金融界4月28日消息 为规范(fàn)开展内地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互(hù)通合(hé)作相关业务，保(bǎo)护(hù)境(jìng)内外(wài)投资者合法权(quán)益，维(wéi)护利率互换(huàn)市场秩(zhì)序，中国人民(mín)银行制定(dìng)了《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办法》，现(xiàn)予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银(yín)行有关(guān)部门负(fù)责人(rén)表(biǎo)示，未来(lái)中国(guó)人民(mín)银(yín)行将根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调(diào)整交(jiāo)易和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合各(gè)方(fāng)面情况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互利的原(yuán)则(zé)下(xià)，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为(wèi)中国(guó)人民银行有关部(bù)门负责人(rén)就《内(nèi)地与(yǔ)香港利(lì)率互换(huàn)市场(chǎng)互联(lián431mm是多少厘米 431mm是多少米)互通(tōng)合(hé)作管理暂(zàn)行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合(hé)中国人(rén)民(mín)银行要(yào)求的境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国人民银(yín)行关(guān)于境外(wài)央行、国际金融组织、主权财富基金运用人民币投资银(yín)行(xíng)间市场有(yǒu)关事(shì)宜的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)进一步(bù)做好境外机构投资者投(tóu)资银行间(jiān)债券市场有关事(shì)宜的公(gōng)告》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债(zhài)券市(shì)场互(hù)联(lián)互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完(wán)成银行间债(zhài)券市场(chǎng)准入备(bèi)案的境外投资者等，可(kě)根(gēn)据《内地与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外投(tóu)资者(zhě)可以签署的协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据(jù)《办(bàn)法》，境(jìng)内外投资者开展“北(běi)向互换通”交(jiāo)易前可以与交易对手方(fāng)签署经中国人民银行认可的衍(yǎn)生品(pǐn)主协议或(huò)其(qí)他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清(qīng)算(suàn)衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内投资者(zhě)应当(dāng)将是否签署协议、签署(shǔ)协议类型等事项向(xiàng)中国外汇(huì)交易中心备案。目前，中国(guó)银行间(jiān)市场交(jiāo)易(yì)商(shāng)协会正在研究制(zhì)定“互换通(tōng)”衍生(shēng)品协议，待其正式发布后也可供境内外(wài)投资者选(xuǎn)择(zé)签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者(zhě)的(de)投(tóu)资范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外投资(zī)者(zhě)现阶段可(kě)在银行间市场(chǎng)开展符(fú)合集中清算要求(qiú)的(de)人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可(kě)的境外电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台、境内电子交易平台包(bāo)括哪(nǎ)些？境外投资者的对手(shǒu)方、交易模式有哪些要求？

　　答：目(mù)前(qián)“北向互换通”下受认可(kě)的境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应(yīng)市场需(xū)求加入(rù)其他受认可的电子(zi)交(jiāo)易平台，受认(rèn)可的境内电子交易平(píng)台为中国外汇交易(yì)中心。

　　为便利境外(wài)投资者开(kāi)展(zhǎn)人民(mín)币利率(lǜ)互(hù)换交易，“北向互换通(tōng)”参照(zhào)“债券通(tōng)”相(xiāng)关安排(pái)，由境内(nèi)投资者（即“互(hù)换(huàn)通”报价商）与境外(wài)投资者进行交易，“互换(huàn)通”报价商名单可(kě)在中国外汇交易(yì)中心(xīn)网(wǎng)站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易在境(jìng)内电子交易(yì)平台达成(chéng)，交易(yì)一经达成即视(shì)为交易已确认。境外投资者可通过中国(guó)人民银(yín)行认可的境外电(diàn)子交易平台与境内电子交(jiāo)易平台的连接，向境内电子交易平台发(fā)送(sòng)交(jiāo)易(yì)指令(lìng)，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人(rén)民银行认可(kě)的境内清算机构和香港证(zhèng)监会认可(kě)的(de)境外清(qīng)算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行(xíng)认可的境内清算(suàn)机构(gòu)为银行间市场清算所股份有限(xiàn)公司（以下简称上海清(qīng)算(suàn)所），香(xiāng)港证监(jiān)会认可的境外清算(suàn)机构为香(xiāng)港交易所旗下香(xiāng)港场(chǎng)外(wài)结算有限公司(sī)（以下简称场外结算公司）。

