周一(yī)的股市震荡(dàng)翻(fān)红，上周(zhōu)股市下跌(diē)期间净买入的“抄底(dǐ)资金”笑了(le)。

　　上(shàng)周五，资金借道股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境(jìng)ETF）单日净买入(rù)39.5亿元；而(ér)上周5个交易(yì)日市场总体(tǐ)下跌期间，资金(jīn)更是(shì)净买(mǎi)入220亿元，股票(piào)ETF“越跌(diē)越买”的理性操作模式(shì)，在股市大幅下挫的(de)时刻再度显现。

　　从资金(jīn)流向结构看，上证(zhèng)50、沪(hù)深300ETF等受到资(zī)金净(jìng)流入，“中特估”长期(qī)投(tóu)资价值被资(zī)金看(kàn)好，而高(gāo)位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净流(liú)出方(fāng)面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及基建、非(fēi)银(yín)、电力ETF等短期净流(liú)出(chū)，资金出现(xiàn)短期避(bì)险，但鉴于多数标的估值仍在低位(wèi)，多家机构(gòu)仍看好长(zhǎng)期配置价值。

　　净流(liú)入(rù)资金近40亿元

　　科创50、上证50净流(liú)入资(zī)金居前

　　上周五(wǔ)股市大跌，当(dāng)日股票ETF总份(fèn)额增长(zhǎng)32.58亿份，以(yǐ)区(qū)间(jiān)成交(jiāo)均(jūn)价测算(suàn)，当日净流入资(zī)金39.5亿元；拉长时间到上周5个交易日，5天股市调整期(qī)间，资金更是净买入220亿(yì)元，展现(xiàn)了资金逆市布局的特点。

　　从(cóng)资金净买入(rù)排行看，截至上周五，科(kē)创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入资金居前，都(dōu)超(chāo)过11亿元。宽基指(zhǐ)数中，华泰柏(bǎi)瑞、易(yì)方达和嘉实基(jī)金(jīn)旗下沪深300ETF，富国上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)ETF等产品，净流入资(zī)金也位居前列。

　　而从5月15日(rì)收(shōu)盘股(gǔ)市表现看，科(kē)创(chuàng)50、上(shàng)证50、沪深300全部收(shōu)红(hóng)，上证(zhèng)50指数涨幅还超过1.7％，上周(zhōu)大跌(diē)期间的“抄底资(zī)金”，皆斩获了不错(cuò)的回报。

　　行业或主题ETF中，近(jìn)期(qī)震荡下行的半导体ETF成为资金净买(mǎi)入的榜首(shǒu)，单日(rì)净买入金额(é)接(jiē)近5亿元(yuán)，目(mù)前仍处于估值低位的医疗ETF、中概(gài)互联(lián)ETF等产品(pǐn)也(yě)位居净流(liú)入(rù)资(zī)金前列(liè)，而在近日遭遇高位(wèi)回调的(de)游戏ETF，也受到资金的逆市(shì)买入，不过(guò)目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资逻辑(jí)，在游(yóu)戏板块行情冲顶、收益翻倍后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈及资金的上述流(liú)向情(qíng)况，一(yī)位(wèi)公募股票权益基(jī)金经理表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋势，但耐用品复苏的空间受限、出(chū)口下行及地产销售恢(huī)复疲软将驱(qū)动市场展现出更多结构性机(jī)会。不过，在短(duǎn)期市场(chǎng)炒作(zuò)热度回落，波动率偏高的情况下，资金(jīn)可能更青睐用大盘宽基(jī)指数(shù)，比如科创50、上(shàng)证50、沪深300指数等来(lái)跟(gēn)踪市(shì)场，以获取(qǔ)整个(gè)市场(chǎng)的平均回报(bào)。

　　而在行业方(fāng)面，沪(hù)上一家公募机构(gòu)分析，由于近日以游戏为代(dài)表的TMT板块有所调整，主因是前期炒作有逐步退潮趋势，中期在市场炒作热度(dù)有所回落(luò)。但从长期看，资(zī)金还会(huì)长期关注数字化对生产(chǎn)力(lì)的提升，因此，包括计算机、互联网和(hé)传媒等调(diào)整(zhěng)下来的(de)行业，可(kě)能会(huì)继续受(shòu)到(dào410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗)了资金(jīn)的关注。

　　也有(yǒu)行业机构认为(wèi)，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金青(qīng)睐，可(kě)能与看好“中(zhōng)特(tè)估”长期(qī)投资价值有关。

