昨夜，美国(guó)银行(xíng)股(gǔ)持续暴跌，内(nèi)外盘商品期(qī)货全线下(xià)跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集体低(dī)开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一共和银行股价(jià)重挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷历(lì)史新低。硅谷银(yín)行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方(fāng)信(xìn)托(tuō)（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地(dì)区性银行股再次大跌，导(dǎo)致美国国(guó)债价格飙升，短期(qī)市场利(lì)率大幅下(xià)跌，债(zhài)券交易员不再(zài)完全(quán)押注美联储(chǔ)会(huì)再(zài)加息25个基点。6月的(de)美联储利(lì)率(lǜ)掉(diào)期合约目(mù)前反映出，央行(xíng)基(jī)准利率仅比当(dāng)前有效(xiào)联邦基金(jīn)利率(lǜ)高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次(cì)加息的可能(néng)性约为80％。而本周早些时(shí)候(hòu)，交易员认为美联储在(zài)5月份加息几乎(hū)是肯(kěn)定(dìng)的(de)，且6月份有可(kě)能进一步加(jiā)息。除(chú)了大幅降低加息的(de)可能性外，掉期交易还显示，市场对利率(lǜ)见顶后美联储降(jiàng)息的押注有所增加，他们预计到年(nián)底联邦基金利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美股时段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美(měi)元/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去(qù)年12月以来(lái)首次。WTI原(yuán)油日(rì)内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内(nèi)盘方面，截至昨日(rì)23时收盘，国(guó)内(nèi)期货主力合约几乎全(quán)线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅(fú)方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月原(yuán)油期货(huò)收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深(shēn)夜，白宫发布声明称，美国总(zǒng)统拜(bài)登将否决众议院议(yì)长(zhǎng)、共和(hé)党领袖麦卡锡提出的债务上限方(fāng)案。白宫称：众议院共和党人必须在没有(yǒu)任何要求和条(tiáo)件的情况下(xià)打消违约的可(kě)能性，并解决债务上限问题(tí)。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了一项将债(zhài)务上限问题和削减支出捆绑的计(jì)划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同时(shí)还要削减(jiǎn)4.5万亿(yì)美元的政府(fǔ)支出。

　　同(tóng)在周二，美国财政部长耶伦警(jǐng)告称，如果(guǒ)美国(guó)国(guó)会(huì)不提高政(zhèng)府的债务上限(xiàn)，由(yóu)此产生的债务违约将在美国引发(fā)一场“经济灾难(nán)”，使未来几年的利(lì)率上升。

　　耶伦当天表示，债(zhài)务(wù)违约将导致失业率上升(shēng)，同(tóng)时使美(měi)国家庭在抵押贷款、汽车(chē)贷款和信(xìn)用卡上的支出增(zēng)加(jiā)。耶伦称(chēng)，提高或暂停(tíng)31.4万亿(yì)美(měi)元(yuán)的债务上限(xiàn)是国(guó)会的(de)一项“基本责任(rèn)”，如(rú)果违约将产生一场(chǎng)经济和金(jīn)融灾难，使借(jiè)贷成(chéng)本(běn)永(yǒng)久提高，增加未(wèi)来的投(tóu)资成本。如果(guǒ)不提高债务上限，美国(guó)企业将面临信贷(dài)市(shì)场的恶化，政府将(jiāng)可(kě)能无(wú)法(fǎ)向军人家庭和依赖社会(huì)保障(zhàng)的老年人发放款项。

　　拜登正式(shì)宣布竞选连(lián)任(rèn)美国总统(tǒng)

　　北京(jīng)时间4月25日傍晚，美国总统拜(bài)登正式宣布(bù)，他将参(cān)加2024年的连任竞(jìng)选。法新(xīn)社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特(tè)上写道：“每一代人都要经历为了民(mín)主挺(tǐng)身而出的时刻，为了他们的基本自(zì)由(yóu)挺身而出。我(wǒ)相信(xìn)这是我们(men)的时刻。这就(jiù)是我竞选连任美(měi)国(guó)总(zǒng)统的原因。加(jiā)入我们，让(ràng)我们完成(chéng)这项(xiàng)任务。”拜登(dēng)还附上了一(yī)段视频。

