编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公(gōng)募基金披露落幕，基金经理的调(diào)仓路线被完整曝光。首季行情变化(huà)以春节为轴，节后市场(chǎng)热点(diǎn)从(cóng)复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能、机(jī)械制(zhì)造等多个领域，尤其是AI的(de)里程(chéng)碑式突破带火了科技一众(zhòng)赛道，这让一(yī)季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募(mù)基(jī)金中，科技(jì)成长阵(zhèn)营(yíng)中的(de)旗手之一冯明远，目(mù)前在管的(de)产品(pǐn)从10只(zhǐ)缩(suō)减(jiǎn)到(dào)6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较(jiào)为(wèi)一般，但(dàn)是在管规(guī)模仍维持在230亿(yì)元的水平(píng)线上。从第一季度的(de)调仓来看，在他的(de)成名作信澳(ào)新能源产(chǎn)业最新季报(bào)中(zhōng)，保留(liú)了(le)上一季度的七只(zhǐ)重仓(cāng)，同时用(yòng)中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱克(kè)和保隆(lóng)科技，可以(yǐ)看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换了两处(chù)标的，用(yòng)金域医学(xué)和(hé)蓝晓科技替换(huàn)了(le)药明康德和(hé)瑞丰新材(cái)，特别是(shì)合成树脂板块的蓝(lán)晓科技成为年内大黑(hēi)马(mǎ)，股(gǔ)价迄(qì)今上(shàng)涨超过(guò)30％，同时他(tā)保持(chí)了对喝酒吃药大(dà)类(lèi)赛道中龙头的持续(xù)青睐(lài)，茅(máo)台持股量与上季持平稳居首位。而他也一(yī)如既往地(dì)表示，会在优质的(de)股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春(chūn)在其成(chéng)名作景(jǐng)顺长(zhǎng)城新(xīn)兴(xīng)成(chéng)长中，前三大重仓就(jiù)依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整体(tǐ)来看，消费(fèi)和新能(néng)源在公募基金组合配置中的(de)压舱石地位依然稳(wěn)固，同(tóng)时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去(qù)年(nián)的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合(hé)的(de)α。值得(dé)关注的是，公募(mù)名(míng)将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过了(le)40％。交易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了(le)主线行情(qíng)确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段也(yě)总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端(duān)白(bái)酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统(tǒng)计了其最新公(gōng)布的两只A股基金(jīn)一(yī)季报，在管理时(shí)间更长的易方(fāng)达蓝筹精(jīng)选混合(hé)中，3月(yuè)31日时前(qián)五(wǔ)大(dà)重仓的占比均(jūn)超过了(le)9.5％接(jiē)近顶配巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么，这其中(zhōng)除去(qù)腾讯外全部为白酒，不(bù)过除(chú)去加仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股(gǔ)份(fèn)。相(xiāng)似(shì)的一(yī)幕(mù)也出(chū)现(xiàn)在他(tā)管理的易方达优质企业三年上。

　　该基(jī)金的一季(jì)报(bào)显示，仅是前五大的(de)重仓次序(xù)有所不同，而实际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去(qù)加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤(kūn)也(yě)是小幅减持了另外三大(dà)白酒标的(de)。再(zài)看(kàn)另外(wài)的(de)半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的老面孔(kǒng)，惟一的(de)变化是他(tā)用中国(guó)海洋石油替换了(le)上一季的药明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季(jì)报中也(yě)对调仓思路有(yǒu)所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金在一(yī)季度股票仓位基本(běn)稳定，对(duì)结构进(jìn)行(xíng)了(le)调整，增加了消费等行业(yè)的配置，降低了金融等行(xíng)业的配置。个(gè)股(gǔ)方面，我们仍然(rán)持有商业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金(jīn)的明(míng)星基(jī)金(jīn)经(jīng)理李晓(xiǎo)星(xīng)，在和张萍合管的银华盛世(shì)最新季报十大重仓(cāng)中(zhōng)，持(chí)有7只(zhǐ)白(bái)酒股。对比(bǐ)上(shàng)一季(jì)度仅有(yǒu)三大(dà)白酒龙(lóng)头和古(gǔ)井(jǐng)贡(gòng)酒来看(kàn)，这一季其新进重仓了山(shān)西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想利用(yòng)次高端和地产酒来(lái)增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的(de)另三只(zhǐ)非白酒标的(de)为爱美客、安井食品、海大集团，而这(zhè)三者在上一季度就(jiù)是(shì)前(qián)十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季(jì)度，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最看好餐(cān)饮相关(guān)链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复是确定的；其次(cì)，看好线下场景(jǐng)恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医(yī)美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老(lǎo)将朱少醒(xǐng)这一季(jì)将(jiāng)“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然(rán)是他(tā)的最爱，不过他对于另一(yī)重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓(cāng)表现得(dé)是(shì)有所取舍：首(shǒu)先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓股的第五位；其(qí)次，他选(xuǎn)择小幅(fú)减持(chí)了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金(jīn)域医学替换了CXO龙头(tóu)的药(yào)明康德(dé)，而新(xīn)进重仓的前(qián)者年(nián)内目(mù)前涨幅(fú)在10％一线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金(jīn)域医学(xué)去(qù)年作为核酸检(jiǎn)测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主营回归本源(yuán)后依(yī)然亮点(diǎn)众多(duō)，作(zuò)为第三(sān)方(fāng)医学检验及病理(lǐ)诊(zhěn)断服务(wù)商，金域(yù)医学近日率(lǜ)先推(tuī)出国(guó)内首个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获(huò)批的膀(bǎng)胱癌(ái)基因(yīn)甲(jiǎ)基(jī)化检(jiǎn)测项目(mù)，再(zài)次领跑(pǎo)同业。

