财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一波久(jiǔ)违的(de)反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易(yì)日后价(jià)格(gé)连续(xù)两日上涨。暖意也提(tí)前(qián)传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三(sān)表现(xiàn)强(qiáng)势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化(huà)集团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海(hǎi)车展有(yǒu)望(wàng)带(dài)动购车(chē)需求预期的提振。乘(chéng)联会(huì)秘书长崔东(dōng)树表(biǎo)示，上(shàng)海车展将(jiāng)让消费(fèi)者感受到汽(qì)车消费的火热，提升消费信(xìn)心，也(yě)提振士气。国泰君安(ān)表示，此前车企大(dà)幅降价导致消(xiāo)费者对电动车的(de)观望(wàng)心态有望逐渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人士提到(dào)，目前磷(lín)酸铁(tiě)锂电池(chí)的(de)价格已经逐(zhú)渐稳定，且(qiě)在谈(tán)价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可能(néng)进行降价。但未来，止跌(diē)信号能(néng)否持(chí)续稳定，受(shòu)多(duō)方因素影(yǐng)响。有产(chǎn)业人士分(fēn)析(xī)称，乐(lè)观来看(kàn)，国(guó)内动(dòng)力(lì)电池厂(chǎng)商清库存工作(zuò)或到5月完(wán)结，届时电(diàn)池厂商(shāng)库存(cún)水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢(huī)复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而(ér)对(duì)碳酸锂价格(gé)起到(dào)支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯(xùn)近日调(diào)查的情况(kuàng)看，一些电池龙头企业5月份(fèn)的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)由于前(qián)期基数较低(dī)，环比(bǐ)增幅更是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说(shuō)明会上表(biǎo)示(shì)，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已(yǐ)是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点(diǎn)认为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面需要观察下(xià)游库存状况，另一方面还(hái)需要看终端需(xū)求(qiú)是否真(zhēn)正(zhèng)回暖(nuǎn)河北保定技校排名，保定技校前十名，”华南一家主流(liú)锂(lǐ)盐厂商内部人士此前(qián)对(duì)财联(lián)社记者表示。该人(rén)士表示，电(diàn)池厂商实际(jì)上(shàng)从去年四季度开始便启动大(dà)规(guī)模去库存举措，这一(yī)举措在一(yī)季度实际上已经(jīng)有所反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬(xún)以后，相关电池(chí)厂商提(tí)到，目前(qián)库存已(yǐ)恢(huī)复至健康(kāng)水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经(jīng)逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池库存，有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)直言，相关库存(cún)基(jī)本出清(qīng)，后续将根据(jù)公司规划，逐步(bù)进(jìn)行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标(biāo)，宁德时(shí)代一季(jì)度报告显示(shì)，其(qí)库存(cún)金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到(dào)2022年第一季度的(de)水平。材料价格和(hé)库存(cún)水平，两项关键(jiàn)的(de)指标也构成锂电产业(yè)走向(xiàng)的关键，随价格企稳(wěn)以及库(kù)存水平恢复健康，将带动(dòng)锂电产业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格(gé)走向(xiàng) 最乐(lè)观(guān)者预(yù)判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观(guān)者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车(chē)动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常务副会长付炳锋指出(chū)，国内动力电(diàn)池(chí)行业(yè)仍然存在(zài)一些问题，包(bāo)括电池产业链分工，价值链分配问(wèn)题(tí)。“原材料短(duǎn)期大(dà)幅下降也不是正常的(de)现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材(cái)料适当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现象，行(xíng)业要(yào)以之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值链的合理分配(pèi)，避免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财(cái)联社不完全(quán)梳理，这些(xiē)业内(nèi)人士和分析师近期对(duì)锂盐(yán)价(jià)格未来走势进(jìn)行(xíng)预判(pàn)并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价格反弹为信(xìn)号，一(yī)系列的数据(jù)验证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点或已经到来。分(fēn)析(xī)人士指出，此前锂电产(chǎn)业进(jìn)入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需求下滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空(kōng)间(jiān)。进而导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持(chí)续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体(tǐ)进入清(qīng)库存阶段。从(cóng)上游材料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是(shì)，在锂电产业链(liàn)，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料(liào)价格也出(chū)现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业(yè)拐(guǎi)点的另(lìng)一(yī)关键指标(biāo)，中游电池厂商的库存(cún)也已(yǐ)经逐(zhú)步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游(yóu)电池(chí)厂商库存水位回退，此前(qián)部分(fēn)电(diàn)池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生产。