随(suí)着公募(mù)基金(jīn)2023年一季(jì)报披露拉开帷幕(mù)，多(duō)位知名基金经理调仓换(huàn)股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金(jīn)李晓(xiǎo)星(xīng)在一季报中(zhōng)表示，看(kàn)好(hǎo)半导体、电动车、风光电(diàn)储、军工等(děng)领域(yù)投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板块后(hòu)续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯(féng)明远(yuǎn)一(yī)季报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门(mén)概念的(de)创新，以及(jí)半导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经(jīng)历(lì)触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。会(huì)继(jì)续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了(le)一季报，均(jūn)谈到了(le)自己对AI领域(yù)的密切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头新进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从(cóng)银(yín)华(huá)基金李晓(xiǎo)星在管的10只(zhǐ)基金来(lái)看，整体基金(jīn)仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银华(huá)盛(shèng)世精选A、银华(huá)大盘定开、银(yín)华丰(fēng)享一年持(chí)有(yǒu)、银(微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗yín)华心选一年持有A 在今(jīn)年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中(微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗zhōng)，减仓幅度最(zuì)大的是银华(huá)心选(xuǎn)一(yī)年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一(yī)年(nián)持有、银华心兴三年持有(yǒu)A 则(zé)在一季(jì)度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度最大的是(shì)银华心兴(xīng)三年持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)旗下基金产(chǎn)品大幅提高了(le)港股仓位，比如银华心(xīn)佳(jiā)两年持有期港股仓(cāng)位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度(dù)29.55％，银(yín)华(huá)心兴三(sān)年持有A港股仓(cāng)位从(cóng)去年(nián)底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓(xiǎo)星代表(biǎo)作银华中小盘(pán)为例，前十大(dà)重仓股变动(dòng)较大(dà)。今年一(yī)季度，立讯精密、金山办公(gōng)、用友网络、中科(kē)创达、中微公司、星环(huán)科技(jì)-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一(yī)大重仓股，截至(zhì)一季报(bào)，该基金(jīn)持有立讯精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增(zēng)持了精测电(diàn)子(zi)，较去年底增加了16倍(bèi)，目(mù)前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进(jìn)新(xīn)”个(gè)股大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出前(qián)十大。

　　减持方(fāng)面，今年一(yī)季度，该基(jī)金减(jiǎn)持紫光国(guó)微、华(huá)海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别持(chí)有紫光国微、华海(hǎi)清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在(zài)一季(jì)报中，李晓星再(zài)次用“千(qiān)字小作文”表(biǎo)达了自己对市(shì)场的看法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中(zhōng)表示，对于今年国内(nèi)的宏观判(pàn)断依然是经济(jì)整体稳健复苏，产业结构调整继(jì)续升级，居民消费(fèi)信心逐渐恢(huī)复(fù)；我(wǒ)们判(pàn)断由(yóu)于(yú)国家自身实力的不(bù)断(duàn)增强，国际伙伴跟我们(men)的利(lì)益(yì)共同点变多，国际形势相对之前会(huì)趋(qū)暖，国际(jì)贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人(rén)工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又(yòu)一革命(mìng)性的技术，现象级(jí)应用(yòng)推出后(hòu)，国(guó)内外各巨头加速入局。需(xū)要(yào)关注的(de)是(shì)，AI 产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的(de)算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关(guān)注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代(dài)方向，集(jí)中在半导体(tǐ)设备、材料、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国(guó)产供应商积极(jí)验证导入(rù)，国内(nèi)晶圆(yuán)产线建设将再度提(tí)速(sù)。在景气(qì)复(fù)苏(sū)方向(xiàng)，我们的(de)看 法边(biān)际转向积(jī)极，全球(qiú)半导(dǎo)体下行周期接近尾声(shēng)，经(jīng)历了过去几个季(jì)度的去库存，有望在(zài)今年下 半年重启上行(xíng)周期，向上弹性取决于(yú)下游需求恢(huī)复(fù)的力度(dù)，数据(jù)中心有(yǒu)望率先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注(zhù)相关左(zuǒ)侧布局机会(huì)。

　　新能源(yuán)板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经处(chù)于历史偏低的位置。只是市场对(duì)于上涨的标的更多地关(guān)注利好，对于下跌的(de)板(bǎn)块更多地关注利空(kōng)。我们(men)总体认为(wèi)现在市场对(duì)于新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌板块的应激式反应。在去年的中报中(zhōng)，我(wǒ)们(men)曾(céng)经(jīng)提到了新(xīn)能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在(zài)经过(guò)大半年的(de)消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价(jià)位置下(xià)，我们认为新能源板块的(de)风(fēng)险因素已经(jīng)充分(fēn)释(shì)放，目前这(zhè)个(gè)时间段(duàn)，具有(yǒu)较强吸引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星(xīng)还看(kàn)好电(diàn)动车、风光电储、军工等(děng)领域(yù)投(tóu)资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大(dà)重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续(xù)加仓(cāng)新(xīn)能源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显示，信达澳(ào)亚基(jī)金冯明远在管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳(ào)研(yán)究优选(xuǎn)A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳(ào)新(xīn)能(néng)源(yuán)产业、信澳(ào)科技(jì)创新一年定开A、信(xìn)澳星奕(yì)A则不同(tóng)程(chéng)度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明远的代(dài)表作信(xìn)澳新能(néng)源产业(yè)为例，该基金一(yī)季度(dù)增持(chí)璞(pú)泰来(lái)，较(jiào)去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股(gǔ)，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技，其中(zhōng)，增持幅度(dù)最大的是中伟股份，今年(nián)一季度较去年底(dǐ)增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第(dì)5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科(kē)技(jì)、比亚迪(dí)则(zé)退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不同程度减持，其(qí)中，减(jiǎn)持幅度(dù)最(zuì)大的是天齐(qí)锂(lǐ)业，今年一季度较去年底(dǐ)减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了(le)疫情复苏后的调整(zhěng)修复，经济先是在大家(jiā)“强复苏”的预期 中(zhōng)趋(qū)于明(míng)显的回暖，但基于(yú)“强(qiáng)预期，弱现实(shí)”的担忧，随后(hòu)又出现(xiàn)了(le)显著(zhù)的回调，从(cóng)而(ér)总体呈(chéng) 现出(chū)震(zhèn)荡(dàng)趋势(shì)。本基金(jīn)的投资主要(yào)聚焦在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产(chǎn)业领域(yù)，细(xì)分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基(jī)金的净(jìng)值也出(chū)现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体 和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会(huì)继续在新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实(shí)的(de)优(yōu)质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚(chéng)基金(jīn)王睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐观看待人(rén)工智(zhì)能