　　民生加(jiā)银基金(jīn)表示(shì)，伴随大金融、大基建等权重(zhòng)股高(gāo)位(wèi)调整，上(shàng)周沪指下跌。前(qián)期部分板块短期上冲较(jiào)快，导致博弈资金出现分歧，随(suí)着建(jiàn)筑、银行、石化等(děng)PB逐步(bù)修复，权重(zhòng)板块内部出现分化(huà)，获(huò)利(lì)兑(duì)现(xiàn)需求(qiú)叠(dié)加经(jīng)济数(shù)据不(bù)及预(yù)期，权重板块回调带动大盘指(zhǐ)数回落。

　　不过，民生加(jiā)银基金认为，从长远看，“中特估”或有(yǒu)望引领低估值央(yāng)企的价值重估(gū)，有(yǒu)基本面(miàn)支撑的低(dī)估(gū)值央企或有望受益。

　　博时(shí)基金(jīn)权益投资一部(bù)基金经理吴鹏(péng)也认为，“中特(410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗tè)估”投(tóu)资的部分底(dǐ)层逻辑仍旧是过去的A股(gǔ)市场对(duì)部(bù)分传统行业国央企的严重低配和低估(gū)。而在(zài)这种大幅低估和(hé)低(dī)配背景下(xià)，部分企(qǐ)业因为(wèi)自(zì)身(shēn)经营(yíng)改善、高股息(xī)水平等特(tè)征(zhēng)，使得其估值修复(fù)成为了可(kě)能。虽然(rán)经过前期(qī)反(fǎn)弹，大金(jīn)融整体估值仍旧处于低位(wèi)，由(yóu)于情绪和(hé)资金仍(réng)旧是主导，短期表(biǎo)现存在剧烈波动可能(néng)；从中期看，整体(tǐ)大金融(róng)当前估(gū)值仍旧处于(yú)中410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗低(dī)水平，部分个股尤其是基本面明显改善(shàn)的个股，仍旧有估值修(xiū)复(fù)的(de)空间。

　　基建、非银、电力(lì)ETF净流出

　　估值水平仍具吸引力

　　在上(shàng)周下(xià)跌(diē)的A股市场中，股票(piào)ETF整体呈现(xiàn)“越跌(diē)越买(mǎi)”趋势，净流入(rù)资(zī)金超出净流出资金。但也有部分短期涨幅偏高、短期行情板块，以及部分(fēn)海(hǎi)外指数遭遇(yù)资金(jīn)的净卖出。

　　从(cóng)资金净流出榜单(dān)看，今(jīn)年涨(zhǎng)幅(fú)超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元(yuán)，为单日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基(jī)金、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)，单日净流出资金也(yě)超过2个(gè)亿。

　　宽基指数(shù)中，今年来“越跌越(yuè)买”的创(chuàng)业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出现短(duǎn)暂净流出现象，华(huá)夏(xià)、南(nán)方、富国(guó)旗下中证1000ETF产品，也在单日出现(xiàn)净流出(chū)，而今(jīn)年(nián)涨幅(fú)接近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利(lì)了结”资金，单日净流(liú)出1.67亿(yì)元。

　　沪上一(yī)家公募机构评价，基建(jiàn)板块受(shòu)益(yì)于“一带一路”板块前期涨幅较大(dà)，有调整要(yào)求，可能会受(shòu)到(dào)获利盘的短期卖出(chū)。不过(guò)，从长期看，经济(jì)复苏趋势确立后(hòu)，“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的(de)整体(tǐ)机(jī)会(huì)值得关注。

　　民生加银基金评价净流出的证券保险板块(kuài)称，一季(jì)报(bào)陆(lù)续(xù)披露，非银金融业绩超预期，证券板(bǎn)块市场(chǎng)交投活跃(yuè)度(dù)较一季度显著改善，差异化最(zuì)低结算(suàn)备(bèi)付金缴纳(nà)比例机制引(yǐn)入，证(zhèng)券公司保(bǎo)证金比例(lì)下调，经济温(wēn)和复苏下行业景气(qì)度有望持续修复。保险(xiǎn)板块一(yī)季报净(jìng)利润(rùn)超预期(qī)，部分险企凭借储蓄险的产(chǎn)品力(lì)实现了一(yī)定的(de)增长，负债端V型(xíng)反转趋势较明显，资(zī)产(chǎn)端或有望维持较高增速。

　　而针对电(diàn)力板块，民生(shēng)加银基金(jīn)认(rèn)为(wèi)，2023年宏(hóng)观经济运行(xíng)总体回升有(yǒu)望将(jiāng)促进电力消费需(xū)求增长。受上(shàng)年同期低基数等因素影响，预计今年二季度(dù)电力消(xiāo)费增速将有望回升。在电力市场化改革的持(chí)续推进下(xià)，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制(zhì)有望持续推广，容量补偿电价等(děng)机制或有望出台。

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