5月迎来开门红，A股成交额连(lián)续20日(rì)保(bǎo)持在(zài)1万亿以上(sh大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别àng)，市场对于人工(gōng)智能、消费、新(xīn)能源(yuán)等板块看法分歧较大，截至5月4日(rì)，已(yǐ)有(yǒu)多家券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共(gòng)计(jì)推(tuī)荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来看，机(jī)械设(shè)备行业板块(kuài)暂时是5月机构(gòu)人(rén)气最高(gāo)的板块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多只金股(gǔ)，两者一定程度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出(chū)现分化(huà)，传媒(méi)板块关(guān)注度提(tí)升最为明显(xiǎn)，计算机(jī)板块关注(zhù)度则快速下降，这也(yě)与(yǔ)4月(yuè)份行情走势(shì)相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售(shòu)的(de)关注(zhù)度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅游市场(chǎng)的(de)火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐(jiàn)的金股标(biāo)的集中(zhōng)度(dù)来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上的(de)机构共同推荐。其中三(sān)只传(chuán)媒股同时获得3家以(yǐ)上机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有(yǒu)望放(fàng)量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献其中绝(jué)大多数(shù)收益(yì)，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后(hòu)。总(zǒng)体来(lái)看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策(cè)略盈(yíng)利，收(shōu)益中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩均不(bù)如近(jìn)几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现在热(rè)门金股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得(dé)4家机构的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的(de)回撤(chè)。

　　而(ér)小商品城(chéng)、精测(cè)电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎(zěn)么走？机(jī)构(gòu)多(duō)数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对(duì)五月份的(de)投(tóu)资方向做了预判，综合多家观点，券(quàn)商们(men)对五月的(de)大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看(kàn)少动，推荐较(jiào)多的行业(yè)是电气(qì)设备(bèi)、消费(fèi)、医药(yào)、军工，对地(dì)产股的走势(shì)机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股(gǔ)期(qī)权则(zé)因(yīn)有事件驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股票市场的(de)相对弱势。这有悖于现(xiàn)大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别代(dài)投资理论(lùn)，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上(shàng)涨，其他年份(fèn)均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺(cì)激(包(bāo)括重大(dà)项目的陆续推(tuī)出和开工(gōng))不(bù)会停止(zhǐ);同时，管理层对(duì)信用风险及资产价格风险的容忍度正(zhèng)在降(jiàng)低，但在投资缺口(kǒu)重回(huí)下行通(tōng)道(dào)、通胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期(qī)格局下(xià)，只托不举(jǔ)、定点(diǎn)发力的(de)“微刺(cì)激”难以扭(niǔ)转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依(yī)然维持震荡格(gé)局，长期(qī)看二(èr)级市场估(gū)值(zhí)体(tǐ)系国(guó)际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的(de)机会(huì)，可以做一(yī)把反弹，国企改革红利释(shì)放非常值得期待(dài)。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要么增加资本(běn)，减负债会带(dài)来(lái)经济(jì)收缩压力(lì)，增资本会带来(lái)股票供给(gěi)压(yā)力(lì)，市场(chǎng)尚(shàng)未(wèi)走(zǒu)出(chū)这种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经济下行(xíng)压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者大幅(fú)改善;资金利率的回落是衰退(tuì)性的，不意味着流动性出现主(zhǔ)动式(shì)改善(shàn);风险偏好受刚性兑付打破预(yù)期影响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预期增加股(gǔ)票供给担忧。总(zǒng)体上仍维(wéi)持二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎(shèn)为上，保持低仓位(wèi);相对(duì)来说，中(zhōng)盘股(gǔ)如(rú)医药、家电、汽车、食(shí)品(pǐn)饮料等一线白(bái)马等业绩增(zēng)长确定(dìng)性高、估(gū)值不(bù)高(gāo)，可以有相对收(shōu)益。(关键词(cí)：医药、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策(cè)略(lüè)展望(wàng)5月市场环境，一些积极因(yīn)素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股业(yè)绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事(shì)件性(xìng)亮(liàng)点望提振市场情(qíng)绪。从(cóng)管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特(tè)征没变(biàn)。短期市场下(xià)跌后5月有些(xiē)积(jī)极因素出现，建议(yì)备战(zhàn)回调(diào)后(hòu)的(de)反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行(xíng)确立，并将(jiāng)继(jì)续(xù);其次，前(qián)期小批多次的微刺激下，市(shì)场对短期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难以对(duì)冲来自房(fáng)地产(chǎn)等领域带(dài)来的经济下行动能，基本(běn)面预期(qī)很有可(kě)能下修;再(zài)次，改革(gé)和结构调整依然(rán)是政策(cè)主要目(mù)标，政府不托底(dǐ)，政策不(bù)全面放(fàng)松的情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利(lì)影响。监管部(bù)门的维稳措施亦难(nán)以改变基本面弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月份市(shì)场仍将继续维持弱(ruò)势下跌(diē)格局。

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