金融界5月(yuè)12日(rì)消息 国内(nèi)期(qī)货市场收盘，商(shāng)品期货多数(shù)下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯(xī)、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵金(jīn)属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势(shì)，价(jià)格(gé)深跌5％以(yǐ)上(shàng)。根据昨夜公布(bù)的数据，美国(guó)4月生产者价格指数PPI同比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生(shēng)产(chǎn)物资通胀压力进一步趋缓(huǎn)。结(jié)合此前发布的美国4月CPI数(shù)据，6月美联储大概(gài)率(lǜ)暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方(fāng)面，此前(qián)加(jiā)息结束(shù)乃(nǎi)至降息已然(rán)成为一种共识，因此本周在美(měi)联(lián)储越来越多(duō)官员为鹰派站台的情况下，预计从加息结(jié)束到降息(xī)周(zhōu)期(qī)开启，仍(réng)有近一个(gè)季度的时间，在此期间将面临经济(jì)和政策的不确定性，贵金属(shǔ)部分回吐前期超(chāo)涨(zhǎng)的幅度。另(lìng)一(yī)方面，上周初请失业金人数升至2021年以来的最(zuì)高水平，劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)正在降温。同时(shí)国内社(shè)融超预期下(xià)滑，白(bái)银(yín)因工业(yè)属性偏强大幅(fú)下跌(diē)，在(zài)情绪修(xiū)复之前难(nán)言企稳，后续还需关注海外(wài)衰退预期的发酵(jiào)情况。

　　方正中期期货：经(jīng)济(jì)衰退预(yù)期与有色金属走势拖累(lèi) 白银如期大幅调(diào)整(zhěng)

　　前期强调(diào)从宏观经济衰退(tuì)预(yù)期角度出发，有色(sè)金(jīn)属将会走(zǒu)弱，白银(yín)连续上涨(zhǎng)后会面临(lín)调整行情，当(dāng)前(qián)逐步(bù)兑现(xiàn)；宏观经济衰退(tuì)预期将(jiāng)会继续影响有色金属(shǔ)与贵(guì)金属行情。

　　尽管美(měi)国(guó)经济(jì)数据疲软增加美联储政策转向宽松(sōng)预期以及(jí)经济风险依然利好贵(guì)金属，但(dàn)是美(měi)元指数大幅上升使(shǐ)刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗得(dé)贵金属(shǔ)承压回落(luò)，而铜铝等有(yǒu刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗)色金属大幅下行，拖累(lèi)工业属性(xìng)较强的白银走(zǒu)势(shì)，白银表现(xiàn)弱于黄金(jīn)。

　　经(jīng)济衰退预(yù)期与有色金属(shǔ)大幅回落等因素综合影响下，白银(yín)高位回(huí)落，下(xià)方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌(diē)破(pò)该位置将(jiāng)会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前偏弱行情仍(réng)未走完，建议继续等白(bái)银行情(qíng)企稳(wěn)再低位做多。美欧银(yín)行业危机引发避险需求，美联储政策收紧(jǐn)预期迅速(sù)转向，美元美债走势偏弱，贵金属持(chí)续走强，当前继续关(guān)注调整行情；后续政策宽(kuān)松转向、经(jīng)济(jì)下行风险、银行业风险与债(zhài)务上限风险、央行购金持续等宏(hóng)观因(yīn)素下，黄金将会(huì)不断(duàn)刷新(xīn)历史新高(gāo)，贵金属逢低(dī)做多配置依然(rán)是核(hé)心建议。

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