为了让自己的限(xiàn)售股解禁后能获得好(hǎo)的回报，上市公司董事(shì)长雇人拉抬自家的股票(piào)价格，然后高位出(chū)货。

　　最近，中国证监(jiān)会网站(zhàn)披露了一则行政处罚决定书，引(yǐn)发市场关注。时为新(xīn)美星董事长何德平和其配(pèi)偶(ǒu)黄秀芳提供资金，委托蒋(jiǎng)维对新美星进行(xíng)“市(shì)值管(guǎn)理(lǐ)”，维持(chí)、抬高公司股价，以便(biàn)后续自己(jǐ)减持获利。蒋维(wéi)跟毛明土、李传武合谋(móu)，控制35个证券账(zhàng)户，利用(yòng)资(zī)金优势、持股优势(shì)，连(lián)续集中交易新(xīn)美(měi)星(xīng)，影响公司股价，合计盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　最终(zhōng)，证监会对此操纵证券(quàn)市(shì)场行为，罚没(méi)合(hé)计9567.12万元；还对何德平信息披露违法违规，给(gěi)予警告(gào)，并处以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究(jiū)竟是怎么回事。

　　董事(shì)长雇人(rén)拉抬自家(jiā)股(gǔ)票戊申年是哪一年(piào)

　　多人(rén)合谋操(cāo)纵股(gǔ)价

　　根据证监会行(xíng)政处罚决(jué)定书披露的信(xìn)息，新美星董事(shì)长、法定代表人、实际控(kòng)制(zhì)人(rén)何德平和(hé)他(tā)的妻子黄(huáng)秀芳当时向时任独墅湖文化(huà)传播(bō)有限公(gōng)司董(dǒng)事长蒋维，提供(gōng)保(bǎo)证金约3200万元，这些钱部分(fēn)来自他们所掌控的上海(hǎi)海得泽广投资管(guǎn)理中(zhōng)心（普通合伙）（简(jiǎn)称海得(dé)泽广）减持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们(men)提供(gōng)资金的目的是，委托蒋维对(duì)“新美星”进(jìn)行“市(shì)值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以(yǐ)便(biàn)何(hé)德平所持(chí)“新美星”限(xiàn)售股于2019年4月26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在收到保证金(jīn)后，即开始利用控(kòng)制的证(zhèng)券账(zhàng)户并联合(hé)其他市场资金在二(èr)级市场买入并交(jiāo)易(yì)“新美星”，且在后续操作中向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找了两个帮(bāng)手共同合谋。他经人介(jiè)绍认识并联合毛明(míng)土(tǔ)、李传武共(gòng)同操纵“新美(měi)星”；毛(máo)明土、李传(chuán)武控制各自(zì)筹得的证券账户(hù)、资金开始与蒋维共(gòng)同交(jiāo)易“新美星”；在此期(qī)间，主要由蒋维与毛明土联系(xì)，传递(dì)、沟(gōu)通各自(zì)操盘情况，以利于两方交易决策，更(gèng)好地共同(tóng)抬高“新美(měi)星”股(gǔ)价(jià)。

　　根据监管(guǎn)披露的信(xìn)息(xī)，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛(máo)明土(tǔ)、李传武控制“俞(yú)某华”等35个证券账户（简称(chēng)账(zhàng)户(hù)组），交易“新美(měi)星(xīng)”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，“新美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期创业板综指26.09个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期行业指数25.95个(gè)百分点。账户(hù)组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股(gǔ)，卖出成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算，在此期间(jiān)，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明(míng)土、李传武合(hé)谋(móu)，利用资(zī)金优势、持股优(yōu)势，连续集中交易“新美星”，影(yǐng)响股票(piào)交(jiāo)易价格，盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　操纵(zòng)35个账户拉抬股价、集(jí)中出货

　　违法获利近(jìn)4800万(wàn)元

　　我们具体来看(kàn)看，蒋维联合(hé)毛明土(tǔ)、李传武，控制35个(gè)证券账户（简(jiǎn)称(chēng)账户组(zǔ)），是(shì)怎(zěn)么拉高(g戊申年是哪一年āo)“新美星”股价，然后出货，违(wéi)法获利的(de)。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续(xù)集(jí)中交易(yì)“新(xīn)美(měi)星”，申买量(liàng)占市场申买量比例超(chāo)20％的交易日有(yǒu)19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖量比(bǐ)例超20％的(de)交(jiāo)易日有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户(hù)组持股(gǔ)总数占总股本比(bǐ)例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持流(liú)通股达(dá)到(dào)峰值，占流(liú)通股本的比(bǐ)例24.74％，持股占总股本的比例(lì)8.13％。账户组具备资(zī)金优(yōu)势和持(chí)股(gǔ)优(yōu)势。

