5月迎来开门红(hóng)，A股成交额(é)连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对(duì)于人工智能、消费、新(xīn)能源(yuán)等(děng)板(bǎn)块看法分歧(qí)较(jiào)大，截(jié)至5月(yuè)4日，已有多家券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传(chuán)媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块(kuài)暂时是(shì)5月(yuè)机构人气(qì)最高的(de)板块，占比接(jiē)近1成，银(yín)行板(bǎn)块罕见(jiàn)出现(xiàn)多只金股，两者一(yī)定程度与中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传(chuán)媒板块关注(zhù)度提升最为明显，计算机板块关注度则(zé)快(kuài)速下降(jiàng)，这也与4月份行情(qíng)走势(shì)相互印(yìn)证，传媒(méi)板块(kuài)率(lǜ)先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到(dào)最后(hòu)的(de)那(nà)个(gè)。

　　此外，食(shí)品饮料、商(shāng)贸零(líng)售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和(hé)五一旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐(jiàn)的金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金(jīn)股同时被2家及以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股(gǔ)同时获得(dé)3家以(yǐ)上机构推荐，分(fēn)别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑(jí)也主(zhǔ)要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表(biǎo)现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收(shōu)益紧随(suí)其后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不如近几期(qī)，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家(jiā)机构的金股中仅宁德(dé)时(shí)代涨(zhǎng)幅(fú)为(wèi)正，腾讯(xùn)控股、泸(lú)州(zhōu)老窖则出(chū)现了10%以上的(de)回(huí)撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电(diàn)子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的(de)金(jīn)股。

　　三、5月行情(qíng)怎么(me)走(zǒu)？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预(yù)判，综合多(duō)家观点(diǎn)，券商们对(duì)五月(yuè)的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议(yì)多看少(shǎo)动(dòng)，推荐较多的行业是电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构(gòu)有分歧(qí)，区(qū)域(yù)规划、券商、沪港通、个股期(qī)权则因有事(shì)件驱(qū)动(dòng)所以有(yǒu)短期的(de)机会。

　　安(ān)信策略阐述了美(měi)国(guó)股票投(tóu)资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势(shì)。这(zhè)有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四(sì)年(nián)中仅(jǐn)2013年(nián)全(quán)A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其(qí)他年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年均报下跌，平(píng)均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表示经济的微刺(cì)激(包(bāo)括重大项目的陆续(xù)推(tuī)出和开工(gōng))不会停止;同时，管理层对(duì)信用风险及资产(chǎn)价(jià)格风险的容忍度正在降(jiàng)低(dī)，但在投资(zī)缺口(kǒu)重回下行(xíng)通道、通胀继续(xù)低位(wèi)徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维持震荡格局(jú)，长(zhǎng)期看(kàn)二级(jí)市(shì)场(chǎng)估(不尽人意是什么意思gū)值体系国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来(lái)深蹲起(qǐ)跳的(de)机(jī)会，可以做(zuò)一把(bǎ)反弹(dàn)，国企改革红(hóng)利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断(duàn)在(zài)去杠杆的背景下，要(yào)么(me)减少负(fù)债，要(yào)么增加资本，减负债(zhài)会(huì)带来经济收(shōu)缩压力(lì)，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出(chū)这种被动(dòng)局(jú)面的影响。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经济下行压力暂(zàn)时有所(suǒ)缓和，但尚无法(fǎ)期望经(jīng)济会出现持续(xù)或(huò)者大(dà)幅改善;资金利率的回落是衰退性(xìng)的，不意味着流动(dòng)性出现主动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给担(dān)忧(yōu)。总体上仍(réng)维持(chí)二季度投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对(duì)来(lái)说，中(zhōng)盘股如(rú)医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以(yǐ)有(yǒu)相对收益。(关键词：医(yī)药、食(shí)品饮料(liào)等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些(xiē)积极(jí)因(yīn)素(sù)正出现，将给市场带来(lái)一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思(sī)维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策不尽人意是什么意思(cè)性、事件(jiàn)性亮点望提振(zhèn)市(shì)场情绪。从管理层的(de)政策取向来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市(shì)场(chǎng)下跌后5月(yuè)有些积极因(yīn)素出现，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策略分析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利(lì)增速下行确立(lì)，并将继续(xù);其次，前期小批多次的微刺激(jī)下，市场(chǎng)对短期经济预期偏(piān)乐观，而实(shí)际政策效果难以对(duì)冲来自房地产等领域带(dài)来的经济(jì)下行动能(néng)，基本面预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然是政策主要目标(biāo)，政(zhèng)府不托(tuō)底(dǐ)，政策不全(quán)面放松的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏(piān)好都有不利(lì)影响(xiǎng)。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以改(gǎi)变基本面弱平(píng)衡向下打破的趋(qū)势，5月份市场仍将继续维持弱势下(xià)跌格局(jú)。

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