　　巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么rc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422161810962.jpg">

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除(chú)去(qù)上周率先交卷主打产业(yè)链上(shàng)游(yóu)的施成外，本周一众新(xīn)能源高(gāo)手中的(de)顶(dǐng)流冯明(míng)远所(suǒ)管产品一季报全(quán)部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅(fú)正收益。当前冯明远在管基(jī)金中(zhōng)，任职管理最长(zhǎng)的就是代表作新能源产业(yè)股票。从被调(diào)出(chū)的三(sān)只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能(néng)源(yuán)产业链关系不大(dà)。

　　而在新进重(zhòng)仓(cāng)的三只标(biāo)的中，占比相对最高(gāo)的就是非(fēi)传统新能源产(chǎn)业赛道龙头(tóu)中伟股(gǔ)份(fèn)，这家主营(yíng)锂电(diàn)池正极体研发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化(huà)三(sān)钴(gǔ)，从近(jìn)期发布(bù)的年度(dù)业绩(jì)快报(bào)来(lái)看，公(gōng)司的主营与净(jìng)利润均实(shí)现50％以(yǐ)上的逆势(shì)增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优(yōu)选中(zhōng)还出(chū)现(xiàn)了一只(zhǐ)新的重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务中有分布(bù)式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基(jī)金的投资(zī)主要聚焦(jiāo)在(zài)新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。对(duì)于二季度，展(zhǎn)望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或(huò)数字经(jīng)济等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底反弹的(de)复苏(sū)，市场整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在(zài)新(xīn)能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实(shí)的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则(zé)是在新能源大潮中快速走红的类型(xíng)。天天基金网显示，早(zǎo)在(zài)去年底(dǐ)时他(tā)就已经是“双二百”的基(jī)金经(jīng)理了，而他在管的7只基金今年同(tóng)时段几乎全线飘红(hóng)，特别是动态策略混(hùn)合(hé)年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最(zuì)新的(de)基金一季(jì)报显示(shì)，其(qí)重(zhòng)仓的新能(néng)源(yuán)产业链中股(gǔ)票依然(rán)为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德(dé)时(shí)代(dài)、亿(yì)纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上述标的(de)年初至今表现一般。但他此前(qián)曾公开表示，看到(dào)了新能源(yuán)类(lèi)似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看(kàn)，新能源产(chǎn)业还(hái)具备较长的生命周期(qī)，不(bù)少细(xì)分板块还(hái)能维持(chí)较长时间的高速增长，而经过市(shì)场的调(diào)整，我们看到行业中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利(lì)中枢在当(dāng)前市值的(de)投(tóu)资价(jià)值。或许，新(xīn)能源行业的(de)终局如大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的(de)市(shì)场，但在发展(zhǎn)过程中不少公司一定(dìng)有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘(sōng)今年业绩(jì)开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在(zài)管(guǎn)产品年内回(huí)撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来看，基金(jīn)一季报表明他的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的(de)2022年四季报(bào)和(hé)一(yī)季(jì)报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票(piào)，虽(suī)然(rán)第(dì)一大重仓股依(yī)然是半(bàn)导体公(gōng)司圣(shèng)邦(bāng)股份(fèn)，但(dàn)是(shì)整(zhěng)体(tǐ)新(xīn)能源的地位(wèi)似乎进(jìn)一步(bù)稳(wěn)固，比(bǐ)如(rú)晶(jīng)澳(ào)科技从(cóng)第三升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第(dì)四位(wèi)。同时极为罕(hǎn)见(jiàn)的情况(kuàng)是，如果(guǒ)按照(zhào)保留小数两(liǎng)位来统(tǒng)计，竟然(rán)所有10只标的(de)股(gǔ)持仓量与上一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘(liú)格菘(sōng)在基金季报中表(biǎo)示：“报告期(qī)内，基金(jīn)的(de)持仓(cāng)结构并没有进行(xíng)大幅(fú)度的(de)调整，依然围绕已(yǐ)经建立(lì)全(quán)球(qiú)比(bǐ)较优势的高端(duān)制造产业链布局。我们对重点持仓的(de)光(guāng)伏(fú)、储能(néng)、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管(guǎn)的姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较多的基金经理，而(ér)他的业绩特别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年(nián)年初(chū)以来，在(zài)他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的8只基金(jīn)中，除去(qù)刚(gāng)满两个月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余(yú)7只基金均实现(xiàn)了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值(zhí)一年持有的收益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值(zhí)增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对比(bǐ)基(jī)金(jīn)四季报和今年(nián)一季度可以看(kàn)出，姜(jiāng)诚(chéng)实际上(shàng)只是微调了一个席位，而(ér)新调进(jìn)来的中国铁建恰好就是中(zhōng)字头中的典型代表公司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超过了(le)40％。由此，该基(jī)金所重仓(cāng)的(de)中字(zì)头公司达到了四(sì)家。而从(cóng)相关标(biāo)的的(de)年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是(shì)游戏股吉比特(tè)，最新该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了(le)坚守的(de)价值(zhí)投资，同时也谈(tán)到了今(jīn)年大热的(de)AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的资产是我们的投资(zī)目标(biāo)。好(hǎo)资(zī)产的(de)标准(zhǔn)是活得久、站得(dé)牢、竞争优势维(wéi)持得(dé)长、平均净资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的公司治(zhì)理加(jiā)持下能(néng)够把长期利润转化(huà)为诱(yòu)人(rén)分(fēn)红。”