　　法新社分析(xī)称，目前拜登在民主(zhǔ)党内(nèi)部没有(yǒu)真正的挑(tiāo)战者，但他(tā)的年龄(líng)可能(néng)受到(dào)“持续而激(jī)烈”的审视。拜(bài)登已(yǐ)经80岁，到第(dì)二(èr)任期结束时(shí)，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末(mò)发布的一项民(mín)调显示，70％的(de)美国人包括51％的民主(zhǔ)党(dǎng)人，认为(wèi)拜登不应该参选。不支持他参选(xuǎn)的人中，69％的人认为年龄是一个(gè)主要(yào)或次(cì)要原因。

　　国内期(qī)交所公布(bù)劳动(dòng)节期间风控工作安排

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳动节期间有关工作安(ān)排(pái)，调整相(xiāng)关(guān)期(qī)货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度和交(jiāo)易保证(zhèng)金水平(píng)。

　　上(shàng)期所(suǒ)通知称，自4月27日起第一个未出现单(dān)边市的交易日收(shōu)盘结(jié)算时，铜、铝(lǚ)、锌(xīn)、铅期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货(huò)合(hé)约的交易(yì)保证金比例(lì)调整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为10％；白银(yín)期(qī)货合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)11％；镍、石油(yóu)沥青期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整(zhěng)为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调整为12％；锡期(qī)货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例调整为16％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调(diào)整为14％。5月4日交易后，自(zì)第一个未(wèi)出现(xiàn)单边(biān)市(shì)的交易(yì)日收盘结算(suàn)时，黄金期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例(lì)调整为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)7％；其他品(pǐn)种期货(huò)合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金比例和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度恢复至原有水平(píng)。

　　上期(qī)能源方面，自4月27日起第一个未出现单边市(shì)的交易日收(shōu)盘(pán)结算(suàn)时，国(guó)际铜(tóng)期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为(wèi)11％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为(wèi)9％；低(dī)硫燃(rán)料油期货合(hé)约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出(chū)现(xiàn)单(dān)边市(shì)的交易日收盘(pán)结(jié)算时，所有品种期(qī)货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例(lì)和涨跌停板幅度(dù)恢复至原(yuán)有水平(píng)。

　　郑(zhèng)商所方(fāng)面，自4月(yuè)27日(rì)结(jié)算时(shí)起，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货(huò)合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货(huò)合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标准(zhǔn)仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易(yì)后，自(zì)品种持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板单边市的第一个交易日结算时起，上述品种(zhǒng)期货合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准和涨跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所(suǒ)通知称，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚(jù)丙烯和聚氯乙烯期货合(hé)约涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为7％，交易保证(zhèng)金水平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇(chún)、苯乙烯和液(yè)化石油气期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度调整为8％，交易保证金(jīn)水平调整为9％；其他期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易保证金水平维持(chí)不(bù)变。5月4日恢复(fù)交易(yì)后，在(zài)各期货(huò)持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报(bào)价的第一(yī)个(gè)交易(yì)日结算时(shí)起，黄(huáng)大豆1号、黄(huáng)大(dà)豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)调整为6％，套期(qī)保值交易保证金水平调(diào)整为7％，投机交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯(xī)、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯(xī)、乙(yǐ)二(èr)醇(chún)、苯乙烯和液化(huà)石(shí)油气(qì)期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证金水平恢复至节前标准；其(qí)他期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保证金水平维持不变。

