北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在(zài)奥(ào)马哈如期落(luò)下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和(hé)他的老搭档(dàng)芒(máng)格在5个半小(xiǎo)时的(de)提(tí)问环节中，回(huí)答了投资人的47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地的投资者(zh乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020ě)。“来(lái)自中国的投(tóu)资(zī)者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开源(yuán)基金首(shǒu)席基金学家杨德龙(lóng)如(rú)此分享自己(jǐ)在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会(huì)谈到中国经济(jì)，今年也不(bù)例(lì)外。

　　“中美两国(guó)都具(jù)有竞争力，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会成为(wèi)更好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道(dào)。此前(qián)，他也曾多次公(gōng)开表(biǎo)示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行(xíng)过(guò)投资部(bù)署，不过投资对象(xiàng)均为中国(guó)公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投(tóu)资(zī)中国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年(nián)度股东大(dà)会上，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投(tóu)资人去投资中国是(shì)没有问题的。相较于投资(zī)美国而言，投资中国可以(yǐ)让你(nǐ)用便(biàn)宜的价(jià)格买到一些更好(hǎo)的公司(sī)，而这(zhè)即便有(yǒu)一些不(bù)确(què)定因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得(dé)到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的“净(jìng)资(zī)产收益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其投资(zī)特点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选出了(le)相对符合(hé乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020)巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分(fēn)之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益(yì)率来看(kàn)，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成(chéng)“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑净(jìng)资(zī)产收益率指标，且出于对公(gōng)司的价值判断而(ér)不是价格判断(duàn)，选择的是(shì)加权(quán)平均（年化）净资(zī)产收(shōu)益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公(gōng)司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过去3年的(de)净乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020资(zī)产收益(yì)率(lǜ)来看，排(pái)名(míng)第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其次(cì)，时(shí)代财经参考了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平均值(zhí)进(jìn)行对(duì)比，又从(cóng)100家(jiā)公司中挑选出(chū)了估(gū)值相对行业平均值(zhí)偏(piān)低的67家公司(sī)。

　　最后，时代(dài)财(cái)经通(tōng)过巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既(jì)往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在重金押注能(néng)源(yuán)领域(yù)，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包括(kuò)2006年入手的合众银行(xíng)和(hé)2010年(nián)入手的(de)纽约梅隆银行，分别减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年(nián)的百年(nián)老(lǎo)行——富国(guó)银行。但(dàn)巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍有(yǒu)一(yī)定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了(le)行业筛选，还(hái)对(duì)海天味业等这(zhè)类之前商(shāng)品信(xìn)誉(yù)受过不良影响(xiǎng)的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘(táo)”出(chū)了(le)18家(jiā)相对符(fú)合巴菲特(tè)标准的(de)公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业约(yuē)有5家(jiā)，占比近三分之一(yī)。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以上(shàng)，其中泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长率(lǜ)高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界(jiè)，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收(shōu)益率为正，达到(dào)巴(bā)菲(fēi)特(tè)关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业(yè)的(de)TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行业滚动市盈率，所(suǒ)以(yǐ)或(huò)还需要等待入(rù)场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器行业公司(sī)上榜不少。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企(qǐ)，上(shàng)述三家(jiā)企业的5年净利润复(fù)合年(nián)增长率表现略显逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市(shì)盈(yíng)率之差(chà)来看(kàn)，差距最大的是主营(yíng)集成电路设计(jì)的中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最(zuì)小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行(xíng)业(yè)最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾(céng)筛选出(chū)相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以(yǐ)及(jí)沪(hù)深指数的-0.35％。

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