大家周末好，先来(lái)看下(xià)重要消息(xī)。

　　塞(sāi)尔维(wéi)亚(yà)总(zǒng)统下令军队进入(rù)最(zuì)高战备状态，紧急向与科索沃行政线方(fāng)向移动

　　据(jù)塞尔维亚(yà)南通社26日消息，塞尔维亚总统武契奇当(dāng)天下(xià)令，将塞尔维(wéi)亚(yà)军队(duì)的战备(bèi)状态提升(shēng)到最(zuì)高等级，并(bìng)紧急向与科索沃行政线方向移动。

　　报道称，武契奇(qí)提(tí)升塞(sāi)尔维(wéi)亚军队战备状态与科索沃(wò)局(jú)势骤(zhòu)然紧张有关。

　　当(dāng)天科索沃北部兹韦钱塞族区塞族民众与(yǔ)科索沃(wò)阿族(zú)警察发生冲(chōng)突(tū)，阿族警察(chá)在(zài)冲突中使用了催泪(lèi)弹和震爆(bào)弹，并闯入(rù)了兹韦(wéi)钱区行(xíng)政大楼。目前(qián)兹(zī)韦钱区已经被科索沃特警封锁。

　　科(kē)索沃是塞尔维亚的(de)自(zì)治(zhì)省，1999年科索沃(wò)战争结束后由联合国(guó)托(tuō)管。2008年，科索沃(wò)单方面宣(xuān)布(bù)独立(lì)，塞(sāi)尔维亚始终坚持对科索沃拥(yōng)有主权。

　　通胀超(chāo)预期(qī)上行！这一数据创年内新高(gāo)，美(měi)联储年(nián)内(nèi)不降(jiàng)息？

　　5月(yuè)26日，美国商务部最新(xīn)数据(jù)显示，美国4月PCE物价指佛教肉莲是什么数同比上涨4.4％，高于预期值4.3％，高(gāo)于前值(zhí)4.2％；环比(bǐ)增长0.4％，超出预期值和前值0.3％、0.1％。

　　美联储最爱通(tōng)胀指标(biāo)——剔(tī)除食(shí)物(wù)和能源(yuán)后的核心PCE物(wù)价指数(shù)同(tóng)比增长4.7％，超出预期4.6％，前值为4.6％；环比上涨(zhǎng)0.4％，同样(yàng)高出前值和(hé)预(yù)期值0.3％，增速创2023年(nián)1月(yuè)以(yǐ)来新高(gāo)。

　　与此同时(shí)，追踪与当(dāng)前经济周期(qī)相关(guān)的通胀压力的(de)周期(qī)性(xìng)核心PCE仍然非(fēi)常高，处于1985年以来(lái)的最(zuì)高(gāo)记录。

　　美联储政策(cè)利率期(qī)货合约(yuē)交(jiāo)易商(shāng)周五(wǔ)加大了对(duì)美联储将继续(xù)加(jiā)息的(de)押注，数(shù)据公布后(hòu)，这些合(hé)约的隐含收益(yì)率上升(shēng)，定价美联储在6月(yuè)会议(yì)上将基准利率目标区间（目前(qián)为(wèi)5％—5.25％）上调0.25个百(bǎi)分点(diǎn)的可能性约为60％。

　　据华(huá)尔(ěr)街(jiē)日报报道，交易员们一直(zhí)坚信，美(měi)联储今(jīn)年(nián)将多次降息。但(dàn)他们最终(zhōng)承认(rèn)，基于对期货的(de)押注，今(jīn)年(nián)降息的可(kě)能(néng)性不大(dà)。现在，他们预(yù)计在2024年(nián)之(zhī)前不会降息，而且2024年的降息幅(fú)度低于(yú)此前的预期。强劲的经济增长、通胀数(shù)据(jù)、劳(láo)动力市场(chǎng)以及债务上(shàng)限(xiàn)担(dān)忧的缓解降低了(le)今年降(jiàng)息的(de)可能性。交易(yì)员(yuán)们现在认为，6月份的会议可能会考虑(lǜ)加息25个基(jī)点(diǎn)。市场(chǎng)预计联邦基金利率将在(zài)2024年底(dǐ)降(jiàng)至3.5％，就在一(yī)个(gè)月前，衍生品市场预计基准利(lì)率届时将降至3％。

　　短期内(nèi)煤(méi)化工品种暂难走出弱周(zhōu)期

　　近期(qī)化工板块整(zhěng)体走势偏(piān)弱，油化工与煤化工板块略显分化。期货日报(bào)记者观察到，煤化工(gōng)品种无(wú)论是下跌幅度(dù)，还(hái)是下行斜率(lǜ)，均大于(yú)油化(huà)工(gōng)品种。以PTA等原料成本端(duān)为原油的(de)品种(zhǒng)，在原油下(xià)跌幅度不大的情况下(xià)，跌(diē)幅较小；而(ér)以尿素、甲醇原料成本端为煤炭的品种，跌(diē)幅较(jiào)大(dà)。