　　首季接(jiē)受(shòu)过(guò)《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格(gé)同(tóng)为公募中(zhōng)少数的深度价值。天天基(jī)金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年初以来，他(tā)所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率全部超(chāo)过了10％。以他任职回报最(zuì)高的(de)景顺长城(chéng)能源基(jī)建为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当(dāng)季(jì)加仓(cāng)中(zhōng)国移动大约15万股，从而使(shǐ)该股从上一季的第三(sān)重仓升至(zhì)第二重仓，不过中国电信(xìn)却(què)退(tuì)出了前一季的前十。同时他(tā)加仓了川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新(xīn)近重仓(cāng)了铜陵有色和(hé)神火股份(fèn)，表明了(le)其对(duì)这一类资源股格外垂青。此外，他(tā)对于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初(chū)期(qī)，中(zhōng)国企业处于落后位置，无论是AI核(hé)心模型的研发、新型商(shāng)业模式的迭代(dài)以及(jí)底(dǐ)层芯片(piàn)制造(zào)，我们都希望(wàng)国内企业能在不远的(de)将来迎(yíng)头赶上。近期而(ér)言(yán)尽管(guǎn)我们(men)认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基本上是基于美股(gǔ)映射在炒作相关(guān)题材，对于这样的行情(qíng)，需要对其可持(chí)续性(xìng)保持(chí)审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金(jīn)经理余广是2012年的(de)公(gōng)募状元，目前其担任基金(jīn)经理也(yě)接(jiē)近(jìn)了(le)13年。当前，其在(zài)管的产品为4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核(hé)心招(zhāo)景(jǐng)混合、核心中景一年、核心(xīn)优选一年，从今年的表现来看，虽然所(suǒ)管(guǎn)产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不(bù)大，但也整齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度(dù)他在(zài)前十中调(diào)仓了四个席位，其中(zhōng)新进的公司半(bàn)数为中字(zì)头，它(tā)们就是中国海油和(hé)中国移(yí)动，与它们(men)携手(shǒu)进(jìn)入(rù)的还有安徽(huī)合(hé)力(lì)和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿(gān)见影，除去两只中字(zì)头(tóu)外，后(hòu)两(liǎng)者年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为(wèi)第一重(zhòng)仓的电动(dòng)车龙(lóng)头爱(ài)玛科技，年(nián)内迄今(jīn)的涨幅也(yě)是(shì)接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与(yǔ)“中特估”基(jī)本(běn)吻(wěn)合：“基(jī)金坚(jiān)持自下而上(shàng)，看重公(gōng)司基本面，注重公司的核(hé)心竞争力、高品质、长期发展，以合理或(huò)偏(piān)低(dī)的估值水(shuǐ)平买入持有。在经济(jì)复苏和企业盈利修复的预(yù)期下，我们(men)较(jiào)为看好(hǎo)今年的权(quán)益市场(chǎng)，特别是前期调(diào)整较为(wèi)充分，估(gū)值(zhí)较为(wèi)低(dī)估(gū)的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股(gǔ)多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中(zhōng)微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同(tóng)期(qī)成(chéng)名(míng)的郑(zhèng)巍山今年业绩优异(yì)，特别(bié)是(shì)其去年3月接手的银河智联主题净值快速拉(lā)升(shēng)，截至本周四(sì)的(de)年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平(píng)甚至超过了他的成名作银河创新(xīn)成长。从郑巍在管基金(jīn)的(de)当季重仓(cāng)行业风格来(lái)看，除去银河和美生(shēng)活还有较(jiào)强的(de)新能源属性外(wài)，其余产品几(jǐ)乎一边倒(dào)地偏向了(le)TMT领域(yù)。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最(zuì)新的十大(dà)重仓(cāng)股除去用友网络和海康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓(zhuó)易(yì)信息、大(dà)华股份均(jūn)已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而(ér)这四只标的均是第(dì)一季度新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山(shān)所(suǒ)保留的上一季重仓股(gǔ)仅有金山办公和国网通信。对比来看被调(diào)出的标(biāo)的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明(míng)显涨幅(fú)稍(shāo)逊一(yī)筹。