在(zài)采购(gòu)方面，电池厂商和下(xià)游车(chē)企已(yǐ)陆续重(zhòng)启订(dìng)单，带动(dòng)产业需(xū)求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车(chē)市场表现(xiàn)上看，年初(chū)的市场恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销(xiāo)量数据(jù)来看，其月(yuè)销(xiāo)量逐步攀(pān)升并且回(huí)暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季度到(dào)来，车(chē)市(shì)逐(zhú)渐(jiàn)转入销(xiāo)售(shòu)旺(wàng)季，也将(jiāng)进(jìn)一步带动(dòng)锂电产(chǎn)业中(zhōng)上游(yóu)的订单(dān)需求。加上5月份(fèn)临近(jìn)，企业(yè)重(zhòng)新开启月度(dù)采(cǎi)购(gòu)谈判(pàn)，行业有望迎来需求(qiú)订(dìng)单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会(huì)有回(huí)涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供(gōng)给(gěi)情况更加(jiā)清晰，市(shì)场预期回调(diào)下，电(diàn)池厂商在价(jià)格(gé)谈判上会更加谨(jǐn)慎(shèn)。同时电池厂商一体化带(dài)来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的(de)议(yì)价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份(fèn)、华(huá)友(yǒu)钴业等(děng)企业持续推进电池回收布(bù)局，来自(zì)终端材料(liào)回收(shōu)的产能(néng)也在稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关数据显示(shì)，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电(diàn)池厂商(shāng)都已完善在锂(lǐ)矿端的(de)布局，包括(kuò)宁德时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐(yán)湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经(jīng)历过复杂的产业(yè)调(diào)整过程之后(hòu)，整个锂电(diàn)产业(yè)的(de)运(yùn)作模式(shì)正从“大开(kāi)大(dà)合(hé)”的波浪式变得更(gèng)为平滑。从原材料到电池(chí)，再到下(xià)游车企(qǐ)，产业(yè)链(liàn)各(gè)个环节(jié)的价格以及供需变化也将变得更加平衡且具(jù)有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方(fāng)则(zé)认为，当前上游(yóu)库存水平依旧(jiù)处于(yú)高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下(xià)跌并不(bù)是一个下(xià)游(yóu)获利、上游承(chéng)压的简单故事(shì)

　　过去一(yī)段时(shí)间(jiān)，碳酸锂和(hé)电(diàn)池材料的价(jià)格下跌过快，但这并(bìng)不为(wèi)业内人士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最(zuì)直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根据(jù)藏格(gé)矿(kuàng)业一季(jì)度(dù)数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨(dūn)，销量环(huán)比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场行(xíng)情策(cè)动，上游锂矿(kuàng)企(qǐ)业不(bù)断(duàn)压低碳酸锂(lǐ)出货价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企业已经出(chū)现主动减产的(de)情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环(huán)比下(xià)降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分化，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价格下降周期中获(huò)得更多市场份额(é)，行业将变(biàn)得(dé)更集(jí)中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降(jiàng)中发生过的事(shì)。而同(tóng)环节(jié)的大量中(zhōng)小企业，尤其(qí)是最近两年追高入局的新(xīn)公(gōng)司(sī)，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的(de)东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松(sōng)赚出了(le)0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示(shì)，这(zhè)一轮(lún)价格下降(jiàng)长期利好中国最(zuì)大的两个锂盐(yán)供应(yīng)商天(tiān)齐锂业和赣锋(fē河北保定技校排名，保定技校前十名ng)锂业(yè)。它们去年(nián)的净利润都(dōu)超过200亿(yì)元，比中国(guó)最大的(de)新能源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能(néng)承受价格下跌和可能的(de)未来亏(kuī)损。这两家(jiā)公司(sī)也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)等公司入股的海外锂矿资源(yuán)开(kāi)采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨(dūn)的(de)价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易(yì)中(zhōng)，即使拥有(yǒu)海(hǎi)外矿产的分销(xiāo)权或开(kāi)采权(quán)，交易价格也需(xū)要通(tōng)过长协确定，按市价定期调整(zhěng)。但(dàn)能(néng)获得(dé)上游更低(dī)成本的(de)资源，让这两家(jiā)大企业更能容忍低价(jià)，并能在上游因(yīn)降价减产(chǎn)时(shí)保持产能(néng)供应。

　　锂价超预(yù)期下(xià)跌(diē)牵动着(zhe)万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一(yī)个下游获利，上(shàng)游承压的(de)简(jiǎn)单故事。作为碳(tàn)酸锂(lǐ)的下游(yóu)，宁(níng)德时代理论(lùn)上会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划(huà)沦(lún)为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨(dūn)的碳酸(suān)锂价(jià)格绑定一(yī)些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时(shí)代今年5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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