在锂价初现企稳态势的(de)微妙时点，头部锂电厂商如(rú)何看待？行业去库(kù)存进展(zhǎn)又如何？

　　披(pī)露年报和一(yī)季(jì)报后，市值近(jìn)500亿元的(de)锂(lǐ)电巨头国(guó)轩高科(kē)4月28日举办媒体开放日(rì)上作出一(yī)系列判断(duàn)。在(zài)交流中，公司管(guǎn)理层对中国基金报(bào)记(jì)者表示，近(jìn)期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价(ji在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动à)格(gé)，或将在15-20万元(yuán)/吨(dūn)之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公司一季报(bào)显示，库(kù)存“水位”已经显(xiǎn)著(zhù)降低(dī)，压力已(yǐ)并(bìng)不明(míng)显。这(zhè)也在一定程度(dù)上反映了电池厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国轩高科(kē)方面看来，储能行业今(jīn)年(nián)上升空间预计将高于(yú)动(dòng)力电(diàn)池。换言之，从增速方(fāng)面看，储(chǔ)能(néng)有望(wàng)接棒动力电池，带动(dòng)电(diàn)池厂商(shāng)出货持续增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂价料(liào)维(wéi)持在(zài)15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池(chí)核心原材料，碳酸(suān)锂价格大(dà)起大落在市(shì)场(chǎng)上引起(qǐ)巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳(tàn)酸(suān)锂，我们(men)曾经(jīng)开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级(jí)副总裁、中(zhōng)国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映(yìng)了锂价迅(xùn)速(sù)上涨给下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又迅(xùn)速(sù)击穿(chuān)20万元关口，在近期(qī)才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价格(gé)共计跌(diē)去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据最新显(xiǎn)示，在(zài)4月(yuè)27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸(suān)锂价格已经(jīng)连续两日上涨，两(liǎng)日内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元(yuán)/吨，反弹(dàn)趋势(shì)明显。

　　锂价在(zài)什(shén)么区间较(jiào)为合理，国轩高科方面(miàn)也给出自己研判(pàn)。王启岁在会上表示，碳酸锂在(zài)15-20万(wàn)/吨的(de)区间可能形(xíng)成振荡期。“我们(men)通过一(yī)季(jì)度观察来看，新能(néng)源(yuán)行业处于稳定增(zēng)长阶段，储能行业在一(yī)季度是处(chù)于投标、招标的阶(jiē)段，第(dì)三季度将迎来大(dà)规(guī)模交付，而(ér)储能大规模交付会带来(lái)产能复苏，碳酸锂价格预计(jì)会维持在这个(gè)区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下(xià)降，对于电池厂商的毛利率提升已经有了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率方面来看，国(guó)轩(xuān)高科在一季度(dù)达到了18.94％，较(jiào)去年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点(diǎn)。实际上，同样的情况也发生在宁(níng)德时代与(yǔ)亿纬锂能身(shēn)上，其(qí)中(zhōng)宁德时代一(yī)季度毛利率为21.27％，较去(qù)年全年水平提升(shēng)1.02个百(bǎi)分点。而亿纬(wěi)锂能则不如前两者明(míng)显，但也(yě)提升了0.4％个(gè)百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回归理性(xìng)价格之后，新能源汽车(chē)市场会趋于较为合理增长。“去年(nián)是600万(wàn)辆，经过一季度之后，我们依(yī)然判(pàn)断(duàn)今年新能(néng)源汽车应该(gāi)在(zài)900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩(kuò)张(zhāng)。其(qí)南京(jīng)基(jī)地智能(néng)制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春(chūn)基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正(zhèng)极材料项(xiàng)目(mù)、桐城基地(dì)年(nián)产(chǎn)40GWh动力(lì)电池项(xiàng)目一期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池项目等多个项目相继投(tóu)产(chǎn)。据规(guī)划(huà)，国轩高(gāo)科2025年(nián)产能(néng)将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报显(xiǎn)示，其截(jié)至报告期(qī)末其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿元下(xià)降(jiàng)13％。而其一季度末(mò)，存(cún)货(huò)占(zhàn)总资(zī)产比例为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状(zhuàng)况看(kàn)，国轩高科存货水平(píng)保持了(le)较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于(yú)公司在(zài)江西(xī)宜春碳(tàn)酸锂原材料有自产能力，因此其外购(gòu)仅补充自产不(bù)足(zú)，“外购只是缺(quē)多少，补多少，”他表(biǎo)示(shì)。