　　中金所(suǒ)公告(gào)称，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)500股指期货各合约的(de)交易保证金标准(zhǔn)分(fēn)别调(diào)整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关(guān)品种(zhǒng)持仓(cāng)量最大的合约未(wèi)出(chū)现单(dān)边市的第一个交易日(rì)结(jié)算时起(qǐ)，沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期货(huò)各合约的交易(yì)保证金(jīn)标准调整为12％。沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证1000股指期权(quán)各合约(yuē)的保证金调整(zhěng)系数根据相应股(gǔ)指期货(huò)的交(jiāo)易保证金标准进行调整。

　　广期所公(gōng)告称(chēng)，自4月27日(rì)结算时起，工(gōng)业(yè)硅期货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保证金标准调(diào)整为9％和11％。5月(yuè)4日(rì)恢(huī)复交易后(hòu)，在(zài)工业硅品种持仓量最大(dà)的合约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边无连(lián)续(xù)报价(jià)的第一(yī)个交易日结算(suàn)时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大(dà)跌(diē)

　　昨日，生猪期现货价(jià)格(gé)走势背离，期货主力LH2307合约(yuē)收(shōu)盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格继续上涨(zhǎng)，截至4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公(gōng)斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货(huò)分析师(shī)孙一鸣表示，近期(qī)生猪现(xiàn)货偏(piān)强的主要原因有四点：一是短(duǎn)期(qī)二次(cì)育肥(féi)造成货源有所收紧(jǐn)；二是来(lái)自(zì)政策面的支撑；三是近期(qī)降(jiàng)雨导(dǎo)致调运不便；四(sì)是“五一(yī)”假期需求支撑。不(bù)过，盘面主要以预期为主，昨日(rì)盘面下(xià)跌的主要逻辑依旧在于产业基本面偏弱的(de)事实。

　　“4月(yuè)中(zhōng)旬(xún)，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中(zhōng)小养户惜(xī)售推涨(zhǎng)情绪较浓，且南北部分(fēn)区域二(èr)次育肥采购(gòu)量增(zēng)加，政策消息稳市信号相对(duì)强烈，期现货价格(gé)同时上涨(zhǎng)。然而(ér)，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽有乐观预(yù)期，但已(yǐ)注(zhù)入升(shēng)水，反弹至养殖成本附近(jìn)明(míng)显承压(yā)。同时，套(tào)保资金介入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪(zhū)分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截(jié)至3月末(mò)，全国能繁母猪存栏相(xiāng)当于正常保有量的(de)105％，一季(jì)度猪肉产量1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙(sūn)一鸣分析(xī)称，能繁(fán)母猪存(cún)栏以(yǐ)及生猪存(cún)栏(lán)依旧(jiù)处于高位，意味(wèi)着(zhe)今年(nián)一季度去产能不及(jí)预期(qī)，供应偏宽松是事(shì)实(shí)。从目前的存(cún)栏以及(jí)屠宰企业库存(cún)来看，今年下(xià)半年(nián)市场不会(huì)出现生猪货源紧张(zhāng)或猪(zhū)肉紧张的(de)状态，供应(yīng)宽松大概率延长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析(xī)师张晓(xiǎo)君介绍(shào)，从月度初生仔猪来看，农业(yè)部监测数据显(xiǎn)示，去年9月到今年2月全国新生仔猪数量各月环比增幅逐月增加，至(zhì)少对应(yīng)到今年7月生(shēng)猪出(chū)栏供给相对充足(zú)。从出栏(lán)体重来看，当前(qián)生(shēng)猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年增加(jiā)约3％，预计二(èr)育猪源仍将支撑(chēng)出栏体重。