　　对此，国投安信(xìn)期货能(néng)源(yuán)首席分析师高明(míng)宇(yǔ)解(jiě)释说(shuō)，终(zhōng)端产品这(zhè)一分(fēn)化的根源(yuán)还是原料端(duān)表现的差异。“俄乌冲突的战(zhàn)争风险溢价(jià)将能源危(wēi)机在期货市(shì)场(chǎng)的影射推(tuī)向顶峰(fēng)，2022年下半年起市场进入衰(shuāi)退交易主题，且目(mù)前工业品整体仍处于衰退(tuì)交易(yì)的中后场(chǎng)。”她(tā)称(chēng)。

　　“从能源板块内部(bù)来看(kàn)，前期原油价格的下行已触碰到(dào)中东(dōng)主(zhǔ)要产(chǎn)油国的财(cái)政盈亏平衡成本、页岩油生(shēng)产商边际产油(yóu)成本、美国收储目标价位(wèi)，在美国页岩油(yóu)非常规能源产量增速持续不达预(yù)期(qī)的情况(kuàng)下，以沙(shā)特和俄罗斯主(zhǔ)导(dǎo)的OPEC+主(zhǔ)动(dòng)减产再度推动(dòng)原油供给(gěi)约(yuē)束的兑现(xiàn)，在(zài)能源品的下行趋势中原油的成本支撑、供应减(jiǎn)量率先发生(shēng)，价(jià)格也率先呈现震荡筑底的(de)迹象。”高明宇如是说。

　　而对于煤炭而言，年初以来(lái)港口Q5500动力煤均价1092元/吨，仍远高于国内三西主产区动(dòng)力煤的(de)边际(jì)到港成本(běn)900元(yuán)/吨左(zuǒ)右，在煤炭全行业利润丰(fēng)厚的情(qíng)况(kuàng)下供应有增无减，宽(kuān)松的供需面(miàn)持续带动(dòng)产业链各(gè)环节累库(k佛教肉莲是什么ù)，价(jià)格下跌趋(qū)势明(míng)确，亦对近期煤化工品种构成较(jiào)大压制。

　　“今(jīn)年(nián)年初以来，煤(méi)炭价格整体(tǐ)便处于震(zhèn)荡下(xià)行的趋势中，原料煤炭成本端的(de)支(zhī)撑弱(ruò)化，使煤(méi)化工(gōng)品(pǐn)种的估值(zhí)中枢不断下(xià)移。”中信建投期货分析师刘(liú)书(shū)源表示，相(xiāng)较于(yú)煤炭，原油整体为区间弱势震荡的(de)走势(shì)，并未出现较大的单边走弱趋势(shì)。

　　“就煤(méi)化(huà)工市场而言，本周持续走弱未见反转迹(jì)象。”方(fāng)正中期期货研究(jiū)院上海分(fēn)院负(fù)责(zé)人夏聪聪解释说，煤化工市场缺乏利(lì)好驱动，消息面无利(lì)好刺激(jī)，导(dǎo)致行情持续低迷。国内煤(méi)炭市场供(gōng)应(yīng)存在保障(zhàng)，在进口煤增加的情(qíng)况下(xià)，市场可流通货源充(chōng)裕，今年受到天气因素(sù)的影响，水电出(chū)力(lì)预计逐步好转，电煤需求存在增加，但增速或放(fàng)缓。

　　在她看来，煤炭(tàn)市场价格仍存在(zài)下调可能，成本端难以提(tí)供(gōng)有力支撑。加之煤化工整体需佛教肉莲是什么求端不佳，高温雨季部分(fēn)区域需(xū)求受到影响(xiǎng)。需求处于季节性(xìng)淡季，下游用煤企业库存(cún)水平偏(piān)高，价格(gé)承压下行，煤(méi)化工受到成本端的拖(tuō)累。

　　事实(shí)上，煤化工近期的持续走(zǒu)弱也(yě)与宏观需(xū)求弱势以(yǐ)及(jí)自身(shēn)品(pǐn)种的产能投(tóu)放周(zhōu)期(qī)有关。

　　“根(gēn)据(jù)前期(qī)调研(yán)，部分甲醇和尿素(sù)的终端(duān)工厂，在经历疫情几年(nián)之(zhī)后，并(bìng)未重启(qǐ)，所(suǒ)以终端产品的需求(qiú)并没有因疫(yì)情解封后，出现显著恢复。叠加近期港口和坑口煤价加速下跌，导致煤化工品(pǐn)种的估值中(zhōng)枢不(bù)断下移，难见反转(zhuǎn)。”刘书源称。

