全球头号对(duì)冲基金(jīn)桥水的最新调仓情况曝光(guāng)了！

　　根据其向美国(guó)证(zhèng)交会提(tí)交的13F文件(jiàn)无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方显示，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的(de)美股持仓市(shì)值达到(dào)163.88亿(yì)美元（约合人民币(bì)1140亿元），较一季度末(mò)有所(suǒ)缩水。

　　安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在(zài)一季度获得桥(qiáo)水(shuǐ)大幅(fú)加(jiā)仓，晋升为其第一(yī)大重仓，但(dàn)桥水(shuǐ)减持了两只标普(pǔ)500ETF，还减持了宝洁、百事(shì)可乐、可口可乐、沃尔(ěr)玛等(děng)多只消费股；另外桥水加仓了谷(gǔ)歌(gē)母公(gōng)司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最(zuì)新(xīn)观点(diǎn)表示(shì)，其非常看(kàn)好黄金，认为黄金可(kě)能正处于(yú)持(chí)续增长期(qī)的开端(duān)。

　　桥水(shuǐ)美股持(chí)仓(cāng)市值(zhí)近164亿(yì)美(měi)元(yuán)

　　美国(guó)证券交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露了最新(xīn)的(de)13F文件(jiàn)，桥水基(jī)金今年一季度(dù)末的(de)持仓(cāng)曝光(guāng)。据了(le)解，到今年4月末，桥水(shuǐ)管理的全权(quán)委托(tuō)资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来看看桥(qiáo)水(shuǐ)在今年一(yī)季度(dù)的美(měi)股(gǔ)持(chí)仓(cāng)变动情况，数据显示(shì)，截止2023年3月末，桥水(shuǐ)在美股的持仓(cāng)总市值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观(guān)策略基金，桥水的(de)美股组合仅占总(zǒng)资产很小(xiǎo)的一部(bù)分。

　　在这个季度，桥(qiáo)水在不断卖卖卖，清仓了(le)228只(zhǐ)证券(quàn)，减(jiǎn)持了360只证券(quàn)；同时也积极买进，新进了118只证(zhèng)券(quàn)，增持了225只证券。

　　新(xīn)兴市(shì)场(chǎng)ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水减持多只消(xiāo)费股

　　今年一(yī)季度末，桥水(shuǐ)的前十大重仓标的(de)的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今(jīn)年一季度末晋升为桥水(shuǐ)的第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)，加仓了(le)331万(wàn)股左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓市(shì)值为(wèi)8.72亿美元，占投资组合比例的(de)5.32％。

　　第(dì)二、第七大(dà)持仓(cāng)是两(liǎng)只(zhǐ)标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一季度都有(yǒu)所减持，期末持(chí)仓市值分别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得(dé)注意的(de)是，桥水持有多(duō)只消费无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方品个股，但是今年一季度(dù)都进行了减(jiǎn)持(chí)，比如其第三大持仓(cāng)宝洁，减掉了5万股左右，期(qī)末持有494.49万股，持(chí)股市值(zhí)为7.35亿(yì)美元；还(hái)有桥(qiáo)水也减(jiǎn)持了百事可乐、可口(kǒu)可乐，持股数(shù)量分(fēn)别降至280.75万股、814.52万股，期末持(chí)股市(shì)值为5.12亿美元、5.05亿美元(yuán)，分别位列(liè)第(dì)五、第六大重仓股；另外，桥(qiáo)水还减持了麦当劳、开(kāi)市(shì)客、沃尔玛，其中沃(wò)尔玛(mǎ)的减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在(zài)一(yī)季度小(xiǎo)幅(fú)加仓了医(yī)疗领(lǐng)域(yù)的强(qiáng)生，持股增(zēng)至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元，位列第四大重仓股(gǔ)。

　　桥水加仓谷(gǔ)歌(gē)、脸书

　　减持(chí)黄金(jīn)ETF等

　　基(jī)金君梳理了桥水基金(jīn)美股前30大重(zhòng)仓，其中增(zēng)持的(de)标的还包括谷歌母(mǔ)公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增(zēng)至230.83万股，持(chí)有(yǒu)市(shì)值(zhí)为2.39亿美元；还增持(chí)了脸(liǎn)书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金君发现(xiàn)，桥水在一季度减持的标的(de)相对较(jiào)多，除去前十(shí)大重仓，桥水还减持了先锋领航富时新兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万(wàn)股，持股(gǔ)数量降至847.11万股，减持幅度达38％，持有(yǒu)市值(zhí)为3.42亿(yì)美元。

　　另外桥水减持幅(fú)度(dù)较大的还有拼多(duō)多(duō)，减少(shǎo)了150.34万(wàn)股(gǔ)，持(chí)股(gǔ)数量(liàng)降至214.24万(wàn)股，减持幅度41％，持(chí)有市值为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国际22％，持股(gǔ)降至223.41万(wàn)股(gǔ)，持有市值为1.56亿美元；减持(chí)了塔吉(jí)特28％，持(chí)股降(jiàng)至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的(de)是，桥水在(zài)一季度还(hái)减持(chí)了(le)其特别(bié)看好(hǎo)的黄(huáng)金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期(qī)末持(chí)仓降至(zhì)88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金从去年年底(dǐ)以(yǐ)来出现较大涨势，表(biǎo)现非常突出。