　　值得一(yī)提的是，目(mù)前(qián)生猪养殖逐步向(xiàng)规(guī)模化(huà)、集团化(huà)方向发(fā)展，而(ér)且规(guī)模化占比得(dé)到(dào)明显提升(shēng)。蒋琴表示，今年猪场中无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗大猪存栏量明(míng)显高于去(qù)年(nián)同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号文件(jiàn)将“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化以(yǐ)能繁(fán)母猪为主的生猪产能调控”，将全(quán)国能繁母(mǔ)猪(zhū)数量(liàng)稳定在(zài)4100万(wàn)头的正常保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存来看(kàn)，随着屠宰场持续入冻，冻品(pǐn)库(kù)存(cún)持(chí)续(xù)攀升(shēng)。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国(guó)冻品库容率为31.9％，明显高于去(qù)年最高点(diǎn)28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂，冻品销售不(bù)畅，待冻(dòng)鲜价差恢(huī)复，冻品持续出库，目前冻品的(de)高(gāo)库存水平将抑制猪价上涨(zhǎng)空间。”张(zhāng)晓君(jūn)说(shuō)。

　　“虽然今年生猪消费总结为(wèi)持(chí)续向好发展态势，政策引导及市场预期向好，加上居(jū)民收(shōu)入增(zēng)加、消费意愿增(zēng)强(qiáng)等利(lì)好因素，都是猪肉消费的助力。但(dàn)是，实际(jì)需求却(què)一直不温(wēn)不火(huǒ)。目前看，今(jīn)年生猪的需求大概(gài)率将回归(guī)到正常年(nián)份(fèn)水(shuǐ)平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次需求好(hǎo)转主要在于冻品入库(kù)以及二育支撑(chēng)，终(zhōng)端(duān)需求无实质性好转。目(mù)前“五一”备货基本收(shōu)尾，从走量看并(bìng)未出现(xiàn)明显提升，随着二季(jì)度(dù)气温升高，需求(qiú)逐步降低，预计需求再次回归至(zhì)低(dī)迷状(zhuàng)态。4月底到5月预计集团企业出(chū)栏计划(huà)或(huò)继续增加，市(shì)场整体处于供大于求(qiú)状(zhuàng)态，现(xiàn)货价格“五一”后或继续回落为主，盘(pán)面升水状(zhuàng)态下短期缺(quē)乏上涨(zhǎng)支撑(chēng)。

　　在张晓君(jūn)看(kàn)来，生猪整体(tǐ)供给相对(duì)充足，限制猪价大(dà)幅上涨。短期来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端(duān)备货启动，集团场缩量挺(tǐng)价(jià)，支撑(chēng)猪(zhū)价短(duǎn)线反弹。然(rán)而(ér)，假(jiǎ)期效应(yīng)过后，市场情绪(xù)逐渐褪去(qù)，猪(zhū)价(jià)将重(zhòng)回供需基(jī)本面。当(dāng)前距“五一(yī)”小长假仅剩3个(gè)交易日，期(qī)货盘(pán)面(miàn)资金已经提(tí)前反映(yìng)了市场情绪。建议投资者(zhě)控(kòng)制仓位，防范假期(qī)风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪(zhū)价颓势(shì)不改，大概率仍(réng)将(jiāng)保(bǎo)持(chí)低(dī)位盘整运行(xíng)状态(tài)。不过，市场预期二季度二(èr)次育肥缓慢入场(chǎng)，行情或好于一季度。按照官(guān)方(fāng)能(néng)繁存(cún)栏数据推算，今年3到10月，生(shēng)猪理论(lùn)出栏量处(chù)于(yú)逐步增加(jiā)的(de)阶段，并于10月份(fèn)达到(dào)理论出栏(lán)峰值，11月(yuè)生(shēng)猪理论出栏量大概率环比下降(jiàng)。而11月(yuè)份正值(zhí)猪(zhū)肉消(xiāo)费旺季，供减(jiǎn)需增预(yù)期下，相对支(zhī)撑(chēng)当(dāng)期(qī)生猪价格(gé)，故(gù)目前盘面(miàn)11月价格相对坚挺。不过在(zài)国家(jiā)良(liáng)好(hǎo)调控之(zhī)下，能繁(fán)母猪产能并未过度去化，生猪存出(chū)栏量保(bǎo)持稳定，猪价不具(jù)备持(chí)续大幅上涨的基础条件(jiàn)。在(zài)国家(jiā)政(zhèng)策端稳定猪价意愿(yuàn)强烈(liè)的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，期价上行压力(lì)恐加大，追涨风险积聚(jù)，操作上(shàng)，建(jiàn)议养殖端锚定成本，择(zé)机卖(mài)出套(tào)保锁定利润为(wèi)主(zhǔ)。

