今年(nián)以来，港(gǎng)股走(zǒu)势可(kě)谓(wèi)一波三折，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口(kǒu)。目前基金一季报(bào)披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓股。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基金基金经理表(biǎo)示(shì)，预计港股市(shì)场已经进入了企业盈利(lì)的(de)拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修复的互(hù)联(lián)网和医药(yào)、高景气(qì)的制造(zào)业(yè)等。

　　一季度港(gǎng)股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力(lì)等

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分(fēn)开(kāi)统计(jì)，下同）中含“港”字的主动权(quán)益基(jī)金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方向的(de)基金(jīn)。截(jié)至一(yī)季度末，这些基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微(wēi)升(shēng)0.38个(gè)百分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科技指数(shù)为代表的港股数字经济(jì)呈(chéng)现了上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反(fǎn)弹(dàn)的N型走势(shì)，截至4月(yuè)23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经理在一季度(dù)加(jiā)大了(le)对港股的投资力度(dù)，提升港(gǎng)股配(pèi)置在(zài)10-40个百分点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南方港股创新视野一(yī)年持有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管(guǎn)理(lǐ)的博时(shí)港股通红利精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去年底的(de)70.80％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股(gǔ)通价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字经(jīng)济A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基(jī)金重仓的前十(shí)大(dà)港股分别(bié)为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交(jiāo)易所、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数(shù)字(zì)媒体、生物制(zhì)品(pǐn)、多元金(jīn)融、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国(guó)移动(dòng)、中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不(bù)同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况(kuàng)排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工(gōng)股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地(dì)产(chǎn)、中(zhōng)广核电(diàn)力(lì)，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产开发等(děng)领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或(huò)将在(zài)波动中上行，重仓港股(gǔ)优质(zhì)龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年持(chí)有基金基金(jīn)经理史博在一季度中表(biǎo)示(shì)，展望未来(lái)，仍(réng)然(rán)看好(hǎo)港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济(jì)仍在企(qǐ)稳(wěn)回升，3月中(zhōng)国官方制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生产活动(dòng)和市场需求继续增加(jiā)，非制(zhì)造业恢复速(sù)度加快；海(hǎi)外无风(fēng)险(xiǎn)利率方面，3月(yuè)初非(fēi)农(nóng)和通胀数据(jù)以(yǐ)及突发的银行风险事件已经让美(m马美如简介ěi)联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了(le)加息(xī)进入尾部区(qū)域(yù)；风险偏(piān)好方面，欧(ōu)美银行业(yè)风险事件(jiàn)对市场(chǎng)冲击(jī)可控，国内政(zhèng)策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市(shì)场将在(zài)波动中上(shàng)行，在板块配置方面，我们将加大对(duì)政策优化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药、高景气的(de)制(zhì)造业(yè)等(děng)板块的(de)配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲(qū)径表示(shì)，港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)的代表行业为互联网和先进(jìn)制造(zào)，在经(jīng)历了过(guò)去(qù)2年的(de)合规整(zhěng)治及(jí)业务梳理后，股价均处在价值投(tóu)资区域，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时(shí)，互联(lián)网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平台和算法的整合能力(lì)，通(tōng)过推出人工智能相(xiāng)关模型(xíng)及应用，提(tí)升自身运(yùn)营效(xiào)率，以及对外输出算法和(hé)算力。作为(wèi)人工(gōng)智能赋能各个行(xíng)业的元(yuán)年，我们中长期(qī)看(kàn)好(hǎo)港股数(shù)字(zì)经(jīng)济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理(lǐ)周欣(xīn)表(biǎo)示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部分(fēn)的企业盈利来源(yuán)于中国内(nèi)地(dì)，中国(guó)内地(dì)经济的环比(bǐ)上行(xíng)将会支撑港股公司盈利的环(huán)比增长，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然而马美如简介，虽然公司盈利(lì)环(huán)比仍有一定的(de)增长，但是由于基数效应，下半年港(gǎng)股(gǔ)盈利同比增速会较上半年有(yǒu)所回落。对于估值(zhí)相对较高的行(xíng)业(yè)将有一定(dìng)的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的(de)影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将受到一定程度的(de)压(yā)制，但是当行业龙(lóng)头公司(sī)受情绪影响出现(xiàn)超跌(diē)时，将会有较好的买入机会出现。生(shēng)物医(yī)药行业仍将处(chù)在行(xíng)业快速增(zēng)长的(de)红利(lì)中(zhōng)，但是随着(zhe)中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙头公司可能(néng)会出现一定(dìng)的调整，但是通过(guò)自(zì)下而上的(de)方式生物医药行业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基(jī)金经(jīng)理付倍(bèi)佳表示，展望(wàng)未(wèi)来，我们预计港股市场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将(jiāng)进(jìn)入企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两地市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外(wài)弱”及加(jiā)息周期临近尾声(shēng)流动性(xìng)逐步(bù)宽松背景下(xià)，中国资产的吸引力(lì)有望进一步凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港股估值(zhí)均在低位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三(sān)条投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于中国经济修复有(yǒu)望成为全球投资的(de)主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降(jiàng)本增效(xiào)优的行业和板块更有望受益于经济(jì)复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间(jiān)；同时部分龙头(tóu)公司有长期的前沿技术(shù)/产品储(chǔ)备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张机会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可选消(xiāo)费、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著(zhù)右(yòu)偏的(de)机会：关注在未来经济周期(qī)中上(shàng)行风险显著大于下行(xíng)风险(xiǎn)的行业(yè)。市场预期(qī)在低位、景气度有拐点或(huò)持续(xù)性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超(chāo)预(yù)期的(de)行业，如(rú)电子(zi)、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产(chǎn)的机(jī)会：关注基本(běn)面夯(hāng)实，整体ROE水平(píng)稳中有(yǒu)升，以及分红意愿(yuàn)提(tí)升的(de)高股息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石化等。

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