中国金融(róng)行(xíng)业(yè)加速(sù)对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的(de)摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大(dà)通证券同期(qī)获批的野村东(dōng)方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨(jù)头均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资控股券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商面临的“一参一控”问题(tí)如何(hé)解决，仍是业内(nèi)关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于各自股(gǔ)东(dōng)资源(yuán)禀赋、深入(rù)财富管(guǎn)理成为其(qí)在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临(lín)行(xíng)业“二(èr)八分化”的(de)激烈(liè)态(tài)势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场竞争也同(tóng)样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出(chū)现亏损，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证(zhèng)券则延续(xù)自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外资(zī)股东增持而(ér)成为外资控股券(quàn)商的汇丰前(qián)海证券(quàn)，业绩较上年出现(xiàn)明显进步(bù)，但仍然录得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证(zhèng)监(jiān)会批文(wén)，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时(shí)间(jiān)不长(zhǎng)。星展证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年(nián)同期(qī)有所(suǒ)收窄。大(dà)和(hé)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券(quàn)行业营业收(shōu)入普遍下(xià)降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初(chū)期容易导致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大(dà)型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩(jì)的主要还是经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当(dāng)年投行业务手(shǒu)续费(fèi)及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及(jí)管理(lǐ)费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致业(yè)绩出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利(lì)润的双增长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券(quàn)业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身(shēn)行业中游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券(quàn)展业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信(xìn)息(xī)显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得(dé)证监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩(mó)根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东(dōng)所持股权，成(chéng)为摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示(shì)，其证券经纪业务团(tuán)队(duì)成立已逾三年，2022年(nián)业务开(kāi)展(zhǎn)和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通(tōng)证券充分利(lì)用全球化的平台(tái)优势，整合集(jí)团资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌(pái)照的合格境外(wài)机构(gòu)投资(zī)者，目标(biāo)客群机构(gòu)投资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外(wài)，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现(xiàn)：当期(qī)实现(xiàn)营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入(rù)中国(guó)时间最早的(de)一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年(nián)就(jiù)已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务(wù)进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其(qí)在(zài)2022年(nián)完成了创业板注册制改革后(hòu)的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极筹(chóu)备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今年3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并对两(liǎng)家外资控股券商在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普(pǔ)华永道(dào)对瑞信(xìn)证券出具(jù)了带强调(diào)事项段的(de)无(wú)保(bǎo)留意(yì)见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银(yín)集团(tuán)股(gǔ)份公司之(zhī)间达成(chéng)协议和合(hé)并计划，截止报告日，上述(shù)协议和合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集(jí)团股份有限公(gōng)司下(xià)属控股子公司，未来的(de)运(yùn)营和财务业绩受到上述合并(bìng)可(kě)能产生的(de)影响(xiǎng)亦不(bù)明确，该事项表(biǎo)明存在可能(néng)导致(zhì)对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监(jiān)会修(xiū)订(dìng)《外商参股证券公(gōng)司设立规(guī)则》后首家获批的合资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据(jù)《证券公司股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券(quàn)公司股(gǔ)东(dōng)以及股东的控(kòng)股股东、实(shí)际控制人(rén)参股证券公司的数量(liàng)不得超(chāo)过2家，其中控(kòng)制证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在(zài)面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破(pò)局

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难(nán)发现，依托(tuō)于各(gè)自资源禀赋深入(rù)财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国(guó)展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推进的(de)基础(chǔ)上，新增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公司(sī)大宗减持服(fú)务、集团间跨境业(yè)务(wù)联动等多(duō)种业务模式(shì)，通过服务手段的(de)增加(jiā)及(jí)优(yōu)化(huà)，为客户提供多维度、一站式的(de)综合(hé)性(xìng)金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际(jì)证券财(cái)富管理(lǐ)业务将定位(wèi)于“中(zhōng)国高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个(gè)方面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的高(gāo)质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证(zhèng)监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及(jí)代销金融产品业务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华(huá)与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心进行新产品(pǐn)和服务的(de)研(yán)发工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸(àn)客户提供财(cái)富管理综合(hé)解(jiě)决方案，丰富客(kè)户产(chǎn)品种类(lèi)选择，开(kāi)展境内私人财(cái)富管理平台(tái)未来战(zhàn)略规划，并进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续代销第三方(fāng)金融产品并推进(jìn)跨境投资新产品的研发，为客户(hù)提(tí)供直接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私人财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具(jù)备外(wài)资(zī)银行(xíng)股东背景的(de)券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净值个人客户综合财富管理业务的(de)运作。私人财富(fù)管(guǎn)理部(bù)以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致(zhì)力为高净值和超(chāo)高净(jìng)值(zhí)客户(hù)及其家族(zú)提(tí)供专业、多元(yuán)及定(dìng)制化的资产配置服务，为(wèi)客(kè)户(hù)实现其(qí)投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国(guó)内头部信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤(yuè)港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于(yú)发展财富管理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)财(cái)富管理部秉持(chí)着为客户进行(xíng)全方位(wèi)资产配置(zhì)和满(mǎn)足客户全生命周期财(cái)富管理的(de)理念，进一步(bù)完善投资解(jiě)决(jué)方案和财富规划方面的(de)业务，一方面积极扩(kuò)充现有(yǒu)架上策略，精(jīng)选上(shàng)架多支产品(pǐn)为客户(hù)在同一策(cè)略(lüè)下提供差(chà)异化(huà)选(xuǎn)择及多元(yuán)化的投资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放的力度不(bù)断加大(dà)，各外资金融机构(gòu)加速了在境内设立控股券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打(dǎ)证券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司(sī)注(zhù)册地为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承销、证券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外商独(dú)资(zī)证券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的(de)外资控股券商(shāng)数量已(yǐ)达(dá)到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均(jūn)为外商独资(zī)券商(shāng)。从数量(liàng)上来看(kàn)，外资控股券(quàn)商已成(chéng)为(wèi)市场上不容忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券(quàn)商的设(shè)立(lì)申请静待审批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛意才(cái)证(zhèng)券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才(cái)证(zhèng)券已(yǐ)获第一(yī)次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会(huì)满等先后在(zài)京会见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基金、法国东方(fāng)汇理、日本(běn)大和证券(quàn)、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国(guó)安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和(hé)高(gāo)盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国(guó)资(zī)本(běn)市场对外开放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续(xù)与(yǔ)中国深(shēn)化合作(zuò)，积极(jí)拓展在华业(yè)务和投资，期(qī)待实(shí)现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来(lái)华展业便利度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全(quán)面参与中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成的冲(chōng)击(jī)，也带来了通过与国(guó)际金融机构直(zhí)接合(hé)作(zuò)促(cù)进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务(wù)多(duō)元化发展趋势初步(bù)形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的(de)变革和重塑不断深(shēn)化，外(wài)资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新(xīn)格局正加(jiā)速演变。

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