钠电池产能规划(huà)从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺(yì)科技是真(zhēn)跨界(jiè)还是奢(shē)望(wàng)，飙(biāo)涨后又(yòu)腰斩(zhǎn)的股价(jià)似乎(hū)已经(jīng)给出(chū)注脚。

　　去(qù)年(nián)6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生产商传(chuán)艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫过于跨界(jiè)钠电(diàn)池。

　　这个热(rè)门又令人遐想(xiǎng)的题材搭配公司释放钠电池项目进展的“积极(jí)主动”，在2022年刺激(jī)着(zhe)传(chuán)艺(yì)科技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连(lián)板”和“五连板”妖股走势(shì)。然去(qù)年末以(yǐ)来(lái)，抛(pāo)“利(lì)好(hǎo)消(xiāo)息(xī)”催涨股价的套路完全(quán)失灵(líng)，股价又在4个多月时(shí)间极速腰斩。即(jí)便是(shì)3月末扔出30亿(yì)元定(dìng)增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠(nà)电池(chí)项目，传(chuán)艺科技也只收获(huò)了短暂(zàn)的上涨，而(ér)后再未掀起波澜。

　　钛媒(值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别méi)体APP注(zhù)意(yì)到，股(gǔ)价过山车式(shì)的涨跌折(zhé)射的是市(shì)场对传艺科(kē)技高调(diào)跨界钠电赛道故事的(de)怀疑：从宣布跨界到现在，时间(jiān)不过10多月(yuè)，规划(huà)产能(néng)已经从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的(de)传(chuán)艺科技如何(hé)撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资成本？巨(jù)头环伺、落地(dì)产(chǎn)能骤(zhòu)增、锂价持续下行，在(zài)愈加拥(yōng)挤的赛(sài)道上，夸下(xià)海口的产能又该如(rú)何消化？过(guò)往(wǎng)投资计划频频“跳票(piào)”、实际效(xiào)益与(yǔ)预期(qī)天差地别等“黑历(lì)史”在(zài)前(qián)，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便(biàn)与锂(lǐ)离子(zi)电池同时(shí)期萌芽(yá)，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池能量(liàng)密(mì)度较低(dī)，导致(zhì)其研发(fā)进(jìn)度大大(dà)落后(hòu)于了锂电(diàn)池。直到2020年后，随着(zhe)钠电(diàn)关键技(jì)术完成突破以及(jí)锂(lǐ)价(jià)不断飙(biāo)升，钠(nà)电(diàn)才作(zuò)为锂电(diàn)“备(bèi)胎”之一(yī)重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第(dì)一代钠离子电池(chí)，掀起(qǐ)钠电风潮(cháo)，并将风口(kǒu)带到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠(nà)电炒作如日中天(tiān)之际，传艺科(kē)技于去(qù)年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公告显示，公司拟(nǐ)投资3000万元通过全(quán)资子公司江(jiāng)苏智(zhì)纬电子科(kē)技有限公司（以(yǐ)下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊(lěi)和杨(yáng)崇义合作(zuò)设立控股孙公司江苏(sū)传艺钠(nà)电(diàn)科技有限公司（公(gōng)司持股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺(yì)科(kē)技旋即涨停，当日盘后公(gōng)司迫不(bù)及待召(zhào)开电话会(huì)议，向合计64名分析师(shī)和个人(rén)投资者披露跨界(jiè)钠电的各(gè)种细节(jié)。根据(jù)规(guī)划(huà)，传艺科(kē)技(jì)钠电池(chí)项目中试(shì)线2022年投产，一(yī)期(qī)2GWh的产能2023年投(tóu)产，二期计划新建(jiàn)8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电(diàn)话(huà)，股价更加疯(fēng)涨。加上6月(yuè)23日(rì)的(de)涨停，传艺科技(jì)宣布跨界后一口气收出7个涨停板，市(shì)值快(kuài)速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股价(jià)的前车在前(qián)，传艺科(kē)技(jì)开始有意无意地(dì)“主动”披露钠电(diàn)项目进展，而公(gōng)司股价(jià)也往往(wǎng)在公告披(pī)露(lù)后录得大(dà)幅上涨。去年(nián)12月5日盘中，公司股价一度摸(mō)高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨(kuà)界钠电池前10元(yuán)/股(gǔ)左右的温吞股价，不(bù)到半年的时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后(hòu)，公(gōng)司股价开始掉头(tóu)向下，无论其如何发布“利好”消息，股价也再(zài)难掀大(dà)风浪(làng)，反(fǎn)而随着时(shí)间的推移，迅(xùn)速回落(luò)。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时间已经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫(pò)切召开(kāi)电话会并在《投资(zī)者关系活动记录表》中对外(wài)发布钠电池业务未来规划、技术水(shuǐ)平等涉及公司经营的重(zhòng)大(dà)信息，但直至2022年7月9日才正式通(tōng)过(guò)《关于对深(shēn)圳证券交易所关注函回(huí)复的公告》补充披露相关事项，传艺(yì)科技及公司董事长兼总(zǒng)经理邹伟民(mín)、时任董秘许小丽(lì)还遭深交所通报(bào)批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传艺科技股(gǔ)价“过山车”式(shì)上下，背后纵有游资(zī)推波助澜，但(dàn)归根(gēn)结底还是其资金有限与钠电产能规划(huà)“大跃进”不匹配无法让市场(chǎng)信服造成的。

