吕(lǚ)越超在一(yī)季报称，在(zài)一季度的操作中，本(běn)基金总体把握住了市场的节奏变(biàn)化(huà)和结(jié)构转换，降低了(le)新能 源板块(kuài)的配(pèi)置权重，较好地(dì)把握了(le) TMT 板块的投资机(jī)会，组合调整取得了(le)明显的超(chāo)额收益。

　　另外，他称(chēng)，中国特色估值体系(xì)所代表的传统(tǒng)实体行业正在(zài)被市场一(yī)部分“聪明钱”定(dìng)价，后续可(kě)能(néng)成为市场最有持续性的一条结构(gòu)主线。

　　数据显示，海富通股(gǔ)票混合今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)涨了14％，其他三只(zhǐ)产品今年以来均取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板(bǎn)块后(hòu)市怎么走？

　　中信证(zhèng)券认为，AI主题板(bǎn)块在(zài)短(duǎn)期高度依(yī)赖交易，阶段性(xìng)失去靠配置获取超额回(huí)报的(de)特征(zhēng)。TMT板块成交占全市场比重超40％的(de)天(tiān)数已(yǐ)累计达到22天，上一次(cì)出现持续成交占(zhàn)比(bǐ)超(chāo)过40％的(de)板块是2021年(nián)7月底(dǐ)的电力设备(bèi)及新能源，持续约28个交易(yì)日，在此期间新能源ETF累(lèi)计收益(yì)率仅有2.5％，期间最(zuì)高累计回报率为+8.8％，最低累计回报(bào)率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也呈现(xiàn)出类似特征，尽(jǐn)管热(rè)闹(nào)，但不赚(zhuàn)钱。过去两周，科(kē)创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别(bié)出现(xiàn)过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的(de)行情，最大(dà)单(dān)日涨幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间(jiān)跌(diē)幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含(hán)其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块累计成(chéng)交了5.41万亿元，但(dàn)总市值反而减少了(le)6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典(diǎn)型的减量博弈。

　　而招(zhāo)商证(zhèng)券(quàn)认为，TMT大(dà)年(nián)通常分为“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获(huò)利了结”四波行情(qíng)，春季躁(zào)动后往往(wǎng)会有一波明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月，幅(fú)度在20％左右。面对这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后(hòu)续盛夏攻(gōng)势大(dà)概率创新(xīn)高。如果今年在业绩披露期(qī)结(jié)束后，随着AI+/数字经(jīng)济/自主可控等大产(chǎn)业趋势以政(zhèng)府支持(chí)力(lì)度进一步加大(dà)、资本开(kāi)支增加、订禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思单增加(jiā)和产(chǎn)品销量业绩的改善逐(zhú)渐被市场(chǎng)所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性见(jiàn)顶，指数上(shàng)半年阶段性顶部亦或基本形成本轮调整标志着AI等高位板(bǎn)块或阶(jiē)段性见顶，指数上半年阶段(duàn)性顶部(bù)亦或(huò)基本形成(chéng)。本次大幅调整主要还是因为在AI相关板块(kuài)市场情绪处于极值的情况下(xià)，叠加上述基本面风险(xiǎn)因素逐步发酵，市场内生调整需求出现集中释放。就(jiù)资本市(shì)场而(ér)言，或代(dài)表本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互联网+模(mó)式(shì)。

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