　　有趣的(de)是，郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)在(zài)季报总结中仅仅(jǐn)是寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基金严(yán)格执行(xíng)基(jī)金(jīn)合同的(de)配置(zhì)范(fàn)围，切合主题，主(zhǔ)要围绕(rào)智(zhì)慧(huì)智联(lián)、信息(xī)技术(shù)等的概念(niàn)范畴展开(kāi)。一季度智联主题(tí)继(jì)续增(zēng)加了(le)软件服务、信(xìn)息(xī)技术的配置比例。围(wéi)绕(rào)数字(zì)经济和新的(de)信息技(jì)术应用展开投资。二季(jì)度，将会继续围绕信息技术(shù)、数(shù)字经(jīng)济的范畴展(zhǎn)开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年(nián)与这(zhè)两位一度遭遇非议人物同期成(chéng)名(míng)的还(hái)有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基(jī)金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管(guǎn)产品几(jǐ)经(jīng)浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天(tiān)天基金网(wǎng)数据(jù)显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基(jī)金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的(de)还是他的(de)成(chéng)名作(zuò)华安媒(méi)体互联(lián)网混合(hé)。

　　具体聚(jù)焦该基金(jīn)，我们发现他所保留的上一个季(jì)度(dù)重仓股只有王(wáng)府(fǔ)井和华(huá)大九天，而将剩余(yú)的八个席位全(quán)部(bù)更换。从最新的标(biāo)的来看，这(zhè)其中就有近期大火的芯(xīn)片新贵(guì)寒武纪。从(cóng)新进重仓标的(de)年内表现来(lái)看，其中中文在(zài)线的年内(nèi)涨幅(fú)已经超过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的年内(nèi)涨幅也是(shì)超过(guò)了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等(děng)公司(sī)，目前年内至今(jīn)仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他(tā)表示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们相信(xìn)未来科(kē)技创新(xīn)和(hé)消费升级仍将成为经(jīng)济总量(liàng)增长核心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域(yù)仍将诞生大量(liàng)投资机会(huì)，在策略上，我(wǒ)们(men)已将挖掘、发现(xiàn)和配置(zhì)基金合(hé)同主题范围内(nèi)的(de)科技创(chuàng)新和(hé)受益于国民(mín)经济持续增长的消费及原(yuán)材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年(nián)一季(jì)度同样强(qiáng)势回归。天天基金网数据显示，他目前(qián)在(zài)管(guǎn)的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来(lái)分析他的成名(míng)作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做出了一处调整，也就是用中微公(gōng)司(sī)替代了(le)四季度末的(de)兆易创新。但就是(shì)这(zhè)只新(xīn)进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅(fú)已经超过(guò)90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了机器视觉和医(yī)疗器(qì)械行业的部分个股，相应地略微(wēi)降低了(le)半导体行业的持仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍以(yǐ)计(jì)算机软件和半导体(tǐ)行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超限(xiàn)重仓(cāng)恒立液(yè)压

　　陈(chén)良栋布(bù)局消(xiāo)费(fèi)电子“半壁江山”