　　根据(jù)公司定增(zēng)预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司产能(néng)将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交易所回复函和2023年(nián)度定(dìng)增(zēng)预案，公司规划(huà)的10GWh钠电池项目的(de)投资成本约54亿(yì)元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的装修(xiū)及设(shè)备成本约50亿元。

　　实际(jì)上，传(chuán)艺科技规划的钠电产(chǎn)能远不止这公告出来(lái)的10GWh。据传艺(yì)钠(nà)电官微消息，公(gōng)司董事(shì)长(zhǎng)邹(zōu)伟民4月16日在公开(kāi)场合演(yǎn)讲(jiǎng)时提到，“2022年7月(yuè)，公司(sī)决定，发(fā)挥资金优势，投资(zī)50亿元，新征(zhēng)410亩土地，用30个(gè)月的时间，新上钠离子(zi)电池(chí)全供应链项目，逐(zhú)步(bù)形成年产(chǎn)3万吨正极(jí)材料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万(wàn)吨电解液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中(zhōng)试线已(yǐ)经竣工投产；目前，4.5GWh值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别量产线(xiàn)已经开始试产试销，6月底(dǐ)有(yǒu)望批量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时提到的(de)钠(nà)电产能规划，来(lái)源：传(chuán)艺(yì)钠电官微

　　若按邹(zōu)伟民的说法(fǎ)，传艺科技在上述的54亿元资(zī)金外，还需(xū)要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿(yì)元的投入(rù)。

　　但(dàn)现实是(shì)，传(chuán)艺(yì)科技主营式微，年赚1亿元的盈(yíng)利水平(píng)显然难以(yǐ)撬(qiào)动动辄几(jǐ)十(shí)亿的项目。

　　传艺科技主营(yíng)输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费(fèi)电子零组件，具(jù)体包括笔记本/台式机(jī)电脑键(jiàn)盘(pán)、触控模(mó)组和鼠标等输入类(lèi)设备及通讯用(yòng)板、消费电子(zi)、计(jì)算机用(yòng)板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公(gōng)司经营(yíng)规模不断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起步，逐年递(dì)增，到(dào)2022年达到(dào)19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈利并未(wèi)同步(bù)，上(shàng)市(shì)当(dāng)年(nián)公(gōng)司(sī)归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行业(yè)式(shì)微，公司盈利水平起起伏(fú)伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利就(jiù)已经达到了9000万元(yuán)，净利润(rùn)增长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科(kē)技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上的资金也并不(bù)宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动产(chǎn)生的现金流量净额4.46亿元；截至(zhì)去年末，公(gōng)司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要(yào)拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以上的资金投资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给(gěi)深交(jiāo)所的回函中，传艺科技(jì)曾详细披露过2GWh项目资(zī)金来源：截(jié)至(zhì)2022年5月31日，公司可用于(yú)钠离子电池项目的自有资(zī)金(jīn)仅1.61亿元，银(yín)行(xíng)授信未使用额度10.27亿(yì)元，足见其(qí)在投资钠电项目时(shí)自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给(gěi)深交所的回函

