在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如(rú)何(hé)看待？行(xíng)业去库存进展又如(rú)何？

　　披露年报和一季报(bào)后，市(shì)值近(jìn)500亿元(yuán)的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放日(rì)上作出一系(xì)列判(pàn)断。在(zài)交流(liú)中，公(gōng)司管理层对中国基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌不(bù)休(xiū)”的碳(tàn)酸锂价格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡(dàng)。

　　同(tóng)时，该公司一(yī)季报显示，库存“水位”已经(jīng)显著降低，压力已并不明(míng)显(xiǎn)。这也在一定程(chéng)度(dù)上反映了电(diàn)池厂商(shāng)们近期去库存(cún)动(dòng)作的(de)“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国轩高(gāo)科方(fāng)面看(kàn)来(lái)，储能行业(yè)今年上升空(kōng)间预(yù)计将高于动(dòng)力电池(chí)。换(huà敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步n)言之，从增速方(fāng)面看(kàn)，储能(néng)有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池厂商出(chū)货持续(xù)增长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间(jiān)

　　作为锂电池(chí)核心原材料，碳(tàn)酸锂价格(gé)大(dà)起(qǐ)大(dà)落(luò)在市场上引起巨(jù)大争(zhēng)议。“就(jiù)为了买100吨碳酸(suān)锂，我(wǒ)们(men)曾经(jīng)开车16个小时(shí)经过1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高级副总(zǒng)裁、中(zhōng)国业(yè)务板块总裁王启(qǐ)岁笑称。这也(yě)在一定程度上反映(yìng)了锂(lǐ)价迅(xùn)速上涨给下游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂价又迅速(sù)击穿20万(wàn)元(yuán)关口，在近期才有明(míng)显企(qǐ)稳趋(qū)势。毕竟(jìng)，在4月12日(rì)之前(qián)，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)已经连跌52天。而且(qiě)在此前30天内，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数(shù)据最新显示(shì)，在4月(yuè)27日(rì)-28日两天内(nèi)，电(diàn)池级碳酸(suān)锂价格已经连续(xù)两日上(shàng)涨(zhǎng)，两日内(nèi)分别(bié)上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价在什么区间较为合理，国(guó)轩高科方面(miàn)也给出(chū)自己研判。王启(qǐ)岁(suì)在会(huì)上表(biǎo)示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们(men)通过一季(jì)度观察来(lái)看，新能源行业(yè)处于(yú)稳定增长(zhǎng)阶段，储能(néng)行业在一(yī)季度是(shì)处于投标(biāo)、招标的阶段，第三(sān)季度将迎来大规模交付，而储能大规模交付会带敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步来产能(néng)复苏，碳(tàn)酸(suān)锂价格预计会维持(chí)在(zài)这(zhè)个区间之内(nèi)。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格(gé)下降，对于(yú)电(diàn)池厂商的毛利率提升已经有了立竿(gān)见影效果。