　　六(liù)、境外投(tóu)资者(zhě)开展(zhǎn)集(jí)中清算(suàn)的主(zhǔ)要流程(chéng)是？

　　答(dá)：境外(wài)投资者需要申请获得场外(wài)结算公司清算(suàn)会(huì)员资(zī)格(gé)或作为(wèi)清(qīng)算(suàn)客户(hù)委托场外结(jié)算公司综合清算会员代理清算，并与场外结算公司综合清算会(huì)员签(qiān)订客户(hù)清(qīng)算(suàn)协议。交(jiāo)易达成(chéng)后，境内外(wài)清算机构对交(jiāo)易进行风(fēng)控检查(chá)，对于(yú)符(fú)合集中清算要求(qiú)的交易及(jí)时纳(nà)入集中清算。境外机构通过场(chǎng)外结算公司(sī)或其(qí)综(zōng)合清(qīng)算会(huì)员完(wán)成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内(nèi)外清算机构如何进行衍生(shēng)品(pǐn)交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替(tì)代是指清(qīng)算机构作为(wèi)中央对手方针(zhēn)对已成交的交易充当买方的卖(mài)方和(hé)卖方的买方的一种法律安排，并据此与买(mǎi)方(fāng)和卖方建(jiàn)立两个新合(hé)约，以清偿买卖双方之间的初(chū)始(shǐ)债(zhài)务。“北向(xiàng)互换(huàn)通”业务中，境(jìng)外(wài)与境内参(cān)与者(zhě)达成的交易在经过上海清算所与场外结算公司的集中(zhōng)清算审核后，上海清算所与场(chǎng)外结算公司于当日将交易进(jìn)行合约替代，进入(rù)集中清算，生成为三个独立的新合(hé)约，分别为(wèi)境外(wài)参与者与(yǔ)场外结算公司(sī)、场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司与(yǔ)上海清算所、上海清算所(suǒ)与境内参与(yǔ)者之(zhī)间的合约。境外与境内参与者之间将(jiāng)不再存在合同关系。对于未(wèi)纳(nà)入集中清算的交易，依照成交双方约定的(de)处置方(fāng)式(shì)进行处置(zhì)。

　　八、“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景(jǐng)下(xià)的跨境(jìng)资(zī)金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司之间的跨境资金结算主(zhǔ)要通(tōng)过人民币(bì)跨境支付系统办理(lǐ)。同时，场外结算公司可(kě)在境内银行开(kāi)立人民币基本存款(kuǎn)账(zhàng)户和人民(mín)币(bì)“互换通(tōng)”结算专用存款账户(hù)（NRA账户），作(zuò)为(wèi)极端(duān)情况下应急(jí)结算安排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换通”交易结(jié)算资金、因“互换通”交易结算需要(yào)在应急情况下所融入资金的本息(xī)和费(fèi)用以及符合中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行规定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风控方案的(de)一部分，上海清算所与场外结算公(gōng)司将针对(duì)双方清算所之间的(de)风(fēng)险敞口建(jiàn)立“互(hù)换通”资源(yuán)池安排。双(shuāng)方(fāng)向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该(gāi)资源池独立于每一中央对(duì)手方(fāng)从各自清算参与者收(shōu)取和(hé)追(zhuī)缴的保证金(jīn)、清算(suàn)基金之外，不(bù)用于任何会(huì)员机(jī)构的违约损(sǔn)失分摊。上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)场外结算公司名义于境外开(kāi)立(lì)的“互(hù)换通(tōng)”专用账(zhàng)户，场(chǎng)外结算公(gōng)司向资源池缴纳的资金(jīn)存放(fàng)在以(yǐ)上海清(qīng)算所名义于境内开立的“互换通”专用(yòng)人(rén)民币/外币账户，相关账户内资(zī)金可豁免(miǎn)跨境债(zhài)权债务登记及(jí)额度管(guǎn)理要求(qiú)。场外结算(suàn)公司与上海清算所每日基于(yú)双方(fāng)清算(suàn)所之间的(de)风险敞口计(jì)算“互换通(tōng)”资源(yuán)池要(yào)求，并(bìng)通过境内外存管银行办理人民币或外币资金(jīn)的跨(kuà)境划转。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任的机构应当(dāng)及时(shí)履行报送义务。上海清算所和境内(nèi)资源池存管银行应(yīng)当向人民(mín)币(bì)跨境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息；被(bèi)撤销的交易如涉及双边结(jié)算补偿金(jīn)的(de)，相关(guān)境(jìng)内结算(suàn)银(yín)行应当进行跨境人(rén)民币收(shōu)支(zhī)信息报(bào)送。上海(hǎi)清算所、境内(nèi)投资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)应当按照规定(dìng)履行(xíng)国际收支统计申(shēn)报义务，原则上“互换(huàn)通”交易和资源(yuán)池(chí)业务由(yóu)上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)集中进(jìn)行国(guó)际(jì)收支统计申报(bào)，补偿金(jīn)等(děng)不(bù)经由(yóu)上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所清算的交易或资金收(shōu)付，由(yóu)境内投资者等(děng)相关主体进行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如(rú)何理解“北向431mm是多少厘米 431mm是多少米互换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确(què)保(bǎo)市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资(zī)者投资(zī)银行间债(zhài)券市(shì)场的情况，初期(qī)全市场每(měi)日(rì)交易净限额为200亿(yì)元(yuán)人民币（即(jí)全部境(jìng)外投资者(zhě)通过“北向互换(huàn)通(tōng)”开展利率互换交易在轧差后的名义(yì)本(běn)金净额每日(rì)不超(chāo)过200亿(yì)元(yuán)人民币），清算(suàn)限额为(wèi)40亿元人(rén)民币（即上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司之间净头(tóu)寸对应的(de)“互(hù)换通”资源池风险(xiǎn)敞口(kǒu)上限为40亿(yì)元人民币(bì)）。未来(lái)，可(kě)根据市场发展(zhǎn)情况适时(shí)调整(zhěng)额(é)度(dù)，并对(duì)外公布。