　　记者了解到，随着煤(méi)炭的大幅走(zǒu)弱，目前甲醇企业(yè)亏损较之前有(yǒu)所放大。“煤(méi)化工(gōng)产业链(liàn)上下游均弱化，尽管成本(běn)端松动，但煤化(huà)工品种(zhǒng)自(zì)身表现同样低迷(mí)，面(miàn)临较大的(de)亏损压力。”夏聪聪表示，近(jìn)期，甲(jiǎ)醇(chún)期(qī)货价格创2020年10月(yuè)份以来新低，现货价(jià)格同步走低，内蒙地区报价跌(diē)破(pò)2000元(yuán)/吨，价(jià)格(gé)下跌幅(fú)度大于原料端，利润修复过程(chéng)中止。“今年以来(lái)，从(cóng)甲醇(chún)成本理(lǐ)论核算来看，行业整体处(chù)于(yú)不景气阶段(duàn)。”她称。

　　对此，刘书源也表示，由于甲醇现货价格不断创下新(xīn)低，部分地区现货价格回到历史低位，上游甲(jiǎ)醇生(shēng)产企业整(zhěng)体利润并没有随着煤价回落、采购成(chéng)本下降(jiàng)而明显转好。“尤其是单(dān)一的煤制甲醇企业(yè)，理论亏损幅度较大，且部分(fēn)内地企业(yè)有传出因(yīn)甲醇价格太低，出现停(tíng)车或者降负的消息(xī)，后(hòu)续(xù)值(zhí)得(dé)持(chí)续关注(zhù)这一(yī)问题(tí)。”刘书源如是说。

　　受访人士普遍(biàn)认为，短期(qī)，煤化工品种暂难走出弱周(zhōu)期(qī)的(de)迹象(xiàng)。“经历(lì)过(guò)前几年的持续投产，国内甲醇和尿素的产能不(bù)断(duàn)扩张，当前下游(yóu)的需(xū)求难以(yǐ)匹配新(xīn)增的产能，未(wèi)来其价格可能在1—2年都维持较低水平，从而(ér)开启(qǐ)倒逼上游降负或(huò)者去(qù)产能(néng)的阶段(duàn)，后(hòu)续大概率是一个(gè)产能(néng)的(de)上下游再平衡周期。”刘书源称。

　　在夏聪(cōng)聪看来，煤化(huà)工能(néng)否走出偏弱周期主要取决于需求的恢复情况，下(xià)半年部分品种面临较大投产压(yā)力，进口体(tǐ)量大的(de)品种将受(shòu)到低价进口货源的冲击(jī)，中(zhōng)长期看，煤化工(gōng)行情难有起(qǐ)色，即使存在上涨，也表现为(wèi)长期下(xià)跌后的(de)反弹(dàn)，而不(bù)是行情的(de)反(fǎn)转。

　　油制强于(yú)煤制(zhì)的可能(néng)性(xìng)依然较(jiào)大

　　采访(fǎng)中(zhōng)记者了解(jiě)到，近(jìn)期能源化工（尤其(qí)是油(yóu)化(huà)工）板(bǎn)块(kuài)较为强势主要还是基(jī)于(yú)原(yuán)料端的驱动。

　　据光大期货(huò)分析师杜冰(bīng)沁(qìn)介绍，本周原油整体呈(chéng)现(xiàn)先(xiān)抑后扬的(de)走势，受到供需基本面收紧的前景提振油价上涨，带动油化工板块表现(xiàn)较(jiào)为坚(jiān)挺。

　　“在本轮大宗商品多数(shù)下(xià)跌的行情中，原油尽管受到美国债务上限谈判陷(xiàn)入僵(jiāng)局带来的宏(hóng)观情绪扰动，但(dàn)是沙特能源部(bù)长发言力挺油价和G7在其年度领导人会议上(shàng)承诺将加(jiā)大力度(dù)打击(jī)俄(é)罗斯逃避其石(shí)油(yóu)和燃料出口价(jià)格上限的行(xíng)为都对于(yú)油(yóu)价(jià)起到提振(zhèn)作用。”杜冰沁表示(shì)，从基本面来看，下半(bàn)年全球(qiú)原(yuán)油供(gōng)需(xū)将进(jìn)一步收(shōu)紧(jǐn)。IEA最新月(yuè)报预计今(jīn)年全球(qiú)需求同比增加220万桶/日，主要来(lái)自于(yú)中国需(xū)求复苏的持续(xù)；同(tóng)时美国宣布将在8月收储300万桶(tǒng)，叠加美国即将进入夏(xià)季(jì)汽(qì)油消费(fèi)旺季(jì)。“原油维持强势从成本(běn)端带动油(yóu)化工整体(tǐ)强于煤(méi)化工。”她(tā)称(chēng)。