　　具体来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组(zǔ)持续大(dà)量(liàng)买入“新美星”，当日申买排名第一(yī)，竞(jìng)价买(mǎi)入成交排(pái)名第一，至2019年2月28日(rì)期(qī)末(mò)持股量为期(qī)初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著增加(jiā)。在(zài)此期(qī)间，“新美星”股价累(lèi)计上(shàng)涨12.57％，偏(piān)离(lí)同期创业板综指3.33个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离(lí)同期(qī)行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日(rì)，账户组集(jí)中拉抬“新美(měi)星”，期末持(chí)股量较期初增(zēng)加124.23％，持股量(liàng)涨幅较大。

　　其(qí)中，账(zhàng)户组有两段典型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日至(zhì)3月(yuè)6日，以不低于卖一价或市价(jià)申买3,729,100股，占账户组同期(qī)申买量68.11％，对应成交(jiāo)股(gǔ)数(shù)（不含对倒(dào)）3,555,817股(gǔ)，占同期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不低于卖一(yī)价或(huò)市价申买2,950,300股(gǔ)，占(zhàn)账(zhàng)户组同期申(shēn)买量41.33％，对应(yīng)成交股数（不含对(duì)倒(dào)）为2,803,665股，占同期(qī)市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨36.46％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综指21.32个(gè)百分点，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户(hù)组(zǔ)集中卖出(chū)“新(xīn)美星”。在此(cǐ)期间，“新(xīn)美星”股价(jià)下跌13.36％，偏离同(tóng)期创业板综指1.55个百分点，偏离同(tóng)期行业指数1.03个(gè)百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次实(shí)施盘中(zhōng)拉抬(tái)和对倒(dào)，并反向卖出获(huò)利的行为(wèi)。经测算，扣除佣(yōng)金(jīn)和相关税费(fèi)，账(zhàng)户(hù)组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证(zhèng)监会不(bù)予采纳(nà)，罚(fá)没近亿元

　　关于操(cāo)纵股价(jià)，何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)及其代(dài)理人提出多点申诉(sù)意(yì)见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二(èr)，在案证据(jù)戊申年是哪一年不足以证明(míng)蒋维受何德平或黄秀芳委(wěi)托，联合他人操(cāo)纵股价，一是(shì)“市值管理”不等同于“操纵(zòng)证券市场”；二是(shì)黄(huáng)秀芳与(yǔ)蒋(jiǎng)维系委托(tuō)理(lǐ)财关(guān)系，而非操纵股价；三是蒋维没有将其与毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)等人(rén)讨(tǎo)论交易新美星的(de)情况告知黄秀芳或何德平，涉案股东名册并非黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维提供，蒋维也没有(yǒu)向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈过股东名册；四是蒋(jiǎng)维(wéi)没(méi)有与(yǔ)毛明土(tǔ)、李传(chuán)武就各自账户交易新美星的盈(yíng)亏分配进行约定；五是蒋维账户组利益与何德平、黄秀(xiù)芳利益并不一(yī)致，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳不能控制蒋维(wéi)账(zhàng)户组，蒋维获得黄秀(xiù)芳(fāng)资金后(hòu)部分用于(yú)偿还债务，部分用(yòng)于非法(fǎ)活动，属(shǔ)于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应对毛明土(tǔ)账户组、李传武账(zhàng)户组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武控(kòng)制(zhì)。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合(hé)法性(xìng)及真(zhēn)实性。

　　第六，何(hé)德平对黄秀芳向蒋维提(tí)供款项(xiàng)不知情、未参与(yǔ)，且(qiě)何德平与黄秀芳系独(dú)立(lì)法律主体，即便夫(fū)妻或(huò)一(yī)致行(xíng)动人中一方存在不(bù)当行(xíng)为，不应(yīng)推定或(huò)认定另一方承担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明(míng)土、李传武，及他们(men)的代理人也就是(shì)否合谋、部(bù)分账户的(de)控制关系、委托理财关系等提(tí)出了申诉(sù)意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当(dāng)事人及(jí)其代理人(rén)的主(zhǔ)要陈(chén)述意见不予采纳。

　　证监会表示(shì)，本案(àn)为多个主(zhǔ)体(tǐ)参与(yǔ)、多个环(huán)节实施、环环相扣(kòu)、锁链式的(de)上下游衔接(jiē)、合作，共同完成的操纵行(xíng)为。在(zài)案证(zhèng)据可以证明，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)向蒋维提供资金作为保(bǎo)证金(jīn)，委托其通过(guò)二级(jí)市(shì)场(chǎng)交易影响(xiǎng)新美(měi)星股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维会向黄秀(xiù)芳反馈交易情况(kuàng)；何德平知悉并参与了(le)本案行为；上述行为的(de)实质是操纵股价，并非(fēi)合法理财。在(zài)案证据(jù)可以证(zhèng)明，蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武有共同影响“新(xīn)美星”股价(jià)的意图和目标，共(gòng)同商议、谋划操盘、拉抬(tái)股价，并且采取(qǔ)了联合影响(xiǎng)股价的行动，属于共同操(cāo)纵行为。