　　十(shí)、香港结算行应当遵(zūn)守的人民币购售(shòu)业务相关规定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目(mù)前，关于(yú)人民币购售业务的相(xiāng)关文件(jiàn)主要包括：《中国(guó)人民(mín)银行关于明确跨境人民(mín)币业务相(xiāng)关问题的通(tōng)知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调整(zhěng)人民币购售(shòu)业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓宽(kuān)人民币购售(shòu)业(yè)务范围的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行 国家(jiā)外汇管理(lǐ)局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关于加强境外金(jīn)融机构进入银行间外汇市场开展(zhǎn)人民(mín)币购售业务宏观审(shěn)慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)完善人民(mín)币(bì)购售业务管(guǎn)理有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售(shòu)业务境外参加行和境(jìng)外清算行(xíng)进入银(yín)行间外汇市场有(yǒu)关事项的公告》（中(zhōng)汇(huì)交公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行(xíng)在境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加(jiā)行的业务模式、产(chǎn)品种(zhǒng)类(lèi)和(hé)信息报送等相关安排。根据(jù)《办(bàn)法》和人(rén)民币购(gòu)售业务管理规定，香港结算(suàn)行在境(jìng)内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的(de)境外投资者在本机构的(de)资金兑(duì)换是基于“北向互换通”的(de)真(zhēn)实合理需(xū)求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇参(cān)与交易(yì)的，其交易到期或不再继续参(cān)与的，原(yuán)则上(shàng)应当通过香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便持有(yǒu)外汇的境外投资(zī)者通过“北向(xiàng)互换通”投资(zī)内地银行间金融衍生品市场(chǎng)，使(shǐ)用外汇的(de)境外投资(zī)者可在香港结(jié)算行办理外汇资(zī)金(jīn)兑换，香港(gǎng)结算行由(yóu)此(cǐ)所产生的头寸(cùn)可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外(wài)投资者可选择一家香港结算(suàn)行办理业务。香港(gǎng)结算(suàn)行为境外投资者办理外汇资金(jīn)兑换时，应当做好真实性审核相(xiāng)关工(gōng)作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交(jiāo)易。其交易(yì)到期所(suǒ)得的人民币(bì)资金，可(kě)继续(xù)投资(zī)，如用(yòng)于非“北(běi)向互(hù)换通”投资用途，应当通过(guò)香港结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：境内外投资者和(hé)相(xiāng)关金融市场基础(chǔ)设施应(yīng)当向中国人民(mín)银行认可的交易(yì)报(bào)告库报(bào)告“北向(xiàng)互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心(xīn)是中国人民银行认可(kě)的“北向互换通”数据(jù)的交易(yì)报告(gào)库，在中国外汇交易中心达成(chéng)的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另(lìng)行报告(gào)。此外，中国人民银行和相关(guān)监管部门可(kě)以根(gēn)据需(xū)要向(xiàng)基(jī)础设(shè)施(shī)调取与(yǔ)境外投资者投(tóu)资(zī)活(huó)动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法(fǎ)》发(fā)布后，还会发(fā)布相关(guān)配(pèi)套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电子交易平台、境(jìng)内外清算机构将(jiāng)制(zhì)订(dìng)配套的(de)业务规则(zé)等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民银(yín)行将根据市(shì)场发(fā)展情(qíng)况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易(yì)和清算额度(dù)，优化(huà)交易清算安排，为境外投资(zī)者提供更(gèng)加便利高(gāo)效的风险管理(lǐ)工具(jù)。另外，两地监管当局将结合各(gè)方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则下(xià)，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互(hù)换(huàn)通”。

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