　　很明显，一开(kāi)始规划的一(yī)期2GWh产能，传艺科技就是(shì)准备(bèi)靠银行贷款解决。后(hòu)一期(qī)产能增加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科(kē)技(jì)及子公司拟向工商(shāng)银行、农(nóng)业银行等组成的联(lián)合银团申(shēn)请不超过20亿(yì)元的(de)项目贷款，用于公司钠(nà)电池(chí)项目。根据最新(xīn)的调研(yán)记录，“截(jié)至目(mù)前，牵头银(yín)行(xíng)已审批通过，参团银行处(chù)于正常的(de)审批(pī)流程(chéng)中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋定增(zēng)。今年3月30日，公司披露《2023年度向(xiàng)特定对象发行股票(piào)预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期项(xiàng)目，剩(shèng)余(yú)6亿元补(bǔ)流。

　　根据(jù)测(cè)算(suàn)，二期(qī)5.5GWh项目(mù)总(zǒng)投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的(de)缺口。而为(wèi)补(bǔ)这部分缺口，传艺科技(jì)甚至将2020年定增募投(tóu)资(zī)金中的1.75亿元变(biàn)更用于(yú)该项(xiàng)目。

　　简单(dān)加总便知，家底不厚，传(chuán)艺(yì)科技10GWh钠电(diàn)项目只(zhǐ)能依(yī)赖融(róng)资(zī)。至于(yú)上(shàng)述邹伟民公开(kāi)演(yǎn)讲(jiǎng)时提(tí)到(dào)的另外8GWh的(de)项目资金来源，钛媒(méi)体(tǐ)APP向公(gōng)司(sī)求证(zhèng)，但截至发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年(nián)销售不低(dī)于(yú)10亿元，整个钠(nà)电池全供应(yīng)链项目计划到2024年(nián)末(mò)全部竣工(gōng)投(tóu)产，达产(chǎn)达效后，可实现年销(xiāo)售250亿(yì)元。”若传艺科技的钠电(diàn)项目(mù)真如邹伟(wěi)民在(zài)近日(rì)的(de)演(yǎn)讲中所言照进现实，几年后公司营收将在当前基础(chǔ)上翻十几倍。但近来(lái)腰斩的股价显(xiǎn)示，市场对这个故事(shì)并(bìng)不(bù)再买账(zhàng)，除(chú)了资金实力(lì)有(yǒu)限公司外，核(hé)心还在其大干(gàn)快上(shàng)后产能如何消化(huà)的(de)问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商(shāng)业化元(yuán)年的(de)2023年，包括宁德时代、中科(kē)海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多(duō)巨头在内，已(yǐ)纷纷发产品、量产并大建产能，竞争(zhēng)者(zhě)初露威胁，赛(sài)道已然开始拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参(cān)数和性能(néng)来(lái)看，传艺钠电的钠(nà)电(diàn)池(chí)与巨(jù)头们不相上(shàng)下，但(dàn)宁德时代落地奇瑞车型、华语新能(néng)源配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明(míng)，大佬们已经走在前面，率先(xiān)在两轮(lún)电动车和低速电动车领域实现装(zhuāng)车应用。而(ér)传(chuán)艺科技除(chú)了在(zài)岁(suì)末年初(chū)公告与中祥航业(yè)、江苏新能源、德博(bó)新(xīn)能源签订项目合作或战略合(hé)作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每(měi)有投资者问及客户(hù)情况时，公(gōng)司都以(yǐ)“目前订单下游运(yùn)用覆盖(gài)储能、低速电动车及电动工具等多个领域”“公司钠(nà)离(lí)子电池(chí)送样(yàng)后(hòu)客户(hù)的反(fǎn)馈普遍较(jiào)为(wèi)良(liáng)好，并已与多(duō)名客户签(qiān)订了销售订(dìng)单”“公司已与多家(jiā)知名(míng)两轮电(diàn)动车品牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电(diàn)池产能落地(dì)正数(shù)倍级增长。上海钢联新能源事业部钠电(diàn)池分(fēn)析(xī)师汪奇告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，2022年(nián)钠电池(chí)项目落地产能有(yǒu)3GWh左右，预(yù)计2023年(nián)落地产能将达(dá)到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发(fā)布(bù)数据则称，到2023年(nián)底，预计钠电池产(chǎn)能(néng)将增加(jiā)至21GWh。无论是哪种预测，今(jīn)年钠电池落(luò)地产能大(dà)幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电池(chí)行(xíng)业产(chǎn)能利用(yòng)率(lǜ)，钠电池落地的产(chǎn)能(néng)中(zhōng)可以实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市场规模(mó)接近40GWh。前期用(yòng)于两轮车的钠(nà)电池不到5％，后面成本(běn)降下(xià)来才会有较大比例的替代。”汪奇认为(wèi)，今年(nián)钠电池只会小批量应用到多元(yuán)化场景。

