在自身造血(xuè)能力不足，但(dàn)仍(réng)要抓紧扩大(dà)规模的(de)情况下，慧智微开启了对外(wài)融(róng)资之路。公开(kāi)信息(xī)显示，公司于(yú)2018年末开始进入融资快车道，尤其是冲刺IPO前的2021年，其在一年内完成了三轮(lún)融(róng)资，众(zhòng)多(duō)知名(míng)资方，包括大(dà)基金二期、元禾(hé)璞华、红杉中(zhōng)国、IDG等(děng)也是在这一阶段对慧(huì)智微进入了慧智微(wēi)的股东(dōng)序(xù)列。

　　据(jù)招股书，截至IPO前，大基金二期、广发(fā)信德以及金(jīn)沙江创投为持股(gǔ)达(dá)5％以(yǐ)上的外(wài)部机构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　财联社(shè)创投(tóu)通-执中数(shù)据显示，从当前的股价情况看，大基(jī)金(jīn)二期在投资(zī)慧智微(wēi)的(de)近两(liǎng)年时(shí)间里(lǐ)，实现(xiàn)了近(jìn)2.5倍的(de)账面(miàn)回报，而(ér)较大基金二期晚3个月进入、并(bìng)在后一轮持续加注的红杉(shān)中国，平均持股成本(běn)增至(zhì)13.78元/股，当前(qián)实现账面回报(bào)1.38倍。

　　▌射频芯片领域面临变局(jú)

　　慧智微招股书(shū)显(xiǎn)示，公司目(mù)前有超过接近67％的收入(rù)来(lái)自于手(shǒu)机领域(yù)。当(dāng)前，智能手(shǒu)机出货量(liàng)的大(dà)幅下降，已(yǐ)经对慧智(zhì)微的业绩造成了冲击，而市场对智能手机未来增速持续(xù)放缓的(de)预期，也让资本市场对包括(kuò)慧智微(wēi)在内的射频(pín)芯(xīn)片厂商做出了(le)重新思考。

　　根据Yole的数据，2021年射频前(qián)端的市场为190亿(yì)美元以上(shàng)，2022年由于手机市场的下滑，射频前端市场规模(mó)与(yǔ)2021年的市场相差无几。而(ér)接下(xià)来，由于智能(néng)手机的温和增长以及5G普及的潜力有限，预(yù)计到2028年射频前端(duān)的市场(chǎng)年复(fù)合增长率约(yuē)为5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧(huì)智微有着相似(shì)产品(pǐn)结(jié)构，同样在IPO前获豪(háo)华(huá)股东突击入股的(de)射(shè)频龙头(tóu)唯捷创(chuàng)芯，在去年4月科创板上市时，也遭遇了(le)破发的行情，上市首日跌36％。尽管在(zài)去年10月跌至30元每(měi)股的(de)价格后(hòu)止跌回升，但(dàn)截至今日(rì)收盘，唯(wéi)捷创芯股(gǔ)价仍低于66.6元/股的发行(xíng)价，报61.19元/股(gǔ)。

　　近(jìn)几年(nián)，全球多家射频芯片领域的巨头厂商都在(zài)谋(móu)求转型，拓展射频以(yǐ)外的业(yè)务领(lǐng)域。以Qorvo为例，除(chú)了原有的(de)射频芯片(piàn)外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触(chù)角延伸至汽(qì)车、物联网、电源等领域。

　　国内(nèi)方面，射频领(lǐng)域正呈(chéng)现出一片红(hóng)海的竞(jìng)争(zhēng)格局(jú)，由于入局者众，且产品仍集中在(zài)中低端市场，各射频芯片厂(chǎng)商只能再卷价格，进一步压低了(le)自身的利润空间。

　　射频厂(chǎng)商三(sān)伍微电(diàn)子创始人钟(zhōng)林此前曾表示，国(guó)产(chǎn)射频前端芯片杀(shā)价(jià)已经(jīng)无底线，而预计未来(lái)每个射频(pín)细分赛道还会有更(gèng)多(duō)竞争者进入，往后(hòu)三年(nián)射频芯片厂商(shāng)将面临更大(dà)的生存和竞争压力(lì)。

　　目前，一级市(shì)场对(duì)射频(pín)芯片厂商的关注亦有所下降，截至目前(qián)，今年(nián)共有(yǒu)9家(jiā)射(shè)频芯片厂商(shāng)宣布(bù)完成融资(zī)，而在2021年上半年(nián)，这个数据是近(jìn)50家，且投(tóu)资机构(gòu)涵(hán)盖了投(tóu)资机构(gòu)涵(hán)盖了中(zhōng)金资本、红杉资本中国、小米(mǐ)长江产业基金(jīn)、深创投等知名机构。

　　当前，射频(pín)领域仍(réng)有飞骧科技(jì)、康希通信等公(gōng)司(sī)正排队IPO。

　　慧(huì)智微在招股书中表示，本次(cì)IPO募得资金将用(yòng)于芯片(piàn)测(cè)设中心建(jiàn)设、总部基地及上海和广州研发中心建设以及补充流动资(zī)金。具(jù)体战略规划方面，其(qí)表(biǎo)示将巩固(gù)在5G射频前端领域取得的(de)市场地位，增加头部客(kè)户的市场份(fèn)额(é)；技(jì)术上跟(gēn)进射频前端技术迭代，优化可重(zhòng)构技术框架在在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频段的应用；产品(pǐn)上(shàng)加大对上游滤波器(qì)、多工器的产业链布局(jú)，拓展 L-PAMiD 等(děng)更高门槛(kǎn)的产品系列(liè)。

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