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小黄人名字分别叫什么沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中(zhōng)特估”投资(zī)范式之(zhī)一：低(dī)估值(zhí)、高分(fēn)红

　　低(dī)估值(zhí)、高分(fēn)红，是包括能源小黄人名字分别叫什么(yuán)链(liàn)、“一带一路”和运营(yíng)商在内的“中特估”方向最鲜(xiān)明(míng)的共同特征：1）截至2022年(nián)底，能源链(liàn)、“一(yī)带一路”和运(yùn)营商(shāng)PB估值分别(bié)处于(yú)2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初(chū)以来的大幅上涨后(hòu)，当(dāng)前这(zhè)些(xiē)板块(kuài)估值仍处于(yú)历史平均水平(píng)附近。2）与(yǔ)此同时，能源链、“一带(dài)一(yī)路”和运营(yíng)商股息率显著高于市场整(zhěng)体，较高的分(fēn)红(hóng)也(yě)成(chéng)为其进可攻、退可(kě)守的(de)重要支撑。

　　二、“中(zhōng)特估(gū)”投(tóu)资范式之(zhī)二：政策的持(chí)续支撑和催化

　　政策持(chí)续(xù)支撑和催化，成为(wèi)“中特估(gū)”中“一带(dài)一路”和(hé)运营(yíng)商(shāng)板块修复的重要驱动。

　　1）“一(yī)带一(yī)路”：在(zài)“一带一路(lù)”十周年(nián)之际(jì)，从沙伊和解、中(zhōng)俄(é)深化合作联合声明、中巴联合声明等，以及(jí)后续(xù)5月(yuè)召开在(zài)即的第三(sān)届“一带一路”国际合(hé)作高峰论坛，“一带一路(lù)”相关利好不断，板块行情得到催化。

　　2）运(yùn)营商：去年10月以(yǐ)来，数字经济上升为国家战略(lüè)，相(xiāng)关政策密集(jí)出(chū)台。今年(nián)国务(wù)院(yuàn)改组又新(xīn)设国家数(shù)据(jù)局。运营商(shāng)作为“数字(zì)经(jīng)济”的(de)基础(chǔ)设施(shī)，持续得到催化。

　　三、“中(zhōng)特(tè)估”投(tóu)资(zī)范式之三：景气修复预(yù)期

　　2023年中国复苏(sū)+人民币升值的全年宏观(guān)主线驱动盈(yíng)利(lì)能力修(xiū)复，带动能(néng)源(yuán)链整体性上涨。1）能源产业(yè)链(liàn)作(zuò)为原(yuán)材料高度依赖海外供(gōng)应、同时下游需求(qiú)基本集(jí)中在国(guó)内市场的方向之一，将(jiāng)充分受益于(yú)人民币升值的宏观趋势。2）中国经济小黄人名字分别叫什么复苏，下游领域需求预(yù)期回暖，能源产业链(liàn)尤(yóu)其是(shì)行业龙头(tóu)盈利已在(zài)修复(fù)。

　　四、沿着(zhe)三(sān)条投资范式(shì)，“中特估”重点关(guān)注(zhù)哪些方(fāng)向(xiàng)？

　　除(chú)了(le)能源链、“一(yī)带一路(lù)”和运营商等之外，当前我(wǒ)们建议关注机械(xiè)（造(zào)船）、交运(yùn)（公路、铁路、港口）、大型(xíng)银行等细分方向。

　　1）机械（造(zào)船(chuán)）：船舶制造业作(zuò)为(wèi)国(guó)家重(zhòng)点支持的战略性(xìng)产业(yè)之一(yī)，近年来经历(lì)了行业调整和产能(néng)过剩(shèng)的困境，但近期板块景气(qì)已在改善：一方面，随(suí)着全(quán)球(qiú)航运市场需求正在增(zēng)长(zhǎng)，带(dài)来包括化学品船与成(chéng)品(pǐn)油轮船(chuán)的订单(dān)大幅提升。另一方(fāng)面，国企改革推动(dòng)造船(chuán)企业重组整合和产能(néng)优化之下，国(guó)内船舶制造业已在逐步(bù)实现结构调整和产能(néng)优化。

　　2）交运(yùn)（公(gōng)路(lù)、铁路、港口(kǒu)）：五(wǔ)一期(qī)间各项(xiàng)数据恢复(fù)良好。业(yè)绩(jì)确(què)定性(xìng)强，承诺高分红(hóng)，类债属性小黄人名字分别叫什么突(tū)出。经济(jì)增速下(xià)行(xíng)，高(gāo)速公路、铁(tiě)路、港口(kǒu)资产(chǎn)稳健性(xìng)凸显，业绩成长及确(què)定性较高。同时近(jìn)几(jǐ)年，高(gāo)速公路(lù)及铁(tiě)路(lù)板块上市(shì)公司更加(jiā)注重投资人回报，多家公(gōng)司发布股东回报计划，大幅提高分红(hóng)比例(lì)以及承诺未来几年(nián)高分(fēn)红水平，给投资(zī)人带来确定性的高股息(xī)回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融资需求(qiú)回(huí)暖，基(jī)本面有支撑，板(bǎn)块(kuài)估值(zhí)也具(jù)备修(xiū)复空间(jiān)。2023年以(yǐ)来，信贷需(xū)求连续三个月超预(yù)期回暖，在(zài)稳增长和扩投资的政策基调下，后续信贷、社融仍有望(wàng)平稳增长(zhǎng)。此外，作为(wèi)业绩稳定且高分红(hóng)的(de)板(bǎn)块(kuài)，当前银行PB估值处于(yú)2016年以来11.6％的较低位(wèi)置，修(xiū)复空间较大。