本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基(jī)金中(zhōng)（份额分开(kāi)计算），博时北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位(wèi)列(liè)其中。目前，第2批4只北证50指数基金产(chǎn)品已有3只成立，分(fēn)别为(wèi)鹏扬(yáng)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基金、工银瑞(ruì)信北证50成份(fèn)指数基金和万家(jiā)北证50成份指数基金。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表示，流动(dòng)性(xìng)问(wèn)题是制约北交所发展(zhǎn)的首(shǒu)要(yào)因素，不过随着公募基金加速(sù)布(bù)局，增量资(zī)金不断涌入下，流动性(xìng)问(wèn)题有望持续改善；同(tóng)时(shí)，当前北交所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著(zhù)低估(gū)，正是长线资(zī)金(jīn)布局的良好机遇。

　　第二(èr)批北(běi)证50指数基金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额(é)分开(kāi)计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说(shuō)明书，该基金主要(yào)跟踪北(běi)证50成份(fèn)指数，由(yóu)于(yú)是发起式(shì)基(jī)金，认购金额满1000万元即可成立，认购(gòu)期为(wèi)5月8日(rì)至5月(yuè)19日(rì)。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证50指数基(jī)金(jīn)产品(pǐn)成功获批，工银瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博时基金四家公募(mù)基金(jīn)公司拿(ná)到批(pī)文。除博时基金外，万家基金的北证50指(zhǐ)数产品也是以发起式的(de)形(xíng)式设立。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗下(xià)产品正(zhèng)在发行外，其余3只产品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬(yáng)北(běi)证50成份指数基(jī)金(jīn)于4月25日(rì)成(chéng)立(lì)，获2225户有效认购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金于(yú)4月27日(rì)正(zhèng)式(shì)成立，获(huò)1496户有效认购，募集规(guī)模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金(jīn)于5月5日(rì)正式成立(lì)，获(huò)1717户有效认(rèn)购，募(mù)集规模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对(duì)于北(běi)证50指数的投资(zī)价值，万家(jiā)北证50成份指数基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票估值(zhí)普(pǔ)遍显(xiǎn)著低于其他(tā)上市板块(kuài)中业(yè)务相关(guān)度较(jiào)高(gāo)的(de)同(tóng)类股(gǔ)票，具有较(jiào)大估值提升空(kōng)间(jiān)。随着市场流动性的增(zēng)强和创(chuàng)新型中(zhōng)小企业的高速成(chéng)长，有望(wàng)实现业(yè)绩和估值双升，长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值显著(zhù)。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成(chéng)份指数基金相继(jì)成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产(chǎn)品年内(nèi)回报、成立(lì)以来回报悉(xī)数为负，其中年内平(píng)均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这(zhè)些(xiē)产品开始加速“回(huí)血”，月内(nèi)产品(pǐn)均获(huò)正收益(yì)，平均回(huí)报(bào)达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去(qù)年11月发布以来，该指数(shù)经历小幅下(xià)滑后，今年一季度上涨1.76％。二季(jì)度(dù)以(yǐ)来虽有震荡下跌，但5月以(yǐ)来又开(kāi)始持(chí)续(xù)上(shàng)涨，且市(shì)场(chǎng)表现居前。截至(zhì)5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心指数表现，除红(hóng)利指数月(yuè)内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数、沪(hù)深300、上(shàng)证(zhèng)50等在内的30只核心指数月内(nèi)均下跌。

　　“北(běi)证50指(zhǐ)数推出后(hòu)，多个指数基(jī)金相继成立，这使得(dé)北交所(suǒ)整体流动(dòng)性有(yǒu)所改善。从中观维度来看，北交所很多优质企业(yè)的估值仍然偏低，预计(jì)随着流动性逐步改善，以(yǐ)及公司业绩持续(xù)释放(fàng)，北(běi)交所板块整(zhěng)体走(zǒu)势有望持续向好。”北京一大(dà)型公募基(jī)金人士(shì)表示。

　　北交所官网(wǎng)显示(shì)，截至(zhì)5月12日(rì)，北交所上市公(gōng)司193家，总股本(běn)258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿(yì)元(yuán)。从北交(jiāo)所上(shàng)市公司(sī)业绩表现来看，2021年北(běi)交(jiāo)所上市公(gōng)司盈利面达99％，净利(lì)润总额增(zēng)长23.8％，超四成(chéng)的公司净利润达5000万元以上；2022年(nián)北交(jiāo)所上(shàng)市公司全年共实现净利润138.11亿元，平(píng)均(jūn)实现(xiàn)净利润7230.81万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)增长12.17％，盈(yíng)利(lì)面达92.15％，其中44家公(gōng)司(sī)增幅超过30％，22家(jiā)公司净利润超过(guò)1亿(yì)元(yuán)，42家(jiā)公司连续三年实现利润正(zhèng)增(zēng)长(zhǎng)。北交所上市公司业绩正持(chí)续释放。

　　此外，10只北交所主题(tí)权益(yì)基(jī)金年(nián)内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大(dà)成北(běi)交所(suǒ)两年定开(kāi)年内收益为负外，其余9只北交所主题权益基金年内均斩获正(zhèng)收益。其中，华(huá)夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选两年(nián)定开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧选两(liǎng)年(nián)定开、嘉实北(běi)交所精选两年定开分(fēn)别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局良机(jī)

