券商(shāng)今年一(yī)季度业绩“妥了(le)”，基(jī)于(yú)股市良(liáng)好表现以及(jí)去年(nián)较(jiào)低的基(jī)数，行业业绩全面爆(bào)发。券商板块也在周五呈现集体大涨(zhǎng)行(xíng)情。

　　4月28日，又有(yǒu)17家(jiā)券商或上市主体披露一季报(bào)，至此(cǐ)51家上市券商(shāng)或(huò)上市主(zhǔ)体一季报悉数披露，券商整体(tǐ)一季度表(biǎo)现较(jiào)好，增速中(zhōng)位数达214.54%。

　　一季(jì)度归母净利(lì)增(zēng)速(sù)较(jiào)为显著的有20家，净利(lì)增1倍乃至数(shù)倍(bèi)之多，分(fēn)别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资(zī)本(běn)（1260.24%）、长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴证券(quàn)（628.25%）、国元(yuán)证(zhèng)券(quàn)（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴(xīng)业证券(quàn)（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）、华(huá)创阳(yáng)安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证(zhèng)券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创(chuàng)证券（110.73%）

　　依照今年一季度归母(mǔ)净利排(pái)名，新(xīn)的(de)十大分(fēn)别是中信证券（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿元(yuán)）、中(zhōng)信(xìn)建投（24.33亿元）、招商证(zhèng)券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿元(yuán)）、中国银河（22.49亿(yì)元）、广发证券（21.57亿元）、东方(fāng)财富（20.29亿元）。简单算数(shù)平均计算，中信(xìn)证券(quàn)一季(jì)度“月赚切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸”超(chāo)18亿元。

　　股(gǔ)市(shì)对券(quàn)商一季报的优秀表现(xiàn)给(gěi)予了正面(miàn)回应，4月28日，证券板块指(zhǐ)数收涨2.8%，49只券商(shāng)股(gǔ)收红，其中35只(zhǐ)涨幅超2%；华(huá)西证(zhèng)券、中国银河盘一度(dù)涨停，二者收盘分别上涨9.81%、9%。证券板(bǎn)块连续3个(gè)交易日收阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券(quàn)商净利(lì)增15倍

　　52家上市(shì)券商或上市主体中，50家归(guī)母(mǔ)净利同比增速(sù)为正，其(qí)中20家增速达1倍至数倍(bèi)。

　　一季度归母净利增速超过10倍的有2家券商及1家上市主体(tǐ)，分(fēn)别是(shì)长(zhǎng)江(jiāng)证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信证券母公(gōng)司国投(tóu)资本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家，分别是长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超过5倍的有2家，分(fēn)别是(shì)国元证券（533.05%）、东方证券(quàn)（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家，分(fēn)别是兴业(yè)证券（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增(zēng)速超过3倍的有3家，分别是华创阳安（396.97%）、国金证(zhèng)券（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）；增速(sù)超过2倍的有4家，分别是(shì)山西(xī)证券（285.14%）、中原(yuán)证(zhèng)券（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财通(tōng)证券(quàn)（214.54%）；增(zēng)速达到1倍(bèi)的(de)有3家，分别是财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季(jì)度归(guī)母净(jìng)利扭(niǔ)亏(kuī)为盈的券商多达9家，分(fēn)别(bié)是天风证券、华西证券、东北证券、西部证券、西南(nán)证(zhèng)券、红塔证券、江海证券(quàn)、湘财股份(fèn)、国盛金控。

　　此(cǐ)外，仅2家(jiā)券商股净(jìng)利润同比增速(sù)为(wèi)负值，分别(bié)是东方财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证(zhèng)券净利与(yǔ)营(yíng)收均出现(xiàn)下滑，公(gōng)司(sī)一季报显示，报(bào)告期内公(gōng)司(sī)实现营(yíng)业总收(shōu)入为(wèi)2.43亿元，同(tóng)比下滑(huá)25.95%；归母净利润为0.63亿元(yuán)，同比下(xià)滑(huá)57.59%。

　　尽管头部券商的增速(sù)不如中小券商“夸张”，但头(tóu)部(bù)券(quàn)商的(de)业绩表现同样(yàng)具(jù)有(yǒu)可(kě)圈可点(diǎn)之处。

　　同(tóng)比(bǐ)增(zēng)速(sù)超过五成(chéng)的(de)头(tóu)部(bù)券商包括海(hǎi)通证券(quàn)（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证(zhèng)券(quàn)（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家头部券商及增速为华泰证(zhèng)券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公(gōng)司(sī)（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的绝对优势，保持着业绩的稳(wěn)定性。

　　此外(wài)，上市(shì)公司指南针在一季报中透露，2023年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)麦高证券经(jīng)纪业(yè)务开展取(qǔ)得一定成绩，但(dàn)营业利润仍未实现盈利(lì)，一定程度上拖累(lèi)了(le)公司(sī)整体。

