今年(nián)以来，港股(gǔ)走势可谓(wèi)一波三折，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披(pī)露(lù)渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆(lù)港通基金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行(xí英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表ng)业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基(jī)金经理表示，预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入(rù)了企业盈利的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张，未来港股市场将在波动中上(shàng)行，板(bǎn)块方面，看好政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和(hé)医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓(cāng)位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港通(tōng)基金（不同(tóng)份额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金(jīn)。截至(zhì)一季度(dù)末(mò)，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去(qù)年(nián)底微升0.38个百分(fēn)点，其中有(yǒu)83只基金港股持(chí)仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今年(nián)以来，以(yǐ)恒生科技(jì)指数为代表的港(gǎng)股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此(cǐ)同时(shí)，不少知(zhī)名(míng)基金经理在一季度(dù)加(jiā)大(dà)了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管(guǎn)理的前海开(kāi)源沪港(gǎng)深新(xīn)机遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理的南(nán)方港股创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的71.08％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理(lǐ)的博时港(gǎng)股(gǔ)通红利精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港(gǎng)股通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市(shì)值统计，截(jié)至一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前十(shí)大港股分别(bié)为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖(gài)通信服务(wù)、油气(qì)开采、数字媒(méi)体、生物制(zhì)品、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾(téng)讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增(zēng)持情(qíng)况排(pái)序，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的前十只(zhǐ)港股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿(lǜ)色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集(jí)团、中国石油(yóu)化工股份、中国(guó)南(nán)方航空(kōng)股(gǔ)份、华(huá)电国际电(diàn)力股份、越秀(xiù)地产、中广(guǎng)核电力，分别(bié)涵盖(gài)油气(qì)开(kāi)采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸(mào)易、航空机场、房地产开(kāi)发(fā)等领域。值得注意的(de)是，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概(gài)念(niàn)，陆(lù)港通(tōng)基金在(zài)一(yī)季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上行，重仓港股(gǔ)优质(zhì)龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港股创新视(shì)野一年(nián)持有(yǒu)基金基金经理史博在(zài)一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看(kàn)好港股市(shì)场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需求继(jì)续增加，非(fēi)制(zhì)造业(yè)恢(huī)复速度加快(kuài)；海(hǎi)外无风(fēng)险利率方面，3月初(chū)非农和通胀数(shù)据以及突(tū)发的银(yín)行(xíng)风险(xiǎn)事件已经让美联(lián)储过于(yú)强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了(le)加息进入尾(wěi)部区域；风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事件对市(shì)场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市(shì)场将在波动中(zhōng)上行，在板块(kuài)配置方面，我们(men)将加(jiā)大对政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复的(de)互联(lián)网(wǎng)和医药、高景气的制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经(jīng)理曲径表示，港股(gǔ)数字(zì)经济的代表(biǎo)行业为互(hù)联网和先进(jìn)制造，在(zài)经(jīng)历(lì)了过去2年的(de)合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价(jià)均处(chù)在价(jià)值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更(gèng)具有数(shù)据、平台(tái)和算法(fǎ)的整合能力，通过(guò)推出(chū)人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营(yíng)效率，以及对外输出算法和算(suàn)力。作为(wèi)人(rén)工(gōng)智能赋能各个行(xíng)业的元年(nián)，我们中长期看好港(gǎng)股数字经(jīng)济板(bǎn)块的前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经(jīng)理周欣表示，港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)方面(miàn)，港(gǎng)股市场大部分的企业盈(yíng)利来源于中国内地，中(zhōng)国内地经(jīng)济(jì)的(de)环比上行将会(huì)支撑(chēng)港(gǎng)股公司(sī)盈利(lì)的(de)环比增长，从而支撑下港股公司(sī)下(xià)半年的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈利环比仍(réng)有一定的增(zēng)长(zhǎng)，但是(shì)由于基数效应，下(xià)半年港(gǎng)股盈(yí英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表ng)利同比增(zēng)速会较上半年(nián)有所回落。对于估值相(xiāng)对较高的行业将(jiāng)有一定(dìng)的压力。

　　行(xíng)业方面，受行(xíng)业反(fǎn)垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定(dìng)程(chéng)度的(de)压制(zhì)，但是当(dāng)行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会(huì)有较好(hǎo)的买入机会出现。生物医药行业仍(réng)将(jiāng)处在行(xíng)业快速增长的红利中，但(dàn)是随着中报业绩(jì)的释放和(hé)四(sì)季度集采的预期，生物行业前期涨幅(fú)较多的龙头公(gōng)司可能会出(chū)现一定(dìng)的(de)调整，但是通过自(zì)下而上的(de)方式生物医药行业仍将(jiāng)有机会(huì)选(xuǎn)出有较(jiào)好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望(wàng)未来(lái)，我(wǒ)们预计港股(gǔ)市场已经进(jìn)入了企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩(kuò)张，并且(qiě)A股市场也即将进入企(qǐ)业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这是(shì)推动两地市(shì)场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声(shēng)流动(dòng)性(xìng)逐步宽松背景(jǐng)下(xià)，中国资产的吸引(yǐn)力有望进(jìn)一(yī)步(bù)凸(tū)显。在A股及港(gǎng)股估(gū)值均在低(dī)位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值(zhí)修(xiū)复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的(de)机会(huì)：由(yóu)于中国经济修复有(yǒu)望(wàng)成为全球投资(zī)的主(zhǔ)线(xiàn)，因此(cǐ)经(jīng)营(yíng)杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优(yōu)的(de)行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利(lì)预(yù)测有(yǒu)较大(dà)上修空间(jiān)；同时部分龙头公司有长期的前沿技术(shù)/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的收(shōu)入扩张机(jī)会，有(yǒu)望(wàng)开启二(èr)次(cì)增长曲线，如互(hù)联网、部分可选消费(fèi)、部(bù)分医药等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风险比显(xiǎn)著(zhù)右偏的机(jī)会：关注在未来经济(jì)周期中上行风险显著(zhù)大于下(xià)行风险的行(xíng)业。市场(chǎng)预(yù)期在低位、景气度有拐点或(huò)持续性超预期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预(yù)期的行(xíng)业，如(rú)电子、新能(néng)源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息(xī)资(zī)产的机会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及(jí)分红意愿(yuàn)提升(shēng)的高股息资产的投(tóu)资机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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