　　棕榈(lǘ)油长(zhǎng)期需求不容(róng)乐观(guān)

　　昨日，马来(lái)西(xī)亚(yà)BMD毛棕榈油期货(huò)盘中大幅下跌(diē)，连续第(dì)三个交易日下滑，并触及约一个月低(dī)点。

　　“近期棕榈油行情变化(huà)多集中在需(xū)求端的扰动，一方面，印度(dù)洗船事件(jiàn)为(wèi)盘面(miàn)带来了压力；另(lìng)一方面，市场对于第二波新冠疫情(qíng)可能(néng)到来(lái)从而降低国内需求(qiú)的(de)担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联期货农产品事(shì)业部(bù)分(fēn)析(xī)师姜颖(yǐng)告诉期(qī)货日报记者，根据新加(jiā)坡、日本等海(hǎi)外经验(yàn)，第二波疫情的(de)波(bō)及范(fàn)围预计很大概率将小于第一波，短期(qī)情绪释放后，棕榈油将回(huí)归基本面。从相(xiāng)关因素的梳理来看，目前(qián)处于短多长空的局面(miàn)。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸介绍(shào)，开(kāi)斋节后市场(chǎng)延(yán)续(xù)了(le)产地未来供需转(zhuǎn)宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期(qī)现(xiàn)货报价分(fēn)别为(wèi)995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整(zhěng)体相比(bǐ)上一个交易(yì)日(rì)均有(yǒu)20美元/吨左右的下(xià)跌。巨(jù)大(dà)的back结构(gòu)也显示出市(shì)场(chǎng)对(duì)东南亚地区棕榈油食用需求转入淡季以及印尼可(kě)能放(fàng)松DMO出口限制的(de)担忧。产地供需偏宽松的预期在(zài)印尼(ní)GAPKI公(gōng)布(bù)2月份产量后得(dé)到强化。数据显示，印尼(ní)2月(yuè)份棕榈油产量高(gāo)达425.2万吨，为历史(shǐ)同期最(zuì)高水平，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨，降幅远低于平(píng)均季节性减量(liàng)。目前产地(dì)已步入增产(chǎn)季，在马(mǎ)来西亚摆脱洪水扰(rǎo)动后，产区未(wèi)来整体产(chǎn)量(liàng)可能非常可观。

　　“3月份马(mǎ)来西(xī)亚出口大增，库存超(chāo)预期下降至167万(wàn)吨，不(bù)过(guò)，4月份马(mǎ)来西亚出(chū)口骤降，斋无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗月节备货结束、主要进口(kǒu)国植物油供(gōng)应充足，印度(dù)3月棕榈油库存仍(réng)有(yǒu)59万吨，植物油库(kù)存则继续(xù)增高至345万吨，充足的库存(cún)和竞(jìng)争油脂的影响或(huò)将冲击(jī)印度对棕榈(lǘ)油进口。”徽商(shāng)期货油(yóu)脂油料分析师郭文伟表示，检验机构(gòu)AmSpec数据显(xiǎn)示，马(mǎ)来西亚4月1—25日(rì)棕榈油(yóu)出口(kǒu)量为92.7万吨，环比下(xià)降(jiàng)18.4％。然(rán)而棕榈油已经步入季(jì)节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马来(lái)西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋势(shì)。不过，4月份处在(zài)复产(chǎn)初期，且(qiě)今(jīn)年(nián)4月份工(gōng)作日较少，产量预计在(zài)150万吨(dūn)以下(xià)，4月底马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油库(kù)存预计(jì)开始小幅度累(lèi)库，且(qiě)随着复产利多增强和出口前景(jǐng)不佳(jiā)持续，后期(qī)马棕(zōng)继续面临累库压力，棕榈油行情或维(wéi)持承(chéng)压回(huí)调走势(shì)。

