求提(tí)供定制化(huà)的(de)运营支撑服(fú)务(wù)及技术(shù)服务。一家售卖(mài)移动流量、话费(fèi)、爱优(yōu)芒(máng)会员卡(kǎ)等(děng)数字化(huà)虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式是获自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期得购销差价或服务佣金，占(zhàn)公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖视频会员和(hé)其(qí)他通(tōng)用流量(liàng)，业绩过去几(jǐ)年看起来(lái)不错，但公司现金流(liú)越(yuè)来(lái)越差，且(qiě)互联网流量已(yǐ)经见顶，大互(hù)联网公司越来越(yuè)不(bù)依赖买量(liàng)来拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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