　　对于北(běi)交所投资(zī)价(jià)值，多位业(yè)内人士认为，当前(qián)北(běi)交所优质(zhì)公(gōng)司被显著低估，不过正是(shì)长线资(zī)金布局的良(liáng)好(hǎo)机(jī)遇。

　　万家北(běi)交(jiāo)所慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇直言，北交(jiāo)所市场上，制约其发展(zhǎn)的依(yī)然是市(shì)场本身较(jiào)差的(de)流动性(xìng)问题，市(shì)场制(zhì)度性差异导(dǎo)致其与(yǔ)沪深市场相比，可比公司估值表现差(chà)异较(jiào)大。除了继续降低投资者门槛(kǎn)、扩大优质上市企业(yè)数(shù)量外，后续(xù)北交所(suǒ)市(shì)场(chǎng)有必要(yào)完善转(zhuǎn)板制度(dù)，畅通转板通(tōng)道，从而(ér)活跃(yuè)市场交易，通过沪深市场的引领，提升(shēng)流动(dòng)性，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从(cóng)另外一个角(jiǎo)度上讲，目前的北交所优质公(gōng)司被显著低(dī)估，也是长线资金布(bù)局(jú)的(de)良好(hǎo)机遇。

　　华夏北(běi)交所创新中小企(qǐ)业精选两(liǎng)年定开基(jī)金(jīn)经理顾(gù)鑫峰(fēng)表示，站在当前(qián)的位置，对于北交所的后续表现充满信心，信心来源于四个方(fāng)面。

　　一是北交所公司目前估值(zhí)已(yǐ)经(jīng)非常便宜，他们测算(suàn)前(qián)几大重仓股的平均估值在20倍以内，切换(huàn)到2023年(nián)估值在15倍以(yǐ)内，这个估(gū)值水平对于具备(bèi)专精特新特性(xìng)的中(zhōng)小成长(zhǎng)型企业而言是非常具(jù)有吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来(lái)看，他(tā)们发现很(hěn)多(duō)北(běi)交(jiāo)所公司今年(nián)以(yǐ)来依然延续(xù)了较快的增长速度，发展整体是符合(hé)预期(qī)的，业绩的持续增长进(jìn)一步消化(huà)过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句了(le)估值。

　　三是(shì)从政策来(lái)看，去(qù)年过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句四季度以来北交所(suǒ)出了(le)不少(shǎo)政策(cè)利好，包括发(fā)布《北京证券交易所股票做市交易业务(wù)细则》和(hé)《北(běi)京证券(quàn)交易所股票(piào)做市交易业务指(zhǐ)引》，下调部(bù)分交易(yì)费率，北交所(suǒ)股票(piào)将(jiāng)纳入中证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份正式上(shàng)线等政策的密集发布，可以说对这个市(shì)场是(shì)加(jiā)大了呵护(hù)的力(lì)度，政策的暖风对整(zhěng)个(gè)市场构成中长期利(lì)好。

　　四(sì)是北交所目前(qián)新挂牌的公司(sī)较多(duō)，其中(zhōng)不乏优质的(de)个(gè)股，供给上来了，给他们(men)增加了筛选(xuǎn)的(de)范围(wéi)，尽管短期(qī)可(kě)能由于供给增加(jiā)对整个(gè)市场的流动性造成一定的扰动，但增(zēng)加(jiā)优质供给是市场长期发展的基石，这使得他们选择优(yōu)质中小专精(jīng)特新企(qǐ)业的难度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所(suǒ)精选两(liǎng)年定开基金经理张靖表示，北交所作为(wèi)新兴(xīng)的股票交易市场，目前仍(réng)处于初创(chuàng)期，上市股票数量还不够多，市场关注度(dù)还不高，整(zhěng)体估值水(shuǐ)平相较于沪(hù)深交易所(suǒ)明显低估。随着宏(hóng)观经(jīng)济触底回升，和北交所快速发展，投资机会应会越来越多。

　　开源证(zhèng)券研(yán)报(bào)表示(shì)，“中特估”下，北(běi)交所(suǒ)作为A股“中特估”组成(chéng)部分之(zhī)一，或(huò)有望随着北交(jiāo)所(suǒ)改(gǎi)革的不断推(tuī)进(jìn)和投资者关注度提升(shēng)逐(zhú)渐(jiàn)得到估值体系修复。从2023年一季度的公募基金(jīn)持仓变化(huà)来看(kàn)，这一趋(qū)势已经初露(lù)端倪，部分(fēn)专精特新次新(xīn)股(gǔ)及北(běi)证50中(zhōng)高(gāo)权(quán)重、低估(gū)值(zhí)公(gōng)司获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低估标的，未来随着北交所改革的不断推进和投资者关注(zhù)度提升(shēng)，北交所(suǒ)流动性随之(zhī)改善，这些大市值、高权重、低估值(zhí)的公司获得重(zhòng)估可(kě)能性(xìng)较大。

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