　　从毛(máo)利率方面来(lái)看，国轩高(gāo)科在一(yī)季度达到了18.94％，较去年全(quán)年(nián)的17.79％超出(chū)1.15个(gè)百(bǎi)分点。实际上(shàng)，同样(yàng)的情况(kuàng)也(yě)发生在宁德时代与(yǔ)亿(yì)纬锂能身上(shàng)，其中宁德(dé)时(shí)代(dài)一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年(nián)全年水(shuǐ)平提升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能则不(bù)如前(qián)两者明(míng)显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸锂回归理性价格(gé)之后(hòu)，新能源(yuán)汽车市场会趋于较为合理增长。“去年(nián)是600万辆，经过一季(jì)度之后，我们依然(rán)判(pàn)断今年新能源汽车应该在(zài)900-950万辆(liàng)区(qū)间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正(zhèng)在加速(sù)产能扩(kuò)张。其南京基地(dì)智(zhì)能制造(zào)20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目(mù)、庐江基地年(nián)产(chǎn)20万(wàn)吨高(gāo)端正(zhèng)极材(cái)料项目、桐(tóng)城基地年(nián)产40GWh动力(lì)电池(chí)项目(mù)一期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项(xiàng)目等多个(gè)项目相继投产。据规划，国轩高科(kē)2025年产(chǎn)能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科(kē)的一季报显示，其截至(zhì)报告期末其存(cún)货余(yú)额(é)为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其(qí)一季度(dù)末，存货占(zhàn)总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状(zhuàng)况看(kàn)，国轩高科存货水平(píng)保(bǎo)持(chí)了较低位置。国轩高科(kē)高(gāo)级副总裁(cái)蔡毅也表示，由(yóu)于公司在江西(xī)宜春碳酸锂原材料(liào)有自产能力，因此其(qí)外购仅补充(chōng)自产(chǎn)不足，“外购只是缺多少(shǎo)，补多(duō)少，”他(tā)表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水位下(xià)降，也(yě)反映(yìng)了行业整体状况，不(bù)少电(diàn)池厂商(shāng)存(cún)货余额均(jūn)在(zài)下降(jiàng)。其中(zhōng)宁(níng)德时代一季度(dù)报(bào)告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报也(yě)显示，其存货金额从去年(nián)底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了解(jiě)，已经有库存较(jiào)低的电池厂商提到，库存已恢复至健康水平，后(hòu)续将根据规划，逐步进(jìn)行补(bǔ)货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去(qù)库存(cún)，生产材(cái)料均维持极低库存(cún)，电(diàn)池本(běn)身库存不(bù)足1个月(yuè)；另外(wài)在中游材(cái)料(liào)方(fāng)面，正极和电(diàn)解(jiě)液(yè)库存周期大(dà)幅下降至7天左右，负(fù)极因(yīn)石墨化需要一个月时间，库(kù)存周(zhōu)期较长，而隔膜约为(wèi)一个月正常库(kù)存(cún)。

　　该机构认为(wèi)，目前库存多集(jí)中于上游(yóu)锂盐厂，中游材料库存(cún)极低(dī)，基本保持7天的(de)最低安全库存。若(ruò)下游需求恢复，将带来(lái)强烈(liè)补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程(chéng)中，国(guó)轩高科也在积极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速全球化步伐，收购博(bó)世集(jí)团的(de)德国哥廷根工厂(chǎng)，于(yú)2022年6月开始改(gǎi)造并已(yǐ)顺利投产，开始(shǐ)欧洲(zhōu)本地化运营。其年报显示，2022年该公司(sī)海外(wài)销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相关产(chǎn)品供不应(yīng)求

　　此前市场普遍预计，储能有(yǒu)望接(jiē)棒(bàng)动力(lì)电(diàn)池(chí)，带(dài)动(dòng)电池厂商出货增(zēng)长。近(jìn)日(rì)，宁德时代(dài)也作出判(pàn)断认为，储(chǔ)能方面今年预计增速将会比动力电池(chí)更高。

　　王启岁(suì)在(zài)交流中也认同这一(yī)观点。他预计，储(chǔ)能行业(yè)今年上升空间预计会高于动力电池，其(qí)中国外家储市场(chǎng)需求预计会在下半(bàn)年放量，而国(guó)内大储(chǔ)市场方面，今(jīn)年一(yī)季度(dù)处于招(zhāo)标阶段，自二(èr)季度(dù)开始将(jiāng)进入交(jiāo)付阶段(duàn)，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年(nián)报数(shù)据显示(shì)，其储能业务在(zài)2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高(gāo)于其动力电池业务116.4％的(de)增速。按照这(zhè)一数据计算，储能业务已经占到其(qí)总营收(shōu)的(de)15.22％，而在(zài)2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业的空间比(bǐ)动力电池上升空间更(gèng)大，“这(zhè)是一个需求量大于供应量的领域，不存在需(xū)求疲软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储(chǔ)环节，因为(wèi)涉及到用电需(xū)求，每(měi)年到(dào)了第二季度开始后才爆发。而在大储环节，国内下(xià)游招标、立项都在一季度，真正出货是在二季度以后，目前订单状况看(kàn)来是供不应求。此(cǐ)外，海外的(de)客户也正逐渐(jiàn)接受(shòu)中国的标准化集装箱产品。

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