　　关于违法期间和责任承担，证监会表示(shì)，由于2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)2月14日期(qī)间蒋维控制(zhì)的(de)账户(hù)交易“新美星(xīng)”客观上为后续的合谋操纵起(qǐ)到一(yī)定程度锁仓的作用(yòng)，并且根据蒋(jiǎng)维笔录，毛(máo)明土知道蒋(jiǎng)维(wéi)和上市(shì)公司的合作(zuò)，知道(dào)蒋维已经有一定底仓，才愿(yuàn)意买入“新美星”，因(yīn)此毛明土和(hé)李传武的违法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在(zài)此基础上，在认定及处罚(fá)时将(jiāng)合谋各方视为一个整(zhěng)体，不区别对(duì)待各(gè)方账户组(zǔ)。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为违反了2005年《证券法》第七(qī)十七条第一项规定，构成2005年《证券法》第二(èr)百零(líng)三条所(suǒ)述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监(jiān)会决定(dìng)：就(jiù)操纵(zòng)证券(quàn)市场(chǎng)行(xíng)为，对何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武没收违法所得4783.56万元(yuán)，并处以(yǐ)4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土、李传武(wǔ)分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董(dǒng)事(shì)长信息披露违(wéi)法

　　被(bèi)予以警(jǐng)告并罚款

　　另外，关于何德平信息披露(lù)违法的(de)相关情况，行政处罚(fá)决定书披露，在(zài)新(xīn)美星(xīng)2016年4月上市前，海(hǎi)得泽广代(dài)何德平、黄秀芳(fāng)夫妇持(chí)有公(gōng)司80万(wàn)股(gǔ)股份，占新美星(xīng)上市(shì)时总股本的(de)1％。上市后，该(gāi)部分股票继续(xù)由海(hǎi)得(dé)泽(zé)广(guǎng)代持(chí)，海得泽广自2017年12月19日(rì)开始减(jiǎn)持(chí)“新美星(xīng)”股票，至2018年12月27日减持完毕(bì)。

　　关(guān)于(yú)何德平(píng)信息(xī)披露(lù)违法，何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳及其(qí)代(dài)理人(rén)提(tí)出：第一，海(hǎi)得(dé)泽广与(yǔ)何德平、黄秀芳二人(rén)不(bù)存在(zài)代持(chí)，涉(shè)案股份(fèn)系海得(dé)泽广(guǎng)为(wèi)兰某代(dài)持，股份减(jiǎn)持(chí)决策由海得泽广和兰某作(zuò)出，海得泽(zé)广将减持所得(dé)汇入黄秀芳指(zhǐ)定账户的(de)原(yuán)因系兰某向黄秀芳归还借款本息。第二(èr)，涉案股(gǔ)份仅为1％，不具有(yǒu)重大(dà)性，不对投资者决(jué)策(cè)产生重大影响，情节轻微。第(dì)三，即便认定代持成立(lì)，何德平对借款、还款等事(shì)项，不参(cān)与、不知情，没有主观过错，不应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳(fāng)、兰(lán)某等询问笔录、海(hǎi)得泽广交易流水、资金流水(shuǐ)及相关(guān)银(yín)行账户流水，结合何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳的配偶关系，代持(chí)资金和减(jiǎn)持所(suǒ)得系家庭共同财产，可以(yǐ)认定海得(dé)泽广代何(hé)德平、黄(huáng)秀芳持有(yǒu)新美星股票(piào)。当事人所提相关理(lǐ)由(yóu)不具(jù)有事实(shí)和法(fǎ)律依(yī)据，不予采纳。

　　证监会表示，何(hé)德平作为上市公司实际控(kòng)制人，未如实(shí)告知上市(shì)公司上(shàng)述持股情况(kuàng)，导致(zhì)新美星在相关公告中均未披露相关(guān)情况，导(dǎo)致新(xīn)美星(xīng)违(wéi)反2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第(dì)六十三条规定，何德(dé)平的行为(wèi)构成(chéng)2005年《证券法》第(dì)一(yī)百九十三(sān)条(tiáo)第(dì)三款规定的情形。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决定：就信息披露违法行为，对何(hé)德平给予警告，并处(chù)以40万元(yuán)罚(fá)款。

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