　　国轩高(gāo)科存货水(shuǐ)位下降(jiàng)，也(yě)反映了行业(yè)整体状况，不少电池(chí)厂商存(cún)货余额均在下降。其中宁德时(shí)代(dài)一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环(huán)比(bǐ)下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池厂(chǎng)商(shāng)提到，库存已恢复(fù)至健康水平，后续将根据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一(yī)份研报中指(zhǐ)出，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料均(jūn)维持极(jí)低库存，电池本身库存不足1个月；另外在中(zhō在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动ng)游材料(liào)方面(miàn)，正(zhèng)极和(hé)电解液库存周期(qī)大幅下降至(zhì)7天左(zuǒ)右，负极因石墨(mò)化需要一(yī)个月时间，库(kù)存(cún)周期较长，而(ér)隔(gé)膜约(yuē)为一个月正常库存(cún)。

　　该(gāi)机(jī)构认(rèn)为，目前库存多集(jí)中(zhōng)于上(shàng)游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保(bǎo)持7天的(de)最低安全库(kù)存(cún)。若下游需求恢(huī)复，将带来强(qiáng)烈补库(kù)需求。

　　值(zhí)得注意的(de)是，在去(qù)库存(cún)的过程(chéng)中(zhōng)，国轩高科也在积极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加速全(quán)球化(huà)步(bù)伐，收购博世(shì)集团(tuán)的德国哥廷根(gēn)工(gōng)厂，于2022年6月开始改造并已(yǐ)顺利投产，开始欧洲本(běn)地化运营。其(qí)年报(bào)显示，2022年该(gāi)公(gōng)司海外(wài)销售收(shōu)入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应(yīng)求

　　此前市(shì)场普遍预(yù)计，储能(néng)有(yǒu)望接棒动力电池(chí)，带动电(diàn)池厂商出货增长。近日，宁德时(shí)代也(yě)作出(chū)判(pàn)断认为，储能方(fāng)面今年预计增速(sù)将会(huì)比动力电池更高(gāo)。

　　王(wáng)启岁在交流(liú)中也认同这一观点。他预计，储能行(xíng)业(yè)今年上(shàng)升空间预计会高于动力电池，其中国外(wài)家储市场需求预计会(huì)在下半(bàn)年放量，而(ér)国内大储市场方面，今年一季度处于招标阶段，自(zì)二(èr)季度开始(shǐ)将进入交(jiāo)付阶段(duàn)，目前相关(guān)产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高科披(pī)露(lù)的年报(bào)数据显示，其储能业务在2022年实现(xiàn)了(le)35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动(dòng)力电池业务116.4％的增速。按(àn)照这(zhè)一(yī)数据(jù)计算，储(chǔ)能业(yè)务(wù)已经(jīng)占到其(qí)总营收的15.22％，而(ér)在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直(zhí)言，储能行业的空间比动力电池上升空间更(gèng)大，“这是一个(gè)需求(qiú)量大于供(gōng)应量(liàng)的领域(yù)，不(bù)存在需(xū)求疲软或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环(huán)节，因为涉及到用电(diàn)需求(qiú)，每年到(dào)了(le)第二(èr)季度开(kāi)始(shǐ)后(hòu)才爆发(fā)。而在大储环节，国内下游招标、立项(xiàng)都(dōu)在一季度，真正出(chū)货是在二(èr)季度以后(hòu)，目前(qián)订单状(zhuàng)况看来(lái)是供不应求。此(cǐ)外(wài)，海外(wài)的客(kè)户(hù)也(yě)正逐(zhú)渐接(jiē)受中国的标准化集装箱产品。

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