　　然传艺科技(jì)却(què)十分自信，其(qí)在调研记录中预测，预计2023年(nián)公司(sī)实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当(dān值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别g)于其占去了2023年钠电池市(shì)场(chǎng)的绝大部(bù)分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日(rì)投资(zī)者关系(xì)活动记录表(biǎo)

　　需(xū)要注意(yì)的(de)是，沉寂多年的钠(nà)电池是在此前(qián)锂价飙涨的背景下作为“替代”而被推到台(tái)前(qián)的，去年底以(yǐ)来，碳酸锂价格持(chí)续下行，4月20日电(diàn)碳价格均价已经跌至18万元(yuán)/吨。一时(shí)间，锂价持续下跌会否影响钠电池(chí)商业化进程(chéng)的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起到对锂电(diàn)池的平衡作用，平衡锂(lǐ)价，保证(zhèng)锂资源的供(gōng)应安(ān)全，不太可能成为(wèi)主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展(zhǎn)陷入被动。”但他也强调(diào)，“钠离子技术一定要发展(zhǎn)，因为它是锂离子(zi)电池的(de)一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电(diàn)和(hé)钠电建(jiàn)设(shè)成(chéng)本接近，目前(qián)三(sān)元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离子电(diàn)池(chí)性能比较接近磷(lín)酸铁锂电池，高(gāo)能量(liàng)密度的也接近三元(yuán)523电池。目前电碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂(lǐ)电(diàn)池(chí)成本大(dà)幅(fú)下(xià)降40％以上，所以目前(qián)已经和钠电池成(chéng)本基(jī)本(běn)相当；而由于锂原料价格大(dà)幅下降，目前铁锂(lǐ)和(hé)锰酸(suān)锂等电池成本已经优于(yú)钠电(diàn)池(chí)。今年碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)在20万以下时，锂电池对钠(nà)电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还(hái)有降本(běn)的(de)空间。兴(xīng)储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规(guī)模量产后钠离子(zi)电池正、负极材料价格可降至5万(wàn)元/吨甚(shèn)至(zhì)以下，钠离子(zi)电池的理(lǐ)论BOM成(chéng)本将(jiāng)低(dī)至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在(zài)降价可能，但只要碳酸锂价格高于(yú)15万元(yuán)/吨，钠离(lí)子电池的成本优势就依然(rán)存在(zài)，并且(qiě)随着技术不(bù)断发展、产(chǎn)业(yè)不断成熟，钠离子电池的降本空间有(yǒu)望进一步(bù)打开，该(gāi)成本临界点仍有(yǒu)进一(yī)步下探(tàn)的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产业(yè)规(guī)模化完成后(hòu)，能和锂离子电池的成本拉开差距，接近铅酸(suān)电池的成(chéng)本。但能量密(mì)度的限制(zhì)，使得碳酸(suān)锂价格在15万以上时，成熟(shú)后的(de)钠离子(zi)电池有一定优(yōu)势；碳酸锂价格(gé)在10万左右及以下(xià)时，钠离子电池(chí)在动力领域优(yōu)势较(jiào)小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括传艺(yì)科技在内，诸(zhū)多(duō)入(rù)局(jú)钠(nà)电(diàn)池的(de)企业都言锂(lǐ)价下(xià)跌无碍钠电池商业化(huà)进(jìn)程。但随着锂(lǐ)价(jià)持续下(xià)降，钠(nà)电池利(lì)润率下降或也(yě)是必(bì)然(rán)的(de)。

