分(fēn)析人士(shì)称(chēng)，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，预(yù)计全市(shì)场货(huò)币(bì)市场基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂(zàn)行规定》）正(zhèng)式实施，从风(fēng)险管理、人(rén)员及系统(tǒng)配置、投(tóu)资比例、交(jiāo)易行(xíng)为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场基金(jīn)的(de)基(jī)金管(guǎn)理人提出了更(gèng)为严格(gé)审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金(jīn)的(de)风(fēng)险管(guǎn)理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分追求(qiú)高(gāo)收(shōu)益的投资(zī)者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外(wài)，预计(jì)全(quán)市(shì)场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布(bù)局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市场基(jī)金是指(zhǐ)因基金(jīn)资产规模较大或者投资者人(rén)数(shù)较(jiào)多、与其他金融机构或者金融产品(pǐn)关联性较强，如发(fā)生重大(dà)风险，可能对资本市场和金融体系产生重大不利(lì)影响(xiǎng)的(de)货币市(shì)场基(jī)金。

　　哪些基(jī)金(jīn)会被纳(nà)入评估范围(wéi)？

　　根据(jù)《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》，货币市场基金满足下列任(rèn)一条(tiáo)件的，基(jī)金管理人(rén)应当在10个工作日(rì)内主动(dòng)向中国证监会报告(gào)：基金资(zī)产净值连续(xù)20个交易日(rì)超过2000亿元；基(jī)金份额持有人数量连续20个交易日超(chāo)过(guò)5000万个(gè)；中国证监会认定的符合重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场基金特征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度(dù)末，市场上共有(yǒu)天弘余(yú)额宝货(huò)币、易(yì)方达易(yì)理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份(fèn)额持(chí)有人户数来看(kàn)，截至(zhì)2022年末，天弘余额(é)宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投资者数量(liàng)大于5000万个的货币市场基金，监(jiān)管要(yào)求更加严格，基(jī)金管理人需要增强抗风险能力，并明(míng)确风险防控与处置机制。这将促使基金公司更加注(zhù)重风险管理和产品合规性，提(tí)高(gāo)产品的透明度和(hé)稳定性(xìng)，从(cóng)而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是(shì)为(w自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别èi)了提升资管机构的风险管理能力，实(shí)现(xiàn)风险分散化，防止风险过度集中(zhōng)、对金融安全产生不利影(yǐng)响。在提升风控水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益(yì)率(lǜ)回落至与其(qí)风(fēng)险(xiǎn)相匹(pǐ)配(pèi)的合理水平(píng)。随着资(zī)管新规的逐步落(luò)地，回归本源的主动(dòng)类资管产(chǎn)品迎来发(fā)展良机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要(yào)求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币市(shì)场(chǎng)基金的附加监管要求，指出基金管理人应(yīng)当(dāng)遵(zūn)循(xún)长期(qī)稳(wěn自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别)健的(de)经营(yíng)和(hé)投资理念，确保自身投(tóu)资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能力水平与重要货币市场基金管理规模相匹配，不(bù)得(dé)盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金的基(jī)金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理(lǐ)人员、基(jī)金经理(lǐ)等(děng)相关人员的考核评价、薪酬激(jī)励等不得直(zhí)接或者间(jiān)接与重要货币市(shì)场基金的(de)规模(mó)相挂钩。

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场基金的投资运作指标(biāo)方面(miàn)，也需(xū)要满足多项(xiàng)要求。例(lì)如(rú)，持有一家(jiā)公司发行的证券市值(zhí)不(自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别bù)得(dé)超过基金资产净值的(de)5％；投资(zī)于具有基金托管人资格的同(tóng)一商(shāng)业银(yín)行发(fā)行(xíng)的金融工具占基金资(zī)产净值的比例不(bù)得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规(guī)模合计不得超过基金资(zī)产净值(zhí)的 5％；投资组合的平均(jūn)剩(shèng)余期限不得超过90天(tiān)；投资组合的(de)杠杆(gān)比(bǐ)例不得(dé)超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易(yì)行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申请，避(bì)免出现接受单一投资者(zhě)申购申请后导致其持(chí)有份额(é)超(chāo)过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方(fāng)面(miàn)， 基金管理人、基金托管(guǎn)人每月从重要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的管理费、托管费(fèi)中计提的风(fēng)险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分货币市场(chǎng)基金规模较大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发而(ér)动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能会对(duì)金融(róng)市场的流动(dòng)性安全产生冲(chōng)击。《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》无论是从考核机(jī)制(zhì)，还是从投(tóu)资比例、久期、可(kě)变现(xiàn)资(zī)产的限制，都是(shì)为了更高流动性考虑，重要货币市场基(jī)金防范流动(dòng)性风(fēng)险(xiǎn)的能力将进一(yī)步提升，将有效防止出现2016年部(bù)分货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制(zhì)定(dìng)风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风(fēng)险防控和(hé)监督管(guǎn)理机制(zhì)方面，《暂(zàn)行规定》也做(zuò)出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金各(gè)类(lèi)风险的成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共同制定合(hé)理有效(xiào)的风险应对预案(àn)。风险应对预案应当报中(zhōng)国证监会备案，中国证监会对风险应对预案的(de)有效性(xìng)、合理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)发生(shēng)重大风险的，由中国证监会牵头相关部(bù)门(mén)成立风险(xiǎn)处置小组(zǔ)，督(dū)促基金管理人(rén)及相关市场主体依(yī)据(jù)风险应(yīng)对预案等对重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货(huò)币基(jī)金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分投(tóu)资者造成一(yī)定(dìng)影(yǐng)响，例(lì)如可能会(huì)对一些追求高收益的投资(zī)者造成(chéng)一定冲(chōng)击。此外，新规可能会(huì)导致(zhì)一些货币基(jī)金规模(mó)较小的产品退(tuì)出市(shì)场(chǎng)，投资者(zhě)需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风(fēng)险偏好的(de)投资者(zhě)。相对(duì)于其(qí)他资管产品，货币市场基金(jīn)具有着投资者数(shù)量(liàng)庞大，风险(xiǎn)偏好较低(dī)的(de)特点。部分规(guī)模较大的货币规模(mó)基金如出现风险(xiǎn)事件，或将(jiāng)对(duì)社(shè)会(huì)稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规定》提升(shēng)了重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金的(de)资产(chǎn)安全要求(qiú)，有利于保护投(tóu)资(zī)者(zhě)利益(yì)。”国信证券表示(shì)。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)的规范化(huà)、标准化(huà)、投资分(fēn)散化(huà)、安全(quán)化程度将有提升(shēng)，未(wèi)来是否(fǒu)在公布的重点货币基金名(míng)录内，可能(néng)是投资者选择考量的潜在背书(shū)因素之一。预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人的产品体系结构(gòu)布(bù)局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

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