　　但(dàn)从最(zuì)新的观点看，桥水还是非常看(kàn)好(hǎo)黄金的。

　　近(jìn)期，桥(qiáo)水(shuǐ)基金联席首席投资官(guān)凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示(shì)，黄金可能正(zhèng)处于(yú)持续(xù)增(zēng)长期(qī)的(de)开端，因为(wèi)全球对美(měi)元(yuán)去(qù)杠杆化的推动仍是(shì)金价(jià)的(de)长期支撑。她表(biǎo)示，黄金(jīn)被(bèi)低(dī)估了，还有很长的路要走(zǒu)。

　　她还(hái)说，黄金在全球货币(bì)市场中(zhōng)日益重要，这使得(dé)它(tā)不仅仅(jǐn)是对抗(kàng)债券市场和利率(lǜ)的(de)工(gōng)具。另外，地缘政(zhèng)治动荡不(bù)会消失，这是对黄金的长期(qī)支撑。不仅(jǐn)如此(cǐ)，由于全(quán)球(qiú)通胀(zhàng)水平仍(réng)相对(duì)较高，黄金(jīn)将继续吸(xī)引(yǐn)投资者，以(yǐ)对冲购买力(lì)下(xià)降的风(fēng)险(xiǎn)。

　　桥水(shuǐ)最(zuì)新(xīn)观点曝光

　　4月末，桥水(shuǐ)联(lián)合首席投资官(guān)鲍勃·普林斯分享了他(tā)在2023年一季度(dù)的最新观察。

　　他指出，名义支(zhī)出(chū)水(shuǐ)平高于经济体(tǐ)的生产能力，导致(zhì)通胀率远高于目(mù)标(biāo)水(shuǐ)平，美国和其他西方(fāng)经济体处于看(kàn)跌失衡中。为了纠正这种失衡，缓解需求压力，欧(ōu)美(měi)各国央行一直(zhí)在实(shí)施(shī)紧(jǐn)缩政策——目(mù)前紧(jǐn)缩政策(cè)造成(chéng)的负面影响(xiǎng)初现苗头。但一切(qiè)才刚(gāng)刚(gāng)开始，恢复均衡将会给(gěi)经济和市场带来一定的负面影响。

　　相比之(zhī)下(xià)，亚(yà)洲经(jīng)济(jì)体的经济更(gèng)加接近于均衡(héng)——支出与劳(láo)动(dòng)力产出水平一(yī)致，通胀(zhàng)可控，政策制定者有足够(gòu)的空间(jiān)提振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯(sī)也称，在(zài)大部分西方(fāng)国家，货币政策(cè)紧缩扭转了(le)流动(dòng)性方向，促使(shǐ)人们(men)抛售资产持有(yǒu)现金。紧(jǐn)缩(suō)政策推高了(le)折现率（即现金未来实际收益率的(de)预期），但迄今为止尚未严(yán)重影响(xiǎng)风险(xiǎn)溢价和经(jīng)济增长，上述(shù)情况极(jí)有可(kě)能在(zài)周(zhōu)期的下一(yī)阶段出现。与西(xī)方国(guó)家相比，中国、日(rì)本和(hé)许多(duō)亚洲国家和地区处(chù)于周期的(de)不同位置(zhì)，这些国家和地区的(de)政策制定(dìng)者支持货(huò)币和信(xìn)用流动，这降低了折现率和风险溢价(jià)，促进了经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)。

　　5月份，对于近(jìn)期美联储加息(xī)，桥水(shuǐ)基(jī)金在其官微发文称(chēng)，“上周美联储加(jiā)息25个(gè)基点。虽然没有明确(què)声明加息将会暂停(tíng)，但政(zhèng)策指引(yǐn)的(de)取(qǔ)消和鲍威(wēi)尔讲话清(qīng)楚表明，美联储(chǔ)希望(wàng)持观望态(tài)度。这符合我们对当(dāng)前形势(shì)的解读。”

　　桥水表示(shì)，为了(le)应对疫情带来的影响，许多发达经济(jì)体都推出(chū)了大规模财(cái)政(zhèng)刺激政策，引发了(le)通胀问题。为(wèi)了应对高通胀，央行不得不(bù)收(shōu)紧政策。其中美(měi)国(guó)采取了最激进的应对通胀的(de)举措，在不到18个月(yuè)的(de)时间里，美联储(chǔ)加息500个基点，并迅(xùn)速减持债(zhài)券。目前，虽然(rán)美国经济尚(shàng)未出现(xiàn)严(yán)重问题，但(dàn)名(míng)义支出(chū)已经放缓(huǎn)。如果美联储进一步收紧(jǐn)政策，银(yín)行(xíng)业就会继续承压，从而影响信贷供(gōng)应。上(shàng)周(zhōu)，美国(guó)第一共和银行被接管，再次凸(tū)显美国金融体系面临压(yā)力(lì)，股(gǔ)市(shì)和债(zhài)券(quàn)收益(yì)率出(chū)现下跌。美(měi)国可能需要（也可能(néng)不(bù)需要）进一步收紧(jǐn)政(zhèng)策。鉴于迄今为止的紧缩举措，美联(lián)储可以评估(gū)形势再(zài)做(zuò)出决策。

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