5月(yuè)12日晚间，根据美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林(lín)资(zī)产递交了(le)截(jié)至2023年3月31日的第(dì)一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超(chāo)千亿元人(rén)民币的对冲基金机构，亦是(shì)内地少(shǎo)有的进行大手笔持有(yǒu)美股的买(mǎi)方(fāng)机构之一，景林(lín)的(de)动向(xiàng)受(shòu)到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓曝(pù)光

　　报(bào)告期(qī)内(nèi)，景林资产整体持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示(shì)，截止2023年一(yī)季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股市(shì)场持(chí)有34家上市(shì)公司(sī)的股(gǔ)票。其中，前十大持仓标的(de)在总市值(zhí)中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共(gòng)建仓5只股(gǔ)票，分别(bié)为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林(lín)资产一(yī)季(jì)度前五大卖出(chū)标的包括(kuò)：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林(lín)资(zī)产(chǎn)美股持仓前十(shí)大重(zhòng)仓股分别(bié)为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依(yī)旧是拼多多，与上季度(dù)对比，景林资产(chǎn)减(jiǎn)仓了133.85万股，较(jiào)上季度(dù)持仓数(shù)量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连(lián)续(xù)三个季度增(zēng)持拼(pīn)多多(duō)。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼(pīn)多(duō)多也不(bù)负众望，从股(gǔ)价表现看，拼(pīn)多多去(qù)年二、三(sān)、四季度(dù)分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多(duō)的上涨势头在今年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林(lín)资产在此前“越跌越买(mǎi)”的(de)策略奏(zòu)效后，或(huò)许在股(gǔ)价“掉头(tóu)”之际进(jìn)行(xíng)了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的(de)英伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今(jīn)年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布(bù)局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作(zuò)中，最为(wèi)亮眼的当属(shǔ)重点加(jiā)仓教育(yù)股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末，景林资(zī)产(chǎn)持有新(xīn)东方(fāng)430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市(shì)值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林(lín)资(zī)产(chǎn)的第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一季度还建仓(cāng)了好未来，期末(mò)持股数(shù)量达224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育个股股(gǔ)价均处于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资(zī)产认为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的(de)需求依然(rán)旺(wàng)盛，除(chú)了应(yīng)对考试，还包(bāo)括(kuò)开(kāi)拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力(lì)等。双减政策推行之后(hòu)，目前行业(yè)政策环境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓(huǎn)，对于存量公(gōng)司有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙头公司本身来说，凭(píng)借多(duō)年积累的口碑(手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图bēi)和公信力，品牌的(de)护(hù)城河依然很深。个别头部企业(yè)在K9学科之(zhī)外的教育领域业务基(jī)础扎实，原有的留学等业务恢(huī)复增长，同时素质教育、直播电商业务等新(xīn)业务成为新的增长驱动力。且(qiě)公司的利(lì)润和(hé)现金(jīn)流稳中转好，同时(shí)账上资(zī)金充足，当时的估值(zhí)下(xià)有足(zú)够(gòu)的安全(quán)边(biān)际。在(zài)过去(qù)几个(gè)季(jì)度的(de)财(cái)报中，我们看到了(le)相(xiāng)关的积(jī)极信(xìn)号。”景(jǐng)林资产(chǎn)表示。

　　值得一提(tí)的是(shì)，高毅资产对于教育领(lǐng)域也颇为看好，但是标的选择似乎(hū)与景林资(zī)产存在(zài)分歧(qí)。

　　美(měi)国证券交易委(wěi)员会公开资料(liào)显示，截(jié)至(zhì)今年一季度末(mò)，高毅资产持(chí)有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而一季度高毅资产大(dà)举买入近(jìn)156万股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深(shēn)夜(yè)难(nán)眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板块成(chéng)为资金炒作AI的(de)重点方向，中特估支线也(yě)由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大(dà)主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特(tè)估仅热闹了一两(liǎng)天，随(suí)后便开始持(chí)续下跌，传(chuán)媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接(jiē)连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文(wén)内容(róng)为客观数据信息罗列，不构成(chéng)任何投(tóu)资建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额超万亿(yì)元阶段(duàn)纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平，周四(sì)便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日(rì)萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪深(shēn)两(liǎng)市陷(xiàn)入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市场观点认为(wèi)，主要原(yuán)因是5月(yuè)11日晚间发布的金(jīn)融数据大幅低于(yú)预期(qī)。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然(rán)同(tóng)比(bǐ)多(duō)增734亿元，但(dàn)是考(kǎo)虑到(dào)去(qù)年(nián)4月基(jī)数(shù)的异(yì)常(cháng)，因而(ér)与(yǔ)往年(nián)相(xiāng)比，今(jīn)年(nián)4月信贷(dài)则是明显跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款回落再(zài)度成为信贷回落的(de)主要原因。而企(qǐ)业中长(zhǎng)期(qī)贷款继(jì)续保持同(tóng)比多增，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增(zēng)速(sù)回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称，4月下旬票据利率先(xiān)下后上，并不意(yì)味着贷款(kuǎn)好转了(le)，主要因(yīn)为今年(nián)国股行(xíng)NIM和营收压力很大，一(yī)直(zhí)在压降票据等低效资产，对分行收(shōu)票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票(piào)，后面改用其(qí)他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬(xún)票据已(yǐ)经快要接近(jìn)零利率了，信贷再(zài)度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产生的后果，5月份(fèn)的(de)贷款可(kě)能仍然不太乐观(guān)。

　　手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图>在这(zhè)种背景之下，市场要想好(hǎo)起来，必(bì)然要让大家看到宽信用的信号出现，而这可(kě)能还需要一定的时(shí)间。

　　当前市场存量(liàng)资金(jīn)博弈的背(bèi)景(jǐng)不改，而(ér)两(liǎng)大主线(xiàn)人工智能和中特估，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅(fú)。中(zhōng)特(tè)估这边，本月还(hái)有多(duō)只央(yāng)企ETF等待进场，而(ér)人工智能这边，在(zài)未有增(zēng)量资(zī)金(jīn)进场(chǎng)的(de)情况之下，再想继续(xù)向(xiàng)上(shàng)，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的(de)在深夜(yè)抒发感想(xiǎng)。大(dà)谈公募基金(jīn)经理的难(nán)处，在业绩和(hé)投资信仰之间无(wú)法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市(shì)场投机之风大(dà)盛，认为(wèi)当下(xià)市场交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的(de)心声。

　　今年(nián)以来，市场看(kàn)着红红火火，但很多投资(zī)者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有(yǒu)苦(kǔ)难(nán)言，市场上大(dà)热的人工智(zhì)能(néng)，游资炒作的“星(xīng)辰(chén)大海”，根本不(bù)符合他(tā)们的(de)机构审(shěn)美(měi)。直白点(diǎn)说，市(shì)场(chǎng)根本就是绕着公(gōng)募持仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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