　　以传(chuán)艺科(kē)技为(wèi)例，其在1月(yuè)9日(rì)的调研(yán)记录中曾(céng)表示，公司(sī)钠电池(chí)定价主(zhǔ)要根据碳酸锂的价格，一般给到客(kè)户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价(jià)格(gé)波动(dòng)而(ér)波动。

　　缺(quē)乏(fá)长远投资定力 过(guò)往项目(mù)频频“跳票”

　　资(zī)金和产(chǎn)能消化之外，市(shì)场(chǎng)还担(dān)忧传艺科(kē)技(jì)项(xiàng)目投资(zī)的定(dìng)力。

　　尽管公司对进军(jūn)钠(nà)电领域雄心(xīn)勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资(zī)履历发现，传艺科(kē)技在(zài)投资上(shàng)缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可(kě)谓(wèi)“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向薄(báo)膜(mó)线路(lù)板生产线(xiàn)技(jì)改并扩产项目。然(rán)2018年4月公司(sī)就(jiù)变更募资用途，将FPC生(shēng)产项目未用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃面板(bǎn)生产项目、轻薄型键盘生产(chǎn)项目，已经使用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项目则(zé)被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路板生产(chǎn)线技(jì)改并扩产项目的实施地(dì)点从一(yī)厂搬迁至(zhì)二(èr)厂；2021年6月，再将该(gāi)项目的实施地(dì)点变更为(wèi)重(zhòng)庆市合川区工业园(yuán)区(qū)核心区(qū)高阳路30号，实(shí)施(shī)主体则从传艺科技变为全资(zī)子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项(xiàng)目(mù)则再生变。公司终止实(shí)施3D玻璃面板生产项目（已投(tóu)入(rù)募资7445.13万元(yuán)），并将该项目(mù)剩余资(zī)金全部投(tóu)入轻薄(báo)型键(jiàn)盘生产(chǎn)项目的建设，并将后者(zhě)的产能从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技(jì)再融资(zī)，定增募资(zī)6亿(yì)元(yuán)，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中高(gāo)端印制电路板建(jiàn)设项目。但次(cì)年6月(yuè)，公(gōng)司将(jiāng)该(gāi)项目中(zhōng)的SMT工序(xù)实施地点由(yóu)江苏省高邮市经开(kāi)区凌波路(lù)33号改建至江苏省高邮(yóu)市经(jīng)开区(qū)凌波路49号的闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺科技再“变卦”，又将该(gāi)项目剩余募资（已投(tóu)入(rù)募(mù)资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于投入(rù)“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募(mù)投计划的地(dì)点(diǎn)、资金乃至项目，直(zhí)接(jiē)的后果就是原有的(de)投入(rù)打(dǎ)水(shuǐ)飘、投资效率低(dī)下(xià)以(yǐ)及(jí)建(jiàn)成项目实际(jì)效益与预(yù)计(jì)天(tiān)差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目建设(shè)期(qī)仅12个月(yuè)，达产(chǎn)年可实现(xiàn)销售收(shōu)入2.24亿(yì)元。定期报告显示，2018年(nián)6月30日，该项目就(jiù)已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项目的效益分(fēn)别仅(jǐn)283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方案，年(nián)产18万平方米中高端(duān)印制电路(lù)板建设(shè)项目建设期也仅12个月(yuè)，预(yù)计达(dá)产年实现营收7.48亿(yì)元，项目净(jìng)利(lì)润1.31亿(yì)元(yuán)。然两年(nián)多时间过去了，截至2022年(nián)12月31日，该项目(mù)投资进度也(yě)仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的预期相去甚远。

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