　　需(xū)求方面，孙啸(xiào)称，印度(dù)SEA数据显(xiǎn)示，3月份(fèn)印度食(shí)用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季(jì)节性中性位置，其中棕(zōng)榈(lǘ)油进(jìn)口量高达72.8万吨(dūn)，占(zhàn)比突出。但是其(qí)国内食用油峰值(zhí)库(kù)存问(wèn)题(tí)仍未解决。截至3月末，其(qí)食用油总库存依旧(jiù)在344.7万吨，未(wèi)见回落。根(gēn)据(jù)目前已经走(zǒu)负的国际豆棕差，预(yù)计4—6月国(guó)际棕榈(lǘ)油进口需(xū)求大概率(lǜ)出(chū)现(xiàn)萎缩。

　　此外，国(guó)内(nèi)方(fāng)面，郭(guō)文伟表示，国内棕榈油近月(yuè)进口严(yán)重倒挂，远(yuǎn)月有所修复，近(jìn)月进口偏低，远(yuǎn)月买船有所增加。海关数据显(xiǎn)示，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油4—6月(yuè)进(jìn)口量预估(gū)分别在(zài)35万、45万(wàn)、40万吨(dūn)。目前国内棕榈油(yóu)港口库存仍处在(zài)历史同期高点，截至(zhì)4月25日，库存为(wèi)85万吨，连续4周(zhōu)下降，随着气温升高(gāo)及(jí)棕榈(lǘ)油消费进一步好转，需求有望回(huí)升，国内棕榈油继续呈现去库走势(shì)。

　　展(zhǎn)望后市，孙(sūn)啸认(rèn)为，短期连(lián)盘棕榈油仍(réng)将随油脂整体弱势(shì)运行(xíng)，有(yǒu)下破(pò)可能。5月份(fèn)东南(nán)亚天气值(zhí)得关注，目前已有少雨迹象，泰国(guó)最为明显(xiǎn)，印尼次(cì)之。如果出现持续干燥天气，产区增产节奏将被(bèi)打破，届时，棕榈油(yóu)有(yǒu)望相对(duì)抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖看(kàn)来，短期棕榈油尚存利多因素(sù)支撑。国内贸易商进口利润深度亏损，5无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗月船期频现洗船，进口到(dào)港数量(liàng)将明显减少。在此基础上，随(suí)着(zhe)天气升温，棕榈油消费季(jì)节(jié)性回暖(nuǎn)。第(dì)二轮疫情虽(suī)可能有影响，但无法改变消费逐(zhú)步恢(huī)复的大(dà)势，国内库存短(duǎn)期内仍可(kě)能加(jiā)速去化。长期市场对(duì)于未(wèi)来(lái)供应充(chōng)裕的(de)预(yù)期(qī)基本(běn)一致。天气(qì)情况有所好转，马来西亚与(yǔ)印尼步入增产周期，供应增加(jiā)而出口需求(qiú)较差，未来产地(dì)存在(zài)累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低(dī)负(fù)值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油未(wèi)来存在(zài)集中供应(yīng)压力的情况下，棕(zōng)榈油长期(qī)需求(qiú)不容乐观。

　　“综合来(lái)看，短期利多因素对(duì)盘面有一定支(zhī)撑，价(jià)格或以区(qū)间调整为主。长期(qī)来看，棕榈(lǘ)油将逐渐演变为供强(qiáng)需弱格局，叠(dié)加全球宏观经(jīng)济环境偏弱，价格重心(xīn)或逐步(bù)下移(yí)。”姜(jiāng)颖(yǐng)说(shuō)。

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