　　目前(qián)来看，油化工较煤化工较强的关键原(yuán)因还是在于原(yuán)料端。在杜冰(bīng)沁看来，本周EIA和API商业原油库存超预期大幅下(xià)降，主要源自原(yuán)油进口的大幅下降(jiàng)和随着出行旺(wàng)季来临显著增长的(de)需(xū)求；包括汽油和精炼(liàn)油在内的成(chéng)品(pǐn)油库存均出现不同程度(dù)的下(xià)降，同时汽、柴油表需也(yě)环比增加(jiā)50万桶/日(rì)左右。

　　“尽管短期俄罗斯(sī)减产不及预期，但沙特能源部长发言(yán)力挺油价，市场(chǎng)计(jì)价OPEC+可能在6月4日的会议上考虑进一步减产，叠加美国的收储均将(jiāng)收紧下半年全球原油平衡(héng)表(biǎo)。但在美国债务上限(xiàn)谈判(pàn)达成一致前，宏观(guān)层面的不确(què)定性仍然会影响市场情绪。”杜冰沁认为，短(duǎn)期市(shì)场需关注(zhù)美国债务上限谈判结果和6月4日OPEC+会议决(jué)议。

　　对此，申万期货能化(huà)高级分析师陆甲明认为，6月(yuè)份OPEC+的月度会议将近。考虑目前油价(jià)被(bèi)市场(chǎng)接受度提(tí)升，预计6月(yuè)化(huà)工品市场对(duì)标的原油成本(běn)将(jiāng)基(jī)本维持5月平均价格(gé)水平。因此，预计6月OPEC+会议可能不会有动(dòng)作。“考虑(lǜ)目前(qián)油(yóu)价(jià)被市(shì)场接受度提升(shēng)。预计6月(yuè)化(huà)工品市(shì)场(chǎng)对标的(de)原油(yóu)成本将(jiāng)基本维持5月平均价格(gé)水(shuǐ)平。”陆(lù)甲明说。

　　实际上，5月(yuè)份至今，国内石脑油制的聚乙(yǐ)烯(xī)生产毛利(lì)，已(yǐ)经从(cóng)500多(duō)元/吨，逐步跌落(luò)至(zhì)-500多元/吨(dūn)。虽然油价也有(yǒu)下(xià)跌(diē)，但由于聚乙烯(xī)自(zì)身现货价格表现(xiàn)更弱(ruò)，因而以原油折算(suàn)成本的加工利润反(fǎn)而出现了下(xià)降。

　　“展望后市，原油供应端的利(lì)好已进入兑现期。”高明宇认为，OPEC及(jí)俄罗斯的(de)减产(chǎn)已在原油(yóu)及(jí)成品油发运船期中有所体现。“加拿大野火蔓延造成的(de)31.9万桶/天(tiān)减(jiǎn)产(chǎn)及3月(yuè)末起(qǐ)暂(zàn)停(tíng)的(de)伊(yī)拉克45万桶/天北(běi)向原(yuán)油出口仍未恢复，亦对本无弹性的原(yuán)油供应(yīng)构成(chéng)扰动。且近期沙特(tè)能源(yuán)部长(zhǎng)再次对(duì)原油市场做空者发出警告，面对欧(ōu)美(měi)银行业危机和美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)谈判带来(lái)的需求端(duān)不确定(dìng)性(xìng)，不排除OPEC+在(zài)6月4日会议再次减产的小概率事件发生(shēng)，二季(jì)度起的基准(zhǔn)去(qù)库预(yù)期仍将为原油带来(lái)相对支撑。”她称。

　　“下个阶(jiē)段，化(huà)工品表(biǎo)现(xiàn)中，油制(zhì)强于煤制的可(kě)能性依(yī)然(rán)较大。”陆甲明(míng)表示(shì)，原料价格表现(xiàn)上，目前国内煤炭供给(gěi)相(xiāng)对充(chōng)裕，因此煤(méi)炭(tàn)价格下(xià)行的趋势依然存在。原油(yóu)方面，夏(xià)季是成品(pǐn)油(yóu)消费高(gāo)峰(fēng)，因此(cǐ)油价(jià)往往容易获(huò)得支撑。因(yīn)此，成本端(duān)强弱反差或依然存在(zài)。

　　同样(yàng)，在(zài)高(gāo)明(míng)宇看来，在国内动(dòng)力(lì)煤(méi)市场中下(xià)游库存有效去(qù)化，或低价格刺激内产、进口兑现减(jiǎn)量(liàng)预期之前，油化工结构性强于煤化工的行情仍然有(yǒu)望延续。

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 佛教肉莲是什么