　　从(cóng)基(jī)金一季报来看(kàn)，这些(xiē)相对低调的(de)领(lǐng)域也开始(shǐ)越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金(jīn)的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任(rèn)职(zhí)已(yǐ)经逼(bī)近15年半的老(lǎo)将善战(zhàn)周期(qī)，目前在(zài)公司仍然(rán)管理(lǐ)6只(zhǐ)基(jī)金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报(bào)超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上一季(jì)度(dù)没有单一标的持仓比(bǐ)例(lì)超限后，这一季(jì)度头三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例(lì)上限(xiàn)，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑(lǜ)后面(miàn)重仓中的汇川技术(shù)和安徽合力，虽然去(qù)年(nián)下(xià)半(bàn)年以来重仓中就没有了三一重工，但实际(jì)上在当季的重仓行业(yè)中，机(jī)械制造是仅次于房地产(chǎn)的第(dì)二行业。

　　对于调(diào)仓(cāng)的(de)思路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度增加了工(gōng)程(chéng)机械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等行业的配置。目前(qián)组合配置偏向(xiàng)周期价值，同时保持了(le)科技、消费(fèi)板块的适度配置(zhì)。组合(hé)结(jié)构主要围绕(rào)国内经济稳增长(zhǎng)的(de)主线(xiàn)展(zhǎn)开，相关配置集中在优质房地产股、地产产业(yè)链，以(yǐ)及顺周期装备等(děng)板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓(cāng)股(gǔ)前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么(de)兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重(zhòng)装年报(bào)的十大流通股股东中(zhōng)，富(fù)国(guó)天惠新进(jìn)上榜排(pái)名第六(liù)位。

　　而长城基金的(de)明星(xīng)基金(jīn)经理(lǐ)陈(chén)良栋，其(qí)在圈内以善(shàn)战高端制造板块(kuài)闻名，目前(qián)他在公司所管理的产品数(shù)达到了6只，尤其是他(tā)参与管(guǎn)理的长城科创板两年定开业绩(jì)亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时(shí)间最长的长城新(xīn)兴产业(yè)为(wèi)例，可以看到一季(jì)度与众不同的一点是，消费电子赛道股(gǔ)票在(zài)其中占据明显的数量优势。具体说(shuō)来，虽然(rán)在基金十大重仓(cāng)中(zhōng)不见(jiàn)耳熟能(néng)详的龙头立讯精密，但大体包括华测(cè)导航、东山(shān)精密、电连技术、和(hé)而泰(tài)、科大讯飞(fēi)都能被划入到消费电子(zi)的大范畴中(zhōng)，也就(jiù)是说其(qí)占据了十大重仓中(zhōng)的(de)半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或明年(nián)，消费电子会有(yǒu)一个(gè)触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上的布(bù)局(jú)，我判(pàn)断可能对收入利(lì)润拉动更大。消费电子的复(fù)苏可能只是一个(gè)周期的(de)因素(sù)。”而种种(zhǒng)因素显示，目前(qián)该板(bǎn)块去库(kù)存可能(néng)也进入到尾声阶(jiē)段，接下来苹果新品推出(chū)或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一(yī)领(lǐng)域中(zhōng)，还有(yǒu)不可忽(hū)视的一环就是军工装备。同时作为成(chéng)长股三大主阵营“新半军”中的重要一级(jí)，军工虽然很(hěn)难有持续性的表(biǎo)现(xiàn)，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的(de)少壮派(pài)基金经理(lǐ)万(wàn)方(fāng)方，是圈内少(shǎo)数同(tóng)时管理(lǐ)两只军工主题的(de)基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万方方管(guǎn)理时间最长的(de)军工安全混合为例，实际上一(yī)季度他仅在十大(dà)重(zhòng)仓股中做出了一处调整，也(yě)就是用昊华科技替代(dài)了上一季的新雷能。从整(zhěng)体(tǐ)10只标的所属细(xì)分来(lái)看，明显中(zhōng)航系乃至航空航天(tiān)赛道占据(jù)优势。而(ér)这一(yī)思路(lù)在(zài)他管理的高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都(dōu)体现(xiàn)得颇为明显。进一步对照两只军工主(zhǔ)题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八(bā)家，惟(wéi)二的(de)区别是高端(duān)装备龙头中(zhōng)用复旦(dàn)微电(diàn)和西(xī)部(bù)超(chāo)导替代了前(qián)者中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定性(xìng)的产业(yè)趋势和(hé)高增长(zhǎng)的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维(wéi)度在高确定性的(de)航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航(háng)天导弹产业(yè)链、航(háng)空装(zhuāng)备平台型企业以及(jí)技(jì)术禀赋(fù)和壁垒(lěi)高筑的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析(xī)，不做买卖(mài)推荐。）

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