　　今(jīn)日，中信保(bǎo)诚(chéng)基金旗下(xià)多位基(jī)金经理也(yě)发布了(le)一季(jì)报。其中，中信保诚基金权益投资(zī)部总监王(wáng)睿在一季报中表示(shì)，宏观经济目前处(chù)在一(yī)个温和复苏(sū)的通(tōng)道，在海外加息进(jìn)入尾声后，社(shè)会流动性将相对宽松，宏观及货币环境有利于权(quán)益市场行情(qíng)的开展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿(ruì)减表(biǎo)示持了部(bù)分短(duǎn)期达(dá)到目标(biāo)价(jià)的相关品种，并根据收益率(lǜ)预(yù)期的变化调整(zhěng)了一(yī)部分科技持仓。具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，以(yǐ)其代表(biǎo)作中信保(bǎo)诚创新成长为例，该基金在(zài)一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电等个股，人福医药“新进”前十(shí)大。

　　王(wáng)睿在(zài)一(yī)季报中表示，对于人工智能(néng)这一非(fēi)常(cháng)宏(hóng)大的命题，他(tā)目前持(chí)谨(jǐn)慎乐观的态度。首(shǒu)先我们(men)相信(xìn)这(zhè)是一项会对(duì)目前的(de)生(shēng)产和生(shēng)活方式带来重大变化的(de)技术变(biàn)革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和研究(jiū)。但另一(yī)方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们目前(qián)还(hái)无法相对准确(què)的评估这项技(jì)术革命给具体公司和行业格(gé)局带来的影响，也不(bù)能给(gěi)出大(dà)部分公司一(yī)个相对清晰的(de)定价，因(yīn)此我们(men)一季(jì)度(dù)暂时还没有(yǒu)明(míng)显增(zēng)加相关的(de)持仓。后续我(wǒ)们(men)会(huì)紧密跟(gēn)踪。一(yī)季度我们(men)持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的(de)干扰，投资(zī)者的信心出现了波动。投(tóu)资者预期变化(huà)导致部分个股出现(xiàn)了(le)较大回调，目前行(xíng)业整体(tǐ)估值水平处于历史较低位置，而(ér)这两个行业未来的发展方向还是相对比较确定的(de)。

　　中(zhōng)泰(tài)资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平(píng)的一(yī)天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理姜诚也发布了一(yī)季报在一季报(bào)中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市(shì)场走势再(zài)次佐证了一(yī)个道理，即市(shì)场是难以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的(de)是(shì)AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要(yào)的事件之(zhī)一，但要搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利(lì)润(rùn)在产业链不同(tóng)环(huán)节之间将如何(hé)分(fēn)配？ 市场当前认(rèn)为的(de)受益环节是否能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平达到(dào)了(le)什么程度以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是(shì)很(hěn)容易让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉(sù)我(wǒ)们，价值会随着(zhe)时间(jiān)增长，而(ér)非随着利(lì)润波动。所以(yǐ)在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化(huà)短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的(de)价格买尽可(kě)能(néng)好的(de)资产，是我(wǒ)们的(de)投资目标。好资产的标准是(shì)活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司(sī)治理加持下(xià)能够把长期利润转化(huà)为诱(yòu)人分红。所以，我们会一如既往，不去猜(cāi)测和(hé)追逐(zhú)市场(chǎng)热点。

　　具体持(chí)仓方(fāng)面(miàn)，以姜诚(chéng)代表作(zuò)中泰星元价(jià)值优选A代表(biǎo)作为例，该基金在一季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳(yáng)纸业(yè)、华鲁(lǔ)恒(héng)升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团，增持(chí)了工商(shāng)银行、建发股份、招(zhāo)商银行(xíng)、扬农化(huà)工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚(chéng)表示，自己的组合没(méi)有大的变化，是因为长期观点没有大的变化。对中(zhōng)国经济的长期(qī)乐观，结合当前市场提供的较低估值水平，让我们(men)可以在热点不(bù)断切(qiè)换的市场中保持平和。但投资是一项(xiàng)苦差事，需(xū)要随时准备证伪自己的观点(diǎn)，需要(yào)保持学习，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一天(tiān)。

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