在锂价(jià)初现企稳态势的微妙时点，头部锂(lǐ)电(diàn)厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披(pī)露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国(guó)轩高科4月28日举办媒体开(kāi)放日(rì)上作出一系列判(pàn)断。在交(jiāo)流中，公司(sī)管理层对中国基金报(bào)记(jì)者(zhě)表示，近期“跌(diē)跌不休(xiū)”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形(xíng)成(chéng)震荡。

　　同时，该(gāi)公司(sī)一(yī)季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著(zhù)降低(dī)，压力已并(bìng)不(bù)明显。这也(yě)在一定程度上反映(yìng)了(le)电池厂商(shāng)们(men)近期(qī)去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的(de)是，在(zài)国轩(xuān)高科(kē)方面看来，储能行业今年上升空间预(yù)计将高于动力电池。换言之，从增速方面看，储能(néng)有(yǒu)望接棒动(dòng)力(lì)电(diàn)池，带动电池厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂价料维(wéi)持(chí)在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸(suān)锂价格大起大落在市(shì)场上引(yǐn)起巨大争(zhēng)议(yì)。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开(kāi)车16个小时经过1600公(gōng)里路程，” 国(guó)轩高(gāo)科(kē)高级副(fù)总裁、中(zhōng)国业(yè)务板块总裁王(wáng)启岁笑称。这也在(zài)一定程度上反映了锂价迅速上(shàng)涨给下游带来的阵(zhèn)痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关(guān)口(kǒu)，在近(jìn)期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已(yǐ)经(jīng)连跌52天。而且在(zài)此前30天内，价格(gé)共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最新(xīn)显示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连(lián)续两(liǎng)日上(shàng)涨(zhǎng)，两(liǎng)日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在什么区间较为合理，国轩高科方面也给出自己(jǐ)研判。王启岁在会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能形(xíng)成振荡期。“我们通过一季(jì)度观察来看，新能(néng)源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能行业(yè)在一季度是处于投标(biāo)、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储能大规模交付会(huì)带(dài)来产能复(fù)苏(sū)，碳酸锂价格预计会(huì)维持在这个(gè)区间(jiān)之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下降，对于(yú)电池厂商的毛(máo)利率提升已经有(yǒu)了立竿见影效(xiào)果。

　　从(cóng)毛(máo)利率方面来看，国轩高科(kē)在一季度达到了18.94％，较去年全(quán)年的(de)17.79％超出1.15个百分(fēn)点(diǎn)。实(shí)际(jì)上，同样的(de)情况(kuàng)也发(fā)生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能(néng)身上，其中宁德时代一(yī)季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水平(píng)提升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能则不(bù)如(rú)前两者明显，但也(yě)提升了0.4％个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　王(wáng)启岁也(yě)认为，在碳酸锂(lǐ)回归理(lǐ)性价格之后二婚和剩女哪个干净，女性生理需求，新(xīn)能源汽车(chē)市场会趋于较为(wèi)合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过(guò)一季度(dù)之(zhī)后，我们依然判断(duàn)今年新能(néng)源汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正(zhèng)在加速产能(néng)扩张。其南(nán)京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目、庐江基地年产20万吨高端正极(jí)材料(liào)项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电池项目一(yī)期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电(diàn)池项(xiàng)目(mù)等(děng)多个项目相继(jì)投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年产能(néng)将突(tū)破300GWh。

　　降库(kù)存(cún)效果明显

　　国轩高科的一季(jì)报(bào)显示，其截(jié)至报告期末其存货余(yú)额为65.98亿元(yuán)，较(jiào)去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其一季度末(mò)，存(cún)货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在(zài)去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际(jì)上，从行(xíng)业整体状况看，国轩高科存(cún)货水平保持了(le)较低位置。国轩高科高级副总裁蔡(cài)毅也表示(shì)，由于(yú)公司在江西宜春碳(tàn)酸锂原材料有自(zì)产能力(lì)，因此(cǐ)其外购仅补(bǔ)充自产不足，“外购只是缺多少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下(xià)降(jiàng)，也反映了行业整体(tǐ)状况，不(bù)少(shǎo)电池厂商存货余额均在下降。其中宁德时代(dài)一季(jì)度报告(gào)显示，其库(kù)存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示(shì)，其(qí)存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了(le)解，已(yǐ)经有库(kù)存较低的(de)电池厂商提到，库(kù)存已(yǐ)恢复(fù)至健康水平(píng)，后续将(jiāng)根据规划(huà)，逐(zhú)步进行补货。

　　东(dōng)吴证券近(jìn)期(qī)在一份研报(bào)中指(zhǐ)出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库(kù)存，生产材料均(jūn)维持极低库(kù)存，电池本身库(kù)存不足1个月(yuè)；另外在(zài)中游材料(liào)方面，正极和电解液库存(cún)周期大幅下降至7天左右，负极因石墨(mò)化需要(yào)一个月时间，库存周期较长，而隔(gé)膜约为一个(gè)月(yuè)正常库(kù)存。

　　该机构认为，目前库存多集(jí)中于(yú)上游锂盐厂(chǎng)，中(zhōng)游(yóu)材(cái)料库存极(jí)低，基(jī)本保持7天(tiān)的(de)最低(dī)安全库存。若下(xià)游需(xū)求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在(zài)去库存的(de)过程中(zhōng)，国轩高科(kē)也在积极(jí)尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加速全球化步(bù)伐，收购博世(shì)集团的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开始改造并已(yǐ)顺利投产，开始欧(ōu)洲本地化运营(yíng)。其年报显示，2022年该公司(sī)海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同(tóng)比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不应求

　　此前市场(chǎng)普遍(biàn)预(yù)计(jì)，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商(shāng)出货增(zēng)长。近日，宁(níng)德时代也作出(chū)判二婚和剩女哪个干净，女性生理需求断认为，储能方(fāng)面今年(nián)预计增速将(jiāng)会比动力电池更高。

　　王启岁(suì)在交流中也认(rèn)同这一观点。他预(yù)计，储能(néng)行(xíng)业(yè)今年上升空间预计会高于动力电池，其(qí)中国外(wài)家储市场需求(qiú)预计会(huì)在(zài)下(xià)半年放量，而国内大储市场方面，今(jīn)年一季度处于招(zhāo)标阶段，自二季度开始将(jiāng)进入交付阶(jiē)段，目前相关产品(pǐn)供不应求(qiú)。

　　从国轩高科披露的年报数据显(xiǎn)示(shì)，其储(chǔ)能(néng)业(yè)务(wù)在2022年实(shí)现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其动力电池业务116.4％的增速。按(àn)照这一数据计(jì)算，储能业务已(yǐ)经占到(dào)其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电池上升(shēng)空间(jiān)更大，“这是一个需(xū)求量大于供(gōng)应量的(de)领域(yù)，不存在需求疲软或(huò)者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到(dào)用电需(xū)求，每(měi)年到了第二(èr)季度开始后才爆发。而(ér)在(zài)大储环节，国内(nèi)下游招(zhāo)标、立项(xiàng)都在一季度，真(zhēn)正出货是在二季度以后，目(mù)前订(dìng)单状况看来是(shì)供不应求。此外，海外的客户也正(zhèng)逐渐接受中国的标准化集装箱产(chǎn)品。

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