　　十余(yú)家券商营(yíng)收增一倍以(yǐ)上

　　一(yī)季度营收(shōu)规模(mó)增(zēng)速方面，51家券商中44家同比增(zēng)速为正、7家(jiā)增速为负，同(tóng)比增速中(zhōng)位数为40.93%。

　　西南证(zhèng)券增速领衔，其今(jīn)年一季度同比增速为1795.85%，这与其去(qù)年同期营收不足亿元的低基数有关(guān)，其今年一季度营收(shōu)规模为7.38亿元(yu切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸án)，去年同期(qī)营收(shōu)为0.39亿元(yuán)。

　　今年一季度营收增速超(chāo)过(guò)2倍的(de)有2家(jiā)券商(shāng)，分别是天风证券(quàn)（283.04%）、锦龙(lóng)股份（204.47%）；增速在1到2倍(bèi)的有10家，分别是财(cái)通证券（174.23%）、红塔证(zhèng)券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长(zhǎng)江证(zhèng)券（155.05%）、兴业证(zhèng)券（147.02%）、山西证(zhèng)券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金(jīn)证券(quàn)（106.59%）、海通(tōng)证券(quàn)（106.25%）；另有2家(jiā)券商营(yíng)收增幅接近1倍，分别是华安证券（97.73%）、中(zhōng)泰(tài)证券（92.77%）。

　　3家券(quàn)商一季(jì)度(dù)营收(shōu)同比下滑幅度较大(dà)，分别是国盛(shèng)金(jīn)控(kòng)（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营收下(xià)滑的券商或上市主(zhǔ)体分别(bié)是中银证券（-2.18%）、国(guó)投(tóu)资本（-5.68%）、东(dōng)方财富（-12.09%）、华鑫股份(fèn)（-17.40%）。

　　一季度(dù)营(yíng)收排名(míng)前十(shí)券商分别是中信证(zhèng)券（153.48亿元）、国泰(tài)君(jūn)安（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿(yì)元）、中(zhōng)国银(yín)河（86.97亿元(yuán)）、海通证券(quàn)（85.20亿元）、中(zhōng)信建(jiàn)投（67.00亿元）、广发(fā)证券（64.77亿元）、中金(jīn)公司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿(yì)元）。

　　头部券商中，海通证券营(yíng)收同比(bǐ)增(zēng)幅最大(dà)，为106.25%；浙商证(zhèng)券以较(jiào)高的增(zēng)速杀入营收排(pái)名(míng)前十，其一季度营收同比增(zēng)57.37%，招商证券反而被挤出前十(shí)，招商证券(quàn)一季度营收增速(sù)为28.74%；中信证券与中(zhōng)信(xìn)建投营收(shōu)增幅显著较小，同比增幅分(fēn)别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自营驱(qū)动一季报高增

　　自营业务驱动行业业绩高增，这(zhè)一观点被卖方(fāng)研究普遍认可(kě)。

　　开(kāi)源(yuán)证(zhèng)券在解读(dú)东方证券(quàn)一季报时(shí)称，东方证券自营投(tóu)资收益11.5亿元，去年同期亏(kuī)损6.4亿元(yuán)，改善(shàn)明显，期末(mò)金(jīn)融(róng)资产规模为902亿，同比(bǐ)增8%，环比(bǐ)增2%。自营驱动(dòng)一季报高增，全年盈(yíng)利增速有望(wàng)领跑(pǎo)。

　　兴(xīng)业证券认(rèn)为(wèi)，中信(xìn)证券加大杠(gāng)杆经营(yíng)投资致使利息支出(chū)有所(suǒ)增长，市场回(huí)暖下投资业务表现亮眼，收入同比增(zēng)长96.5%至67.28亿元。凭借(jiè)卓越(yuè)的创新业务能力，看好公司在政策放松(sōng)预期下实现估值提升。

　　西部证券在关于国金证券的研报中称(chēng)，自营投资成为影(yǐng)响国金证券(quàn)业绩(jì)核心因(yīn)素，一季度自营(yíng)业务(wù)收入提升(shēng)至7.16亿(yì)元，自公司完(wán)成再融资后，公司金融投资规模稳步提升(shēng)420亿元较去年底增加11%。

　　西部证券认(rèn)为，自营投资成为影响券商业绩的核心，预期将在一季度(dù)迎来反转。投(tóu)资(zī)业务方面，下半年(nián)重(zhòng)点关注差异化监管的措(cuò)施(shī)落地(dì)，或将打开头部券(quàn)商的(de)ROE上限。

　　西部证券表示，2023年预期将(jiāng)是券商业绩大幅(fú)修(xiū)复(fù)的一年，尤(yóu)其是受到自营业务冲击大的公司预期将在年内(nèi)实现较大幅度的改善。

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